GE航空航天 (GE.US) 2026年第一季度业绩电话会
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会议摘要
GE Aerospace报告了强劲的第一季度2026，订单，收入和利润大幅增长，突显了1.86美元的EPS和14% 的自由现金流增长。尽管面临Cfm 56发动机报废率提高和全球离港率下降等挑战，但该公司仍保持着强劲的积压，并在美国制造业投资10亿美元，以提高效率和增长。国防部门表现强劲，而服务利润率正在提高。GE宇航公司对包括油价和地缘政治事件在内的宏观经济不确定性保持谨慎，但对未来前景持乐观态度，强调可持续性和客户满意度。
会议速览
GE Aerospace强劲的2026第一季度收益凸显了增长和安全承诺GE宇航公布2026第一季度业绩强劲，订单、收入和利润大幅增长。在地缘政治紧张局势中强调安全，该公司展示了商业服务和国防领域的强劲表现，成功归功于驾驶舱的影响和敬业的员工队伍。
驾驭空中交通需求: GE Aerospace的机队弹性和增长战略对团队和合作伙伴的承诺表示感谢，讨论第一季度全球出发，重点关注中东下滑，概述修订后的全年展望，并强调在空中交通需求波动的情况下通过积压和领先计划的弹性。
改革航空航天业务: 提高产量，减少浪费，投资未来增长对话强调了航空航天业务的重大进步，强调了提高生产效率，减少浪费以及对国内和国际设施的战略投资。它讨论了备件订单的增加，MRO能力的扩展以及人工智能的部署以优化维修时间，强调了对满足不断增长的客户需求和保持行业领先地位的坚定承诺。
投资于耐用性和容量，以提高客户价值在10亿美元中，有近2亿美元的重大投资致力于提高耐用性和扩大制造能力，超过1个Le A安装基础现在配备了耐用性套件，反映了对客户价值和降低拥有成本的承诺。
投资于维修能力以节省成本和增加积压订单新加坡工厂对维修技术的投资旨在降低成本并缩短周转时间。来自美国航空和美联航的大量订单突显了积压的增长，美国航空承诺提供300多个发动机，而美联航则为其787机队选择了300个Nx发动机，成为全球最大的N运营商。
航空和国防领域的重要里程碑: Delta，Ryanair合作伙伴关系和先进的发动机技术讨论了达美航空对GE发动机的承诺，瑞安航空的发动机支持协议以及国防系统的进步，包括T 408发动机合同，gek 100设计以及CCA和混合动力系统的合作伙伴关系。
CES和DPD增长推动第一季度财务表现强劲，每股收益25% 上升，自由现金流14% 上升该公司报告每股收益25% 增长，原因是营业利润增加、税率降低和股票数量减少。CES订单93% 激增，服务和设备收入大幅增长。DPD收入19% 增长，导致自由现金流14% 上升。利润率受到投资和通货膨胀的影响，但整体财务状况仍然强劲。
第一季度表现强劲，宏观环境不确定的调整指引公司报告第一季度业绩强劲，受备件和销售增长的推动，积压强劲。尽管宏观经济状况不确定，包括燃料价格上涨和潜在的GDP下降，但仍维持指导，旨在实现收入和利润增长范围的高端。正在采取积极措施应对挑战，重点是可自由支配的支出和风险评估。
航空航天产业的持续竞争优势与成长战略对话通过广泛的车队运营，技术创新和客户接近性突出了公司的竞争优势，强调了对安全，质量和成本效率的战略关注，以管理不确定性并提供价值。
电话会议中有效Q & A会话的准则提供了用于在电话会议期间管理队列的指令，鼓励参与者提出简洁的问题并使用星形代码加入或退出队列，旨在最大化参与。
离职预测对服务增长和市场趋势的预期影响对话讨论了较低的离港预测对服务增长的潜在影响，强调积压和强劲的第一季度可见性是市场弹性的指标。它强调了交通疲软对商业服务的延迟影响以及飞机退役的当前趋势，这表明任何下滑都可能是需求的推迟，而不是需求的破坏。对话还谈到了市场在低迷后的复苏潜力，强调了监测未来发展以准确衡量2027表现的重要性。
第四季度窄体和宽体的需求风险、退休率和服务趋势讨论第四季度的潜在风险，特别是需求和退休率，重点是窄体和宽体的服务趋势，以及对2026和2027的影响。
2027对退休率的担忧和对航空航天业的商业信心演讲者讨论了第二季度的可见性，95% 了积压的成本和发动机，预计第三年超额认购。尽管由于未知的退休率影响，2027前景谨慎，但业务和特许经营权强劲，订单趋势保持稳定。正在监控保留和订单趋势，以获得进一步的见解。
在没有预购证据的情况下分析强劲的备件订单讨论显示，第一季度备件订单强劲，没有客户预购的迹象。尽管业务取得了进展，但拖欠增加，表明大流行影响持续压抑的需求。没有观察到订单需求向前拉的证据。
更高的发动机拆卸管道: 影响2026年前景和潜在修订考虑到宏观环境以及某些条件解决后可能向上修正的可能性，探讨了高架发动机拆卸管道对公司2026前景的影响。
在当前事件中调整指导: 强调供应链和运营的进展讨论围绕着保持现有的指导范围，尽管由于备件和商店访问的积压而有增长的潜力。重点放在供应基地和内部业务方面取得的进展，这有助于增加投入和产出数量。对话还涉及需要更好的物料流，以解决当前的拖欠问题并实现更高的店铺数量，并在今年的服务指南中考虑了40亿美元的增长目标。
Leap售后市场盈利能力和利润率趋势讨论leap售后市场的盈利能力和利润率趋势，强调销量增加，维修开发和第三方渠道增长带来的改善，并预测达到整体CES服务利润率2028年。
备件拖欠: 需求与供应失衡及复苏前景讨论了由于需求超过供应而导致的备件拖欠增加，从而影响了客户的期望。恢复时间表不确定，操作挑战突出。
在供应商的势头下争取准时交货的零拖欠为了实现准时交货的零拖欠，这是一项关键的运营KPI，无论市场需求如何波动，重点仍然是利用供应商的势头和内部运营效率。
应对航空业的财务压力: 应对挑战和投资未来的策略对话探讨了高昂的航空燃油成本对航空公司财务状况的影响，并将大修与减少飞行时间作为节省成本的措施进行了对比。它强调了在危机中支持客户，保持对耐用性和降低成本的投资以及在不确定时期采取谨慎的支出方式的重要性。
GE 9x发动机耐久性问题和777X计划状态的更新向利益相关者保证777X时间表或损失没有变化，强调了密封耐久性问题解决的进展，强调了波音和FAA的持续透明度，并概述了由于工具修改而导致的下半年加权交付调整。
提高航空衍生品定价和交易量的策略对话探讨了公司对aero衍生品的战略，重点是在有利的电力市场背景下潜在的重新定价和销量增长机会。它强调了最近的重述移动衍生品设备部门，并讨论了比最近交付中观察到的更高定价的潜力。
航空衍生业务的战略转变和增长机会对话强调了航空衍生业务的战略调整，强调通过积压订单，价格调整和市场定位进行过渡。它讨论了通过Cfm 56平台扩展，备件销售和协作机会实现增长的潜力。对话还涉及将航空衍生业务转移到与国防发动机和船舶应用更好地结合的细分市场的运营优势，旨在提高重点和效率。
全球航空业恶化中的CES利润率分析对话讨论了该公司对CES利润率的展望，强调了在上半年和服务业强劲增长的支持下，本年度的利润率持平。它强调了OE增长对积极服务利润率趋势的抵消，并预测全年服务利润率将保持不变。对话还预计，尽管面临持续的挑战，但未来几年的利润率将朝着更高的服务盈利能力发展。
投资者对参与问答环节表示感谢一位投资者感谢公司允许他在会议期间提出问题，并对这个机会表示赞赏。
在第一季度业绩强劲的情况下，Dpt部门增长利润率的可持续性尽管由于设备增长超过售后市场，第一季度利润率略有下降，但该部门预计通过提高生产率和改善组合来实现可持续增长，旨在基于强劲的初步结果实现年度指导的高端。
油价上涨和航空燃油价差对航空公司行为和需求的影响讨论的重点是高油价和航油价差对航空公司运营的影响，预期近期行为转变和商业售后市场复苏的潜在滞后，预计夏季后将恢复正常状态。
油价动荡中低成本航空公司的供应链更新和售后市场敞口依次讨论材料供应链的改进，供应商数量和关键点的更新，并评估在充满挑战的石油市场条件下低成本航空公司业务模式的售后市场风险。
在供应商协作和客户需求中导航行业挑战和增长对话强调了重要的供应商参与与合作，有助于增加产出和服务量。尽管环境和地缘政治受到干扰，但客户恢复航空旅行的渴望仍然强烈。该公司预计服务将强劲增长，对今年持谨慎乐观态度，并专注于通过更高的产出、耐用性和更低的成本提供价值，即使他们密切监测不断变化的情况。
要点回答
Q：GE航空航天公司如何管理中东冲突及其对业务的影响？
A：GE Aerospace通过优先考虑安全并专注于支持其在该地区的团队和全球客户来管理中东冲突。该公司仍然致力于发明飞行的未来，并通过其技术确保近100万名飞行人员的安全。
Q：GE宇航在2026年第一季度的财务业绩和增长情况如何？
A：在2026年第一季度，GE Aerospace报告了强劲的财务业绩，订单增加，循环发动机服务几乎翻了一番，国防增长。服务增长了9% %，DBT营业利润增长了MP，两个部门都增长了两位数，每股收益增长了25% %，达到每股1.86美元，自由现金流增长了14% %。
Q：GE Aerospace的商业服务目前面临哪些运营挑战和前景？
A：运营挑战包括全球离任人数的个位数增长较低，而中东地区的个位数下降较高，约占离任人数的三分之一。在今年的剩余时间里，公司评估了多种情况，导致全年离职前景从中个位数增长降至持平至低个位数增长。预计今年中东地区将出现两位数的低水平下降，其他地区将出现小幅下降。
Q：GE Aerospace如何应对商业服务市场的挑战？
A：GE Aerospace正在利用其近1700亿美元的强劲积压订单来应对商业服务市场的挑战，其中包括自2024年底以来的近300亿美元。该公司专注于通过投资改善机翼时间和拥有成本，并且对备件的需求强劲，积压强劲，以支持持续增长。
Q：正在采取哪些行动来通过驾驶舱技术改善操作和输出？
A：为了改善运营和产出，GE Aerospace正在使用驾驶舱技术与供应商、飞机制造商、航空公司和租赁公司合作。这导致了一些改进，例如关键供应商的产出40% 增长，优先供应商材料投入的连续两位数和同比增长，以及减少了周转时间和参观商店的成本。
Q：GE Aerospace支持其运营和增长的投资策略是什么？
A：GE航空航天公司的投资战略包括计划连续第二年在美国制造基地和供应基地投资10亿美元，以加速发动机交付，提高零件产量，延长机翼时间并加强国防工业基础。额外的10000万美元将投资于外部供应商，以提高产能。这些投资正在推动服务和设备产出的进步，并有望进一步提高公司的能力。
Q：公司如何应对不确定的外部环境？
A：公司正在采取积极行动，例如管理可自由支配的支出和进行审查以评估风险和机会，以支持客户并平衡各种因素。
Q：公司在行业中具有哪些竞争优势？
A：该公司的竞争优势包括拥有业内最大的发动机备件机队，大规模运营超过15亿个飞行小时，并在长达数十年的发动机生命周期中提供无与伦比的客户服务。
Q：公司利用哪些技术和服务来获得竞争优势？
A：该公司利用深厚的技术专长，不断发展的服务网络，用于下一代技术开发的世界一流工程团队以及将战略转化为成果的飞行甲板，重点是安全性，质量，交付和成本。
Q：公司对较低离职预测对服务增长的影响以及对Cfm 56或G 90退休的潜在影响有何看法？
A：该公司承认，由于利用率较低，Cfm 56或G 90的退休人数可能会有所增加，但表示对服务增长的影响尚不确定，并且取决于中东局势的持续时间。他们希望现有的积压工作能够使他们保持在下半年提供的指导范围内，尽管离职持续疲软。
Q：公司如何看待对2026和2027需求的潜在影响？
A：公司对整个周期的业务轨迹感觉良好。虽然他们还没有看到退休人数的增加，但他们承认，由于需求的不确定性和潜在延迟，而不是破坏，对2026和2027的预测包括一些风险。他们希望企业能够应对可能出现的任何挑战。
Q：公司对第四季度的展望以及与窄体或宽体相关的潜在风险是什么？
A：该公司没有具体说明第四季度的潜在风险，但表示第二季度的可见性很强，第二季度的大部分成本已经积压，并且预计将延续到第三季度。他们预计脚本将不断发展并提供更多的可见性，建议下半年保持谨慎，但总体前景乐观。
Q：Cfm 56发动机2026年的预计退役率和公司对2027的假设是多少？
A：2026，Cfm 56发动机的预计退役率在2% 范围内，低于第一季度观察到的子1%。该公司已假设将2027增加到3%。然而，他们还没有看到退休的任何漂移，订单趋势正在保持，这表明下半年需要更多的可见性和谨慎。
Q：在潜在的中断或担忧之前，是否有任何证据表明客户在售后市场上进行了预购？
A：该公司没有看到任何证据表明，由于预期会出现中断或担忧，售后市场客户的订单需求有所增加。
Q：在上游2026展望中是否考虑了高发动机拆卸管道，或者如果油价上涨，是否会进行更高的修正？
A：该公司没有具体提及是否在上游2026展望中考虑了高发动机去除管道。然而，他们承认，如果油价上涨，考虑到现有的积压，并假设客户行为或内部运营执行没有变化，更高的清除管道可能会影响他们的指导。
Q：与2025年2026年相比，leap售后市场利润率趋势如何，利润率扩张超过2026的路径是什么？
A：Leap售后市场利润率呈积极趋势，预计全年将有所改善。这些改善归因于商店数量的增加，由于进行了更多的维修而降低了每次商店访问的成本，以及外部渠道活动的增加。该公司预计这些趋势将继续下去，从而导致服务业务的利润增长。
Q：将备件拖欠减少到更合理的数字需要多长时间？
A：减少备件拖欠是公司的首要任务，尽管尚未实现零拖欠目标，但与供应商和运营部门的持续进展表明，无论需求环境如何，这都应该可以及时实现。
Q：公司如何评估航空公司面临的不同财务挑战，例如与财务困难和飞行时间减少有关的挑战？
A：鉴于中东局势持续时间不确定，该公司正在考虑一系列可能性，并且不会将自己与特定情况联系起来。然而，他们在此期间为客户提供支持，投资未来，并确保在当前的不确定性下谨慎地作为高级领导团队。
Q：GE 9x引擎发现了什么问题，如何解决？
A：在工厂参观期间，在飞行测试发动机中发现了中间密封的耐久性问题。该公司已经确定了根本原因，并正在完成修改。他们已将此问题传达给波音和FAA，并继续进行修改，作为正在进行的777X飞行测试计划的一部分。
Q：公司预计777X的交货进度会受到什么影响？
A：777X的交付时间表预计不会受到影响，下半年继续交付的权重更大。该公司在第一季度已经交付，并且正在为受影响的零件修改工具和增加供应商。他们预计全年的交付量不会偏离他们之前传达的预期。
Q：Aero衍生品的策略是什么？它对定价和数量意味着什么？
A：Aero衍生品的策略涉及在未来几个月至几个季度内逐步提高定价，因为该公司正在通过旧的积压订单过渡，并纳入了在旋转后赢得的新订单。预计这将随着时间的推移改善定价。该公司还计划探索重新定价和销量增长的机会，可能包括Cfm 56平台，该平台可以提供备件销售和其他形式的合作。
Q：为什么Aero衍生品业务从CES部门转移到Dpt部门？
A：航空衍生产品业务从CES部门转移到Dpt部门，以使商业团队能够专注于客机和机身市场，这与国防发动机和服务业务的某些方面相似，尤其是在船舶应用方面。
Q：该公司如何解决对钢材价格上涨影响其利润率的担忧？
A：考虑到钢铁价格上涨的潜在影响，公司对全球航空的指导和保守展望。他们预计，在服务利润率和预期OE增长的良好开端的支持下，今年上半年将实现很大一部分增长。虽然服务利润率预计今年将持平，但该公司预计，备用发动机、小型发动机和9x处理的增长将抵消成本上升的负面影响，并保持今年的利润率持平。
Q：公司在本年度之后的预期利润率轨迹是什么？
A：该公司预计，未来几年的利润率将接近服务盈利的总体CF水平。他们还预计，随着9倍亏损变得有利可图，他们将为业务业绩做出积极贡献。
Q：哪些因素促成了第一季度的收入增长？
A：第一季度的收入增长主要是由设备增长超过售后市场推动的。
Q：公司如何预测今年剩余时间的收入和利润增长？
A：该公司预计到夏季结束时将恢复到更正常的状态，并预计会产生反弹效应，这就是为什么他们对年终业绩保持乐观。
Q：在夏季剩余的时间里，航空业在需求和定价方面的预期行为是什么？
A：由于通货膨胀和潜在稀缺性等经济现实，预计航空业将表现出行为转变，但预计到夏季末，航空业也将恢复到更正常的状态。
Q：公司对供应链改进及其对业务运营的影响有何展望？
A：该公司已经看到来自供应商的投入成本增加了两位数，但他们一直在合作应对这些挑战。该团队有信心与供应商合作，以确保可靠的供应链并满足客户需求。
Q：公司如何处理投入成本的增加，他们解决供应链问题的方法是什么？
A：该公司通过与供应商积极合作并应对正面挑战来应对投入成本的增加。他们将其视为改进之旅，并且与供应商一起透明且值得信赖，以解决任何问题并确保最佳输出。
Q：公司对当前环境对其第二季度和全年业绩的影响有何看法？
A：该公司对其第二季度和全年业绩持乐观态度，预计利润和服务增长。预计第二季度将实现连续和同比利润增长，尽管下半年不确定，但该公司的估计一直很保守。他们正在密切监视局势，并将在获得更多信息时提供更新。
