中国同辐股份有限公司2025年度业绩发布会
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纪要
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会议摘要
中国同福集团聚焦核技术与人工智能融合，规划15个细分领域重点项目，深化科研合作，推动核药研发与人工智能医疗应用。战略目标包括提升竞争力、市场拓展、资本运作与数字化转型，旨在建设现代化企业。2025年，集团优化产品供给，强化市场推广，科技创新显著，实现稳健财务业绩，计划通过并购强化产业链，目标成为全球核技术应用领军企业，支撑健康中国与产业升级。
会议速览
同富集团致力建设一流核技术应用集团，回馈信任与支持同富集团致力于实现高质量发展，通过迭代优化产品体系，提升服务能力，打造综合解决方案，为健康中国战略贡献力量。集团将以更高标准回馈股东信任，服务客户需求，履行社会责任，加快建成世界一流核技术应用产品和服务供应集团。
2025年度公司经营业绩稳健，核药与出口业务表现亮眼2025年度，公司收入和利润总额总体保持稳健，核药业务贡献最大，出口业务增长迅速。尽管核医疗装备受集采影响收入减少，但放射源和高端设备维保服务实现增长。扣除税费影响后，归母净利润同比增长12.5%。
2025年公司毛利分析及股东分红计划2025年公司毛利36.2亿元，同比下降，主要受收入下降影响，核药业务贡献最大。放射源业务毛利增长，整体毛利率提升1.77%。公司调整销售模式，降低成本，计划派发中期及年度现金股息，每股分红总额0.3071元，共计98233581.799元。
公司强化战略引领与科技创新，推动核药及医疗装备产业高质量发展公司聚焦长远发展，强化战略引领，确立六大核心主业，持续加大研发投入，科技创新取得新突破，核药研发、核素制备、放射源领域成果显著。国内外市场拓展成效显著，重点项目产业布局加速推进，深化改革激发内生动力，全面导入卓越绩效模式，形成短半衰期与长半衰期药物生产布局格局，全面深化改革，激发企业内生动力活力，全面导入卓越绩效模式取得实效。
十五五科技创新进展：研发投入加大，新产品与技术突破公司十五五科技创新报告指出，研发投入持续增加，科技成果显著。期间投入27.2亿元研发费用，新增20余款上市产品，销售收入达12.6亿元。知识产权回报丰厚，专利数量从62项增至264项。科研攻关聚焦肿瘤、心脑血管等疾病，构建了前瞻性的核药研发管线。此外，公司在碳13、碳14等关键核素实现规模化制备，推动医疗装备和放射源国产化，产业链拓宽至退役放射源再利用，取得显著成效。
十五五科技创新战略：市场化导向与人才激活并重十五五科技创新战略强调市场化导向，构建以企业为主体的科技创新体系，聚焦国家战略需求，强化前瞻性研发与市场导向的结合，重视人才资源的激活与产研协同创新，旨在加速新质生产力的打造，推动核技术应用等领域的深度发展与产业整合。
核数研发与核医疗装备国产化战略及市场布局重点讨论了核数制备与核医疗装备的国产化进程，强调市场双轮驱动策略，目标攻克主流核束规模化制备技术，研发新型核药，推进国产化医疗设备如TOM C和伽马刀的国产化，同时拓展放射源应用及高附加值产品，布局人工智能在核技术领域的应用，旨在提升产业竞争力和市场占有率。
中国同福15战略规划：科技赋能产业，打造核技术应用领军企业汇报人介绍了中国同福15战略规划，强调科技赋能产业，目标成为核技术应用领域的领军者。规划聚焦于核素药物、放射源等七个细分领域，旨在通过源头统筹、核心强化和应用拓展，实现业务布局合理、产业组织清晰、经营业绩优良的企业愿景。
放射性药物与户籍诊断产业：创新研发与市场拓展的全面策略内容聚焦于放射性药物产业和户籍诊断产业的未来规划，强调新药研发、市场拓展、产业布局优化及国际化经营。具体措施包括加大新药研发与合作、拓展药物适应症、完善医药中心布局、强化营销团队专业性、推进生产线海外出口、丰富呼吸诊断产品与服务等，旨在提升国内龙头地位，推动全球放药与诊断产业的发展。
核医疗与辐照应用产业：创新产品与市场拓展的全面布局内容聚焦于核医疗装备、辐射源应用及辐照应用产业的未来发展策略，强调通过创新产品、优化服务、拓展市场及强化产业链协同，实现产业高质量发展与市场竞争力提升，旨在巩固国内领先地位并拓展国际市场。
中国同福十四五规划：十项重点发力实现高质量发展中国同福将在2026年通过十项重点措施实现高质量发展目标，包括经济指标跃升、研产品上市、资源统筹、产业链强化、国际化经营、科技创新体系建立、市场体系完善、卓越绩效模式推广、资本运作体系构建及数字化转型，以创造更大价值。
管理层规划与资本运营改进措施及未来指标展望讨论了未来1-2年内针对战略规划、市场开拓和资本运营不足的具体改进措施，包括规划调整、解读宣贯、工作计划转化及考核目标设定。同时，展望了十五规划下可衡量的运营和经济指标，强调规划分解细化及全公司统一综合工作计划的重要性。
同福企业转型：构建品牌推广与售后服务一体化销售体系计划在1到2年内，同福企业将对其市场开拓体系进行重大调整，重点从依赖经销商转向强化品牌推广、渠道建设和售后服务的一体化销售体系，以增强对销售渠道的掌控能力和品牌影响力，同时继续与经销商合作，优化消费者服务。
十四五期间资本运作策略与未来经营指标预期讨论讨论了十四五期间的资本运作思路，包括补链强链的投资并购计划及适时的资本运营策略。提及未来1到2年的经营指标预期，但因规划尚未经过董事会审议和信息披露限制，具体指标暂不能公开，预计在规划定稿并通过审议后按程序披露。
创新药鲁177临床进展与市场前景讨论讨论了创新药鲁177的三期临床数据读出时间及公开计划，预计2027年第二季度提交上市申请，2028年或2029年获批上市。提及神经内分泌瘤市场空间与竞争格局，强调公司在核药领域的综合优势及与同行合作的意愿，致力于人民生命健康。
十五五规划下核素药物研发管线及上市规划与碘131MIBG临床进展讨论了核素药物研发管线重点品种，包括核素药物、稳定同位素药物等，以及未来三年预计上市的5款核素药物和医疗仪器。同时，介绍了碘131MIBG已完成临床三期并取得总结报告，待参比试剂明确后提交上市申请。
2025年现金流与净利润匹配及2026年利润缓解策略讨论对话围绕2025年经营活动现金流与净利润的匹配情况展开，指出通过减少应收账款及优化回款周期，实现了良好的匹配度。同时，讨论了2026年利润压力缓解的预期，强调通过加强应收账款管理、分类管控及完善客户信用评价体系等措施，以提升回收能力和利润表现。
并购策略与医疗设备市场展望：聚焦产业链协同与订单增长讨论围绕并购策略展开，强调产业链协同与技术先进性的重要性，提及湖南汇丰检测公司的并购案例。关于医疗设备，分析了集采延后对订单的影响，预测26年订单将稳步增长，市场份额保持领先，同时指出将加强与客户的沟通以促进订单落地。
核药未来发展与适应症拓展探讨讨论了核药在诊断和治疗领域的应用现状，以及未来可能扩展至更多适应症的发展前景，强调了核药治疗药物的突破性发展潜力。
中国同福供应链风险与电子特气开发进展投资者询问中国同福在供应链方面是否存在卡脖子风险，特别是电子特气领域。公司表示已布局大弹药原材料供应商及电子特气开发商，短期内不会面临供应链限制风险，未来将逐步披露更多细节。
要点回答
Q：公司2025年度财务业绩如何？
A：2025年度，公司收入和利润总额总体保持稳健。自2018年上市以来，收入和利润总额的复合增长率分别为12.1%和5.4%。2025年，公司实现营业收入71.87亿元，同比下降5.1%，主要受核医疗装备集采影响收入减少。利润总额为10.04亿元，归母净利润为3.27亿元，同比下降19.66%，主要由于中和海德威补缴税费及滞纳金的影响。扣除补税影响后，归母净利润为4.57亿元，同比增长12.5%。
Q：各业务板块的收入分布情况如何？
A：公司2025年实现的营业收入中，核药业务贡献最大，收入为40.2亿元，占比达56%，占比比例同比增加一个百分点。放射源业务实现收入8.1亿元，占比为11%；医疗装备实现收入6亿元，占比为8%。
Q：公司整体毛利情况及各业务分部毛利情况怎样？
A：2025年公司实现毛利36.2亿元，略有下降，主要是因为收入下降所致。其中，核药业务贡献毛利28.2亿元，放射源业务贡献毛利4.0亿元，医疗装备业务贡献毛利1.6亿元。各业务分部毛利有涨有跌，整体毛利同比下降，主要是核药业务和核医疗装备业务收入下降带来的毛利有所下降。
Q：公司科技创新取得的新突破有哪些？
A：公司在核药研发领域有新进展，例如提交了用于神经内分泌肿瘤诊断和幽门螺旋杆菌检测的两款核药上市注册申请，并有几款核药正开展三期临床试验。在核素制备领域，高浓度一氧化碳气体及碳13尿素产品已正式上市，实现了医用碳稳定同位素从关键原料到终端产品的全产业链自主可控。此外，公司还在放射源领域取得成果，如宽厚热轧板在线测厚仪技术达到了国际先进水平。
Q：公司在国内外市场的拓展成果如何？
A：国内市场方面，实现与澳门的常态化供应，并与香港签署全流程服务合同，射波刀在国内市场占据较高份额。国际市场方面，呼吸诊断产品在沙特、德国等12个国家获得注册证书，放药产线、马来西亚项目进入试运行阶段，再次中标孟加拉国百岸居离辅站设备供应项目，并与巴西国家核能委员会签署同位素领域合作谅解备忘录。
Q：公司重点项目的产业布局进展如何？
A：基地建设方面，华北药基地取得第一波生产意见，华东医药基地取得福安证，安徽同城稳定同位素基地一期全面投产，二期开工建设，秦山同位素基地已完成竣工验收，夹江放射源基地一期建成投产，二期提交了申请。医药中心方面，贵阳、新疆医药中心投产，累计投产达29家，在建医药中心8家。服务中心领域，天津辐照中心主体结构封顶，预计2026年投产。
Q：公司在深化改革和激发企业内生动力方面做了哪些工作？
A：公司全面导入卓越绩效模式，建立了以市场为导向的科技创新体系和三位一体的市场开发体系。新增国家级专精特新小巨人企业和国家级单项冠军企业各一家，省部级专精特新企业五家。同时，公司在ESG方面表现优秀，连续三年获评优秀，首次入选卓越实践单位，并跻身2025年中国ESG上市公司央企先锋一百榜单。
Q：在新药研发方面，公司在十四五期间取得了哪些重大突破？
A：在新药研发领域，公司在十四五期间实现了显著突破，尤其是在腹部疾病治疗方面，布局了如德硫化胶体和骨转移氟化钠等项目。同时，公司在核数研发上取得关键进展，成功实现了碳13的国产化，并积极拓展国外市场，目前在多个国家拥有66张注册证。此外，公司已掌握碳13、碳14、铜64等多种关键核数的规模化制备技术，并在研发新型核数如特161抗47加68等方面取得技术突破。
Q：公司在医疗装备方面的注册上市情况如何？
A：公司现已有三款医疗装备实现注册上市，其中两款为三类医疗器械，如家母色素立体定向放射治疗系统（汤姆C）和移动式数字化摄影X摄像机，还有一款为二类医疗器械。
Q：公司在放射源方面的进展如何？
A：公司在放射源方面已成功实现6款放射源的国产化攻关和上市，包括碳14、聂63 1192后庄园等产品，以及工业用纳22元等。不仅巩固了原有领先地位，还向高端装备如宽厚热轧板在线测绘仪进军，并探索了退役放射源再利用问题，取得了积极成效。
Q：公司未来科技创新的主要思路是什么？
A：未来科技创新的主要思路是加快以市场化为导向的科技创新体系战略，坚持五个原则，包括服务国家战略、自主科技创新、承担国企使命；加强统筹谋划、前瞻研发布局；突出市场导向，推动市场化创新体系以加速新质生产力打造；重视人才资源，激活创新主体；以及产研协同创新，共建商业成功汇聚产业链创新资源。
Q：公司针对核数和核医疗装备的未来规划是怎样的？
A：未来在核数方面，公司将围绕现有市场规模的重点核数加快国产化规模化制备，并瞄准未来新兴潜力核数提前布局；在核医疗装备上，公司将推进国产Tom C的国产化，分阶段加大脱模器国产化进程，并推广伽马刀等设备，同时丰富呼吸诊断和荷数分析诊断的产品线。此外，在辐射源及其应用、人工智能与核技术结合等方面也制定了详细的规划和目标。
Q：中国同福15期间的战略规划是怎样的，能否简要概述一下？
A：中国同福15期间的战略规划基于国家国民经济和社会发展十五规划纲要，我们将在学习领会国家要求的基础上进一步细化完善。目前，我们已根据前期思考，将15期间的战略规划重点汇报如下：中国同福经过四十多年发展，形成了六大发展基础，包括独特的核工业体系支撑、完善的布局能力、稳定的供应链体系、完备的专业人才梯队、丰富的行业资源积累以及先发优势。在15规划中，我们的使命是科技赋能产业造福，愿景是成为核技术应用产业的引领者，价值观是责任、安全、创新、卓越。我们制定了明确的总体目标和七个细分业务领域的规划，并计划在整体协同、创新驱动、市场开拓、产业布局、资本运作等方面取得20项标志性的成果。
Q：中国同福的发展路径和重点任务是什么？
A：中国同福的发展路径是统筹源头、做强核心、拓展应用。具体来说，我们将通过提升合作药物放射源方面的领先地位来做强核心，同时加强关键原材料（如同位素、辐射技术）的供给能力，并拓展核医疗装备、核医学整体解决方案及辐照技术应用等领域的市场空间。为了完成收入目标，我们明确了重点任务和资源保障，确保各项实物目标能够顺利实现。
Q：放射性药物产业在15期间的发展策略有哪些重点举措？
A：放射性药物产业在15期间将坚持新药研发为核心，市场开拓为重点，配套服务为切入点，国际化经营为突破口，持续提升国内放药龙头地位，助力健康中国建设。重点举措包括加大新药自研合作和引进力度；通过新老药新用拓展适应症，覆盖更多患者群体；完善医药中心布局，构建高效协同的放药网络服务体系；加强营销团队专业化复合型建设，推动核医学科发展及解决方案推广；开展CMO、CSO业务服务构建特色鲜明的放药产业服务体系；积极推动放药生产线海外出口，提供中国方案。
Q：呼吸诊断与产业延伸领域的发展策略及重点举措是什么？
A：在呼吸诊断与产业延伸领域，我们将坚持上下延伸左右配套，做大做优存量产品市场，统筹品牌销售和售后建设，确保相关产品稳定供应和有序扩张。重点举措还包括根据市场需求扩建产能升级产线，构建原料生产、存储、配送全链条数据平台；完成多规格碳13呼吸实验产品的研发，扩大使用人群；依托医院消化科资源向相关诊疗产品延伸；推进BNCT药物等稳定同位素药物的研究，并在工业应用方面发力；重构海外营销渠道，提升市场覆盖率。
Q：未来管理层在未来一两年内，针对战略规划、市场开拓和资本运营方面的不足，是否会采取一些具体措施？投资者能否观察到这些改进？
A：未来1到2年内，公司将根据国家公布的十五规划纲要进行调整，并计划在上半年完成规划编制与定稿工作。同时，会抓紧进行规划解读宣贯培训，将规划转化为工作计划和考核目标，强化工作计划的详细性和执行力。此外，公司还计划在市场开拓体系上做出转变，加强品牌推广、渠道建设和售后服务，以提升销售渠道的掌控能力和品牌影响力。
Q：在资本运作方面，公司在十四五期间有何打算？以及未来1到2年在经营指标方面有什么预期？
A：十四五期间，公司将按照延链、补链、强链的要求，研究并可能进行投资并购以增强产业链。关于未来1到2年的经营指标预期，由于规划还未经过董事会审议且受信息披露限制，具体指标暂时无法披露，将在六月或七月规划定稿并经过董事会审议后适时公布。
Q：供应链方面，你们会不会有卡脖子的风险，特别是在电子特气方向？
A：感谢您提出的这个问题。目前，中国同福下属的中国海德威廉已经布局了几款关键产品，并在大弹药原材料供应商以及下一步的电子特气开发商方面做了相应的准备，但具体的细节还不到披露的时候。对于电子特气，比如高纯度碳12电子特气，随着形势的发展，其问题将更加明朗。但可以明确的是，目前基本上不会存在供应链被限制的风险。
