霍尼韦尔国际公司 (HON.US) 2026第一季度业绩电话会
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会议摘要
霍尼韦尔公布了强劲的第一季度2026收益，有机销售增长，调整后收益11% 增长，以及380亿美元的积压，尽管供应链面临挑战。该公司重申了全年指导，强调了投资组合转型的进展，并宣布在2026年6月29日前完成航空航天分拆。霍尼韦尔预计，由于供应链复苏，第二季度将出现连续改善，并预计下半年将受到液化天然气项目和石化行业被压抑的需求的推动。
会议速览
霍尼韦尔2026第一季度财报电话会议亮点和问答环节霍尼韦尔第一季度2026收益电话会议以欢迎辞开始，随后是高级管理人员的演讲。讨论包括前瞻性陈述，并在最后提出问题，涵盖收益和前景。
霍尼韦尔在转型和航空航天分拆中的第一季度成功霍尼韦尔第一季度业绩强劲，展示了关键领域的增长，并宣布即将完成航空航天分拆。该公司获得了200亿美元的融资，加强了其对国防的承诺。霍尼韦尔还敲定了出售非核心业务的协议，简化了其未来增长的投资组合。霍尼韦尔和霍尼韦尔航空航天公司即将到来的投资者日突出了公司的战略重点和资本配置重点，旨在为客户，员工和股东创造价值。
霍尼韦尔第一季度2026业绩与展望: 应对挑战，推动过程自动化和航空航天领域的发展尽管面临严峻的地缘政治形势，霍尼韦尔报告了过程自动化和航空航天领域的弹性增长。该公司获得了重大的项目胜利，增加了积压的订单并增强了其增长前景。在航空航天领域，强劲的需求和对供应链弹性的战略投资支持了2026的高个位数销售增长前景。霍尼韦尔 (中国) 仍有信心克服短期中断，拥有强大的订单和项目渠道，推动长期扩张。
霍尼韦尔第一季度2026: 在波动中弹性订单增长和利润率扩张尽管2026第一季度过程自动化和技术的有机销售额6% 下降，但霍尼韦尔的订单增长强劲，尤其是在过程自动化技术方面。该公司报告部门利润6% 增长，调整后每股收益11% 增长至2.45美元，这得益于所有部门的利润率增长，特别是在工业自动化和过程自动化技术领域。尽管由于收款时间和库存挑战，自由现金流从去年的2亿美元降至近10000万美元，但4月收款的改善增强了对全年前景的信心。
第二季度财务指导、增长战略和即将举行的公司活动对话涵盖第二季度财务指导，强调有机销售增长预测，利润率预期和每股收益预测。它讨论了各个业务部门的战略举措，地缘政治事件的影响，并确认了全年指导。该更新还概述了即将举行的投资者活动以及航空航天分拆的进展。
应对航空航天制造业的供应链挑战讨论影响航空航天输出的严重供应链问题，强调具体的供应商挑战和恢复工作，并对预测的改进充满信心。
航天收入连续利润率下降及影响分析对话讨论了利润率季度环比下降的预期，将其归因于来自cells的混合压力以及中东高利润率收入的损失。尽管存在这些挑战，但仍有信心实现20至60 b的年度利润率指导，预计全年航空航天收入将保持在26% 左右。
供应链挑战下的有机销售增长和航空需求分析对话涵盖了对今年有机销售增长持平的预期，由于强劲的积压和被压抑的需求，上半年充满挑战的下半年抵消了强劲的增长。它还讨论了供应链问题对发动机和动力系统业务中特定产品类型的影响，强调了受供应而非市场条件限制的强劲需求。对话使我们对航空航天售后市场的弹性感到放心，并指出减少飞行时间对业务绩效的影响有所延迟。
中东商业售后市场暴露及供应链对航空航天利润率的影响分析讨论的重点是霍尼韦尔的中东商业售后市场，并指出增长是有限的，燃料价格上涨不会影响需求。尽管燃料成本上升，公务航空仍显示出韧性，对投资组合做出了重大贡献。对话还讨论了供应链对航空航天利润率的影响，并预测了第一季度资产销售和组合的影响。
霍尼韦尔航空航天第一季度利润分析和中东重建机会讨论了第一季度利润影响，供应链影响和一次性项目; 强调了投资组合变动和地缘政治导航; 探讨了影响霍尼韦尔服务和催化剂需求的中东重建阶段。
航空航天业复苏: 跨部门改善之路航空航天部门面临着影响商业，国防和太空领域的挑战，其中发动机和系统尤其受到影响。随着问题的解决，复苏预计将是基础广泛的，在所有三个领域都将有所改善。
二季度短周期需求复苏与工业自动化增速分析讨论了第二季度订单趋势，强调了7% 的有机增长，在工业自动化 (10% 增长)，楼宇自动化 (9%) 和航空航天 (6%) 方面表现强劲。中国和欧洲的短周期需求正在复苏，而美国的复苏喜忧参半。由于战争和供应中断，流程市场面临挑战。自动化业务显示出强劲的需求，并预计将朝着低个位数的增长post-Q2发展。
在不断增长的竞争对手中，楼宇自动化竞争领先的可持续性关于建筑自动化竞争格局的讨论突出了霍尼韦尔在中型竞争对手中的强势地位，利用分散的市场动态和创新产品。尽管竞争对手已经觉醒，但霍尼韦尔预计，由于新产品的推出和有机扩张，在强劲的近期需求的支持下，将实现持续增长。
传感业务增长和市场定位讨论传感业务在关键终端市场的战略定位，包括航空航天、医疗设备和工业设备，重点是公用事业和气体检测中的计量。突出了分散的工业自动化市场以及公司对改善业绩和市场地位的乐观前景。
工业自动化利润率扩张与LNG周期增长讨论了由于生产力重点，定价策略和NPI进步而导致的工业自动化利润率的显着提高，并预测了持续的扩张。此外，还强调了LNG周期的强劲增长，需求强劲，新的市场机会和专用设备的贡献，预计它将在未来几年内保持高增长。
地理多元化和数据中心机会推动流程和自动化增长讨论强调了该公司对流程细分市场的高个位数增长的信心，并得到了大量积压和地域多元化的支持。此外，强调了数据中心自动化增加收入的潜力，霍尼韦尔在液体冷却和发电技术方面的进步使其能够很好地应对未来的市场机遇。
季度增长节奏和对第二季度复苏的信心分析对话讨论了季度增长模式，强调了第三个月的强劲表现以及3月至4月的积极势头。尽管1月和2月最初面临挑战，但它仍对第二季度的预期同比增长充满信心。
分析过程自动化的售后市场趋势和财务影响对话讨论了全球冲突对过程自动化售后市场的影响，强调了5000万美元的收入损失，并预测了下半年的连续改善。它还涉及投资组合调整的税收影响，2025的EBITDA数据以及由于潜在的股权稀释而导致的Quantinuum在第三季度的合并。
交易完成、防止漏税和公共期权过程的探讨对话涵盖交易的完成，防止税收流失的保证以及成功的公共选择过程以找到最佳买家。规则限制了进一步的详细信息共享，但预计第一季度会更新进度。
适应季度计划表中的意外变化讨论了6月季度开始日期的惊喜和最初的困惑，导致参与者之间的理解和表达感激和良好祝愿。
航空航天行业供应链中断与利润率预期分析讨论的重点是航空航天的供应链中断，归因于供应商问题，而不是客户库存减少。还涵盖了下半年的利润率预期，突显了尽管混合变化和价格谈判，但年增长率仍不高。
要点回答
Q：2026年第一季度的主要财务业绩是什么？
A：在建筑和工业自动化领域以及过程领域的石化和炼油垂直行业的推动下，该公司取得了强劲的业绩，订单有机增长了7%。这导致积压增加到380亿美元以上。各个领域的销售增长强劲，包括航空航天中的电子产品，建筑自动化中的石油和天然气以及过程自动化中的天然气和液化天然气。本季度调整后的收益增长了11% %。
Q：完成霍尼韦尔航空航天分拆的预期时间表是什么？
A：霍尼韦尔航空航天分拆现在预计将于6月29日完成，标志着公司转型的最后一步。
Q：中东冲突对霍尼韦尔的收入有什么影响？
A：中东冲突对整个霍尼韦尔的收入产生了大约0.5% 的影响，尤其是在过程自动化和技术方面。预计冲突将持续到本季度末，导致物流和装运延误，影响收入约1% %。
Q：霍尼韦尔在工艺技术领域获得了哪些新项目？
A：霍尼韦尔已获得超过20亿美元的项目胜利，包括各国的液化天然气，炼油和石化项目。这些措施包括与主要客户重建受影响的设施和新的扩建项目，有助于加强工艺技术的增长前景。
Q：霍尼韦尔的航空航天增长轨迹是如何2026年的？
A：霍尼韦尔继续在商业原始设备，商业售后市场和国防领域看到强劲的航空航天需求，推动了过去12个月28% 的持续增长和190亿美元的航空航天积压。航空航天供应链在第四季度2025年超额交付，尽管年初出现暂时限制，但航空航天销售增长的前景仍然很高，全年有机销售增长将保持较高的个位数增长。
Q：过去三年，霍尼韦尔在其供应链中进行了哪些投资？
A：霍尼韦尔 (中国) 在过去三年投资超过10亿美元，用于扩大其供应链的产能和弹性。这项投资预计将继续2026年，以确保供应链能力、内部能力发展和对供应商合作伙伴的支持。
Q：工业自动化销售的变化是什么，是什么因素促成的？
A：工业自动化的有机销售额增长了1% %，这得益于对解决方案、测量、仓库和工作负载解决方案的强劲需求。这部分被产品的轻微下降所抵消，主要是生产力解决方案，但工业自动化的传感强度仍在继续。
Q：第一季度的销售对过程自动化和技术有什么影响？
A：第一季度过程自动化和技术的销售额6% 有机下降，受到炼油催化剂重新装载延迟、自动化服务升级以及相关中东冲突影响的影响。项目销售平淡，但分部继续保持强劲订单，带来分部利润和盈利能力的增长。
Q：该季度的部门利润增长和利润率增长是多少？
A：部门利润增长了6% %，部门利润率增长了20个基点，至23.3% 个，所有四个部门的增长主要由工业自动化和过程自动化技术主导。
Q：哪些因素导致了调整后的每股收益增长？
A：调整后的每股收益增长了11% %，主要是由于部门利润增加和股票数量减少。外币提供了适度的收益，由于养老金收入较高，线下项目是有利的。
Q：预计第二季度的有机销售增长是什么？
A：预计第二季度的有机销售增长预计将在2% 至4% 之间，航空航天预计将继续改善，而由于中东冲突相关的压力，流程自动化技术将略有减弱。
Q：第二季度的预期分部利润率和调整后每股收益是多少？
A：第二季度的预期分部利润率在22.2% 至22.5% 之间，调整后的EPS预计在中点为2.40美元，反映出较高的有效税率，因此调整后的EPS在中点约为2.55美元。
Q：在第一季度的挑战之后，公司的全年前景如何？
A：尽管有暂时的不利因素，该公司仍保持1% 至1.5% 的有机增长前景。楼宇自动化有望继续走强，欧洲和中国的工业自动化将复苏，过程自动化技术将大致持平。航空航天的全年指南仍保持高个位数增长，细分市场利润率指导为22.7% 至23.1%。
Q：影响本年度预测分部利润率和调整后每股收益的主要因素是什么？
A：影响本年度分部利润率和调整后每股收益预测的主要因素包括定价纪律，生产力行动以及早于预期的搁浅成本外卖。这些因素有助于实现强劲的运营业绩和利润率，尽管材料成本上涨、机械供应链逆风和中东冲突的影响导致近期波动。
Q：今年有机销售增长的预期趋势是什么？
A：今年有机销售增长的预期趋势持平，这与先前的指导一致。预计上半年将显示第一季度的实际结果和第二季度的预测，这将被下半年的强劲表现所抵消，特别是在TNT领域。
Q：哪些因素支持公司对下半年收入增长的信心？
A：支持公司对下半年收入增长的信心的因素包括积压订单的增长，上年第一季度和第二季度的强劲预订以及今年第一季度的强劲订单趋势。
Q：冲突对公司的商用航空售后市场有何影响？
A：冲突对公司商用航空售后市场的影响受供应而非需求的限制。在Q1中没有影响，在q2中存在可忽略的潜在影响。需求异常强劲，增长受到供应的限制。
Q：冲突对航空航天业务影响的预期时间表是什么？
A：商业领域对飞行时间的影响将对航空航天业务产生后续影响，在航空航天业务出现任何影响之前，可能会延迟三到六个月。
Q：中东商业售后市场敞口与公司的发展有何关系？
A：中东商业售后市场的风险敞口与公司的增长有关，因为它代表了整个售后市场组合中较小的收入来源。该公司正在密切关注燃油价格的上涨及其持续时间，但没有看到任何相关的需求影响。公务航空业务表现强劲，这是公司在中东投资组合的重要组成部分，为霍尼韦尔航空公司的收入做出了贡献。
Q：供应链问题对公司利润率的预期影响是什么？
A：供应链问题对公司利润率的影响预计不大。在第一季度，利润率得到了有利的组合的支持，尤其是电气相对于机械的组合，由于体积较小，因此提供了顺风。随着Q2中输出的增加，由于预期的恢复，将会有更多的机械输出，这将导致裕度波动正常化。在全年的基础上，该公司预计霍尼韦尔航空航天公司将适度扩张。
Q：中东重建机会的前景及其对公司业务的影响如何？
A：中东重建机会的前景是积极的，采用三阶段方法: 使工厂投入运营的初始服务，随后对受影响的设施进行翻新，以及随着油价持续上涨，对服务和催化剂的需求预计会增加。预计冲突将导致正常化，这将需要更长的时间，预计这将有利于公司和更广泛的过程行业。
Q：UOP部门下半年的表现如何？
A：UOP部门预计将在下半年表现强劲，预计Ent过程自动化技术将以高个位数增长。这是由强劲的积压和强劲的第二季度前景，以及利差上升带来的有利催化剂需求推动的。由于更好的组合、数量杠杆和强劲的定价，业绩的改善也有望带来利润率的提高。
Q：发动机和动力系统业务中概述的问题影响了哪些细分市场？
A：发动机和动力系统业务中概述的问题影响了商业，国防和售后市场领域。
Q：在过去连续六个季度中，工业自动化的改善表现如何？
A：工业自动化表现强劲，在过去连续六个季度实现了高个位数的增长。
Q：第二季度短周期的预计增长是多少？与目前的状况相比如何？
A：第二季度短周期的预计增长是中高个位数增长，这被认为是一个积极的信号，表明从目前的状态加速。
Q：建筑自动化市场的竞争环境是如何演变的，霍尼韦尔领先的可持续性是什么？
A：随着一些竞争对手变得更加活跃，楼宇自动化市场的竞争环境正在随着竞争的加剧而发展。然而，霍尼韦尔仍然对其领先地位的可持续性持乐观态度，因为其强劲的业绩、新产品的推出以及分散的市场带来的好处。
Q：霍尼韦尔在楼宇自动化市场的竞争策略是什么？
A：霍尼韦尔在楼宇自动化市场的竞争方式包括通过渠道销售产品，在项目业务中与大型跨国公司的有限竞争，以及在各个地区面对中型公司的竞争。该公司受益于市场的分散，并计划通过新产品和创新进一步巩固其地位。
Q：传感器业务的主要终端市场是什么？在这一领域的增长战略是什么？
A：传感器业务的主要终端市场是航空航天，医疗设备，工业设备，公用事业计量以及包括石油和天然气以及半导体在内的各种环境中的气体检测。在这一领域的发展战略包括利用传感和测量领域分散的工业自动化市场，建立类似于楼宇自动化成功的强大地位，并受益于团队的业绩和战略方向。
Q：工业自动化的利润率提高策略是什么？为实现这一目标做了什么？
A：工业自动化的利润率提高策略包括专注于提高生产率，成本外卖和改善定价。该团队在今年年初一直致力于降低成本，这一努力的好处将持续一年。此外，该公司已经看到了定价的改善，并开始恢复在市场上失去的份额。新产品推出 (NPI) 也有助于市场份额的恢复。
Q：中东冲突如何影响对能源安全和当地投资的需求？
A：中东冲突影响了对能源安全的需求，并可能导致对LNG (液化天然气) 项目和相关基础设施的需求增加。
Q：LNG业务的前景如何？它对霍尼韦尔的增长有何贡献？
A：液化天然气业务的前景非常乐观，强劲的需求不仅受到现有项目的推动，如从空气产品公司和歌曲公司收购的项目，还受到非洲新产能需求的推动。预计这一需求将继续，这将使霍尼韦尔能够利用其专业设备和软件能力，使液化天然气业务成为公司的高增长垂直领域。
Q：哪些因素促成了公司项目积压的坚定性？
A：该公司项目积压的坚定性主要归因于非常强劲的需求，特别是来自非洲的炼油能力和新燃料基础设施建设。这包括Degode的一家大型炼油厂，这是最大的炼油厂之一，它在积压的不确定性有限的情况下加强了坚定的需求。此外，已经通过可行性研究 (Fid) 并有资金支持的项目被认为是坚定的承诺，为增长预测奠定了坚实的基础。
Q：预计楼宇自动化业务将如何增长，数据中心的重点是什么？
A：楼宇自动化业务预计将大幅增长，特别是在数据中心领域。重点是扩展到美国，欧洲和亚洲的二级数据中心提供商，该公司已成功地增加了其需求份额。该公司正在积极探索传感器液体冷却的机会，因为这一趋势需要复杂的控制，这是霍尼韦尔的专业领域。此外，该公司预计数据中心楼宇自动化的数量将持续增长，并相信这也将对未来几年工业和过程自动化的收入增长产生积极影响。
Q：预计今年剩余时间的增长节奏是多少？
A：预计今年剩余时间的增长节奏将遵循积极的轨迹。该公司表示，大约50% 个季度销售是在第三个月交付的，突显了3月份持续到4月的势头的重要性。预计第二季度第一个月的起点将大大好于1月，随着这一势头的持续，预计将有助于第二季度的同比增长信心。
Q：过程自动化领域的最新发展和趋势是什么？
A：在过程自动化领域，最近的发展包括中东冲突对售后市场的影响，这导致收入损失主要是由于无法提供与合同服务迁移项目相关的现场服务。油价上涨现在支持了另一边的强劲需求。尽管上半年需求减弱，但该公司预计下半年将出现连续改善。还讨论了Quantinuum的合并问题，这可能是由于出售了将所有权减少到50% 以下的股份，尽管没有提供具体细节。
Q：哪些因素导致了1月和2月的供应链中断？
A：1月和2月的供应链中断是以供应商为中心的，而不是与客户相关的。高关键供应商缺乏关键零件，无法满足发动机，动力系统和控制系统生产所需的产量。这种短缺影响了运输产品的能力，导致供应链挑战。
Q：对下半年航空利润率的预期是什么？
A：下半年对航空利润率的预期表明，同比增长温和。按年度化计算，利润率预计将每季度小幅上升，其可变性在很大程度上是由全面混合驱动的。该公司预计全年航空利润率将略有改善。
