Lucid Group, Inc. (LCID.US) 2025年第四季度业绩电话会
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会议摘要
Lucid Group通过将产量翻一番，改善单位经济状况以及增加Gravity SUV来应对宏观经济挑战。公司实现了显著的交付增长，降低了单位成本，并确保了战略合作伙伴关系。财务亮点包括收入50% 连续增长和123% 同比增长，毛利率有所提高。Lucid预测重力模型的大部分产量，中等规模的影响最小，并计划2026年生产14,000至16,000辆汽车，以保持流动性。欧洲在增长中的作用强调的是中型汽车的可用性，与中国的市场动态形成鲜明对比。公司仍然专注于运营效率、成本管理和实现盈利。
会议速览
Lucid Group 2025第四季度收益电话会议要点和前瞻性陈述Lucid Group 2025第四季度财报电话会议提醒人们注意前瞻性陈述，它们对假设的依赖以及实际结果可能会有所不同。电话会议强调了非GAAP财务指标，并在收益新闻稿和演示文稿中提供了指导。参与者被邀请通过按星号键加入问答环节，并在录音上注明，并且没有更新陈述的义务。
应对行业挑战: Lucid的生产增长和运营弹性尽管面临重大的行业逆风，Lucid成功地将产量提高了一倍，提高了运营效率，并解决了质量和软件问题，展示了弹性和增长潜力。
自主拓展市场: Lucid的战略合作伙伴关系和进步Lucid与Uber建立了重要的合作伙伴关系，利用先进的自动驾驶技术进行robotaxi开发。该公司专注于扩大其全部可寻址市场，实现创纪录的交付量，并提高车辆性能，同时保持在豪华电动汽车领域的竞争优势。
Lucid在生产调整和市场扩张中的战略增长Lucid强调了全球活动的成功，生产调整和向新市场的扩张，强调了尽管面临宏观经济挑战的运营效率和战略增长。
重大的运营和财务进展推动了利润率的提高和成本节约该公司在运营和财务方面取得了重大进展，包括产量增加，毛利率提高，并通过裁员节省了5亿美元的成本，从而实现了更强大的绩效2026年。
制造业扩张中的资本支出和自由现金流趋势讨论了重力RA、工具和固定资产的300万美元资本支出，以及用于构建的前期投入。由于经营亏损、营运资本转移和资本支出，自由现金流为-12亿美元。随着生产稳定、成本下降和现金流正常化，预计情况会有所改善。
自动驾驶汽车扩展的2025生产增长和成本效率策略该公司强调其在扩大生产规模、提高单位经济性和保持流动性2025年方面的进展。关键策略包括降低制造成本、优化毛利率和控制现金消耗。与主要合作伙伴的协议可确保长期需求可见性，支持生产计划和固定成本吸收。重点仍然是可持续的盈利能力和严格的资本部署，计划进行中型平台生产，并明确通往2026的道路。
Lucid的收入模式和CEO任命更新Lucid目前与Uber的合作涉及在没有持续收入来源的情况下销售汽车，但未来的安排正在探索中。董事会正在考虑任命一位永久首席执行官，没有立即更新。
特斯拉后的正毛利率和市场份额战略之路专注于通过成本改善和规模实现正毛利率2026年。计划利用增加的客户兴趣和战略加速努力，夺取特斯拉Model S和X之前持有的市场份额。
中型平台生产、点对点发布和DRAM内存情况的更新对话涵盖了中型平台生产里程碑的进展，即将在投资者日分享的点对点服务细节，以及当前对DRAM内存成本的监控，而不会出现严重短缺影响生产。
来年的生产指导和资金需求讨论集中在生产指导上，强调重力车辆，最小的中型生产，以及今年没有重大的机器人出租车数量。资本需求和现金消耗得到了解决，表明流动性覆盖到明年上半年，更多细节将在投资者日分享。
在生产增长和供应链挑战2026年的情况下导航利润率提高对话的重点是提高利润2026年的战略，解决产量增加、斜坡成本和商品价格波动的问题。关键行动包括数量驱动的利润率提高，生产率提高以及持续的供应链优化工作，以有效管理逆风。
欧洲市场增长战略和中型车的影响对话讨论了公司对欧洲市场增长的期望，强调了由于车辆尺寸以及引入中型车型而带来的预期增长的当前限制。它还指出了中国oem在欧洲面临的挑战，特别是那些专注于低成本汽车的挑战，以及比亚迪等主要厂商的扩张放缓。
Lucid沙特工厂的资本支出分配和资金讨论的重点是将资本支出分配给Amp 2和商业网络，重点是通过向Lucid的沙特工厂提供14亿美元的贷款提供资金，以解决对贷款可及性潜在延迟的担忧。
Opex节省预测: 了解累积影响和前端负载讨论的重点是未来几年累计运营支出节省约5亿美元，预计将以一致的年率实现，除了与计划相关的初始遣散费外，没有具体的阶段性影响。
了解整个脚本年度的财务影响分布讨论了5亿美元的财务影响在脚本年份的划分，强调每年的平均分配和当前的持续影响，结束了问答环节。
要点回答
Q：公司需要注意哪些前瞻性陈述？
A：公司对有关公司未来财务业绩，生产和交付量，车辆和产品，工作室和服务网络，财务和运营指导，宏观经济政策和行业趋势，关税和贸易政策，公司举措的前瞻性陈述提出警告，以及其他未来事件。这些陈述基于各种假设，可能因许多风险和不确定性而有所不同。
Q：为什么公司管理层参考非GAAP财务指标？
A：公司管理层参考非GAAP财务指标，以提供有关为什么使用这些指标的信息，并提供GAAP与非GAAP结果的对账。此信息可在公司的收益新闻稿和收益报告中找到。
Q：Lucid Group最近经历了哪些主要的行业挑战？
A：Lucid Group应对行业挑战，例如提高关税，取消联邦激励措施，改变AEV需求，多重供应链中断以及前所未有的行业逆风，例如磁铁短缺，甚至是主要供应商的火灾。尽管面临这些挑战，他们还是设法将产量提高了近一倍，显着增加了交付量，降低了单位成本，获得了市场份额，并增强了财务状况。
Q：Lucid集团在最近几年取得了哪些成就？
A：Lucid Group最近的成就包括他们的第一款SUV Lucid Gravity的产量增加，尽管行业中断，但年产量却翻了一番。他们还提高了产量，减少了返工，建立了可重复的流程，扩大了制造劳动力，并克服了硬件和软件的质量问题。他们实施了关键的组织变革，并与Uber和Nuro合作进行车辆集成和自治。此外，他们宣布与Uber一起开发机器人出租车，并计划在客户车辆和新的软件收入流中实现高级自治。
Q：与Uber和Nuro的技术合作对Lucid Group有什么意义？
A：与Uber和Nuro的技术合作伙伴关系非常重要，因为它不仅专注于EV组件，而且涉及整车Lucid Gravity的更广泛合作伙伴关系。这种合作关系为潜在的合作伙伴及其客户提供了领先的技术，从而打开了全球机器人出租车市场，并将Lucid Group的潜在市场总额扩大到2025年7000亿美元。它还涉及基于Lucid Gravity的机器人出租车的开发和在旧金山湾区的部署，并将于今年晚些时候开始生产。先进的自动驾驶功能的集成也增强了客户的车辆，并为未来的点对点自动驾驶铺平了道路。
Q：公司对中型车辆平台的计划及其对整个可寻址市场 (TAM) 的影响是什么？
A：该公司对中型汽车平台的计划包括进入更高的销量细分市场，价格区间从40,000美元开始，大约是美国新车的平均售价。这将他们的TAM从400亿美元2030年扩展到3500亿美元。中型平台的生产成本低于最初的估计，并且正在进行第一个模型的生产验证。位于沙特阿拉伯阿卜杜拉国王经济城的M2工厂的建设仍然提前，设备安装开始，当地供应商生态系统快速发展。
Q：Lucid Air 2025年取得了哪些成就？
A：2025，Lucid Air在其细分市场中排名第一，在包括传统内燃机汽车在内的大型豪华车细分市场中排名第三。与全面2022年相比，它在第四季度的销售额也名列前茅，交付量同比大幅增长。Lucid Air赢得了几项主要荣誉，例如Esquire的年度最佳汽车，《好管家》的年度豪华SUV，并在第一年被Car和Driver's 10 Best list评为最佳。Lucid也是唯一被《美国新闻与世界报道》列为最佳电动豪华汽车品牌的电动汽车品牌。此外，Lucid Air再次通过在低至负31 °C的温度下一次充电520千米驾驶来证明其领先范围。
Q：Lucid Air在市场上的表现如何，它的一些赞誉是什么？
A：Lucid Air在市场上表现出色，继续赢得主要赞誉。它被Esquire评为年度最佳汽车，被Good Housekeeping评为年度最佳豪华SUV，并连续第三年被列入汽车和驾驶员十大最佳榜单，是该榜单上唯一的电动汽车。Lucid Air还被《美国新闻与世界报道》评为最佳电动豪华汽车品牌。Lucid Gravity被评为2026最佳汽车和驾驶员10名，Lucid Air也被列入名单。
Q：Lucid采取了哪些措施来扩大其品牌和销售范围？
A：为了扩大品牌和销售范围，Lucid发起了以Timothy Chalamet为特色的全球宣传活动，并与NBA超级巨星Jalen Brunson和T合作。J.哈特.以这些体育明星为特色的 “心脏启动活动” 是迄今为止Lucid表现最好的活动，旨在吸引新客户。Lucid扩大了其在美国，欧洲和中东的销售工作室的足迹，在德国签署了其首个欧洲经销商集团，并正在与其他欧洲市场的几个潜在合作伙伴进行深入讨论。美国和加拿大的服务提升能力也得到了扩大，以更好地服务于不断增长的客户群并增强拥有体验。
Q：Lucid在上个季度面临的生产和交付挑战是什么？
A：在上个季度，Lucid在确定已经在亚利桑那州工厂生产的538辆汽车没有完成标准要求的某些程序后，面临着生产数量的挑战。因此，第四季度2025的最终生产数量较之前的公告有所减少。这些车辆现在预计将在明年被视为工厂门控。此调整对客户交付没有影响。
Q：Lucid的增长和生产2023年前景如何？
A：Lucid仍然对其长期增长机会充满信心，并正在提高Lucid Gravity的产量，以进一步增加产量和交付量。中型车将使Lucid能够在比以前更大的细分市场中竞争。Lucid旨在在发展中的机器人出租车市场中发挥重要作用。尽管宏观环境不确定，但Lucid的方法是谨慎的，专注于执行，精简运营，管理成本并保护资产负债表以实现盈利增长。这包括美国劳动力的12% 减少，不包括制造，物流和质量方面的每小时生产员工。Lucid计划使用此措施来节省成本并提高运营效率。
Q：Lucid如何看待逐步淘汰联邦激励措施对其业务的影响？
A：Lucid认为逐步淘汰联邦激励措施的影响并不是立即引起关注的原因，他指出，市场的大部分叙述都是过度反应。虽然有一些需求拉动和激励措施使电动汽车更具吸引力，但Lucid相信电动汽车固有的卓越技术，并且客户选择Lucid是因为其卓越的驾驶体验和整体车辆质量，而不仅仅是因为它们是电动的。Lucid计划通过其中型车进一步渗透市场，这将使更广泛的受众更容易获得Lucid体验。
Q：演讲中提到的Lucid即将到来的优先事项是什么？
A：Lucid即将推出的优先事项包括通过充分利用Lucid Air和Gravity模型的全部潜力来进一步增加生产和交付，扩展到美国和国际上的新市场，并通过空中更新来增强其车辆。Lucid还计划在今年年底之前从其中型平台开始生产第一款车型，向Uber交付首批生产车辆，以支持其robotaxi合作伙伴关系的商业运营，并继续谨慎的成本和现金管理。
Q：第四季度收入比上一季度和去年同期增长了多少？
A：第四季度收入为5.227亿，较上一季度和123% 同比增长50%。
Q：第四季度的产量是多少？与去年同期相比如何？
A：第四季度产量为7840辆，与去年同期相比同比增长98%。
Q：第四季度的交付量是多少，它如何代表同比增长？
A：Q4交付量为5345辆，较上年同比增长72%。
Q：毛利率和运营费用2026年的预期趋势是什么？
A：2026，预计毛利率将继续环比改善，运营支出增速将低于收入增速。
Q：每辆车2025年的制造成本降低了多少？是什么因素造成的？
A：每辆车生产的制造成本，包括制造和物流，劳动力和间接费用，下降了约27% 2025年，这归因于更高的生产线率，产量提高和劳动效率。
Q：改善成本纪律和毛利率的计划是什么？
A：改善成本纪律和毛利率的计划涉及持续的产量增长，生产稳定，劳动生产率和物流优化，以及成本行动和流程效率。
Q：上周五开始裁员的细节是什么？
A：在推出gravity之后，开始将美国劳动力减少约2000%，以重新分配资源，并支持下一阶段的执行，运营和利润增长。预计这一行动将在未来几年内节省约5亿美元的成本。
Q：公司对销量增长和利润率改善的立场是什么？
A：该公司强调严格的增长方式，而不是以牺牲利润为代价追逐销量。目标是保持强大的流动性，扩大和优化资本，并将运营进展转化为更可预测的财务状况。
Q：公司未来的优先事项是什么？
A：即将到来的优先事项包括到第四季度将每辆车的生产成本再降低约20%，继续改善材料成本清单，推动连续毛利率提高，并保持纪律严明的现金消耗和严格的营运资本控制。
Q：今年的生产和资本支出 (CapEx) 预期是什么？
A：展望显示，今年的汽车产量在Ed到Ed之间，预计资本支出为Ed到Ed十亿美元。
Q：与Uber或其车队合作伙伴的合作状况如何？
A：该合作伙伴关系涉及向Uber或其车队合作伙伴之一出售汽车，而不涉及进一步的许可或订阅收入。这是关系的开始，正在进行安排。
Q：任命永久CEO的计划是什么？
A：任命永久首席执行官的计划是董事会的一个问题，目前没有进一步的更新。
Q：实现正毛利率的途径是什么？预计何时实现？
A：实现正毛利率的途径包括克服生产挑战，提高材料成本，通过规模吸收固定成本以及提高效率。实现这一目标的时间表是2026年的。
Q：在特斯拉缩减模型产品规模后，Lucid计划如何抢占市场份额？
A：Lucid承认特斯拉在为电动汽车铺平道路方面的作用，并将自己视为Model S和Model X的自然继任者。目前特斯拉车主的客户咨询增加，并计划进一步加速这一进程。
Q：中型平台生产的剩余里程碑是什么？
A：中型平台生产的其余里程碑包括完成产品开发，建造生产验证车辆以及在沙特阿拉伯的工厂安装设备。这些里程碑正在顺利进行。
Q：关于今年晚些时候的点对点发射，可以期待什么？
A：点对点功能的推出不会是一个大爆炸的全球推广，但会随着时间的推移而发生。此功能的定价细节将在不久的将来讨论。
Q：生产中是否有DRAM内存的任何限制？
A：目前，在生产中不存在对DRAM存储器的限制。虽然已经看到成本增加，但并不短缺，而且增加的是neg。与总体成本相比，这是一个很小的水平。正在密切监视局势。
Q：应该如何考虑生产指导的单位组合，以及在该指导中可以假设来自Ami或Roblox C的车辆是什么？
A：来年的大部分生产和交付将是重力模型。在明年的增长之前，中型汽车将没有有意义的数字可以报告。生产验证车辆和机器人出租车 (数量很少) 不包括在提供的生产指南中。
Q：量变动对毛利率的预计影响是什么？
A：量变动对毛利率的预测影响包括整体改善，量的增加大幅攀升。增量预计将对利润率产生积极影响，详见共享资料。
Q：预计生产率将如何影响公司的财务业绩？
A：预计生产率将通过继续提高工厂产量和效率来影响公司的财务业绩。生产率的提高将降低返工成本和废品影响，这是整体成本管理策略的一部分。
Q：新的供应链主管在应对市场挑战方面的作用是什么？
A：新的供应链负责人的任务是进一步提高效率并管理与供应链相关的不利因素。这包括继续现有计划的物料清单工作，并专注于应对市场挑战的敏捷性。
Q：欧洲对公司增长战略的预期贡献是什么？
A：欧洲被认为是公司增长战略的关键部分，尽管由于目前对大型车辆的需求水平，预计该地区的增长不会很大。然而，随着中型车的推出，欧洲在公司增长中的作用预计将显著增加。
Q：资本支出将如何在不同项目之间分配，何时可以获得资金？
A：资本支出将主要分配给AMP1，大部分归因于它。此外，还会有一些与供应商工具和商业网络相关的资本支出。资本支出的第一阶段将由现有的14亿美元贷款提供资金。资金将在脚本季度访问，与脚本贷款可访问性的延迟相吻合。
Q：预计的Opex节省每年的影响是什么？这些年的节省是如何分配的？
A：脚本年度预计的Opex节省数百万美元的年度影响约为5亿美元，与去年同期相当。5亿美元的累积影响将分布在各年，与脚本年与计划相关的遣散费相关的一些流出。
