連連數字（02598.HK）2025年全年業績發佈會
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會議摘要
連連數字科技股份有限公司在2026年將繼續深化全球化戰略，投入1億人民幣以上用於海外擴張，利用AI技術賦能客戶成長，目標是強化其作為全球支付及相關增值服務提供商的地位。預計毛利率穩定增長，支付業務收入增速超過20%，尤其在跨境電商和B2B領域有廣闊市場空間。2025年，公司實現總收入17.3億元，同比增長31.9%，淨利潤16.6億元，全球支付業務TPV同比增長60.7%。未來，公司還將通過並購與戰略投資擴展業務版圖，擁抱AI與web3技術，構建全球數字支付龍頭地位。
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連連數字2025年業績發佈：戰略轉型與AI時代佈局會議回顧了2025年業績，強調了支付網絡向全球貿易金融基礎設施的升級，宣佈了組織結構的調整，以適應AI和Web3時代的轉型，展示了公司在金融科技領域的戰略規劃與執行決心。
連連支付2025年科技轉型與全球市場拓展戰略2025年，連連支付深化全球化戰略，完成AI大模型私有化部署，推出智能應用工具，強化合規與風控能力，獲66項全球牌照，實現業務規模與盈利能力雙提升，預計未來將整合AI與區塊鏈技術，引領全球數字支付行業。
連連支付2025年財務業績報告：全球支付與增值服務強勁增長2025年，連連支付在外部環境挑戰與行業競爭加劇背景下，實現財務業績強勁增長，全球支付與增值服務收入顯著提升，毛利率穩中有升，公司優化業務結構，聚焦高價值需求，展現高質量增長態勢。
公司2025年度經營效益提升與財務穩健策略2025年，公司通過優化經營效率和費用控制，實現了收入和毛利的增長，同時有效降低了費用占比，展示了極高的獲客效率和經營杠杆效率。在戰略層面，公司完成了股權出售，減輕了聯營公司虧損壓力，並通過回購股份表達了對長期增長的信心。財務狀況穩健，現金流充裕，為未來內生式增長和戰略投資奠定了基礎。
連連公司AI技術應用與組織升級推動未來發展對話圍繞連連公司在AI技術應用的具體進展和未來規劃展開，包括AI在基礎設施、産品創新、風控和客戶服務領域的應用案例。同時，討論了組織能力升級對推進國際化和AI戰略的重要性，以及資本運作顧問角色的轉變，展現了公司對AI驅動的全球金融基礎設施建設的堅定承諾。
連連支付佈局Web3與全球貿易金融基礎設施的戰略協同討論了連連支付在Web3領域的佈局，特別是DFX交易所的獨立融資與合規進展，以及其作為全球貿易金融基礎設施的角色。強調了DFX與連連支付的戰略協同，提升了小幣種國家和地區的競爭力，同時保持獨立運營以尋求全球貿易市場的發展機遇。
2026年國際支付佈局與成本控制策略討論了2026年國際支付業務的重點區域調整、經營策略與牌照申請並購計劃，以及營運成本和資本開支的量化指引，包括AI投資和員工開支調整。
連連支付2026年全球擴張戰略：産品綫拓展與牌照佈局2026年，連連支付計劃在全球支付領域持續拓展産品綫，重點服務中資企業出海及全球local客戶，通過分階段的牌照佈局和合規能力建設，穩步推進海外擴張。盡管面臨全球貿易環境的複雜性和特定地區的擾動，連連堅持多元化全球化發展策略，計劃維持1億人民幣以上的海外投入，目標成為中國商品和服務走向全球的重要支付及相關增值服務提供商。
AI與全球化雙輪驅動，優化成本結構提升毛利率討論了AI賦能客戶成長的重要性，以及全球化戰略對優化全球管理體系的作用。強調了通過AI和全球化雙輪驅動，保持成本結構穩定，提升毛利率的目標。同時，提到了MMA投資策略的持續穩健推進，預計未來3-6個月會有交付成果，但強調長期價值而非短期數量。
探討中資企業出海業務空間與財務毛利率趨勢討論了中資企業出海業務的發展潛力，指出大型中資企業出海市場廣闊，特別是浙江省等貿易大國的中小企業國際化需求旺盛。同時，分析了財務毛利率的變化趨勢，預計未來兩三年內，隨着國內業務轉型和中資企業全球化，毛利率將穩中有升，長期可望維持在50%以上，甚至達到60%的穩態水平。
連連支付業務增長策略與市場展望對話圍繞連連支付在跨境電商和B2B領域的業務增長態勢展開，強調了合規經營、AI技術驅動和市場升維的競爭策略。盡管面臨市場競爭，連連支付通過産品升級和服務優化持續拓展海外市場，預計2026年前保持超過20%的收入增速。市場空間廣闊，尤其在跨境電商領域，連連支付與同行已形成穩定的市場格局，未來增長潛力巨大。
要點回答
Q：在業績發佈會上，連連數字的領導團隊有哪些成員出席？張铮先生在本次業績發佈會上將分享哪些主要內容？
A：出席本次業績發佈會的連連數字領導團隊包括創始人、董事長兼CEO張振宇先生，公司顧問原CO金傑先生，CFO魏婷女士以及曾任CFO的溫應正女士。張铮先生將在發佈會上分享公司的發展戰略，並回顧2025年公司的業績表現。
Q：張铮先生將如何帶領連連數字未來發展？
A：張铮先生將親自帶領連連數字邁向全新階段，深度整合人工智能與區塊鏈等顛覆性技術，將連連打造成技術驅動型的全球數字支付龍頭，開啓極具潛力的發展新篇章。
Q：金傑先生在連連數字上市後的角色及對公司有何貢獻？
A：金傑先生憑借卓越的資本市場經驗和戰略遠見，成功帶領連連數字於2024年登陸港交所，並構建和持續完善全球支付網絡與下一代金融基礎設施的牌照佈局，為公司的戰略科技轉型奠定了堅實基礎。
Q：連連數字在2025年在全球數字支付領域的戰略定位是什麽？
A：連連數字正致力於從互聯網時代的連接器進化為AI和web 3時代的樞紐，從支付網絡升級為全球貿易金融的基礎設施。
Q：2025年連連數字在科技升級方面取得了哪些重大進展？連連數字在合規與産品策略上取得了哪些成就？
A：在2025年，連連數字將科技驅動提升至戰略核心地位，完成了DT課程AI大模型的私有化部署，並推出了諸如loop AI連連跨境商家現金指數等應用工具，同時將智能化能力全面嵌入産品風控運營和客戶服務中。去年8月，連連數字獲得了香港SFC頒發的第三類牌照，至此，公司在全球擁有66項牌照及相關資質。此外，通過獲取e atp虛擬資産交易平台牌照及前瞻性佈局區塊鏈技術在數字人民幣跨境支付場景的應用，構築了傳統支付與區塊鏈技術融合的數字金融生態壁壘。
Q：2025年連連數字的經營情況如何？
A：2025年是連連數字全球化戰略全面深化的關鍵之年，公司超額達成各項核心經營指標，全年收入達到人民幣17.3億元，同比增長31.9%；全年淨利潤為16.6億元，並實現了三年連續盈利和利潤大幅增長。
Q：展望未來，公司如何理解AI戰略與業務的協同，並規劃其在各業務發展中的賦能作用？
A：公司將以AI戰略為核心驅動力，進一步深化其與核心業務的協同效應。通過精細化管理，確保在加大戰略投入的同時有效控制各項費用支出占比。同時，公司也強調了對戰略性全球化佈局和區塊鏈相關創新技術及模式的投入，以支撐公司的長期發展。隨着AI應用和戰略升級，公司將持續優化運營效率，增強業務盈利能力，並通過精細化管理實現核心業務盈利的持續增長。
Q：首先，公司2025年在AI技術應用方面有哪些具體進展？
A：在2025年，公司持續加強了科技升級的戰略佈局，特別是在區塊鏈與數字資産領域的投入，以及AI在業務系統和場景應用拓展等方面的持續性投入。盡管研發人員有所減少，但研發費用同比增加13%，剔除股份薪酬開支後，研發費用增幅達到17.6%，這體現了AI應用帶來的研發效率提升。
Q：公司2025年在資産負債表和投資組合優化方面有哪些舉措？
A：2025年，公司成功出售了聯通公司部分股權，持股比例降至17.63%，大幅減輕了聯營公司虧損對公司合並報表的壓力。此外，通過股權融資交易，公司獲得了可觀的資金支持，並將專注於資産數字資産領域的重點佈局，如DFI子公司以相對獨立自主的方式發展VATD牌照業務。這些舉措有助於公司戰略層面優化資産負債表和投資組合，提升整體盈利能力。
Q：公司現金及現金等價物情況如何？經營活動和投資活動産生的現金流變化是什麽？
A：截至2025年12月31日，公司現金及現金等價物為人民幣16.3億元。年內通過配售新股募集了3.9億港元，現金儲備充足。經營活動産生的淨現金流本年增長1.1億元，主要來自出售聯通部分股權取得的現金流入。投資活動取得現金淨額為14億元，而融資活動則涉及新股發行、借款歸還及信托計劃注入等資金流動。
Q：公司在股東回報和市場信心維護方面采取了哪些措施？
A：公司高度重視股東回報與市場信心維護，於2025年9月宣佈了H股股份回購計劃，並在年底前回購了共1562.5萬股H股，回購金額共計人民幣1.1億元。同時，公司財務狀況穩健，現金流充裕，未來發展將結合內生式增長、穩健兼並與收購以及戰略投資，進一步擴展業務和增長，同時致力於提升組織能力以適應AI時代的發展需求。
Q：對於DFX的進展和未來的規劃可以詳細說明一下嗎？
A：DFBX已完成A輪獨立融資，並在春節前通過了ER face式審核，目前正式展業，成為此批申請人中首個獲得該批准的企業。DFAX成立的使命是在集團戰略框架下，建設基於區塊鏈技術的貿易支付結算基礎設施，服務全球貿易金流轉降本增效。目前業務進展良好，將在合規框架下迅速開展業務，並將與連連現有的牌照佈局和貿易整體形成重要戰略協同，提升公司在小幣種國家和地區的競爭力水平。
Q：在風控領域和客戶服務方面，AI驅動的智能風險管理系統和智能客服如何發揮作用？以及對於DFS牌照和VT牌照的情況能否介紹一下？
A：在風控領域，AI驅動的智能風險管理系統有效提升了實時交易監測與風險預警的效率與精准度。例如，在KYC産品中，人工介入降低近一半，審核時長縮短至原來的三分之一，整體效率提升2倍。在客戶服務方面，跨推出年年跨境商家指數，結合智能客服顯著提升了服務響應速度和用戶體驗。此外，通過AI技術處理主流媒體信息化結構，推出商標信息流，帶動行業內相關信息傳播量環比月增長超60%。
Q：關於DFX持股比例的情況以及財務角度的補充能否進一步說明？
A：在DFX融資過程中，DFX管理層以A輪投資人的價格認購了部分DFX股權，使得連連成為DFX單一外部最大股東但不控股。這樣DFX以獨立數字資産交易所的方式運營，既能充分發揮其在數字資産領域的發展潛力，又能在全球貿易的大背景下尋求更廣闊的發展空間。同時，DFS將繼續與連連在web 3結算方面進行深度合作，實現雙贏。
Q：對於國際支付業務取得亮眼業績後，2026年海外重點區域和經營策略會有何調整？另外，是否計劃在2026年繼續申請一些新牌照或進行並購？
A：由於外部環境變化，德意志銀行在2026年將調整海外重點區域和經營策略。具體來說，將根據全球不同國家監管理念和動態變化，適應不同監管要求，持續優化國際支付業務佈局。同時，也會在適宜地區繼續申請必要的新牌照，並探索並購機會以增強業務實力。
Q：在成本和資本開支方面，公司有何指引？
A：公司預期全球支付業務將實現較快的TPV和收入增長，整體成本結構將隨着收入和不同産品綫的增長而變化，但仍能保持相對穩定的支付毛利。即使部分快速增長的業務可能導致毛利率稍有壓力，但由於國內業務全球化轉型帶來的毛利率提升，公司整體預計在2026年能保持穩定的毛利率甚至有所上漲。
Q：公司的國際業務戰略佈局和發展策略是什麽？
A：今年公司的關鍵措施是收縮國內業務並聚焦於出海企業的服務。由於國內業務前景不明朗，公司將集中資源於大型出海企業，尤其是那些有出海需求的中國企業。在組織結構上，已調整為GDG（全球數字增長事業部），由聯席總裁孫大力負責具體事宜。
Q：公司在海外業務佈局及牌照策略方面有何規劃？
A：公司今年的重點在於全球支付業務，成立了專門的海外事業部，致力於拓展海外本地商戶，提供專業的合規和技術跨境電商服務。目前，在南美、東南亞和非洲等發展中國家市場加大了牌照佈局力度，並計劃通過並購強化牌照策略。同時，在財務視角下，將持續拓展産品綫以滿足中資企業出海的需求，加強與全球本地客戶的合作，並保持海外擴張投入節奏，預計2026年維持在1億人民幣以上。
Q：戰略打法和策略是否有變化？
A：盡管外部環境存在不確定性，但公司堅持全球化、多元化的路徑，在非美國地區取得了顯著進展。戰略未變，即使面臨短期擾動，例如伊朗戰爭，長期來看不會改變全球化的堅定步伐。此外，策略上增加了利用AI賦能客戶成長，使其在全球化進程中取得更好的發展。
Q： 關於MMA這一塊，公司目前的戰略方向和推進方式是什麽？
A： 我們堅持兩條腿走路，一方面注重organic growth，另一方面聚焦MA grow。公司有專門團隊積極尋找各種機會並與潛在合作夥伴接觸。我們相信未來3到6個月會有成果，但這是一個長期過程，強調買對而不是買多，因此我們會穩健保守地推進這一戰略。
Q： AI和全球化方面，公司如何佈局？
A： 我們把AI作為核心科技戰略，並與全球化並行推進。本次會議中，我們強化了優化工序，確定香港境外總部作為全球統籌中樞，通過智能打通境內外團隊各區域運營中心協同壁壘，提升全球化運營效率和風控能力。兩位總裁承諾今年一半以上時間在大陸以外地區工作。
Q： 跨境電商和B2B業務的增長態勢如何？競爭格局對費率有何影響？連連目前有哪些競爭策略來進一步獲取市場份額？
A： 對於2026年，我們預計支付業務將保持高速增長，B2B和B2C收入預期增速超過20%。費率方面，目前處於穩定狀態，體現為總營收的費率和毛利率水平，主要受産品結構影響。在競爭策略上，連連堅持合規第一，持續升級AI技術驅動的産品和服務，比如VCC卡等，並持續拓展海外市場。從市場角度看，競爭格局並未發生顯著變化，去年我們在全球增速上遠遠領先於同行，無需過分依賴費率競爭，而是做好自身升級和提升。面對巨大的市場空間，我們有信心持續取得不錯的增長。
