A：2025年是麦富时转型突破成果显著的一年，公司成功转型为一家AI原生的平台型服务公司，从过去提供供给转变为提供AI生产力。这一转型通过实打实的业绩得到了验证，特别是在人效提升方面表现突出，这得益于技术创新和研发投入。

A：核心成就包括跑通了模型加数据加平台和场景四层架构，深挖行业知识图谱以使AI理解行业，激活数据资产并转化为核心竞争力，筑牢平台底座解决企业级应用合规管理难题，以及优化模型融合实现多模型无感切换。这些环节相辅相成，构筑了不可复制的竞争壁垒。

A：麦富时在中国企业出海方面取得突破，设立了珠海总部并在香港、美国、新加坡等地设立子公司，开启国际化业务新阶段。生态合作显著深化，合作伙伴数量达到295家，生态贡献同比增长35%，形成了上下游共生共赢的良好格局。

A：2025年总收入为28.2亿，同比增长80.8%；AI应用业务收入为14.9亿，同比增长76.5%，且实现了利润和现金流的同步增长。经调整净利润达到1.5亿，同比增速高达91.3%，AI应用业务经营性现金流净流入为1.9亿，验证了AI应用业务的造血能力。同时，公司已将原来的AI加SaaS业务正式更名为AI应用业务。AI应用业务是一个AI原生的业务，利用大模型和平台工具帮助企业级客户搭建和管理智能体，满足不同行业和场景需求。转型背景在于AI原生时代的客户需求变化，从购买功能工具转向购买AI带来的业务结果。公司构建了模型加数据、平台、场景的四层架构，并成功跑通商业飞轮，在场景层沉淀大量可复用的知识图谱，提升了智能体上线速度。

A：基于四层架构，麦富时构建了完整的AI产品矩阵，包括底层的AI原生操作系统、中间层的关键AI原生平台（如智能体中台3.0版本、知识中台和AI pass开发平台），以及上层的全场景AI员工举证，提供包括AI营销、销售、客服等在内的各类专家AI智能体，服务于KA和SMB两个板块的客户。

A：公司的国际化战略已进入第二个阶段，从跟出去到走出去，拓展海外高毛利市场。2025年外贸业务收入预计达到7600万左右，同比增长134%。已在香港、美国和新加坡设立团队，并实质性开展本地业务，未来将继续拓展东亚、中亚和欧洲市场，做好产品适配并发展本地渠道伙伴。

A：生态建设方面，公司全面深化了与国内外头部云厂商的合作，负责客户AI应用的“最后一公里”，同时与AI芯片厂商协同并打造海外产品，以及与应用生态伙伴探索AI商业落地。此外，渠道合作伙伴数量增加到295家，渠道收入增长35%。

A：核心竞争力与壁垒包括：1) 市场空间和龙头地位，随着AI大模型能力提升，AI应用市场将持续爆发，且公司在积极拓展海外高毛利市场；2) 商业化优势，营销和销售与价值直接转换，符合企业级客户在AI时代为效果买单的需求，预算来源多元；3) 收入模式多元化，从单一订阅收费转变为效果核算计费，符合token经济趋势并与客户利益深度绑定；4) 运营效率极致，AI技术红利赋能组织效能，内部广泛应用自研AI员工，实现高增长、持续盈利及强现金流。

A：未来战略主要聚焦四个方面：1) 技术迭代，持续升级AI员工、AI原生平台和操作系统，优化多模型融合调度能力，深化行业技能库和知识图谱积累；2) 海外市场拓展，进入日韩、中东、欧洲等新市场，做好本地化产品适配，联手本土服务伙伴推动落地；3) 探索token经济，拓展按用量效果计费模式，响应token经济趋势，择机进入计算赛道；4) 维持高效运营，坚持高质量发展，确保收入高速增长、正向经营性现金流和利润健康增长，并基于战略转型成效和市场机遇，承诺未来三年AI应用收入复合增长率至少70%。

A：AI作为底层驱动技术，正深刻地渗透到生活和工作中，带来史诗级变化。虽然短期市场对AI期待较高，但其对软件行业的全面影响是一个长期逐渐演变的过程。目前，客户对AI的需求因理解、企业规模、行业利润空间和具体需求的不同而异，但随着时间推移，AI应用将在各细分行业场景发挥重要作用，并将成为未来的发展趋势。

A：是的，如果AAU这个细分市场不存在，那么我们目前所热炒的计算能力、GPU以及相关的token经济和资源经济等概念可能就缺乏真实性。而AAU因其广泛的应用场景和多行业特性，在不同领域中扮演着关键角色，虽然它并非以统一的关键词输出，但其对客户实际需求的重要性不容忽视。

A：在企业级应用中，AI的重要性体现在通过研发智能体实现多个AI agent间的协作，尤其在软件开发中的联调和bug修复等方面。例如，我们正在研发的一款研发智能体已经在客户项目中进行测试，预计未来推向市场时将成为一个重量级产品，解决企业级AI落地应用的问题。

A：AI原生组织意味着企业的操作系统将以AI为主导，而非依赖人力。例如，在基金行业，AI已从自动化交易转变为AI交易，能根据实时数据动态调整决策。未来的企业将基于AI原生操作系统，由多智能体协同办公，根据动态数据预判并作出调整。

A：我们对AI应用给出了三年复合增速达70%的指引，今年预计增长65%，明年计划增长70%，后年增长75%。在精准营销板块，我们追求稳健增长，不追求过快增速，目标是维持利润持续高速增长，预计2026年利润指引约为2.5亿。增长动力主要来自产品和技术的持续迭代，扩大产品矩阵，增强客户粘性，提高客单价，并通过进入效果考核阶段和国际化的步伐实现收入加速增长。

A：公司在转型过程中，首要变化是内部架构和资源配置上更加注重AI的运用，致力于成为一个AI原生组织。创始人要求自己和团队成员将AI排在首位，all in AI，不断用AI改造现有系统和补充数字化短板。同时，公司加大预算投入，将老旧信息化系统升级为AI驱动的操作系统，并调整人才结构，培养面向未来的人才。

A：我们举了两个案例，一个是在文旅行业。一家大型文旅集团通过AI客服提升服务质量并降低成本，同时通过智能体与游客保持有温度的联系，有效提升了销售转化率15%和接待客户数量30%。另一个案例是在美妆化妆品行业，通过AI销售陪练提高导购员培训效率300%，销售转化率提升25%。

A：具体的增长来源拆分由CF马进进一步沟通。AI应用市场非常庞大，市场规模至少是GPU市场的100倍甚至更多。市场盘子难以精确统计，但相信每个环节都是下一个环节数量级的变化。例如，随着AIAPP应用场景的发展，品牌宣传、客户转化等方面将产生巨大需求，而我们在SMB客户中的销售表现也验证了这一点。迈富士定位以客户为中心、长期主义，双引擎驱动，一方面加强销售引擎以应对AI时代情感沟通和决策支持无法被短期内替代的需求；另一方面加强产品矩阵建设，帮助客户实现全方位的AI转型，构建AI原生操作系统，并实现与现有软件及新AI厂商的API对接。

A：今年K大客户增速非常快，整个K的增长受益于token经济，增速达到80%以上，主要来自于KA客户的增长。而对于SMB客户，由于付费能力有限，预计增长较为保守，按照20%左右的计划进行，但随着token经济的发展和能力下沉，未来SMB市场的增长空间可能会有所惊喜。

A：精准营销业务的定位主要包括三个方面：首先追求利润最大化；其次，追求与软件业务的协同效应，特别是在AI应用方面，有大约20%至25%的客户群体存在重合；最后，通过出海业务的扩张，与谷歌、yandex等国际合作伙伴的合作已超过十年，实现了营销和AI软件的协同效应。

A：增长动力主要来自三个方面：一是金融营销业务与流量平台和媒体平台的合作紧密，随着各大平台收入的增长，带动了我们的业务增长；二是聚焦核心底盘平台，例如腾讯业务的增长显著，得益于抖音客户的转腾讯业务的成功推进；三是获得新的框架代理权，并重点聚焦短剧、网络游戏、金融和教育四大行业，以及与大客户如阿里的长期合作，这些都保证了付费能力和意愿的稳定性。

A：媒体侧，在字节跳动及其抖音等平台上取得了较大的增长。出海业务方面，与google、yandex、meta以及tiktok的合作稳步发展，海外市场本地服务成为新的增长点。

A：公司通过AI工具实现了预生产侧、运营侧及合规等领域的效率大幅提升，减少了对大量人力的依赖，比如视频团队已由过去的上百人精简至全部采用AI工具。同时，精准营销业务人数仅以个位数的速度增长，而收入增长更多关注于人效提升和AI工具的应用。

A：从长期看，软件产业将经历产业结构调整，不再需要过多低端程序员，企业需重新议价并与供应商合作，同时面临成本下降和利润率挑战。传统软件企业（尤其是市值较大的公司）若不转型为AI原生组织，可能会被淘汰。未来的企业形态将以AI尤其是agent为核心，效率大幅提升，且许多企业已经开始将AI融入项目立项和日常运营中。AI原生组织将成为主流，其效率和增长速度将领先于非AI驱动的企业。