沃尔玛 (WMT.US) 2026财年第四季度业绩电话会
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会议摘要
沃尔玛强调人工智能和自动化，以提高库存效率、数字化履行和节约成本，实现强劲的销售和电子商务增长。由于专注于降低定价和品类组合，该公司预测利润率将继续扩大，并计划在供应链自动化和人工智能方面进行重大投资，以实现未来增长。
会议速览
投资者关系更新: 第四季度和全年亮点，与细分市场领导者的问答此次电话会议将对第四季度和全年业绩进行审查，并邀请细分市场领导者提出问题。注意到前瞻性陈述，并强调了风险和不确定性。详细结果可在公司网站上找到。
全渠道零售模式的强劲全球增长和战略胜利该公司庆祝强劲的销售和利润增长，这得益于有效的供应链自动化，强劲的市场份额增长以及对电子商务和会员资格的战略关注。值得注意的是，时装销售为这一成功做出了重要贡献，突显了全渠道方法在各个地区的有效性。
沃尔玛的弹性增长战略: 拥抱数字和人工智能以增强客户体验沃尔玛通过数字渠道和人工智能强调其增长，专注于客户的便利性和信任度。尽管面临经济挑战，但该公司利用包括Sparky等人工智能在内的技术来增强购物体验，提高送货速度，提高客户参与度，推动销售和市场份额的增长，特别是在高收入家庭中。
利用人工智能和以平台为中心的方法加速全球零售创新强调战略性地使用AI和现有平台来提高效率和一致性，旨在提供更快，更个性化和便捷的零售体验。突出了团队内部的热情和执行力，展示了沃尔玛的发展势头和未来的增长计划。
强劲的财务业绩和战略执行推动零售行业的增长对话强调稳健的财务成果，强调战略执行和多元化的盈利模式。它强调了全渠道运营、电子商务增长和库存管理的有效性，有助于利润扩张。值得注意的成就包括电子商务销售增长，广告和会员费增长以及库存效率提高。概述的战略预计将在即将到来的财政年度保持财务成功。
数字电子商务和全球投资组合的强劲势头和战略增长强调数字电子商务，多元化的全球投资组合和人工智能投资的强劲增长，引导更高的销售和运营收入，重点是客户体验和财务回报。
AI驱动的商务提升客户体验和销售效率讨论的重点是人工智能在重塑电子商务、增强客户意图理解和提高销售效率方面的作用。关键点包括人工智能对客户参与度、平均订单价值和运营改进的影响，以及强劲的广告业绩增长。
沃尔玛在经济不确定性和再投资计划中的战略前景沃尔玛承认经济不确定性，如招聘衰退和消费者情绪，采取谨慎但建设性的方法。尽管过去表现出色，但他们在指导中优先考虑灵活性，强调与股东利益相一致的长期以客户为中心的战略。该公司预计避免未知成本带来的潜在好处，并概述了今年的重大再投资计划。
通货膨胀趋势和药品定价对业务前景的影响讨论当前的通货膨胀率略高于1%，食品通货膨胀率较低，通用汽车通货膨胀率较高。预测类似的通货膨胀水平，并指出药品定价立法是100基点的不利因素。强调消费者对较低价格的积极反应，强调价值主张和市场份额的增加，特别是在高收入人群中。
毛利率2026年和库存管理增强的展望讨论通过自动化、季节性采购和技术管理库存以提高毛利率2026年，强调成功的库存管理和未来的资本投资。
改善业务组合和市场盈利能力讨论供应链，广告，会员收入和履行服务方面的运营改进，以促进预期的毛利润增长和市场增长盈利能力。
通过AI对市场增长和个性化进行投资，以增强零售体验讨论了对市场增长的持续投资，强调烹饪，时尚和家居装饰等类别。强调沃尔玛履行服务的好处和增长。解决了退税对企业的影响，预测了储蓄和支出的增加。解释了电子商务盈利能力的演变，专注于使用人工智能的个性化进步，从预测模型转向规范模型。
沃尔玛的全渠道战略: 提升客户体验和配送速度沃尔玛的Omni战略侧重于通过商店和电子商务为客户提供服务的渠道灵活性，从而提高参与度和订单价值。Sparky是一个新平台，个性化购物体验，推动增长。快速交货选项，包括在一个小时内许多订单，提高客户的信任和满意度。
沃尔玛的广告增长: 市场扩张和全球平台推广沃尔玛强调了由marketplace和Vizio收购推动的广告增长，并计划使用美国开发的平台在全球范围内扩展。该公司在潜在市场的广告份额中看到了巨大的未开发潜力，旨在利用经验丰富的领导力和最近的结构变化来加速所有市场的增长。
Omni战略下平衡商店竞争和电子商务对利润率的影响讨论的重点是商店在Omni战略中的重要性，强调它们在提供客户体验和管理库存方面的作用。它对比了商店和电子商务的利润率，强调了客户购物偏好的灵活性以及对各个细分市场的销售和营业收入的积极影响。
沃尔玛的全渠道增长和电子商务盈利能力沃尔玛强调了强劲的电子商务增长和盈利能力，超过了盈亏平衡水平，利润率达到两位数。该公司的全渠道战略，利用实体店的在线便利，导致了市场份额的增长，特别是在时尚领域。沃尔玛强调便利性，广泛的分类和快速交付在维持竞争优势和客户忠诚度方面的重要性。
Sam's Club通过快速交付和Scan & Go技术增强客户体验Sam's Club利用沃尔玛的平台为会员60% 提供3小时送货和Scan & Go技术，以实现无缝购物体验。该公司正在扩大其快速交付能力，并注意到高收入客户的积极趋势，同时解决低收入购物者面临的挑战。Sam's Club仍然专注于低定价策略，并适应类别变化以满足客户需求。
新见解和全球增长: 领导者讨论部门机会和新类别影响一场关于新鲜物品对商业的影响的讨论展开，强调了它们在推动更大篮子方面的作用。通过新的视角探索国际和国内部门，强调增长机会，以平台为中心的方法，以及服务成员和员工的兴奋，提高价值和效率。
沃尔玛强劲的第三季度: 增长、投资和员工升值对沃尔玛美国员工表示感谢，强调了第三季度的销售和利润增长，强调了对自动化，商店和市场的投资，并对未来的机会表示兴奋。
会员收入增长和沃尔玛Plus扩张势头强劲会员收入显示出强劲的增长，沃尔玛Plus注册和信用卡优惠表现强劲。快递服务是一项快速增长的福利。计划包括将Walmart Plus扩展到更多的美国市场，并保持Sam's Club会员资格的势头。会员数据增强了客户服务策略，尤其是随着商业技术的进步。
闭幕词强调沃尔玛的全方位战略和团队承诺发言人在会议结束时强调了沃尔玛成功的Omni战略，领导团队的奉献精神以及资本纪律的重要性。重点是全球团队的辛勤工作和对加强客户服务的承诺。预计未来一年将对团队执行战略和改善全球运营的能力充满信心。
要点回答
Q：演讲中提到的投资者关系高级副总裁是谁？
A：演讲中提到的投资者关系高级副总裁是Steph Wissing。
Q：演讲中提到的第四季度和全年的亮点是什么？
A：第四季度和全年的亮点包括各个市场的强劲增长，全渠道模式的成功，市场份额的增长，所有三个细分市场的利润增长，有效的库存管理以及业务各个细分市场的销售弹性。
Q：管理层做出前瞻性陈述时，哪些因素被称为风险？
A：提到的可能导致实际结果与前瞻性陈述不同的潜在因素的风险和不确定性包括公司向SEC提交的文件中确定的因素。
Q：供应链自动化的表现如何？
A：供应链自动化的表现已经步入正轨。
Q：该季度的收入和调整后的营业收入增长率是多少？
A：该季度的收入以不变货币计算增长，而调整后的营业收入在10.5% 时增长更快。
Q：销售在业务中不同部门的表现如何？
A：包括一般商品在内的每个细分市场的销售都很强劲，该市场在全球范围内增长，而沃尔玛美国的增长率仅为个位数，而时尚在商店和在线上都成为亮点。
Q：美国Sams俱乐部的韧性是什么？
A：美国的Sams俱乐部一直很有弹性，客户在消费上有选择，强调便利性几乎和价格一样。
Q：演讲中提到的沃尔玛的目的和愿景是什么？
A：沃尔玛的目的是帮助人们省钱，生活得更好。愿景包括通过关注客户和会员的需求，利用技术和人工智能改善购物体验，更好地为他们提供服务。
Q：沃尔玛在资本支出方面的战略和执行是什么？
A：沃尔玛关于资本支出的战略涉及一致的分配占销售额的百分比，重点是最高的投资回报。他们认为每一美元都花在争夺最高回报上。
Q：公司如何利用技术和供应链服务客户？
A：该公司正在利用技术和供应链来提供超快的交货时间，最大限度地提高交货速度，并提供便利。对技术和供应链的投资有助于快速交付商品并更好地为客户提供服务。
Q：沃尔玛如何利用人工智能和技术提高交付速度和客户服务？
A：沃尔玛正在利用人工智能和技术来提高送货速度和客户服务。他们改善了送货时间，并创造了像Sparky这样的新购物体验来吸引客户，使用人工智能将数字意图转化为即时的物理结果。
Q：沃尔玛的全球业务方法是什么？
A：沃尔玛的全球业务方法侧重于为全球规模构建的技术平台，实现更快的运营、更低的成本和一致性。他们打算使用人工智能来提高资产杠杆和规模创新，同时降低资本强度。
Q：人工智能对沃尔玛的期望和机遇是什么？
A：沃尔玛预计人工智能将创造更广泛、更深入的机会，挑战他们的团队更快地应对这些机会。该公司正在利用人工智能来增强其业务模式，并计划通过加速战略来发展业务。
Q：根据演讲，沃尔玛员工的表现和执行力如何？
A：沃尔玛的员工一直表现良好，尽管零售业的经营状况充满活力，但其商业模式仍实现了强劲的增长和利润增长。
Q：沃尔玛电子商务销售的增长趋势是什么？
A：沃尔玛的电子商务销售在各个市场都显示出强劲的增长，不同地区的具体增长数据以及电子商务经济的整体增长。
Q：收购Vizio对公司的财务业绩有何影响？
A：对Vizio的收购为公司的财务业绩做出了贡献，在对其业绩进行了比较之后提供了基础比较，这对公司的基础产生了积极影响。
Q：人工智能和自动化如何提高沃尔玛的库存效率？
A：人工智能和自动化通过更好地了解拥有和可访问的库存以及提高劳动生产率，有助于提高库存效率。大约60% 的沃尔玛美国商店从自动化配送中心接收货物，并且电子商务履行中心的50% 量是自动化的。
Q：沃尔玛的商品品类组合有什么变化，有什么影响？
A：沃尔玛已经改变了其商品类别组合，通过回滚和日常低价 (EDLP) 来降低价格，特别是在杂货类别中，这帮助客户释放了一般商品的购买力。关税相关成本已得到缓解，以防止许多类别的毛利率下降。因此，普通商品的份额增长已经实现，最近几个季度报告的销售额增长了个位数。
Q：哪些因素推动了沃尔玛业务的强劲势头？
A：沃尔玛业务的强劲势头受到以下几个因素的推动: 数字电子商务的强劲表现，电子商务销售额增长近25% %，首次超过1500亿美元，商业模式在复杂条件下的持久性，潜在利润增长超过销售增长，全球广告业务增长46%，会员费超过43亿美元。
Q：沃尔玛计划如何实现持续的利润增长？
A：沃尔玛计划通过在全球范围内利用技术，人工智能和数字业务的通用平台来实现持续的利润增长。预计这将导致增长的边际成本远低于历史水平。具体的利润驱动因素包括库存和劳动生产率的自动化，有利的业务组合以及持续的费用纪律。
Q：沃尔玛提供的全年不变货币销售增长和营业收入增长指导是多少？
A：沃尔玛为全年固定货币销售提供了3.5至4.5% 之间的销售增长指导，并为6至8% 之间的营业收入增长指导。他们预计每股收益 (EPS) 将在2.75美元至2.85美元之间。
Q：沃尔玛如何解决外部因素对销售和营业收入的影响？
A：沃尔玛正在解决外部因素的影响，例如食品价格上涨，最大公平定价立法和药房带来的销售增长阻力，以及通过将这些因素纳入其指导方针，预计电子商务将继续成为增长的主要驱动力。他们计划减轻这些影响，同时保持今年的保守前景。
Q：资本投资和股票回购计划对沃尔玛的财务状况有何影响？
A：资本投资预计将以低得多的边际成本增长，强劲的现金流有助于企业的再投资，并将资本返还给股东。27财年批准了一项300亿美元的股票回购计划，这是迄今为止规模最大的一次。沃尔玛预计资本支出水平约为销售额的3.5% %。
Q：预计第一季度销售额、营业收入和每股收益的不变货币增长是多少？
A：对于Q1，沃尔玛预计固定货币销售增长3.5% 至4.5%，营业收入增长4至6%，每股收益 (EPS) 在63美分至65美分之间。
Q：公司过去三年的业绩如何？
A：该公司的营业收入指导在过去三年中每年都达到或超过几百个基点，但去年除外，这是由于索赔而异常。
Q：公司如何接近新财年的前景？
A：考虑到消费者行为和宏观经济指标，该公司正在以衡量和平衡的前景接近新的财政年度。对经济有一个整体的建设性看法，但由于招聘衰退、消费者情绪低迷和学生贷款拖欠的潜在指标，该公司持谨慎态度。
Q：哪些因素有助于公司保持灵活性？
A：公司通过继续为客户和股东的利益管理业务的长期观点，保持最大的灵活性。这包括提供与公司的历史业绩和表现优异的潜力相一致的指导，但考虑到公司的经济关系，要谨慎行事。
Q：预计该公司在未来一年的通货膨胀和毛利率方面的表现如何？
A：公司预计同比通胀率在1% 左右，食品通胀率略低，通用汽车通胀率略高。压力包括围绕药品的最大公平定价立法，这导致全年预计有100个基点的逆风。该公司预计价格水平将保持在当前范围内，低价是核心价值主张。他们希望在所有收入人群中获得份额，并继续采取积极的进攻策略。
Q：正在实施哪些库存管理增强功能，其预期影响是什么？
A：该公司正在实施多项库存管理增强功能，包括各个地点的自动化，用于库存映射的计算机视觉等新技术以及对季节性库存购买的更好管理。该公司为他们的团队以销售增长率的一半来管理库存所做的努力感到自豪。预计这些改进将继续使公司的运营业绩受益，例如减少降价和新的抛售。在未来一年，预计销售、一般和管理费用 (SG & A) 的毛利润和杠杆率将有所提高。
Q：公司如何应对市场增长和盈利的进程？
A：该公司将市场增长视为持续投资的领域，而不是盈利能力的重点。他们的目标是更多地依靠增长机会，烹饪，时尚和家居装饰等类别的显着增长就证明了这一点。沃尔玛履行服务具有较高的卖家渗透率，被视为一项有价值的服务。该公司预计，退税增加带来的税收刺激将对他们的业务产生积极影响，其中一些影响已经反映在他们的指引中。
Q：正在实施哪些策略来改善零售业的个性化？
A：为了改善零售业的个性化，该公司专注于使用人工智能从预测模式转变为规范模式，通过Sparky等平台利用与客户的广泛数据交互。该策略旨在更好地了解客户的需求和偏好，从而提供量身定制的解决方案和建议。
Q：全渠道战略对公司业绩产生了什么影响？
A：包括实体店和电子商务在内的全渠道战略帮助公司结识和服务新客户，与现有客户一起成长，并改善业绩。跨渠道的灵活性对于管理客户体验至关重要，并有助于公司提供更快，更直观的体验。
Q：“Spark” 平台及其性能的意义是什么？
A：“Spark” 平台意义重大，因为它标志着公司网站上商务的发展，显示出令人鼓舞的结果，与季度相比有所增长。大约一半的客户与Sparky合作，从而提高了订单价值，并在第四季度提高了电子商务的脚本增长率。
Q：在国际上扩展 “spark” 平台的未来计划是什么？
A：虽然 “spark” 目前仅在美国上市，但该公司希望并雄心勃勃地将该平台迅速扩展到其他市场。此扩展是利用对客户需求的详细了解来在各个国际市场上提供相关且独特的解决方案的战略的一部分。
Q：沃尔玛计划如何利用其市场业务和Vizio广告来提高广告能力？
A：沃尔玛计划利用其市场业务和Vizio广告，通过专注于这些增长领域而不是第一方品牌来提高其广告能力。本季度Vizio业务的广告业务显着增长被视为令人兴奋的发展，增加了另一个营销渠道。该团队对在不断增长的基础上提高广告能力的潜力充满信心，预计这将为未来的增长提供重要途径。
Q：该组织的结构发生了哪些变化，以帮助其平台在国际上扩展？
A：1月的结构变化被视为对美国建立的能力充满信心的信号，这些能力可以出口到其他市场。这一变化包括将市场、Vizio广告、数据服务和沃尔玛Plus整合到一个企业角色中，这允许在全球范围内构建平台。这一战略旨在利用成功的美国模式促进其他市场的加速增长。
Q：公司预计商店的业绩和利润率将如何受到当前趋势的影响？
A：该公司预计门店将继续在客户体验和履行方面发挥关键作用，特别是在美国和中国等国际市场，库存被提前部署以支持快速的店内提货和送货选项。无论是在店内还是在线，客户都有不同的购物偏好，该公司旨在满足这些需求。公司对管理转型充满信心，对未来持乐观态度，顶线增长，营业收入表现改善。对商店和全渠道模式的投资有助于提高业绩，公司仍然专注于为各种购物渠道的客户提供服务。
