MSC工业 (MSM.US) 2026财年第二季度业绩电话会
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会议摘要
该公司实施了价格调整，特别是在切削工具上，以抵消不断上涨的钨成本，并计划进一步提高价格。它减少了员工人数，以提高销售效率并实现十几岁的营业利润率。尽管最初出现了中断，但该公司预计，在制成品和初级金属市场需求复苏的支持下，销售增长和客户参与度将得到改善。航空航天领域仍持谨慎态度，但该公司预计需求稳定，利用技术专长进行替代。该战略旨在推动可持续增长，同时有效管理成本，重点是运营效率和成本优化。
会议速览
Msc工业供应第二季度收益电话会议强调增长和战略进展Msc工业供应的2026财年第二季度财报电话会议讨论了公司业绩，战略计划和工业需求。电话会议的增长率为2.9%，并概述了对即将到来的第三财季的预期，并提供了详细的财务分析。
优化销售结构: 精简服务团队以提高效率和问责制一家公司对其销售和服务组织进行了重大重组，以消除冗余并根据客户需求调整资源，从而提高运营效率。尽管对收入有短期影响，特别是在国民账户中，但新结构有望改善所有权，问责制和所有产品的重点。配套措施包括加强销售管理和管道流程。
Msc在动态市场中的增长和盈利能力的战略举措Msc正在实施战略变革，以优化成本结构并提高销售和服务效率，从而改善销售趋势，加强供应商关系并扩大利润。尽管存在宏观经济不确定性，但Msc仍显示出韧性并优于市场指数，重点是数据驱动的改进和严格的增长方法。领导团队致力于执行这些战略，以创造长期的股东价值。
第二季度销售分析: 同比增长、天气和停工影响受价格6.6% 的推动，第二财季销售额同比2.9% 增长至918美元，但由于天气和政府关闭，销量4% 下降，对日销售额的影响6.5% %。
第二季度销售增长、联邦政府停摆影响和IMPLAN计划扩张核心客户销售额同比增长6%，被联邦政府停摆影响导致的公共部门销售额1% 下降所抵消。自动售货机的足迹随着8% 更多的机器和9% 更多的IMPLAN程序而扩大，重点是质量而不是数量。
第二季度财务亮点: 销售增长、利润率提高和资本配置公司报告称，通过自动售货解决方案和植入计划，销售额同比增长8%，每一项都对净销售额做出了20% 贡献。毛利率升至41.1% %，超出预期。营业费用同比增加700万美元，调整后营业利润率为7.5% %。GAAP每股收益从70美分上升到76美分。第二季度自由现金流转化率达到170%，与全年目标一致。第三季度展望预计7% 广告增长，目标是9.7-10.3% 调整后的营业利润率，以及20% 调整后的全年利润率增量。
参加电话问答会议的指南说明如何在电话问答过程中提出和消除问题，包括键盘操作和使用扬声器设备。
重建销售势头和国民账户复苏讨论销售队伍过渡中的挑战和策略，强调国民账户的复苏和销量的增加，重点是改善销售整合和绩效文化发展。
钨和硬质合金行业的持续价格上涨和市场压力对话讨论了钨的持续价格上涨，涨幅从7% 到15% 不等，以及碳化物市场的500% 上涨。在3月份进行了小幅价格调整之后，由于供应限制，预计即将采取的定价行动。与去年同期相比，预计与前几个季度类似的价格收益。
评估宏观不确定性对客户需求和供应安全的影响尽管宏观经济存在不确定性，但客户对话并未显示出需求放缓的迹象; 相反，人们预计需求会增加，重点是确保供应链安全。
钨库存对定价和供应链动态的影响分析对话探讨了钨库存对定价策略的影响，区分了核心客户和国民账户。它讨论了采购方法，指出价格调整相对于现货市场波动的内在滞后。对话强调了预期的价格上涨，特别是切削工具的价格上涨，以及持续冲突对燃油附加费和供应商通知的影响，表明了碳化物产品以外更广泛的供应链挑战。
对销售组织改革的信心12月后的行动讨论最近销售组织变化的影响，表达对长期增长战略的信心，尽管短期中断，注意到调整后增长率的改善，并承认持续的挑战。
终端市场动态显示喜忧参半，但趋势正在改善对话讨论了混合但正在改善的终端市场动态，注意到制成品和主要金属的复苏迹象，以及AG和汽车等行业的稳定，以及本财年以外的潜在影响。
下半年定价策略澄清关于预期价格调整的讨论，强调3月份的外科手术增加，5月至6月的进一步加息，并考虑到之前的关税影响和建模复杂性，预计后半部分的价格上涨6.5至7%。
关税变化中的稳定性: 供应商影响和进口商角色讨论围绕不断变化的关税对运营的影响最小，强调稳定性和不是大多数进口记录的进口商的作用，从而不会导致供应商驱动的重大变化。
探索未来的员工人数趋势和中期削减成本的机会讨论了该季度总人数意外减少240人，重点是现场员工。通过冗余持续降低成本的预期潜力，类似于过去的行动。考虑到供应链和其他领域，推测未来6至24个月员工人数的变化。
致力于通过成本效率和自动化提高盈利能力重点是通过加速有机销售增长和挑战成本结构来恢复十几岁的营业利润率，包括利用人工智能和自动化来减少员工人数和提高生产力，以实现可持续增长。
导航钨价格飙升: 对需求和替代策略的影响讨论了钨价格上涨对需求的影响，潜在的替代策略以及金属加工中更换切削工具的挑战，重点介绍了通过降低运营成本为客户提供支持的努力。
市场不确定性下的库存管理和需求预测对话探讨了该公司在管理库存和利用技术专长方面的战略，并指出缺乏重要的补货趋势。尽管由于冲突升级，特定行业的需求增加，但没有普遍预期需求会增加。重点仍然是客户库存可用性和应对价格上涨的战略规划。
关于H2销售人员稳定性和成本降低影响的讨论对话涵盖销售人员动态，旨在平衡直销商和销售加速，以实现更好的客户覆盖。它讨论了由人员成本、股票薪酬、折旧和战略投资推动的运营支出同比增长，强调了保持一个精简但不断增长的销售团队的目标。
工作效率和网络优化因人员清点行动而抵消生产力的提高和网络优化的好处在一定程度上与员工人数的措施相平衡，突出了管理资源和效率的战略方法。
澄清3月份价格上涨的影响和顺序分析讨论围绕3月份价格上涨的时间及其对连续财务预测的影响，质疑假设的成交量减员是否会持续到第三季度。
4月至5月收入增长预测，销售队伍优化对话讨论了3月份价格上涨和销售队伍优化对收入的影响，并预测4月和5月份将增长7% %，这归因于核心国民账户和客户参与度的改善。
冲突中的客户信心: 尽管存在不确定性，但仍预测增长在冲突中讨论客户情绪和供应安全性，强调对销量增长的乐观态度以及对预期需求增长进行规划的重要性。
MBI超过50两个月: 无需担心需求破坏MBI连续两个月超过50，观察到令人鼓舞的趋势。市场上没有出现令人震惊的需求破坏迹象，特别是在本财政年度的最终市场份额中。现场洞察证实了积极的消费者需求。
现场销售人员变动对成本和销售的影响讨论减少现场销售主管的时机和影响，强调130销售职位的永久收缩，并计划填补一些空缺。突出显示成本影响，并假设没有销售影响，所有过渡到1月中旬完成。
电话会议以收入更新提醒和网络邀请结束电话会议最后感谢与会者，邀请他们参加未来的行业活动，并提醒他们下一次定于7月举行的财报电话会议。
要点回答
Q：Msc工业供应2026财年第二季度的增长率是多少？与预期相比如何？
A：Msc Industrial Supply 2026财年第二季度增长为2.9%，低于公司展望中点的4.5% 增长率。
Q：Msc实施了哪些与销售优化相关的结构变化和裁员？
A：在第25财年，Msc采取行动，使员工人数水平符合有效的地区设计，主要影响核心卖家。12月，最后一轮变更涉及所有剩余的面向客户的角色，以消除重叠的销售和服务活动。这种整合导致了资源模型的简化和服务组织的重新调整，以匹配销售结构和客户潜力。
Q：组织变革对Msc的服务组织和客户关系有什么影响？
A：组织的变化导致了地理位置一致的服务组织，每个客户的员工数量减少了。这种转变导致了该领域的一些关系变化，特别是影响了国民账户和更大的核心客户。然而，新的结构预计将澄清责任，增加所有权和问责制，并将团队集中在所有Msc产品上，而不会影响自动售货和植入计划的势头。
Q：Msc如何解决其服务组织所面临的挑战，预期的结果是什么？
A：Msc通过实施强大的销售管理流程，改进的管道管理以及采取措施优化成本结构和提高现场效率来应对这些挑战。这些变化预计将简化和调整销售和服务组织，早期迹象表明，对受影响客户的销售同比有所改善，新的关系正在发展，并为有意义的长期增长奠定了基础。
Q：Msc举行的供应商增长论坛的结果是什么，它创造了什么机会？
A：Msc举行的供应商增长论坛召开了3000多次预先安排的会议，讨论使用人工智能的联合增长机会，从而确定了近10000个机会，近期和长期潜力合计接近5亿美元。这一事件创造了巨大的内部和外部能量，被视为公司的决定性时刻。
Q：Msc的毛利率在本季度的表现如何，是什么因素促成了这一表现？
A：Msc本季度毛利率为41.1% %，表现超出预期，同比提高10个基点。这种改善归因于为应对通货膨胀而采取的价格行动以及定价流程和保证金管理的持续专业化。这些努力为该季度的日常销售业绩贡献了约6.5% %。
Q：最近一个季度，Msc相对于IP指数的表现如何？
A：Msc对IP指数的表现是积极的，平均每日销售额连续第三个季度超过该指数。
Q：Msc对第三季度的展望有什么意义？
A：第三财季前景乐观，4月和5月将加速增长。它反映了战略计划的进展和领导团队致力于建立强大的业务。
Q：第二财季销售表现如何？
A：9.18亿的第二财季销售额同比2.9% 增长，主要来自6.6% 的价格收益，尽管4% 的销量同比下降，以及与天气和部分政府关闭相关的不利因素。
Q：第二财季按客户类型分的业绩结果是什么？
A：核心客户的日销售额增长高于公司整体水平，提高了约6% %，而国民账户的日销售额基本持平，公共部门的日销售额下降了约1% %，原因是更严格的竞争和部分联邦政府关闭的影响。
Q：IMPLAN计划的绩效和自动售货部门对销售的贡献如何变化？
A：IMPLAN程序的数量同比9% 改善，自动售货机中安装的机器数量同比8% 增加。植入计划对客户的销售额同比增长8%，两者均占公司总净销售额的20% %。
Q：公司的定价行为和定价流程的专业化有什么影响？
A：该公司的定价行动和定价流程的专业化导致毛利率同比提高了10个基点，并连续提高了约40个基点。
Q：第三季度的预期业绩如何？
A：第三财季的预期业绩包括与去年同期相比平均每日销售增长5至7% %，9.7至10.3% 之间的调整后营业利润率，约41% % 的毛利率以及调整后的营业费用的环比增长。
Q：对全年2023的预期如何？
A：全年财年2023预期不变，其中折旧摊销费用在95% 至10000万 % 之间，利息及其他费用大致3500万 %，资本性支出包括云计算安排100至1.1亿 %，税率在24.5% 至25.5% % 之间，产生的自由现金流约为净利润的90% %。
Q：4月和5月对日均销售加速充满信心的原因是什么？
A：对4月和5月平均日销售加速的信心是由于销售队伍变化以及天气和国民账户复苏的预期影响后，销量有望恢复。
Q：公司如何应对面向客户的销售角色的挑战以及人员流失的影响？
A：该公司正在通过在新老员工之间实施详细的温暖交接和资源重叠来应对挑战，同时还应对意外的更高流产率。他们预计会发生人员流失，但不会立即发生，从而导致一些客户暴露并错过了计划外的需求。
Q：薪酬计划的具体变化是什么？它对公司有何影响？
A：该公司从薪酬计划中删除了狩猎和自满情绪，并提高了绩效标准，这导致人员流失率高于预期，因为人们不习惯新的绩效标准。
Q：国民账户复苏是如何形成的，它对销售产生了什么影响？
A：国民账户复苏显示出积极的趋势，在2月只有较低的个位数之后，3月份迄今有中等个位数的增长。这是4月和5月卷量恢复的置信度的重要因素。
Q：供应商提价对公司销售的预期影响是什么？
A：该公司预计供应商将进一步提价，其中特别提到钨价格上涨7% % 至15% %。由于这些市场条件，他们预计将在5月或6月左右实施另一项定价行动。但是，由于存在供应限制，他们没有预见到供应商已经捕获了所有价格上涨，并且第三季度的预期价格收益应与第二季度相似。
Q：在投资组合中，以钨为导向的库存占比是多少，在核心客户和国民账户之间如何分配？
A：以钨为导向的库存约占投资组合的15%，但笔录中并未明确提供核心客户与国民账户之间的具体分布。然而，值得注意的是，1月价格上涨的很大一部分以及预计5月至6月的进一步价格变动将影响切削工具方面，这可能意味着关注购买切削工具的核心客户。
Q：钨是如何采购的，指数价格与实际市场价格之间的潜在滞后是多少？
A：钨并非公司直接采购; 部分供应商与钨存在一定程度的后向整合。该公司跟踪钨的价格，作为硬质合金切削工具的投入。虽然成绩单中没有明确规定确切的定价方法和相对于现货价格的任何固有滞后，但暗示可能存在滞后，因为跟踪涉及投入成本而不是产出市场价格。
Q：对销售组织的适应能力和可持续增长潜力的信心水平是多少？
A：该公司最近经历了重大的员工行动，并且假设这些变化带来的干扰将迅速消失，尤其是在观察到行为和增长率改善的情况下，存在一定的置信度。虽然预计会有一些减员，目前的销售环境与过去不同，但重点是建立一个可持续的、有机的长期增长引擎。
Q：销售组织最近的变化将如何影响本财年的业绩，预期增长率是多少？
A：最近一个季度经历了逆风，但最近的迹象表明，经济增长更加令人鼓舞，并恢复了增长。由于政府部分关闭导致资金延迟，2月增长率下降了个位数。然而，预计这种情况会有所改善，并且人们对包括制造金属和主要金属在内的各个客户群的复苏充满信心。
Q：与一年前相比，终端市场动态和客户对话的总体情况如何？
A：终端市场动态呈现出喜忧参半的局面。然而，制造金属和初级金属的复苏前景有望改善，这在这些行业表现优异的IP中显而易见。AG和automotive等其他国民账户正在显示出生命的迹象，尽管由于变化和投资预计将影响日历年的后半部分，因此在本财政年度可能不会感受到这种影响。
Q：预计下半年同比价格变化情况如何，与二季度相比如何？
A：预计下半年价格同比变动幅度在6.5 ~ 7%。这一预期考虑了为应对关税而采取的定价行动以及5月或6月价格上涨的时间。还提到，使用这些因素对后半部分进行建模应反映7% 定价前沿的6.5。
Q：不断变化的关税情况，例如关税和232条之间的差异，对公司的定价策略有什么影响？
A：该公司的地图显示，在当前不断变化的关税形势下，情况相当稳定。他们不是四分之三进口记录的进口商，这意味着他们没有看到供应商的任何有意义的举动。因此，目前对定价没有重大影响。
Q：成本结构挑战对未来员工人数和运营的预计影响是什么？
A：该公司的目标是通过加速有机销售增长和挑战传统成本结构，将Msd恢复到十几岁的营业利润率水平。这包括在设施和办公室中研究自动化和人工智能，以随着公司的持续增长而提高杠杆率。在过去的12个月中，员工人数减少了400多人，并计划进一步优化销售人员的效率并挑战成本结构以获得更好的绩效。
Q：最近发生的事件如何影响公司的员工人数方法，以及对未来员工人数的期望是什么？
A：在过去的12个月里，该公司已经减少了400多名员工，并专注于提高氟氯化碳的生产率，并通过人工智能进行改进，以在必要时进一步减少员工人数。虽然销售队伍的变化已经完成，但公司致力于继续挑战成本结构以提高效率。未来的员工预期并没有太大的不同，重点是优化销售人员的效率和成本结构，以提高绩效。
Q：在产品成本上升的情况下，正在采取哪些措施来支持客户？
A：该公司作为领先的金属加工分销商，与客户合作，以确定替代品并消除成本。去年，他们从客户的运营中拿走了5亿美元，并继续在客户寻求帮助的地方为他们提供支持。有可能利用技术专长来提供替代方案，特别是在切割池方面，以保持客户的库存可用性。
Q：是否有任何迹象表明在预期未来价格上涨的情况下会出现补货活动或库存增加？
A：业务中没有发生重大的重新进货活动或库存建立，因为大多数计划需求不涉及此类行动。相反，该公司专注于保持客户库存的谈判，并没有看到很多异常高的订单，这将预示着库存水平的巨大变化。由于与冲突相关的终端市场需求不断升级，某些产品的吸引力有所增加，但没有观察到客户库存水平增加的大预期。
Q：公司如何预测下半年销售人员的变化及其对运营的影响？
A：销售人员不被认为是稳定的，因为该公司预计将填补空缺并增加直销商。目标是平衡直销和内部销售，以覆盖更多的客户，这在很长一段时间内都没有做到。该公司预计近期裁员的规模不会发生重大变化，但预计直销商的加入将提高销售速度和客户覆盖率。Greg将在今年下半年为Opex提供额外的颜色。
Q：运营支出的同比变化是什么？主要驱动因素是什么？
A：运营成本同比增长约700万美元，这主要是由于与人员相关的成本增加了900万美元，这主要是由于绩效和附加福利通胀所致。基于股票的薪酬和折旧摊销费用也促成了这一增长，同时费率增加以及对解决方案和增长的投资。这部分被生产率提高和员工人数行动所抵消。
Q：3月份的价格上涨是在3月还是4月生效的？
A：3月份的价格上涨发生在3月中旬，由于合同客户需要通知期，因此在3月份没有提供太多好处。
Q：4月和5月的预期增长率是多少，假设是多少？
A：4月和5月指导的中点假设增长约为7%，与去年同期相比略有改善。提到的低个位数指的是区间的顶端，预计未来成交量增长将会放缓。
Q：3月份核心国民账户的表现如何？
A：3月核心国民账户表现出现改善，环比和同比均温和增长。客户影响正在改善这两种方式。
Q：最近的冲突对客户情绪和需求的预期影响是什么？
A：客户担心确保供应以应对不断增长的需求，并寻求保证计划的数量符合他们的期望。情绪没有受到抑制，客户指数也没有出现任何下降。
Q：MBI的状态如何，如何反映需求销毁？
A：MBI已连续两个月高于50，这是多期以来的首次，这令人鼓舞，并表明尚无任何明显的需求破坏迹象。
Q：158现场销售主管的连续流失是什么时候发生的，补充这些职位的计划是什么？
A：12月连续失去了158名现场销售主管，这些职位打算重新填补。一些销售人员被永久签约，以维持变更后计划的销售队伍补充，而过渡期原本计划更长。然而，到1月中旬，所有受影响的销售人员都离开了公司。
