凯西连锁 (CASY.US) 2026财年第三季度业绩电话会
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会议摘要
凯西百货的摊薄后每股收益50% 增长，26财年第三季度净收入49% 增长。关键的战略举措包括扩大准备好的食品，加强杂货和一般商品的供应，并通过喂养美国运动的社区参与。26财年的指南预计EBITDA将增长18%-20%，重点是内部同店销售和利润率的提高，同时管理总运营费用。公司预计长期受益于燃料利润率的扩张和机翼的逐步推出，强调供应链效率和培训。
会议速览
Casey's General Stores FY26第三季度收益电话会议: 业绩和展望电话会议讨论了Casey的General Stores第三季度收益，包括财务业绩，战略计划和前瞻性陈述，并对有关更新的潜在风险和义务发表了免责声明。
凯西第三季度业绩: 强劲的销售、燃料利润率增长和社区参与对话凸显了凯西第三季度的出色表现，稀释后每股收益50% 增长，净收入49% 增长。准备好的食品和配好的饮料，以及杂货和一般商品，在创新产品和高客人满意度的支持下，显示出强劲的增长。燃油利润率超出预期，同店加仑连续第五个季度增长。该公司还强调了其对社区的影响，特别是通过 “喂养美国” 运动。
Casey's实现季度收入增长，突出燃料和内部销售业绩公司报告季度收入为39.1亿美元，内部销售和燃料毛利润显着增长。讨论影响零售燃料销售，运营费用和更新的财务指南的因素，强调财务灵活性和运营成就。
凯西扩大鸡翅计划，庆祝奖励里程碑，并宣布投资者日讨论了将鸡翅计划扩展到多家Ed商店，Casey的奖励达到1000万名成员，以及在纽约市6月的投资者日更新战略计划，其中包括该公司著名的比萨饼。
在燃料销售中导航波动性和定价策略讨论全球事件对燃料价格的影响，强调利润率调整和数量弹性。探讨影响同店销售预测的供应商定价投资和促销活动。
销售中保持价值主张和利润保持的策略对话讨论了公司的定价和促销方法，强调在准备好的食品中保持价值主张，并利用价格来保持杂货店的利润，供应商的支持抵消了促销成本。
非酒精饮料的性能驱动因素和天气影响分析对话揭示了非酒精饮料强劲表现背后的主要驱动因素，将增长归因于能量饮料和增味水。它还澄清了恶劣的冬季天气并没有影响第三季度的备货行为。
协调强劲的销售与第四季度预测，并评估客户群的健康状况出现了一个问题，即强劲的季度销售与谨慎的第四季度预测之间存在明显的矛盾，寻求洞察不同收入水平的客户群的健康状况以及最近观察到的任何变化。
消费者行为分析和第四季度财务指导关于不同收入水平的客户健康的讨论强调了准备好的食品销售强劲，特别是在低收入群体中，这归因于价值主张。指导建议第四季度业绩与年初至今的趋势保持一致，强调杂货利润率的稳定增长。
货物管理成本和类别组合对利润的影响通过与供应商的联合业务规划，讨论有效的商品成本管理，强调非酒精饮料和尼古丁替代品的有利组合变化，促进杂货和一般商品类别的利润增长。
燃油价格和Wing计划的推出: 对消费者行为和商店策略的影响讨论内容包括当前燃油价格上涨对消费者行为的影响，强调保持强大的价值主张，以及针对竞争优势和增加商店访问量的定价策略的wings计划的有计划推出。
在会议环境中处理问题: 关注迈克尔·蒙塔尼的询问介绍了一个与会者的问题，该问题被称为Michael Montani，以进行讨论，重点介绍了在会议环境中管理查询的过程。
Wing计划的协同实现、资本支出投资和劳动力分配对话讨论了过去收购的协同效应实现，并指出预制食品的协同效应将在明年增加。对于wing计划，资本支出投资很少，主要集中在油炸锅的安装上。劳动力分配是数据驱动的，可能会增加小时数，但不一定是基于需求的全职等价物。
可持续增长战略和单位扩张目标讨论了公司新部门增长的可持续步伐，确认准备在今年开设80家门店，并计划在本财年结束前实现500。强调新开门店和并购之间的平衡方法，目标是4% 年单位增长。强调CFO收购的整合，并通过多种策略保持增长。
战略增长杠杆: 单位扩张、劳动力调整和内部销售增长对话的重点是公司即将到来的增长战略，强调新部门的扩张，高效的业务运营和内部销售增长。它强调了劳动力调整的周期性，旨在平衡客人满意度与销售额和利润率，同时注意到最近的劳动力削减计划已经结束。
乳品业务中的奶酪使用、锁定策略和市场暴露讨论了每年4500万英镑的奶酪使用量，锁定80% 以获得优惠价格，并20% 了现货采购的潜力，重点介绍了市场敞口和采购策略。
扩大食品供应并整合Fis以实现未来增长讨论的重点是wings的利润率影响，新产品的潜力以及整合Fis的进展和战略，并强调了对严格资产质量标准的未来收购的准备情况。
在成本上升的情况下，凯西在便利和食品行业的竞争优势讨论了凯西在便利和准备好的食品市场中的优势地位，与由于成本上升而面临的餐馆和qsr的压力形成对比。强调凯西独特的价值主张和不受油价波动影响的长期增长算法。
论劳动生产率与季度绩效对话涵盖了本季度的强劲开端，利润率为40美分，劳动生产率进一步提高的潜力接近稳定状态，以及在业务增长中有效管理劳动力费用的持续关注。
绩效评估和烟草类别增长潜力讨论涵盖了迄今为止的业绩，注意到对当前进展的满意，但告诫不要进行高端预测。烟草替代品的积极趋势表明类别增长的潜力，其特征是可燃物下降和通货膨胀影响的放缓和。闭幕词感谢与会者和团队成员的贡献。
要点回答
Q：凯西支持社区的倡议是什么？
A：凯西支持社区的倡议是与DoorDash合作开展的 “喂养美国” 运动，该运动将使140家当地食品银行受益。
Q：截至1月第三季度的主要财务业绩是什么？
A：截至1月的第三季度的主要财务业绩包括稀释后每股收益为3.49美元，比去年同期增长50% 美元; 净收入为1.3亿美元; EBITDA为3.09亿美元，27.5% 高于上年同期。
Q：准备好的食物和配好的饮料在第三季度的表现如何？
A：在令人信服的价值主张和持续创新的支持下，第三季度预制食品和配好饮料保持强劲。在两年的基础上，销售额增长了4.3% 或9.2%，平均利润率为58.3%。
Q：第三季度同店销售额和利润率的结果是什么？
A：在quest yar stack的基础上，第三季度同店销售额增长了5% %，平均利润率为58.3% %。这是由准备好的食品和分配的饮料以及杂货和一般商品的强劲表现推动的。
Q：财务结果与上一年相比如何？
A：该季度的财务业绩为总收入39.1亿美元，比去年同期增加1200万美元或0.3%。毛利润为10.1亿美元，比上年增加9400万美元，即3.1% 美元。与去年同期相比，内部销售额5.7% 增长，所有类别的毛利率都有所提高。
Q：毛利润增加的主要因素是什么？
A：导致毛利增加的主要因素包括较高的内部毛利5100万美元或8.9%，以及较高的燃料毛利4020万美元或15% 美元。内部毛利率增长了130个基点，达到42.2%，其中预制食品，配好的饮料以及杂货和百货的利润率也有所改善。
Q：哪些因素促成了本季度杂货和通用商品类别的表现？
A：本季度杂货和通用商品类别的业绩受到强劲销售的推动，非酒精饮料领域表现强劲，特别是在能量饮料和风味增强水域。在杂货店和general merch中，所有收入人群都有增长，低收入人群的购买速度较慢，但仍显示出增长。
Q：尼古丁类别的零售定价策略如何影响销售？
A：尼古丁类别的零售定价策略使制造商将价格上涨转嫁给了该公司，该公司在预制食品中保持了其价值主张。该公司不需要大量依赖价格，并将继续专注于成为一个价值主张。然而，他们承认，定价可能被用来以合同方式保持利润率。
Q：严冬天气是否影响了该细分市场的销售？
A：严冬天气似乎并未对本季度的销售行为产生重大影响，因为消费者的备货行为没有明显变化。
Q：在不同的收入群体中，客户的健康状况有何不同？
A：客户的健康状况因收入群体而异，高收入群体更强，但低收入群体也出现了增长。中等收入和高收入人群的表现相似，他们的购物行为几乎没有变化。低收入人群正在增长，但速度比其他人群慢，除了在预制食品类别中，他们增长强劲，如果不是更强的话。
Q：预期的第四季度销售指导背后的原因是什么？它与年初至今的业绩有何关系？
A：预期的第四季度销售指导与年初至今的业绩有关，指导的内部范围中点在公司所在地附近，或者可能更高。该公司通常不会给出精确的季度数据，但表示第四季度应该看起来接近年初至今的内部体验。
Q：货物成本管理对利润有什么影响？公司如何与供应商管理成本？
A：由于与供应商的有效规划和销售组合的变化，货物成本管理对利润率产生了积极影响，其中利润率较高的非酒精饮料子类别增长最快。尼古丁类别也做出了积极贡献，减少了利润率较低的可燃卷烟组合，并增加了利润率较高的小袋和蒸气业务。
Q：该公司是否看到最近燃油价格上涨对消费者行为的影响？
A：该公司在现阶段没有看到任何迹象表明，由于最近的燃油价格上涨，客人的行为有任何变化。
Q：目前的天然气零售价格是多少，与乌克兰战争开始时相比如何？
A：目前的天然气零售价格平均处于每加仑3美元的低位，仍比乌克兰战争开始时的起点低30美分。
Q：燃油价格的前景如何？它将如何影响消费者的行为？
A：燃料价格的前景表明，它们可能会进一步上涨，但即使它们接近每加仑5美元，也没有明显的行为变化。随着价格上涨，消费者可能会变得更加挑剔，并更频繁地看到商店的价值主张。
Q：最近发生的事件和燃油价格如何影响商店的流量？
A：尽管最近发生的事件和燃油价格上涨，但由于有效的商品销售，食品团队和商店运营，商店的流量一直是积极的。
Q：在更多商店推出wings计划的时机和策略是什么？
A：随着时间的推移，wings计划将会有更多的部署，重点是在商店安装设备和培训员工。预计将在未来两年内完成对其余商店的全面推广。
Q：与披萨和其他预制食品相比，wings计划在定价和价值主张方面的定位如何？
A：wings计划旨在保持相对于国家品牌竞争对手的价格差距，以鼓励试用和采用，提高单位速度，并创造超越披萨的增量机会。该计划已经看到了积极的指标，例如对只购买机翼的客户的销售和增加的访问频率。
Q：您能否讨论本季度实现的协同效应，并提供从收购中获得协同效应的全年展望？
A：该公司在收购的协同效应方面是正确的，在G & A和燃料利益方面取得了早期胜利。大多数协同效应已经实现，更多的商店正在转变，以获得更多的协同效应，特别是在预制食品方面，预计这些收益中的大部分将在下一个财政年度的上半年开始显现。
Q：应该如何考虑wings计划的潜在资本支出投资及其对劳动力的影响？
A：wings计划的资本支出投资被认为是轻量的，主要涉及在现有商店中安装商业炸锅。劳动力影响是通过劳动力建模流程进行管理的，该流程可以预测需求并相应地分配工时，从而可能避免在此阶段需要额外的全职等效人员 (fte)。
Q：他们是否有望提供指导并增加计划中的新店数量？
A：是的，该公司有望在今年开设80家商店，并且不需要在第四季度开设60家商店来实现其目标。他们处于有利地位，可以实现今年的目标，其中包括满足开店指导，并在财政年度结束前增加500家新店。
Q：公司计划如何实现单位的可持续增长？
A：该公司计划通过经营 “母公司” 业务的有机增长相结合，实现单位的可持续增长，包括同店销售，燃料盈利能力和运营效率。他们还计划每年从新单位获得约4% 的增长。在本财年，他们故意放慢脚步，专注于整合最近的收购。然而，他们预计未来将恢复到4% 的单位增长率。
Q：未来的顶线和底线增长应该关注什么？
A：该公司计划继续发展新的部门，有效地经营业务，并增加内部销售，作为顶线和底线增长的主要杠杆。他们希望分享更多关于他们在纽约市的三年计划的细节，但他们预计，随着业务的增长和数量的增加，可能需要增加劳动力来保持客人的满意度。同样，如果企业遇到挫折，他们会调整工时以适应需求。目前，他们的重点不是保持相同的商店劳动时间，而是确保客户满意度的运营效率。
Q：企业计划如何管理劳动力成本和工时？
A：该业务旨在通过避免连续减少同一商店的人工时间来管理人工成本和工时，他们在三年的战略规划周期中几乎实现了这一目标。他们计划在业务增长时保持劳动效率，并根据业务需求和增量销售向上或向下调整劳动时间。在继续提高效率和在必要时灵活增加劳动力以保持客人满意度之间存在平衡。
Q：减少劳动时间对同店销售的影响是什么？业务计划如何调整？
A：减少的劳动时间通过保持客人满意度得分高，对同一家商店的销售产生了积极影响。随着业务的增长和数量的增加，该公司计划增加一些劳动力以满足新的需求，而不期望持续减少劳动时间。目标是平衡效率和服务质量。
Q：你能告诉我们奶酪的年度使用量和未来几个季度的风险敞口吗？
A：该公司每季度使用约1150万磅奶酪，每年约4500万磅。他们80% 锁定了当前季度和接下来的季度的奶酪，这与他们保持一些有利价格的战略是一致的。当条件有利时，他们有额外的20% 能力购买现货。
Q：该公司是否有能力进行另一笔大额交易，目前此类交易的市场前景如何？
A：从资产负债表的角度来看，在低杠杆率和充裕流动性的支持下，公司有能力进行另一笔大额交易。但是，实际上，开始与涉及Fis的交易规模相似的交易需要时间。尽管这种规模的潜在连锁店数量有限，但该公司仍在积极与潜在卖家合作。资产质量的高标准，主要是围绕厨房的容纳能力和建筑物的物理尺寸，限制了潜在的收购。
Q：Fis整合的现状是什么？它对未来的交易执行意味着什么？
A：截至目前，在最初的50家目标中，有25家商店已经转换，平均每周转换三次。这意味着整合将在本财年结束前基本完成，其余门店预计将在下一财年整合。这表明如果机会出现，有能力执行更大的交易。
Q：Casey's与其他c-store玩家和餐厅竞争对手相比如何，它有什么优势？
A：与仅专注于餐厅业务的竞争对手相比，Casey's在燃料，杂货和预制食品方面的三管齐下的业务战略在市场上处于有利地位。这使Casey's能够更好地吸收成本，并带来更强大的价值主张，尤其是在行业中记录的菜单价格上涨的情况下。在便利店行业，Casey's面临着激烈的竞争，但其独特的高价值预制食品产品表现出色，其中包括披萨，这很难执行，并且在整个行业中都没有广泛使用。
Q：油价波动对财务指导的潜在影响是什么，什么阈值可能会改变公司的算法？
A：油价波动不会显著改变公司的长期增长算法，因为这些周期通常会随着时间的推移而正常化。在短期内，由于价格的可变性，对财务指导的影响很难预测。对于本季度，公司正在密切关注情况，因为影响将取决于未来的事件，这些事件是不确定的。该公司的目标是适当地管理这种情况，并适应任何成本波动。
Q：公司如何计划进一步提高劳动生产率，劳动生产率的现状如何？
A：该公司拥有一个持续改进团队，专注于提高商店运营效率，从而可以减少劳动力需求。然而，随着业务的增长，需要更多的劳动力来储存和销售额外的产品。该公司的目标是密切管理人工费用，在必要时增加人工费用，在不需要的地方减少人工费用。虽然团队专注于稳定状态，并且不希望像过去那样减少劳动力，但他们仍然致力于严格的费用管理。
Q：该公司是否跟踪年度燃料量范围的高端，对烟草销售的表现有何评论？
A：该公司正在跟踪其最初指导的燃料量范围，而不是高端。今年以来业绩向好，公司占据了市场份额。在烟草销售领域，对烟草替代品的表现有积极的评价。这一类别的可燃物下降速度放慢，可燃物方面的通货膨胀率上升，加上替代品的增长，导致整个类别开始出现正增长。
