雅培公司 (ABT.US) 2026年第一季度业绩电话会
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会议摘要
财报电话会议讨论了雅培对精确科学的整合，CGM的市场扩张，诊断和营养的增长，对宏观问题的适应力以及为加强重点和创新而进行的战略重组。
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雅培第一季度2026财报电话会议强调了收购和财务业绩雅培第一季度财报电话会议强调了对Exact Sciences的成功收购，为其诊断产品组合增加了高增长潜力。尽管有早期的融资成本和较弱的呼吸季节，但该公司仍达到了调整后的收益指导。此次收购预计将带来10亿美元的增量销售，并加速长期增长。
第一季度业务成就和管道亮点重点介绍了医疗器械的管道成就，包括早期批准Ed，新的PFA导管以及Libra的积极试验结果。讨论核心实验室诊断，营养和EPD的第一季度销售增长，注意战略定价行动和新产品发布。预计CGM的增长将得到改善，并且在心血管设备，电生理和心力衰竭方面表现强劲。强调精确科学和长期增长战略的成功整合。
关于收购后销售增长前景和指导理念的问答讨论更新销售增长指南背后的理念，结合精确的科学知识，并解决潜在的风险和收益。该方法强调投资者的透明度和干净的比较，反映了由于最初的季度观察而对指导的保守立场。
在年度健康趋势中调整呼吸季节预测Q1呼吸季节弱于预期，影响预测。考虑到同比影响并与其他健康业务进行比较，不确定第四季度是否会出现高于平均水平的呼吸季节。尽管已经准备好制造和分销能力，但谨慎要求不要将其纳入预测。
医疗技术和制药的持续增长，诊断的恢复以及精确科学的整合突出了业务前景对话强调医疗技术和制药的持续增长，恢复诊断，以及精确科学的成功整合，表达了对市场份额增长和未来产品发布的信心。
精确科学收购后的有机增长减速分析对话探讨了收购Exact Sciences对雅培有机增长的影响，解决了对多元化业务组合中减速，可持续性和战略调整的担忧。
CGM市场趋势和对饱和度的担忧，自由增长前景讨论CGM市场动态，对当前指标饱和的担忧以及下半年及以后的自由增长策略。
CGM市场增长、报销催化剂和创新战略讨论CGM的市场潜力，强调7000-8000万的全球用户，即将到来的报销变化和产品创新，如持续酮监测，强调长期增长和竞争优势。
维持Cologuard的增长: 国际扩张和指导见解对话探讨了保持Cologuard强劲增长的战略，考虑了国际机遇，并审查了当前对潜在上行空间的指导，强调成功的整合是未来扩张的基础。
通过战略扩张和独特的商业模式维持Cologuard的增长对话讨论了Cologuard向国际市场以及治疗选择和MRD测试等新领域的战略扩展。它强调了Cologuard的独特价值主张，包括其综合医疗保健系统，重新筛选计划和care gap计划。对话强调了筛查的需求，结肠镜检查的固定能力以及降低筛查年龄的潜力，所有这些都有助于Cologuard的可持续增长潜力。
癌症筛查解决方案的全球扩展: 专注于以患者为中心的创新国际旅行凸显了全球对改善癌症筛查的需求，卫生部长们将Avid视为关键解决方案。对创新和患者关注的重视推动了市场扩张的信心。
竞争对手挑战和内部重组中的结构核心和LAAC趋势概述对话讨论了结构性心脏和LAAC领域的变化，强调了竞争压力，内部战略重组和即将到来的临床试验读数，同时表达了尽管面临挑战，但仍有信心实现结构性心脏投资组合的高个位数增长。
营养业务恢复和战略投资组合管理讨论营养业务中的价格重置，数量增长和战略投资组合管理，强调可持续增长的多样性和创新。
正在进行的投资组合评估和宏观问题对业务的影响讨论持续的投资组合评估以创造价值，强调有纪律的战略决策。强调对宏观问题的担忧，包括中东对石油和树脂成本的影响，患者数量以及更广泛的业务背景下的报销。
在冲突中应对供应链挑战讨论重点介绍了管理冲突造成的成本和供应链影响的策略，强调效率，库存调整以及积极的团队努力以确保产品交付。
Volt推出和EP特许经营增长战略讨论了Volt和Flex产品的分阶段推出，强调了它们的积极反馈，市场增长潜力以及公司具有竞争力的EP产品组合。重点介绍了市场重新夺回和通货膨胀影响的策略，旨在使增长率超过中到高十几岁的市场预测。
核心实验室业务增长和挑战的地理分析讨论核心实验室业务在各地区的表现，强调中国的市场动态，美国的高个位数增长以及欧洲的中个位数增长预期。解决份额收益、合同续签和产品发布对这一轨迹的贡献。
雅培的战略更新: 应对VBP后的挑战并专注于执行演讲者向听众保证，尽管VBP面临挑战，并且新的VVP细分市场的市场份额较低，但雅培的团队已稳定了在中国的运营。重点放在了解驱动因素上，并高度关注执行战略计划，最后对参与者表示赞赏，并宣布网络直播重播。
要点回答
Q：X.C. Sciences收购对每股收益指导有什么影响？
A：新的指导范围中点为5美元48美分，反映了与X.C. Sciences收购相关的20美分的稀释。
Q：第二季度调整后每股收益的预测范围是多少？
A：第二季度调整后每股收益的预测范围为1美元25美分至1美元31美分。
Q：在第一季度更新的指南中采取保守的方法的原因是什么？
A：第一季度更新指南中的保守方法是由于与历史数据相比呼吸季节较弱以及对OTC药品等其他医疗保健业务的影响。
Q：公司计划如何解决非典型呼吸季节对销售预测的潜在影响？
A：该公司计划通过不预测第四季度呼吸方面的构成，而是专注于其过去可靠表现的医疗技术和制药业务的持续增长，来解决非典型呼吸季节的潜在影响。
Q：排除异常流感季节的影响，公司销售预测的主要驱动因素是什么？
A：公司销售预测的主要驱动因素，不包括异常流感季节的影响，包括医疗技术业务的持续增长 (低两位数)，制药业务 (高于7%)，整合精确科学的积极影响，以及在中国和美国的业务轨迹。
Q：在加入exact sciences之前，收购对雅培业务的有机增长有何影响？
A：演讲者建议，在增加精确科学之前，收购最初似乎导致雅培业务的有机增长减速，从 “hoddish到一半” 的增长率到 “电路一半” 指南的转变就证明了这一点。然而，他们强调，如果收购在第二季度完成，他们将保持单独的报告，然后每季度调整有机增长率，让投资者了解exact sciences的新增加。
Q：演讲者如何看待收购后非精确科学业务的表现？
A：发言人认为，将精确科学纳入可比基础可以识别非精确科学业务中任何表现不佳的部分。他们表示，他们希望在收购的影响和每个季度的有机增长率之间进行协调，以保持投资者对新增加的透明度。
Q：公司对设备和制药投资组合的增长率有何看法？
A：该公司对设备和制药投资组合的增长率仍然非常乐观，声称这些增长率仍然强劲，他们希望能够维持下去。他们承认对诊断和核心营养业务的关注，这些业务具有已知的问题和工作领域，但对执行其战略表示信心。
Q：公司有什么策略来管理各个业务部门的绩效？
A：该公司拥有多元化的战略，包括各个业务部门，他们专注于每个部门，同时也将公司视为一个整体。他们强调了他们在行业内分解公司以显示业绩的能力，尽管并非每个细分市场都能达到预期，但他们相信公司内有吸引力的业务集合。
Q：公司对CGM市场增长的期望以及当前适应症和处方的影响是什么？
A：该公司看好CGM市场的未来，认为它是一个具有巨大潜力的强大市场。他们估计应该有70至8000万人接受CGM治疗，而目前的市场约为10至1200万人。他们承认对市场饱和的担忧，但仍保持乐观，预计15年内收入将增长。他们认识到适度增长的时期，随后是强劲的加速，并指出即将到来的催化剂，如报销和新产品推出，是可能推动增长的因素。
Q：即将到来的催化剂 (如CGM市场上的报销和新产品发布) 的预期影响是什么？
A：即将到来的催化剂的预期影响包括由于2型非胰岛素保险的新报销语言，预计将有近100万人加入商业保险。这不包括在指南中，但被视为积极影响。此外，由于各种催化剂，例如提议的报销语言和新产品介绍，预计将对增长做出重大贡献，发言人预计市场将强劲加速。
Q：为维持cologuard市场的强劲增长，正在实施哪些战略？
A：为了维持cologuard市场的强劲增长，策略包括很好地整合业务，任命以前领导筛查业务的新业务领导者，专注于结直肠癌筛查领域单一产品以外的机会，以及进入治疗选择和MRD (分子残留疾病) 测试领域。该公司的目标是将coloGuard作为关键的增长动力，解决整个癌症诊断领域的问题。
Q：cologuard的国际扩张潜力是什么？它如何与市场需求保持一致？
A：cologuard的国际扩张被视为一个重要的机会，因为它具有很高的增长潜力，并且与各个市场的医疗保健系统和分销商建立了牢固的关系。将筛查指南的年龄2021年从50岁降低到45岁，预计将增加新的患者，并且在患病率增加和现有能力瓶颈等因素的推动下，筛查需求预计将进一步增加。该公司旨在利用这些因素进入新市场并在国际上发展。
Q：cologuard业务的哪些独特方面有助于其可持续增长？
A：cologuard业务的独特方面有助于可持续增长，包括强大的销售队伍，强大的医疗保健专业处方网络，无缝的患者体验集成系统以及重新筛查业务，这是客户群中不断增长的部分。这些因素，以及有助于满足质量指标的care gap计划，使市场上的业务与众不同，并为持续增长奠定了坚实的基础。
Q：是什么促使公司将左心耳封堵装置从结构性心脏业务转移到电生理业务？
A：该公司决定将左心耳封堵装置从结构性心脏业务转移到电生理业务，因为他们认为这将对电生理业务更有利，尽管它对结构性心脏业务更有利。
Q：公司业务板块的重组对结构心业务的销售模式有何影响？
A：公司业务部门的重组导致了将销售从结构心脏转移到电生理业务的影响的调和。这种重组是销售模式和交付结果之间脱节的一大原因。
Q：全年结构性心脏业务的预期增长是多少？
A：该公司预计，结构心脏业务全年将实现高个位数增长。
Q：您能描述一下新的下一代产品及其向电生理业务过渡的重要性吗？
A：新的下一代产品对公司来说非常令人兴奋，将其转移到电生理业务有望为产品提供更好的加速。这种转变使结构心脏团队可以更多地关注低俗产品和缝纫，使他们更加专注。
Q：营养业务复苏的迹象是什么，公司如何管理其投资组合和战略方向？
A：该公司看到了其营养业务在地理范围内全面重置价格的影响，这导致了美国成人营养业务的销量增长。他们使用2025作为基准，并每月跟踪进度。该公司还在扩大分销，虽然早期迹象令人鼓舞，但在投资组合方面仍有工作要做。
Q：公司如何处理与市场吸引力和竞争地位相关的投资组合管理和价值创造？
A：公司不断评估其投资组合的价值创造，评估市场是否仍然具有吸引力，并检查其竞争地位。这种评估与管理层和董事会每年至少进行一次，有时两次。该公司寻求制定有纪律的长期战略决策，而不是仅仅关注短期。
Q：雅培采取了哪些措施来预测和减轻成本冲击并提高供应链效率？
A：雅培已经建立了能够承受此类事件的基础设施，密切监控和管理成本，并有一个团队与供应商进行谈判并提高效率。他们专注于通过确保产品在拥有仓库的地区的可用性来保持最小的积压订单影响。
Q：冲突对雅培的业务有什么影响，特别是对需求和库存水平的影响？
A：冲突对雅培需求的影响很小，更多的是由于运输挑战以及对各种供应和运输方式的需求，使产品进入该地区。雅培设法保持了有效的库存水平，避免了积压订单，但专注于增加受影响地区的附属公司和仓库的库存，以确保产品的可用性。
Q：您能否提供有关EP特许经营权，Volt推出以及股票回购和通货膨胀对美国心血管领域的影响的详细信息？
A：EP专营权和Volt的推出对雅培具有重要意义，美国将紧随欧洲的推出。这两种产品都处于有限的市场发布阶段，这是雅培受控流程的一部分，以便在全面发布之前更好地了解资源和定位。对这些产品的反馈是非常有利的，在Volt中引入了清醒镇静等功能。该公司对市场增长持乐观态度，旨在超越市场，专注于效率和改善患者预后。
Q：在雅培的核心实验室业务中，包括中国，美国，欧洲和拉丁美洲，观察到哪些地理趋势？
A：在核心实验室业务中，由于一些价格和数量的不利因素，中国第一季度的销售额与上年持平，导致全年估计出现个位数的下降。相比之下，美国经历了高个位数的增长，并成功续签了合同。欧洲的增长各不相同，北方和南方的情况不同，但总体上只有个位数的增长。总体而言，雅培预计今年其在欧洲的核心实验室业务将实现个位数增长。
