中國同輻股份有限公司2025年度業績發佈會
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會議摘要
中國同福集團聚焦核技術與人工智能融合，規劃15個細分領域重點項目，深化科研合作，推動核藥研發與人工智能醫療應用。戰略目標包括提升競爭力、市場拓展、資本運作與數字化轉型，旨在建設現代化企業。2025年，集團優化産品供給，強化市場推廣，科技創新顯著，實現穩健財務業績，計劃通過並購強化産業鏈，目標成為全球核技術應用領軍企業，支撐健康中國與産業升級。
會議速覽
同富集團致力建設一流核技術應用集團，回饋信任與支持同富集團致力於實現高質量發展，通過迭代優化産品體系，提升服務能力，打造綜合解決方案，為健康中國戰略貢獻力量。集團將以更高標准回饋股東信任，服務客戶需求，履行社會責任，加快建成世界一流核技術應用産品和服務供應集團。
2025年度公司經營業績穩健，核藥與出口業務表現亮眼2025年度，公司收入和利潤總額總體保持穩健，核藥業務貢獻最大，出口業務增長迅速。盡管核醫療裝備受集采影響收入減少，但放射源和高端設備維保服務實現增長。扣除稅費影響後，歸母淨利潤同比增長12.5%。
2025年公司毛利分析及股東分紅計劃2025年公司毛利36.2億元，同比下降，主要受收入下降影響，核藥業務貢獻最大。放射源業務毛利增長，整體毛利率提升1.77%。公司調整銷售模式，降低成本，計劃派發中期及年度現金股息，每股分紅總額0.3071元，共計98233581.799元。
公司強化戰略引領與科技創新，推動核藥及醫療裝備産業高質量發展公司聚焦長遠發展，強化戰略引領，確立六大核心主業，持續加大研發投入，科技創新取得新突破，核藥研發、核素制備、放射源領域成果顯著。國內外市場拓展成效顯著，重點項目産業佈局加速推進，深化改革激發內生動力，全面導入卓越績效模式，形成短半衰期與長半衰期藥物生産佈局格局，全面深化改革，激發企業內生動力活力，全面導入卓越績效模式取得實效。
十五五科技創新進展：研發投入加大，新産品與技術突破公司十五五科技創新報告指出，研發投入持續增加，科技成果顯著。期間投入27.2億元研發費用，新增20余款上市産品，銷售收入達12.6億元。知識産權回報豐厚，專利數量從62項增至264項。科研攻關聚焦腫瘤、心腦血管等疾病，構建了前瞻性的核藥研發管綫。此外，公司在碳13、碳14等關鍵核素實現規模化制備，推動醫療裝備和放射源國産化，産業鏈拓寬至退役放射源再利用，取得顯著成效。
十五五科技創新戰略：市場化導向與人才激活並重十五五科技創新戰略強調市場化導向，構建以企業為主體的科技創新體系，聚焦國家戰略需求，強化前瞻性研發與市場導向的結合，重視人才資源的激活與産研協同創新，旨在加速新質生産力的打造，推動核技術應用等領域的深度發展與産業整合。
核數研發與核醫療裝備國産化戰略及市場佈局重點討論了核數制備與核醫療裝備的國産化進程，強調市場雙輪驅動策略，目標攻克主流核束規模化制備技術，研發新型核藥，推進國産化醫療設備如TOM C和伽馬刀的國産化，同時拓展放射源應用及高附加值産品，佈局人工智能在核技術領域的應用，旨在提升産業競爭力和市場占有率。
中國同福15戰略規劃：科技賦能産業，打造核技術應用領軍企業彙報人介紹了中國同福15戰略規劃，強調科技賦能産業，目標成為核技術應用領域的領軍者。規劃聚焦於核素藥物、放射源等七個細分領域，旨在通過源頭統籌、核心強化和應用拓展，實現業務佈局合理、産業組織清晰、經營業績優良的企業願景。
放射性藥物與戶籍診斷産業：創新研發與市場拓展的全面策略內容聚焦於放射性藥物産業和戶籍診斷産業的未來規劃，強調新藥研發、市場拓展、産業佈局優化及國際化經營。具體措施包括加大新藥研發與合作、拓展藥物適應症、完善醫藥中心佈局、強化營銷團隊專業性、推進生産綫海外出口、豐富呼吸診斷産品與服務等，旨在提升國內龍頭地位，推動全球放藥與診斷産業的發展。
核醫療與輻照應用産業：創新産品與市場拓展的全面佈局內容聚焦於核醫療裝備、輻射源應用及輻照應用産業的未來發展策略，強調通過創新産品、優化服務、拓展市場及強化産業鏈協同，實現産業高質量發展與市場競爭力提升，旨在鞏固國內領先地位並拓展國際市場。
中國同福十四五規劃：十項重點發力實現高質量發展中國同福將在2026年通過十項重點措施實現高質量發展目標，包括經濟指標躍升、研産品上市、資源統籌、産業鏈強化、國際化經營、科技創新體系建立、市場體系完善、卓越績效模式推廣、資本運作體系構建及數字化轉型，以創造更大價值。
管理層規劃與資本運營改進措施及未來指標展望討論了未來1-2年內針對戰略規劃、市場開拓和資本運營不足的具體改進措施，包括規劃調整、解讀宣貫、工作計劃轉化及考核目標設定。同時，展望了十五規劃下可衡量的運營和經濟指標，強調規劃分解細化及全公司統一綜合工作計劃的重要性。
同福企業轉型：構建品牌推廣與售後服務一體化銷售體系計劃在1到2年內，同福企業將對其市場開拓體系進行重大調整，重點從依賴經銷商轉向強化品牌推廣、渠道建設和售後服務的一體化銷售體系，以增強對銷售渠道的掌控能力和品牌影響力，同時繼續與經銷商合作，優化消費者服務。
十四五期間資本運作策略與未來經營指標預期討論討論了十四五期間的資本運作思路，包括補鏈強鏈的投資並購計劃及適時的資本運營策略。提及未來1到2年的經營指標預期，但因規劃尚未經過董事會審議和信息披露限制，具體指標暫不能公開，預計在規劃定稿並通過審議後按程序披露。
創新藥魯177臨床進展與市場前景討論討論了創新藥魯177的三期臨床數據讀出時間及公開計劃，預計2027年第二季度提交上市申請，2028年或2029年獲批上市。提及神經內分泌瘤市場空間與競爭格局，強調公司在核藥領域的綜合優勢及與同行合作的意願，致力於人民生命健康。
十五五規劃下核素藥物研發管綫及上市規劃與碘131MIBG臨床進展討論了核素藥物研發管綫重點品種，包括核素藥物、穩定同位素藥物等，以及未來三年預計上市的5款核素藥物和醫療儀器。同時，介紹了碘131MIBG已完成臨床三期並取得總結報告，待參比試劑明確後提交上市申請。
2025年現金流與淨利潤匹配及2026年利潤緩解策略討論對話圍繞2025年經營活動現金流與淨利潤的匹配情況展開，指出通過減少應收賬款及優化回款周期，實現了良好的匹配度。同時，討論了2026年利潤壓力緩解的預期，強調通過加強應收賬款管理、分類管控及完善客戶信用評價體系等措施，以提升回收能力和利潤表現。
並購策略與醫療設備市場展望：聚焦産業鏈協同與訂單增長討論圍繞並購策略展開，強調産業鏈協同與技術先進性的重要性，提及湖南滙豐檢測公司的並購案例。關於醫療設備，分析了集采延後對訂單的影響，預測26年訂單將穩步增長，市場份額保持領先，同時指出將加強與客戶的溝通以促進訂單落地。
核藥未來發展與適應症拓展探討討論了核藥在診斷和治療領域的應用現狀，以及未來可能擴展至更多適應症的發展前景，強調了核藥治療藥物的突破性發展潛力。
中國同福供應鏈風險與電子特氣開發進展投資者詢問中國同福在供應鏈方面是否存在卡脖子風險，特別是電子特氣領域。公司表示已佈局大彈藥原材料供應商及電子特氣開發商，短期內不會面臨供應鏈限制風險，未來將逐步披露更多細節。
要點回答
Q：公司2025年度財務業績如何？
A：2025年度，公司收入和利潤總額總體保持穩健。自2018年上市以來，收入和利潤總額的複合增長率分別為12.1%和5.4%。2025年，公司實現營業收入71.87億元，同比下降5.1%，主要受核醫療裝備集采影響收入減少。利潤總額為10.04億元，歸母淨利潤為3.27億元，同比下降19.66%，主要由於中和海德威補繳稅費及滯納金的影響。扣除補稅影響後，歸母淨利潤為4.57億元，同比增長12.5%。
Q：各業務板塊的收入分佈情況如何？
A：公司2025年實現的營業收入中，核藥業務貢獻最大，收入為40.2億元，占比達56%，占比比例同比增加一個百分點。放射源業務實現收入8.1億元，占比為11%；醫療裝備實現收入6億元，占比為8%。
Q：公司整體毛利情況及各業務分部毛利情況怎樣？
A：2025年公司實現毛利36.2億元，略有下降，主要是因為收入下降所致。其中，核藥業務貢獻毛利28.2億元，放射源業務貢獻毛利4.0億元，醫療裝備業務貢獻毛利1.6億元。各業務分部毛利有漲有跌，整體毛利同比下降，主要是核藥業務和核醫療裝備業務收入下降帶來的毛利有所下降。
Q：公司科技創新取得的新突破有哪些？
A：公司在核藥研發領域有新進展，例如提交了用於神經內分泌腫瘤診斷和幽門螺旋杆菌檢測的兩款核藥上市注冊申請，並有幾款核藥正開展三期臨床試驗。在核素制備領域，高濃度一氧化碳氣體及碳13尿素産品已正式上市，實現了醫用碳穩定同位素從關鍵原料到終端産品的全産業鏈自主可控。此外，公司還在放射源領域取得成果，如寬厚熱軋板在綫測厚儀技術達到了國際先進水平。
Q：公司在國內外市場的拓展成果如何？
A：國內市場方面，實現與澳門的常態化供應，並與香港簽署全流程服務合同，射波刀在國內市場占據較高份額。國際市場方面，呼吸診斷産品在沙特、德國等12個國家獲得注冊證書，放藥産綫、馬來西亞項目進入試運行階段，再次中標孟加拉國百岸居離輔站設備供應項目，並與巴西國家核能委員會簽署同位素領域合作諒解備忘錄。
Q：公司重點項目的産業佈局進展如何？
A：基地建設方面，華北藥基地取得第一波生産意見，華東醫藥基地取得福安證，安徽同城穩定同位素基地一期全面投産，二期開工建設，秦山同位素基地已完成竣工驗收，夾江放射源基地一期建成投産，二期提交了申請。醫藥中心方面，貴陽、新疆醫藥中心投産，累計投産達29家，在建醫藥中心8家。服務中心領域，天津輻照中心主體結構封頂，預計2026年投産。
Q：公司在深化改革和激發企業內生動力方面做了哪些工作？
A：公司全面導入卓越績效模式，建立了以市場為導向的科技創新體系和三位一體的市場開發體系。新增國家級專精特新小巨人企業和國家級單項冠軍企業各一家，省部級專精特新企業五家。同時，公司在ESG方面表現優秀，連續三年獲評優秀，首次入選卓越實踐單位，並跻身2025年中國ESG上市公司央企先鋒一百榜單。
Q：在新藥研發方面，公司在十四五期間取得了哪些重大突破？
A：在新藥研發領域，公司在十四五期間實現了顯著突破，尤其是在腹部疾病治療方面，佈局了如德硫化膠體和骨轉移氟化鈉等項目。同時，公司在核數研發上取得關鍵進展，成功實現了碳13的國産化，並積極拓展國外市場，目前在多個國家擁有66張注冊證。此外，公司已掌握碳13、碳14、銅64等多種關鍵核數的規模化制備技術，並在研發新型核數如特161抗47加68等方面取得技術突破。
Q：公司在醫療裝備方面的注冊上市情況如何？
A：公司現已有三款醫療裝備實現注冊上市，其中兩款為三類醫療器械，如家母色素立體定向放射治療系統（湯姆C）和移動式數字化攝影X攝像機，還有一款為二類醫療器械。
Q：公司在放射源方面的進展如何？
A：公司在放射源方面已成功實現6款放射源的國産化攻關和上市，包括碳14、聶63 1192後莊園等産品，以及工業用納22元等。不僅鞏固了原有領先地位，還向高端裝備如寬厚熱軋板在綫測繪儀進軍，並探索了退役放射源再利用問題，取得了積極成效。
Q：公司未來科技創新的主要思路是什麽？
A：未來科技創新的主要思路是加快以市場化為導向的科技創新體系戰略，堅持五個原則，包括服務國家戰略、自主科技創新、承擔國企使命；加強統籌謀劃、前瞻研發佈局；突出市場導向，推動市場化創新體系以加速新質生産力打造；重視人才資源，激活創新主體；以及産研協同創新，共建商業成功彙聚産業鏈創新資源。
Q：公司針對核數和核醫療裝備的未來規劃是怎樣的？
A：未來在核數方面，公司將圍繞現有市場規模的重點核數加快國産化規模化制備，並瞄准未來新興潛力核數提前佈局；在核醫療裝備上，公司將推進國産Tom C的國産化，分階段加大脫模器國産化進程，並推廣伽馬刀等設備，同時豐富呼吸診斷和荷數分析診斷的産品綫。此外，在輻射源及其應用、人工智能與核技術結合等方面也制定了詳細的規劃和目標。
Q：中國同福15期間的戰略規劃是怎樣的，能否簡要概述一下？
A：中國同福15期間的戰略規劃基於國家國民經濟和社會發展十五規劃綱要，我們將在學習領會國家要求的基礎上進一步細化完善。目前，我們已根據前期思考，將15期間的戰略規劃重點彙報如下：中國同福經過四十多年發展，形成了六大發展基礎，包括獨特的核工業體系支撐、完善的佈局能力、穩定的供應鏈體系、完備的專業人才梯隊、豐富的行業資源積累以及先發優勢。在15規劃中，我們的使命是科技賦能産業造福，願景是成為核技術應用産業的引領者，價值觀是責任、安全、創新、卓越。我們制定了明確的總體目標和七個細分業務領域的規劃，並計劃在整體協同、創新驅動、市場開拓、産業佈局、資本運作等方面取得20項標志性的成果。
Q：中國同福的發展路徑和重點任務是什麽？
A：中國同福的發展路徑是統籌源頭、做強核心、拓展應用。具體來說，我們將通過提升合作藥物放射源方面的領先地位來做強核心，同時加強關鍵原材料（如同位素、輻射技術）的供給能力，並拓展核醫療裝備、核醫學整體解決方案及輻照技術應用等領域的市場空間。為了完成收入目標，我們明確了重點任務和資源保障，確保各項實物目標能夠順利實現。
Q：放射性藥物産業在15期間的發展策略有哪些重點舉措？
A：放射性藥物産業在15期間將堅持新藥研發為核心，市場開拓為重點，配套服務為切入點，國際化經營為突破口，持續提升國內放藥龍頭地位，助力健康中國建設。重點舉措包括加大新藥自研合作和引進力度；通過新老藥新用拓展適應症，覆蓋更多患者群體；完善醫藥中心佈局，構建高效協同的放藥網絡服務體系；加強營銷團隊專業化複合型建設，推動核醫學科發展及解決方案推廣；開展CMO、CSO業務服務構建特色鮮明的放藥産業服務體系；積極推動放藥生産綫海外出口，提供中國方案。
Q：呼吸診斷與産業延伸領域的發展策略及重點舉措是什麽？
A：在呼吸診斷與産業延伸領域，我們將堅持上下延伸左右配套，做大做優存量産品市場，統籌品牌銷售和售後建設，確保相關産品穩定供應和有序擴張。重點舉措還包括根據市場需求擴建産能升級産綫，構建原料生産、存儲、配送全鏈條數據平台；完成多規格碳13呼吸實驗産品的研發，擴大使用人群；依托醫院消化科資源向相關診療産品延伸；推進BNCT藥物等穩定同位素藥物的研究，並在工業應用方面發力；重構海外營銷渠道，提升市場覆蓋率。
Q：未來管理層在未來一兩年內，針對戰略規劃、市場開拓和資本運營方面的不足，是否會采取一些具體措施？投資者能否觀察到這些改進？
A：未來1到2年內，公司將根據國家公佈的十五規劃綱要進行調整，並計劃在上半年完成規劃編制與定稿工作。同時，會抓緊進行規劃解讀宣貫培訓，將規劃轉化為工作計劃和考核目標，強化工作計劃的詳細性和執行力。此外，公司還計劃在市場開拓體系上做出轉變，加強品牌推廣、渠道建設和售後服務，以提升銷售渠道的掌控能力和品牌影響力。
Q：在資本運作方面，公司在十四五期間有何打算？以及未來1到2年在經營指標方面有什麽預期？
A：十四五期間，公司將按照延鏈、補鏈、強鏈的要求，研究並可能進行投資並購以增強産業鏈。關於未來1到2年的經營指標預期，由於規劃還未經過董事會審議且受信息披露限制，具體指標暫時無法披露，將在六月或七月規劃定稿並經過董事會審議後適時公佈。
Q：供應鏈方面，你們會不會有卡脖子的風險，特別是在電子特氣方向？
A：感謝您提出的這個問題。目前，中國同福下屬的中國海德威廉已經佈局了幾款關鍵産品，並在大彈藥原材料供應商以及下一步的電子特氣開發商方面做了相應的准備，但具體的細節還不到披露的時候。對於電子特氣，比如高純度碳12電子特氣，隨着形勢的發展，其問題將更加明朗。但可以明確的是，目前基本上不會存在供應鏈被限制的風險。
