MSC工業 (MSM.US) 2026財年第二季度業績電話會
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該公司實施了價格調整，特別是在切削工具上，以抵消不斷上漲的鎢成本，並計劃進一步提高價格。它減少了員工人數，以提高銷售效率並實現十幾歲的營業利潤率。盡管最初出現了中斷，但該公司預計，在制成品和初級金屬市場需求複蘇的支持下，銷售增長和客戶參與度將得到改善。航空航天領域仍持謹慎態度，但該公司預計需求穩定，利用技術專長進行替代。該戰略旨在推動可持續增長，同時有效管理成本，重點是運營效率和成本優化。
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Msc工業供應第二季度收益電話會議強調增長和戰略進展Msc工業供應的2026財年第二季度財報電話會議討論了公司業績，戰略計劃和工業需求。電話會議的增長率為2.9%，並概述了對即將到來的第三財季的預期，並提供了詳細的財務分析。
優化銷售結構: 精簡服務團隊以提高效率和問責制一家公司對其銷售和服務組織進行了重大重組，以消除冗余並根據客戶需求調整資源，從而提高運營效率。盡管對收入有短期影響，特別是在國民賬戶中，但新結構有望改善所有權，問責制和所有産品的重點。配套措施包括加強銷售管理和管道流程。
Msc在動態市場中的增長和盈利能力的戰略舉措Msc正在實施戰略變革，以優化成本結構並提高銷售和服務效率，從而改善銷售趨勢，加強供應商關系並擴大利潤。盡管存在宏觀經濟不確定性，但Msc仍顯示出韌性並優於市場指數，重點是數據驅動的改進和嚴格的增長方法。領導團隊致力於執行這些戰略，以創造長期的股東價值。
第二季度銷售分析: 同比增長、天氣和停工影響受價格6.6% 的推動，第二財季銷售額同比2.9% 增長至918美元，但由於天氣和政府關閉，銷量4% 下降，對日銷售額的影響6.5% %。
第二季度銷售增長、聯邦政府停擺影響和IMPLAN計劃擴張核心客戶銷售額同比增長6%，被聯邦政府停擺影響導致的公共部門銷售額1% 下降所抵消。自動售貨機的足迹隨着8% 更多的機器和9% 更多的IMPLAN程序而擴大，重點是質量而不是數量。
第二季度財務亮點: 銷售增長、利潤率提高和資本配置公司報告稱，通過自動售貨解決方案和植入計劃，銷售額同比增長8%，每一項都對淨銷售額做出了20% 貢獻。毛利率升至41.1% %，超出預期。營業費用同比增加700萬美元，調整後營業利潤率為7.5% %。GAAP每股收益從70美分上升到76美分。第二季度自由現金流轉化率達到170%，與全年目標一致。第三季度展望預計7% 廣告增長，目標是9.7-10.3% 調整後的營業利潤率，以及20% 調整後的全年利潤率增量。
參加電話問答會議的指南說明如何在電話問答過程中提出和消除問題，包括鍵盤操作和使用揚聲器設備。
重建銷售勢頭和國民賬戶複蘇討論銷售隊伍過渡中的挑戰和策略，強調國民賬戶的複蘇和銷量的增加，重點是改善銷售整合和績效文化發展。
鎢和硬質合金行業的持續價格上漲和市場壓力對話討論了鎢的持續價格上漲，漲幅從7% 到15% 不等，以及碳化物市場的500% 上漲。在3月份進行了小幅價格調整之後，由於供應限制，預計即將采取的定價行動。與去年同期相比，預計與前幾個季度類似的價格收益。
評估宏觀不確定性對客戶需求和供應安全的影響盡管宏觀經濟存在不確定性，但客戶對話並未顯示出需求放緩的迹象; 相反，人們預計需求會增加，重點是確保供應鏈安全。
鎢庫存對定價和供應鏈動態的影響分析對話探討了鎢庫存對定價策略的影響，區分了核心客戶和國民賬戶。它討論了采購方法，指出價格調整相對於現貨市場波動的內在滯後。對話強調了預期的價格上漲，特別是切削工具的價格上漲，以及持續沖突對燃油附加費和供應商通知的影響，表明了碳化物産品以外更廣泛的供應鏈挑戰。
對銷售組織改革的信心12月後的行動討論最近銷售組織變化的影響，表達對長期增長戰略的信心，盡管短期中斷，注意到調整後增長率的改善，並承認持續的挑戰。
終端市場動態顯示喜憂參半，但趨勢正在改善對話討論了混合但正在改善的終端市場動態，注意到制成品和主要金屬的複蘇迹象，以及AG和汽車等行業的穩定，以及本財年以外的潛在影響。
下半年定價策略澄清關於預期價格調整的討論，強調3月份的外科手術增加，5月至6月的進一步加息，並考慮到之前的關稅影響和建模複雜性，預計後半部分的價格上漲6.5至7%。
關稅變化中的穩定性: 供應商影響和進口商角色討論圍繞不斷變化的關稅對運營的影響最小，強調穩定性和不是大多數進口記錄的進口商的作用，從而不會導致供應商驅動的重大變化。
探索未來的員工人數趨勢和中期削減成本的機會討論了該季度總人數意外減少240人，重點是現場員工。通過冗余持續降低成本的預期潛力，類似於過去的行動。考慮到供應鏈和其他領域，推測未來6至24個月員工人數的變化。
致力於通過成本效率和自動化提高盈利能力重點是通過加速有機銷售增長和挑戰成本結構來恢複十幾歲的營業利潤率，包括利用人工智能和自動化來減少員工人數和提高生産力，以實現可持續增長。
導航鎢價格飙升: 對需求和替代策略的影響討論了鎢價格上漲對需求的影響，潛在的替代策略以及金屬加工中更換切削工具的挑戰，重點介紹了通過降低運營成本為客戶提供支持的努力。
市場不確定性下的庫存管理和需求預測對話探討了該公司在管理庫存和利用技術專長方面的戰略，並指出缺乏重要的補貨趨勢。盡管由於沖突升級，特定行業的需求增加，但沒有普遍預期需求會增加。重點仍然是客戶庫存可用性和應對價格上漲的戰略規劃。
關於H2銷售人員穩定性和成本降低影響的討論對話涵蓋銷售人員動態，旨在平衡直銷商和銷售加速，以實現更好的客戶覆蓋。它討論了由人員成本、股票薪酬、折舊和戰略投資推動的運營支出同比增長，強調了保持一個精簡但不斷增長的銷售團隊的目標。
工作效率和網絡優化因人員清點行動而抵消生産力的提高和網絡優化的好處在一定程度上與員工人數的措施相平衡，突出了管理資源和效率的戰略方法。
澄清3月份價格上漲的影響和順序分析討論圍繞3月份價格上漲的時間及其對連續財務預測的影響，質疑假設的成交量減員是否會持續到第三季度。
4月至5月收入增長預測，銷售隊伍優化對話討論了3月份價格上漲和銷售隊伍優化對收入的影響，並預測4月和5月份將增長7% %，這歸因於核心國民賬戶和客戶參與度的改善。
沖突中的客戶信心: 盡管存在不確定性，但仍預測增長在沖突中討論客戶情緒和供應安全性，強調對銷量增長的樂觀態度以及對預期需求增長進行規劃的重要性。
MBI超過50兩個月: 無需擔心需求破壞MBI連續兩個月超過50，觀察到令人鼓舞的趨勢。市場上沒有出現令人震驚的需求破壞迹象，特別是在本財政年度的最終市場份額中。現場洞察證實了積極的消費者需求。
現場銷售人員變動對成本和銷售的影響討論減少現場銷售主管的時機和影響，強調130銷售職位的永久收縮，並計劃填補一些空缺。突出顯示成本影響，並假設沒有銷售影響，所有過渡到1月中旬完成。
電話會議以收入更新提醒和網絡邀請結束電話會議最後感謝與會者，邀請他們參加未來的行業活動，並提醒他們下一次定於7月舉行的財報電話會議。
要點回答
Q：Msc工業供應2026財年第二季度的增長率是多少？與預期相比如何？
A：Msc Industrial Supply 2026財年第二季度增長為2.9%，低於公司展望中點的4.5% 增長率。
Q：Msc實施了哪些與銷售優化相關的結構變化和裁員？
A：在第25財年，Msc采取行動，使員工人數水平符合有效的地區設計，主要影響核心賣家。12月，最後一輪變更涉及所有剩余的面向客戶的角色，以消除重疊的銷售和服務活動。這種整合導致了資源模型的簡化和服務組織的重新調整，以匹配銷售結構和客戶潛力。
Q：組織變革對Msc的服務組織和客戶關系有什麽影響？
A：組織的變化導致了地理位置一致的服務組織，每個客戶的員工數量減少了。這種轉變導致了該領域的一些關系變化，特別是影響了國民賬戶和更大的核心客戶。然而，新的結構預計將澄清責任，增加所有權和問責制，並將團隊集中在所有Msc産品上，而不會影響自動售貨和植入計劃的勢頭。
Q：Msc如何解決其服務組織所面臨的挑戰，預期的結果是什麽？
A：Msc通過實施強大的銷售管理流程，改進的管道管理以及采取措施優化成本結構和提高現場效率來應對這些挑戰。這些變化預計將簡化和調整銷售和服務組織，早期迹象表明，對受影響客戶的銷售同比有所改善，新的關系正在發展，並為有意義的長期增長奠定了基礎。
Q：Msc舉行的供應商增長論壇的結果是什麽，它創造了什麽機會？
A：Msc舉行的供應商增長論壇召開了3000多次預先安排的會議，討論使用人工智能的聯合增長機會，從而確定了近10000個機會，近期和長期潛力合計接近5億美元。這一事件創造了巨大的內部和外部能量，被視為公司的決定性時刻。
Q：Msc的毛利率在本季度的表現如何，是什麽因素促成了這一表現？
A：Msc本季度毛利率為41.1% %，表現超出預期，同比提高10個基點。這種改善歸因於為應對通貨膨脹而采取的價格行動以及定價流程和保證金管理的持續專業化。這些努力為該季度的日常銷售業績貢獻了約6.5% %。
Q：最近一個季度，Msc相對於IP指數的表現如何？
A：Msc對IP指數的表現是積極的，平均每日銷售額連續第三個季度超過該指數。
Q：Msc對第三季度的展望有什麽意義？
A：第三財季前景樂觀，4月和5月將加速增長。它反映了戰略計劃的進展和領導團隊致力於建立強大的業務。
Q：第二財季銷售表現如何？
A：9.18億的第二財季銷售額同比2.9% 增長，主要來自6.6% 的價格收益，盡管4% 的銷量同比下降，以及與天氣和部分政府關閉相關的不利因素。
Q：第二財季按客戶類型分的業績結果是什麽？
A：核心客戶的日銷售額增長高於公司整體水平，提高了約6% %，而國民賬戶的日銷售額基本持平，公共部門的日銷售額下降了約1% %，原因是更嚴格的競爭和部分聯邦政府關閉的影響。
Q：IMPLAN計劃的績效和自動售貨部門對銷售的貢獻如何變化？
A：IMPLAN程序的數量同比9% 改善，自動售貨機中安裝的機器數量同比8% 增加。植入計劃對客戶的銷售額同比增長8%，兩者均占公司總淨銷售額的20% %。
Q：公司的定價行為和定價流程的專業化有什麽影響？
A：該公司的定價行動和定價流程的專業化導致毛利率同比提高了10個基點，並連續提高了約40個基點。
Q：第三季度的預期業績如何？
A：第三財季的預期業績包括與去年同期相比平均每日銷售增長5至7% %，9.7至10.3% 之間的調整後營業利潤率，約41% % 的毛利率以及調整後的營業費用的環比增長。
Q：對全年2023的預期如何？
A：全年財年2023預期不變，其中折舊攤銷費用在95% 至10000萬 % 之間，利息及其他費用大致3500萬 %，資本性支出包括雲計算安排100至1.1億 %，稅率在24.5% 至25.5% % 之間，産生的自由現金流約為淨利潤的90% %。
Q：4月和5月對日均銷售加速充滿信心的原因是什麽？
A：對4月和5月平均日銷售加速的信心是由於銷售隊伍變化以及天氣和國民賬戶複蘇的預期影響後，銷量有望恢複。
Q：公司如何應對面向客戶的銷售角色的挑戰以及人員流失的影響？
A：該公司正在通過在新老員工之間實施詳細的溫暖交接和資源重疊來應對挑戰，同時還應對意外的更高流産率。他們預計會發生人員流失，但不會立即發生，從而導致一些客戶暴露並錯過了計劃外的需求。
Q：薪酬計劃的具體變化是什麽？它對公司有何影響？
A：該公司從薪酬計劃中刪除了狩獵和自滿情緒，並提高了績效標准，這導致人員流失率高於預期，因為人們不習慣新的績效標准。
Q：國民賬戶複蘇是如何形成的，它對銷售産生了什麽影響？
A：國民賬戶複蘇顯示出積極的趨勢，在2月只有較低的個位數之後，3月份迄今有中等個位數的增長。這是4月和5月卷量恢複的置信度的重要因素。
Q：供應商提價對公司銷售的預期影響是什麽？
A：該公司預計供應商將進一步提價，其中特別提到鎢價格上漲7% % 至15% %。由於這些市場條件，他們預計將在5月或6月左右實施另一項定價行動。但是，由於存在供應限制，他們沒有預見到供應商已經捕獲了所有價格上漲，並且第三季度的預期價格收益應與第二季度相似。
Q：在投資組合中，以鎢為導向的庫存占比是多少，在核心客戶和國民賬戶之間如何分配？
A：以鎢為導向的庫存約占投資組合的15%，但筆錄中並未明確提供核心客戶與國民賬戶之間的具體分佈。然而，值得注意的是，1月價格上漲的很大一部分以及預計5月至6月的進一步價格變動將影響切削工具方面，這可能意味着關注購買切削工具的核心客戶。
Q：鎢是如何采購的，指數價格與實際市場價格之間的潛在滯後是多少？
A：鎢並非公司直接采購; 部分供應商與鎢存在一定程度的後向整合。該公司跟蹤鎢的價格，作為硬質合金切削工具的投入。雖然成績單中沒有明確規定確切的定價方法和相對於現貨價格的任何固有滯後，但暗示可能存在滯後，因為跟蹤涉及投入成本而不是産出市場價格。
Q：對銷售組織的適應能力和可持續增長潛力的信心水平是多少？
A：該公司最近經曆了重大的員工行動，並且假設這些變化帶來的幹擾將迅速消失，尤其是在觀察到行為和增長率改善的情況下，存在一定的置信度。雖然預計會有一些減員，目前的銷售環境與過去不同，但重點是建立一個可持續的、有機的長期增長引擎。
Q：銷售組織最近的變化將如何影響本財年的業績，預期增長率是多少？
A：最近一個季度經曆了逆風，但最近的迹象表明，經濟增長更加令人鼓舞，並恢複了增長。由於政府部分關閉導致資金延遲，2月增長率下降了個位數。然而，預計這種情況會有所改善，並且人們對包括制造金屬和主要金屬在內的各個客戶群的複蘇充滿信心。
Q：與一年前相比，終端市場動態和客戶對話的總體情況如何？
A：終端市場動態呈現出喜憂參半的局面。然而，制造金屬和初級金屬的複蘇前景有望改善，這在這些行業表現優異的IP中顯而易見。AG和automotive等其他國民賬戶正在顯示出生命的迹象，盡管由於變化和投資預計將影響日曆年的後半部分，因此在本財政年度可能不會感受到這種影響。
Q：預計下半年同比價格變化情況如何，與二季度相比如何？
A：預計下半年價格同比變動幅度在6.5 ~ 7%。這一預期考慮了為應對關稅而采取的定價行動以及5月或6月價格上漲的時間。還提到，使用這些因素對後半部分進行建模應反映7% 定價前沿的6.5。
Q：不斷變化的關稅情況，例如關稅和232條之間的差異，對公司的定價策略有什麽影響？
A：該公司的地圖顯示，在當前不斷變化的關稅形勢下，情況相當穩定。他們不是四分之三進口記錄的進口商，這意味着他們沒有看到供應商的任何有意義的舉動。因此，目前對定價沒有重大影響。
Q：成本結構挑戰對未來員工人數和運營的預計影響是什麽？
A：該公司的目標是通過加速有機銷售增長和挑戰傳統成本結構，將Msd恢複到十幾歲的營業利潤率水平。這包括在設施和辦公室中研究自動化和人工智能，以隨着公司的持續增長而提高杠杆率。在過去的12個月中，員工人數減少了400多人，並計劃進一步優化銷售人員的效率並挑戰成本結構以獲得更好的績效。
Q：最近發生的事件如何影響公司的員工人數方法，以及對未來員工人數的期望是什麽？
A：在過去的12個月裏，該公司已經減少了400多名員工，並專注於提高氟氯化碳的生産率，並通過人工智能進行改進，以在必要時進一步減少員工人數。雖然銷售隊伍的變化已經完成，但公司致力於繼續挑戰成本結構以提高效率。未來的員工預期並沒有太大的不同，重點是優化銷售人員的效率和成本結構，以提高績效。
Q：在産品成本上升的情況下，正在采取哪些措施來支持客戶？
A：該公司作為領先的金屬加工分銷商，與客戶合作，以確定替代品並消除成本。去年，他們從客戶的運營中拿走了5億美元，並繼續在客戶尋求幫助的地方為他們提供支持。有可能利用技術專長來提供替代方案，特別是在切割池方面，以保持客戶的庫存可用性。
Q：是否有任何迹象表明在預期未來價格上漲的情況下會出現補貨活動或庫存增加？
A：業務中沒有發生重大的重新進貨活動或庫存建立，因為大多數計劃需求不涉及此類行動。相反，該公司專注於保持客戶庫存的談判，並沒有看到很多異常高的訂單，這將預示着庫存水平的巨大變化。由於與沖突相關的終端市場需求不斷升級，某些産品的吸引力有所增加，但沒有觀察到客戶庫存水平增加的大預期。
Q：公司如何預測下半年銷售人員的變化及其對運營的影響？
A：銷售人員不被認為是穩定的，因為該公司預計將填補空缺並增加直銷商。目標是平衡直銷和內部銷售，以覆蓋更多的客戶，這在很長一段時間內都沒有做到。該公司預計近期裁員的規模不會發生重大變化，但預計直銷商的加入將提高銷售速度和客戶覆蓋率。Greg將在今年下半年為Opex提供額外的顔色。
Q：運營支出的同比變化是什麽？主要驅動因素是什麽？
A：運營成本同比增長約700萬美元，這主要是由於與人員相關的成本增加了900萬美元，這主要是由於績效和附加福利通脹所致。基於股票的薪酬和折舊攤銷費用也促成了這一增長，同時費率增加以及對解決方案和增長的投資。這部分被生産率提高和員工人數行動所抵消。
Q：3月份的價格上漲是在3月還是4月生效的？
A：3月份的價格上漲發生在3月中旬，由於合同客戶需要通知期，因此在3月份沒有提供太多好處。
Q：4月和5月的預期增長率是多少，假設是多少？
A：4月和5月指導的中點假設增長約為7%，與去年同期相比略有改善。提到的低個位數指的是區間的頂端，預計未來成交量增長將會放緩。
Q：3月份核心國民賬戶的表現如何？
A：3月核心國民賬戶表現出現改善，環比和同比均溫和增長。客戶影響正在改善這兩種方式。
Q：最近的沖突對客戶情緒和需求的預期影響是什麽？
A：客戶擔心確保供應以應對不斷增長的需求，並尋求保證計劃的數量符合他們的期望。情緒沒有受到抑制，客戶指數也沒有出現任何下降。
Q：MBI的狀態如何，如何反映需求銷毀？
A：MBI已連續兩個月高於50，這是多期以來的首次，這令人鼓舞，並表明尚無任何明顯的需求破壞迹象。
Q：158現場銷售主管的連續流失是什麽時候發生的，補充這些職位的計劃是什麽？
A：12月連續失去了158名現場銷售主管，這些職位打算重新填補。一些銷售人員被永久簽約，以維持變更後計劃的銷售隊伍補充，而過渡期原本計劃更長。然而，到1月中旬，所有受影響的銷售人員都離開了公司。
