连连数字（02598.HK）2025年全年业绩发布会
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会议摘要
连连数字科技股份有限公司在2026年将继续深化全球化战略，投入1亿人民币以上用于海外扩张，利用AI技术赋能客户成长，目标是强化其作为全球支付及相关增值服务提供商的地位。预计毛利率稳定增长，支付业务收入增速超过20%，尤其在跨境电商和B2B领域有广阔市场空间。2025年，公司实现总收入17.3亿元，同比增长31.9%，净利润16.6亿元，全球支付业务TPV同比增长60.7%。未来，公司还将通过并购与战略投资扩展业务版图，拥抱AI与web3技术，构建全球数字支付龙头地位。
会议速览
连连数字2025年业绩发布：战略转型与AI时代布局会议回顾了2025年业绩，强调了支付网络向全球贸易金融基础设施的升级，宣布了组织结构的调整，以适应AI和Web3时代的转型，展示了公司在金融科技领域的战略规划与执行决心。
连连支付2025年科技转型与全球市场拓展战略2025年，连连支付深化全球化战略，完成AI大模型私有化部署，推出智能应用工具，强化合规与风控能力，获66项全球牌照，实现业务规模与盈利能力双提升，预计未来将整合AI与区块链技术，引领全球数字支付行业。
连连支付2025年财务业绩报告：全球支付与增值服务强劲增长2025年，连连支付在外部环境挑战与行业竞争加剧背景下，实现财务业绩强劲增长，全球支付与增值服务收入显著提升，毛利率稳中有升，公司优化业务结构，聚焦高价值需求，展现高质量增长态势。
公司2025年度经营效益提升与财务稳健策略2025年，公司通过优化经营效率和费用控制，实现了收入和毛利的增长，同时有效降低了费用占比，展示了极高的获客效率和经营杠杆效率。在战略层面，公司完成了股权出售，减轻了联营公司亏损压力，并通过回购股份表达了对长期增长的信心。财务状况稳健，现金流充裕，为未来内生式增长和战略投资奠定了基础。
连连公司AI技术应用与组织升级推动未来发展对话围绕连连公司在AI技术应用的具体进展和未来规划展开，包括AI在基础设施、产品创新、风控和客户服务领域的应用案例。同时，讨论了组织能力升级对推进国际化和AI战略的重要性，以及资本运作顾问角色的转变，展现了公司对AI驱动的全球金融基础设施建设的坚定承诺。
连连支付布局Web3与全球贸易金融基础设施的战略协同讨论了连连支付在Web3领域的布局，特别是DFX交易所的独立融资与合规进展，以及其作为全球贸易金融基础设施的角色。强调了DFX与连连支付的战略协同，提升了小币种国家和地区的竞争力，同时保持独立运营以寻求全球贸易市场的发展机遇。
2026年国际支付布局与成本控制策略讨论了2026年国际支付业务的重点区域调整、经营策略与牌照申请并购计划，以及营运成本和资本开支的量化指引，包括AI投资和员工开支调整。
连连支付2026年全球扩张战略：产品线拓展与牌照布局2026年，连连支付计划在全球支付领域持续拓展产品线，重点服务中资企业出海及全球local客户，通过分阶段的牌照布局和合规能力建设，稳步推进海外扩张。尽管面临全球贸易环境的复杂性和特定地区的扰动，连连坚持多元化全球化发展策略，计划维持1亿人民币以上的海外投入，目标成为中国商品和服务走向全球的重要支付及相关增值服务提供商。
AI与全球化双轮驱动，优化成本结构提升毛利率讨论了AI赋能客户成长的重要性，以及全球化战略对优化全球管理体系的作用。强调了通过AI和全球化双轮驱动，保持成本结构稳定，提升毛利率的目标。同时，提到了MMA投资策略的持续稳健推进，预计未来3-6个月会有交付成果，但强调长期价值而非短期数量。
探讨中资企业出海业务空间与财务毛利率趋势讨论了中资企业出海业务的发展潜力，指出大型中资企业出海市场广阔，特别是浙江省等贸易大国的中小企业国际化需求旺盛。同时，分析了财务毛利率的变化趋势，预计未来两三年内，随着国内业务转型和中资企业全球化，毛利率将稳中有升，长期可望维持在50%以上，甚至达到60%的稳态水平。
连连支付业务增长策略与市场展望对话围绕连连支付在跨境电商和B2B领域的业务增长态势展开，强调了合规经营、AI技术驱动和市场升维的竞争策略。尽管面临市场竞争，连连支付通过产品升级和服务优化持续拓展海外市场，预计2026年前保持超过20%的收入增速。市场空间广阔，尤其在跨境电商领域，连连支付与同行已形成稳定的市场格局，未来增长潜力巨大。
要点回答
Q：在业绩发布会上，连连数字的领导团队有哪些成员出席？张铮先生在本次业绩发布会上将分享哪些主要内容？
A：出席本次业绩发布会的连连数字领导团队包括创始人、董事长兼CEO张振宇先生，公司顾问原CO金杰先生，CFO魏婷女士以及曾任CFO的温应正女士。张铮先生将在发布会上分享公司的发展战略，并回顾2025年公司的业绩表现。
Q：张铮先生将如何带领连连数字未来发展？
A：张铮先生将亲自带领连连数字迈向全新阶段，深度整合人工智能与区块链等颠覆性技术，将连连打造成技术驱动型的全球数字支付龙头，开启极具潜力的发展新篇章。
Q：金杰先生在连连数字上市后的角色及对公司有何贡献？
A：金杰先生凭借卓越的资本市场经验和战略远见，成功带领连连数字于2024年登陆港交所，并构建和持续完善全球支付网络与下一代金融基础设施的牌照布局，为公司的战略科技转型奠定了坚实基础。
Q：连连数字在2025年在全球数字支付领域的战略定位是什么？
A：连连数字正致力于从互联网时代的连接器进化为AI和web 3时代的枢纽，从支付网络升级为全球贸易金融的基础设施。
Q：2025年连连数字在科技升级方面取得了哪些重大进展？连连数字在合规与产品策略上取得了哪些成就？
A：在2025年，连连数字将科技驱动提升至战略核心地位，完成了DT课程AI大模型的私有化部署，并推出了诸如loop AI连连跨境商家现金指数等应用工具，同时将智能化能力全面嵌入产品风控运营和客户服务中。去年8月，连连数字获得了香港SFC颁发的第三类牌照，至此，公司在全球拥有66项牌照及相关资质。此外，通过获取e atp虚拟资产交易平台牌照及前瞻性布局区块链技术在数字人民币跨境支付场景的应用，构筑了传统支付与区块链技术融合的数字金融生态壁垒。
Q：2025年连连数字的经营情况如何？
A：2025年是连连数字全球化战略全面深化的关键之年，公司超额达成各项核心经营指标，全年收入达到人民币17.3亿元，同比增长31.9%；全年净利润为16.6亿元，并实现了三年连续盈利和利润大幅增长。
Q：展望未来，公司如何理解AI战略与业务的协同，并规划其在各业务发展中的赋能作用？
A：公司将以AI战略为核心驱动力，进一步深化其与核心业务的协同效应。通过精细化管理，确保在加大战略投入的同时有效控制各项费用支出占比。同时，公司也强调了对战略性全球化布局和区块链相关创新技术及模式的投入，以支撑公司的长期发展。随着AI应用和战略升级，公司将持续优化运营效率，增强业务盈利能力，并通过精细化管理实现核心业务盈利的持续增长。
Q：首先，公司2025年在AI技术应用方面有哪些具体进展？
A：在2025年，公司持续加强了科技升级的战略布局，特别是在区块链与数字资产领域的投入，以及AI在业务系统和场景应用拓展等方面的持续性投入。尽管研发人员有所减少，但研发费用同比增加13%，剔除股份薪酬开支后，研发费用增幅达到17.6%，这体现了AI应用带来的研发效率提升。
Q：公司2025年在资产负债表和投资组合优化方面有哪些举措？
A：2025年，公司成功出售了联通公司部分股权，持股比例降至17.63%，大幅减轻了联营公司亏损对公司合并报表的压力。此外，通过股权融资交易，公司获得了可观的资金支持，并将专注于资产数字资产领域的重点布局，如DFI子公司以相对独立自主的方式发展VATD牌照业务。这些举措有助于公司战略层面优化资产负债表和投资组合，提升整体盈利能力。
Q：公司现金及现金等价物情况如何？经营活动和投资活动产生的现金流变化是什么？
A：截至2025年12月31日，公司现金及现金等价物为人民币16.3亿元。年内通过配售新股募集了3.9亿港元，现金储备充足。经营活动产生的净现金流本年增长1.1亿元，主要来自出售联通部分股权取得的现金流入。投资活动取得现金净额为14亿元，而融资活动则涉及新股发行、借款归还及信托计划注入等资金流动。
Q：公司在股东回报和市场信心维护方面采取了哪些措施？
A：公司高度重视股东回报与市场信心维护，于2025年9月宣布了H股股份回购计划，并在年底前回购了共1562.5万股H股，回购金额共计人民币1.1亿元。同时，公司财务状况稳健，现金流充裕，未来发展将结合内生式增长、稳健兼并与收购以及战略投资，进一步扩展业务和增长，同时致力于提升组织能力以适应AI时代的发展需求。
Q：对于DFX的进展和未来的规划可以详细说明一下吗？
A：DFBX已完成A轮独立融资，并在春节前通过了ER face式审核，目前正式展业，成为此批申请人中首个获得该批准的企业。DFAX成立的使命是在集团战略框架下，建设基于区块链技术的贸易支付结算基础设施，服务全球贸易金流转降本增效。目前业务进展良好，将在合规框架下迅速开展业务，并将与连连现有的牌照布局和贸易整体形成重要战略协同，提升公司在小币种国家和地区的竞争力水平。
Q：在风控领域和客户服务方面，AI驱动的智能风险管理系统和智能客服如何发挥作用？以及对于DFS牌照和VT牌照的情况能否介绍一下？
A：在风控领域，AI驱动的智能风险管理系统有效提升了实时交易监测与风险预警的效率与精准度。例如，在KYC产品中，人工介入降低近一半，审核时长缩短至原来的三分之一，整体效率提升2倍。在客户服务方面，跨推出年年跨境商家指数，结合智能客服显著提升了服务响应速度和用户体验。此外，通过AI技术处理主流媒体信息化结构，推出商标信息流，带动行业内相关信息传播量环比月增长超60%。
Q：关于DFX持股比例的情况以及财务角度的补充能否进一步说明？
A：在DFX融资过程中，DFX管理层以A轮投资人的价格认购了部分DFX股权，使得连连成为DFX单一外部最大股东但不控股。这样DFX以独立数字资产交易所的方式运营，既能充分发挥其在数字资产领域的发展潜力，又能在全球贸易的大背景下寻求更广阔的发展空间。同时，DFS将继续与连连在web 3结算方面进行深度合作，实现双赢。
Q：对于国际支付业务取得亮眼业绩后，2026年海外重点区域和经营策略会有何调整？另外，是否计划在2026年继续申请一些新牌照或进行并购？
A：由于外部环境变化，德意志银行在2026年将调整海外重点区域和经营策略。具体来说，将根据全球不同国家监管理念和动态变化，适应不同监管要求，持续优化国际支付业务布局。同时，也会在适宜地区继续申请必要的新牌照，并探索并购机会以增强业务实力。
Q：在成本和资本开支方面，公司有何指引？
A：公司预期全球支付业务将实现较快的TPV和收入增长，整体成本结构将随着收入和不同产品线的增长而变化，但仍能保持相对稳定的支付毛利。即使部分快速增长的业务可能导致毛利率稍有压力，但由于国内业务全球化转型带来的毛利率提升，公司整体预计在2026年能保持稳定的毛利率甚至有所上涨。
Q：公司的国际业务战略布局和发展策略是什么？
A：今年公司的关键措施是收缩国内业务并聚焦于出海企业的服务。由于国内业务前景不明朗，公司将集中资源于大型出海企业，尤其是那些有出海需求的中国企业。在组织结构上，已调整为GDG（全球数字增长事业部），由联席总裁孙大力负责具体事宜。
Q：公司在海外业务布局及牌照策略方面有何规划？
A：公司今年的重点在于全球支付业务，成立了专门的海外事业部，致力于拓展海外本地商户，提供专业的合规和技术跨境电商服务。目前，在南美、东南亚和非洲等发展中国家市场加大了牌照布局力度，并计划通过并购强化牌照策略。同时，在财务视角下，将持续拓展产品线以满足中资企业出海的需求，加强与全球本地客户的合作，并保持海外扩张投入节奏，预计2026年维持在1亿人民币以上。
Q：战略打法和策略是否有变化？
A：尽管外部环境存在不确定性，但公司坚持全球化、多元化的路径，在非美国地区取得了显著进展。战略未变，即使面临短期扰动，例如伊朗战争，长期来看不会改变全球化的坚定步伐。此外，策略上增加了利用AI赋能客户成长，使其在全球化进程中取得更好的发展。
Q： 关于MMA这一块，公司目前的战略方向和推进方式是什么？
A： 我们坚持两条腿走路，一方面注重organic growth，另一方面聚焦MA grow。公司有专门团队积极寻找各种机会并与潜在合作伙伴接触。我们相信未来3到6个月会有成果，但这是一个长期过程，强调买对而不是买多，因此我们会稳健保守地推进这一战略。
Q： AI和全球化方面，公司如何布局？
A： 我们把AI作为核心科技战略，并与全球化并行推进。本次会议中，我们强化了优化工序，确定香港境外总部作为全球统筹中枢，通过智能打通境内外团队各区域运营中心协同壁垒，提升全球化运营效率和风控能力。两位总裁承诺今年一半以上时间在大陆以外地区工作。
Q： 跨境电商和B2B业务的增长态势如何？竞争格局对费率有何影响？连连目前有哪些竞争策略来进一步获取市场份额？
A： 对于2026年，我们预计支付业务将保持高速增长，B2B和B2C收入预期增速超过20%。费率方面，目前处于稳定状态，体现为总营收的费率和毛利率水平，主要受产品结构影响。在竞争策略上，连连坚持合规第一，持续升级AI技术驱动的产品和服务，比如VCC卡等，并持续拓展海外市场。从市场角度看，竞争格局并未发生显著变化，去年我们在全球增速上远远领先于同行，无需过分依赖费率竞争，而是做好自身升级和提升。面对巨大的市场空间，我们有信心持续取得不错的增长。
