Zscaler (ZS.US) 2026年第二季度业绩电话会
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会议摘要
Zscaler报告称，第二季度2026业绩强劲，ARR增长25%，强调人工智能安全、零信任和数据安全是增长支柱。收购SquareX和Red Canary增强了功能，而AI Protect和Z Flex计划则推动了需求和效率。财务数据显示收入增长26%，非GAAP毛利率80.2%，营业收入为181美元。该公司预计将继续保持增长势头，在零信任解决方案方面具有竞争优势，并取得创纪录的交易胜利。
会议速览
ZScaler第二季度2026财报电话会议: 财务更新和前瞻性指引财报电话会议涵盖了2026第二季度的财务状况，包括非GAAP指标，有关收入的前瞻性陈述以及市场机会。还宣布了即将举行的会议。
Zscaler的愿景: 通过零信任交换保护AI的未来对话概述了Zscaler通过零信任交换来保护人工智能时代的战略，解决了保护人工智能应用程序和代理免受不断升级的网络威胁的迫切需求。它突出了该公司扩大的总可寻址市场 (TAM) 和技术领先地位，将其定位为确保AI转型并减轻快速发展的AI领域中的漏洞。
Z Killala: 全球零信任交易所，彻底改变人工智能的安全性和可扩展性Z Killala作为一个开创性的网络安全平台脱颖而出，利用全球基础设施实现无与伦比的AI安全。凭借超过15年的经验，它保护了数百万设备和云环境中的AI代理通信，实现了99.999% 的可靠性。Z Killala 2025年处理近1万亿个AI交易，每月处理数百万个MCP请求，其零信任交换提供了独特的优势，每周为财富500强的娱乐公司提供超过400万个提示。它与传统安全模型的架构差异使其成为推动对高级AI安全解决方案需求的领导者。
扩展AI安全解决方案: ZScaler的AI保护和AgentiOps获得动力此次对话凸显了ZScaler AI安全解决方案的快速增长和不断增长的需求，特别是AI Protect和AgentiOps。它详细介绍了财富500强公司的成功部署，强调将人工智能安全集成到企业运营中，防止数据泄露，并通过先进的代理技术和自动威胁搜索提高运营效率。讨论强调了保护AI应用程序和生命周期的战略重要性，将ZScaler定位为不断发展的AI安全领域的领导者。
扩大零信任架构: 推动增长并重新定义证券市场零信任无处不在战略，包括零信任用户、分支机构和云，正在颠覆传统安全市场，并推动ARR显著增长。随着550多家企业采用这种模式，定价会随着设备、工作负载和流量的变化而变化，从而推动了对高级数据和AI安全产品的需求。
扩大零信任解决方案: 推动零售和金融部门的增长和网络保护对话重点介绍了财富500强零售商和全球金融服务客户成功实施的零信任分支和云解决方案，展示了ARR的显着增长，运营效率的提高以及通过消除虚拟防火墙和安全工作负载隔离增强的网络保护。
扩展数据安全解决方案: 全球2000金融服务客户的5倍ARR增长一家全球金融服务公司通过将传统的点产品整合到一个集成的解决方案中，大大扩展了其数据安全平台，将ARR提高了近5倍，突显了在人工智能应用程序使用量不断增加的情况下，对全面数据保护的需求不断增长。
Zscaler的愿景: 以零信任安全引领人工智能时代Zscaler利用其零信任架构来保护人工智能时代，每天处理超过5000亿笔交易。该公司专有的人工智能引擎，经过匿名数据训练，增强了实时威胁检测。凭借巨大的市场占有率和不断增长的机会，Zscaler旨在保护人工智能的采用，专注于安全的通信和政策执行。
精英公司第二季度强劲的业绩和ARR的增长该公司公布了强劲的第二季度业绩，超过了目标，净新ARR 19% 增长至1.56亿美元，使总ARR达到34亿美元，同比增长25%。不包括红金丝雀，ARR增长7%，比上一年的1% % 加速。收入达到8.16亿美元，同比增长26%，该公司创下了100万加新ACV交易的纪录。
强劲的收入增长、增强的客户采用率和战略收购凸显了第二季度的业绩各地区收入激增，美洲领先。Z Flex计划和Square X收购增强了客户参与度和零信任能力，标志着第二季度的强劲执行和未来的增长。
第三季度财务、红色金丝雀整合和供应链挑战执行Red Canary集成，报告流失率上升，实现了80.2% 的毛利率，181美元的营业收入，35亿美元的现金储备和204美元的营业现金流。内存和处理器价格上涨的预期影响，在非GAAP基础上提供了第三季度和26财年的指导。
第三季度财务预测和收入和利润的年度增长战略对话概述了第三季度的详细财务预测，包括收入，毛利率，营业利润和净收入预期，以及通过AI安全组合扩展，零信任采用和数据安全进步实现持久，盈利增长的战略。
对第二季度红金丝雀竞争格局和胜率的洞察讨论强调了第二季度的竞争背景和胜率，重点是提高了Red Canary的市场地位和对竞争对手的成功的透明度。
创纪录的管道转换和大笔交易获胜凸显了零信任在市场上的主导地位该公司在第二季度庆祝创纪录的管道转换和大笔交易胜利，将成功归功于市场对零信任解决方案的偏好。防火墙和vpn等传统产品黯然失色，零信任成为防止横向移动的关键策略，巩固了品牌在大型企业中的地位。
第二季度收入增长和季节性分析，不包括收购讨论了全年ARR预期的提高，将增长归因于整体业务的增强和典型的H2季节性，同时指出，除Red Canary外，新的收购并未对增长产生重大影响。谈话强调了由于交易渠道强劲，对下半年的信心。
在零信任网络中探索基于非座位的安全解决方案和AI代理对话讨论了基于非座位的安全解决方案日益增长的重要性，现在包括超过25% 个新的ACV，ARR同比增长了一倍以上。它强调了向零信任网络的转变，强调了其在AI代理，访客WiFi和B2B数据交换中的应用。对话强调了这些解决方案的可扩展性和可靠性，特别是在保护AI代理通信方面，将其定位为未来网络安全增长的关键组成部分。
Cio在数字转型的预算分配中优先考虑AI安全高管们越来越多地将人工智能集成到项目中，强调安全是当务之急。首席信息官们正在为人工智能安全分配预算，认为这对于保持竞争力至关重要。公司正在寻求对AI资产的可见性，并实施零信任政策以增强保护。
投资者问答环节: 摩根士丹利分析师即将提出的问题对话揭示了摩根士丹利分析师在投资者问答环节中对即将到来的问题的预期，强调了与财务利益相关者的接触。
AI集成对销售周期和客户偏好的影响讨论围绕将AI纳入销售周期如何影响项目范围，客户决策以及受信任的供应商对集成解决方案的偏好而不是启动产品。趋势表明，基于消费的初始交易更快，规模更小，旨在随着时间的推移实现可扩展的增长。
在Red Canary整合中调和高流失率与积极的ARR影响讨论了客户流失率增加与收购后ARR收益之间的明显矛盾，强调了Red Canary与Agen X SOC的战略整合，尽管流失率较高，但这对收入产生了积极影响。
通过变革性交易和增强的客户参与度提高销售生产力对话强调了公司通过专注于更大，更复杂的转型交易来提高销售生产率的战略。向以客户为中心的模式的转变以及与客户的互动增加，特别是通过Z Flex，导致销售生产力实现了两位数的增长。随着公司继续执行其战略销售转型，预计未来的生产力将有所提高。
记录第二季度的转换和收入信号成功讨论重点介绍了创纪录的第二季度转化率和收入，表明了积极的结果，并期待进一步的结果以及Oppenheimer公司代表即将提出的问题。
在零信任解决方案中探索ZPA的核心增长和未来前景讨论ZPA业务的稳定业绩和巨大增长潜力，突出现有和潜在客户的向上销售和扩展机会，强调业务的稳定性和核心。
分析d-flex交易的势头: AR斜坡和客户成熟度比较一个查询探讨了d-flex协议与历史合同中应收账款的加速情况，寻求对典型的d-flex到期日客户规模和产品驱动的上行潜力的洞察。
探索Z Flex: 向长期合作伙伴关系和增强客户承诺灵活性的战略转变该对话强调Z Flex是一种战略产品，可促进长期合作伙伴关系，减少客户对未来产品决策的担忧，并促进更轻松地扩展到新模块。它强调了Z Flex相对于传统模式的优势，指出了四年内平均8位数的TCB承诺，并强调了其在增强客户灵活性和减少交易性销售方面的作用。
浏览器安全扩展与完整浏览器: 权衡和零信任策略讨论浏览器扩展相对于完整浏览器的安全性优势，强调灵活性和减少代理负载，同时将该方法与赢得更广泛的零信任交易联系起来。
将AI代理流量货币化以增强安全性和收入增长对话探讨了由AI代理驱动的网络流量增加的货币化策略，强调了安全0 plus交换对代理与代理通信的重要性。它强调了随着AI代理流量的升级，收入大幅增长的潜力，将增强的安全性定位为业务的关键价值主张。
澄清ARR增长和Red Canary对收入增长的贡献对话澄清了公司的ARR增长指导，强调了Red Canary收入预期的有机增长和机械效应，同时强调了强劲的上半年业绩和加速的净新ARR增长。
无处不在的零信任: ARR增长和安装基础的潜在覆盖范围对话强调了在任何地方过渡到零信任的重大影响，并指出了2-3倍的ARR提升。它讨论了出于成本和安全原因而希望替换sd-wan的企业客户的高度兴趣，以及整个安装基础采用这种模式的潜力，而在云空间中没有真正的竞争。
会议结束时邀请投资者参加即将举行的活动QA会议结束，感谢与会者并邀请他们参加未来的投资者会议，结束计划并允许参与者断开连接。
要点回答
Q：Z SCR 2026财年第二季度财报电话会议的主要特点是什么？
A：Z SCR 2026财年第二季度财报电话会议的主要特点包括首席执行官和首席财务官的介绍，对调整后的非GAAP财务指标的审查以及对前瞻性陈述的讨论。通话被录音，演讲结束后进行了问答环节。
Q：Z SCR投资者关系网站上有哪些重要信息？
A：在Z SCR的投资者关系网站上，重要信息包括收益发布，股东信函和补充财务时间表。
Q：Z SCR的收益发布中提供了哪些对账？
A：Z SCR的收益发布提供了GAAP与非GAAP财务指标的对账。
Q：Z SCR在人工智能及其对业务的潜在影响方面的立场是什么？
A：Z SCR将人工智能视为当时最具变革性的技术，大规模采用才刚刚开始。该公司认为，由于其能够在云和互联网上大规模保护用户的数据和应用程序，因此可以很好地保护AI转型。
Q：根据讨论，与AI相关的潜在风险和机遇是什么？
A：与AI相关的潜在风险包括随着组织迅速采用AI来提高生产力和创新，攻击面的扩展和网络威胁的增加。Z SCR的Zero Trust Exchange通过提供大规模的内联策略实施，为这一新现实提供安全保障。
Q：Z SCR的零信任交换如何解决与AI相关的安全问题？
A：Z SCR的零信任交换通过其独特的零信任架构最大限度地减少攻击面并限制横向移动来解决AI安全问题，该架构可在用户，应用程序和AI代理之间进行直接的1对1通信。
Q：Z killala对AI安全意味着什么？
A：Z killala代表了可扩展性的顶峰，代表Z SCR能够提供经过验证的全球零信任交换基础设施，以前所未有的速度和规模保护人工智能，创造持久的优势。
Q：Z SCR的全球基础设施如何支持AI安全？
A：Z SCR的全球基础设施遍布全球160多个数据中心，并99.999% 可靠性，通过保护AI代理通信来支持AI安全。该软件存在于数百万个最终用户设备和云中，为处理AI交易和保护AI流量提供了独特的优势。
Q：Z SCR的AI安全解决方案AI Protect有什么作用？
A：Z SCR的AI保护解决方案旨在保护AI和AGI操作的使用。它扩大了可以解决的网络和数据丢失挑战的范围，包括发现和管理所有AI资产，强制安全访问已批准的应用程序以及实时检查每个提示和响应以防止泄漏和攻击 (如提示注入) 等功能。
Q：Z SCR增长支柱的主要组成部分是什么？
A：Z SCR的增长支柱的主要组成部分是AI安全，零信任无处不在，数据安全无处不在。
Q：Zscaler的AI安全团队和护栏集成有哪些亮点？
A：Zscaler集成了其AI安全团队和护栏产品，以提供真正的闭环安全。该解决方案可防止数据泄漏，强制执行可接受的使用控制，并跨越整个AI生命周期。这种整合是与财富500强的半导体制造商以及其他大型企业采用的八位数新徽标获胜的关键因素。
Q：“Agendi operations” 产品领域对Zscaler的意义是什么？
A：Agendi Operations是Zscaler的一个产品领域，包括egenis、SecOps和IT ops解决方案。redne代理框架与Z SCR的deep security insights的集成通过简化操作，自动执行威胁搜索并提供可操作的威胁优先级，大大提高了公司的运营水平。值得注意的胜利包括领先的人工智能软件和研究组织，全球公用事业和能源公司以及全球石油和天然气公司。
Q：零信任分支机构和零信任云的定价模型是什么？
A：零信任分支机构和零信任云的定价基于设备数量、工作负载和流量。随着这些数字的增长，它会产生飞轮效应，从而产生对数据安全和AI安全产品的后续需求。
Q：你能提供一个零信任分支机构交易的例子吗？
A：财富500强零售商子公司的零信任分支交易以七位数的追加销售扩展到1000多个站点，使其成为最大的零信任分支交易之一。该交易包括无摩擦的MNA集成以及Zscaler的AI protect解决方案的部署，以保护AI应用程序中的传感器数据。这表明零信任分支正在帮助发展新的标识并改善网络保护。
Q：零信任云的好处是什么？
A：零信任云通过消除数据中心和云环境中的虚拟防火墙来降低成本和运营复杂性。它可以在10分钟内部署，并且正在看到巨大的势头。一家全球金融服务公司的胜利使他们的ARR增加了40% 多个，这表明零信任云减少了运营负担，改善了网络保护。
Q：Zscaler的数据安全解决方案如何获得吸引力？
A：Zscaler的数据安全解决方案正受到越来越多的人工智能应用的推动，将数据安全点产品整合到其集成平台上。一家全球2000金融服务客户赢得了八位数的追加销售，他们选择Zscaler而不是竞争对手，以跨各种数据源和渠道实施统一政策，这说明了对数据保护的强烈需求。
Q：Zscaler在AI时代看到了什么机会？
A：Zscaler看到了通过提供实时保护和简化部署来保护人工智能时代的机会。代理的扩展和独特的零信任架构对于限制攻击面和防止横向移动至关重要。Zscaler的全球基础设施每天处理超过5000亿笔交易，用于训练其AI引擎，以快速和大规模地阻止不断发展的威胁。
Q：Zscaler在AI安全方面的使命是什么？
A：Zscaler的使命是保护AI，它认为Zscaler是AI时代的网络安全平台。Zscaler专注于与AI代理的增长和攻击面的扩展保持同步，旨在为AI采用提供实时保护。
Q：收入的增长是多少，与指南和上一年相比如何？
A：第二季度的收入同比增长26% %，达到8.16亿美元，环比增长4% %。这一增长超过了指导的高端，比上一年有所改善。此外，基于非种子的计量使用解决方案贡献了超过四分之一的新ACV，与这些产品相关的Arr同比增长超过100%。
Q：产生超过 $ 100万和超过 $100,000的ARR的客户的数字是什么，这些数字增长了多少？
A：该公司第二季度结束时，728客户的ARR超过100万美元，3886客户的ARR超过10,000美元，两者均同比增长18% %。
Q：第二季度的地理收入细分数字是什么？
A：第二季度，美洲占收入的71% %，同比增长约17% %; EMEA占收入的28% %，增长约18% %; APJ占收入的15%，增长约23% %。
Q：最近提到了哪些收购，它们为公司的投资组合增加了哪些功能？
A：2月1日，该公司结束了对Square X的收购，该公司将零信任功能扩展到任何浏览器中，允许组织利用标准浏览器来保护非托管设备上的访问，而无需单独的企业浏览器或虚拟桌面基础架构。
Q：第二季度的非GAAP财务结果是什么，与上一年相比如何？
A：非GAAP毛利率为80.2% %，而上一年为80.4% %。非GAAP营业收入从去年的1.4亿美元增长了29% 至1.81亿美元，非GAAP摊薄营业利润率增长了50个基点至22.2%。资产负债表显示现金和现金等价物为35亿美元，债务为17亿美元。
Q：该公司如何解决内存存储和处理器价格最近上涨的问题？
A：该公司尚未从这些价格上涨中看到有意义的影响，但它正在监控成本并在需要时调整客户定价，特别是对于零信任分支机构设备。
Q：公司对第三季度和全2026年财年的展望是什么？
A：对于Q3，公司预计收入在8.34亿美元至8.36亿美元之间，同比23% 增长，毛利率约为80% 美元，营业利润为1.87亿美元至1.89亿美元，营业利润率为22.4% 至22.6% 美元。2026财年，预计ARR在37.3亿 ~ 37.45亿美元之间，同比增长约24% %，剔除红金丝雀后ARR净增约9.5% %。该公司还为Red Canary的ARR和净新ARR增长以及2026财年下半年的收入，营业利润和每股收益预期提供了具体指导。
Q：客户对其AI环境的主要担忧是什么？
A：客户正在尝试确定他们拥有哪些AI环境，公共AI应用程序和光纤AI。
Q：Red Canary的流失和财务贡献修订有什么影响？
A：Red Canary的客户流失和财务贡献修订的影响反映在公司ARR和收入预测的变化中。
Q：公司计划如何协调高流失率与续约的积极影响？
A：该公司正在将Red Canary集成到其Agen X SOC中，这是一项核心功能。从评论中看到了续约的积极影响，公司对巩固这些团队感到兴奋。
Q：关于销售人员生产力的未来期望是什么？
A：该公司推动了更多变革性交易，并更好地与客户互动，从而提高了销售生产率。据报道，增长率为两位数，鉴于推动更大、更复杂的交易，还有进一步的上行空间。
Q：我们应该如何理解Theia ZPA的增长率，以及未来预期的潜力是什么？
A：该公司在Theia ZPA的表现一直保持稳定，仍然有很大的机会，尤其是与尚未与之接洽的财富500强公司。普通客户在三年内将其首次购买的数量增加了两倍。该公司有三个增长支柱，为业务做出了非常好的贡献。
Q：与历史合约相比，Z Flex交易的预计AR斜坡是多少？
A：Z Flex交易的预计AR斜坡并未与所提供文本中的历史合同进行明确比较，但暗示该公司正在通过这些交易实现显着增长。
Q：与传统客户相比，D Flex客户在成熟期的典型规模是多少？
A：与传统客户相比，D Flex客户在成熟时的典型规模不是直接提供的，但从产品的角度来看，建议足够大，足以带来显著的优势。
Q：Z Flex对客户有什么好处？
A：Z Flex为客户提供了灵活性，使他们能够避免将来被锁定在特定的产品或决策中，更多地关注长期合作伙伴关系，并尝试摩擦较小的新模块。
Q：Z Flex与非Z Flex解决方案在斜坡和AR方面有何不同？
A：Z Flex解决方案，即使有长期承诺，在AR中报告的方式也没有差异，因为它们与非Z Flex解决方案保持类似的结构，并且与Z Flex相关的斜坡设计与客户的部署计划保持一致。
Q：使用Z Flex的托管和非托管设备的安全方法是什么？
A：Z Flex使用任何标准浏览器为托管和非托管设备提供零隔离解决方案。对于需要更强大解决方案的非托管设备，Z Flex可以使用浏览器扩展执行设备体系结构检查，而无需成熟的第三方浏览器。
Q：Z Flex计划如何应对越来越多的AI代理使用带来的安全挑战？
A：Z Flex计划通过零信任交换指导AI代理解决安全挑战，以防止单个受感染代理影响整个企业。这种方法提高了安全性，并确保随着更多代理和流量的增加，交付的价值和收入机会也会增加。
Q：更新的ARR增长预测对Red Canary的预期意味着什么？
A：更新的ARR增长预测意味着从最初的6.7% 增长到今年的9.5% 增长，其中一些增长与Red Canary预期从9500万美元提高到1.35亿美元有内在联系。然而，基本增长是有机的，不包括红金丝雀的影响。
Q：预计的ARR增长是什么？它与公司过去的业绩有何关系？
A：预计的ARR增长估计为9.5%，这与过去相比有了显着改善，考虑到去年的净新ARR增长仅为1%。在没有红金丝雀影响的情况下，今年上半年净新ARR增长10% %。
Q：零信任对公司及其客户有多重要？
A：零信任无处不在预计将对公司及其客户产生重大影响。该公司目前为550个客户提供服务，而一年前为130个，并且当客户在任何地方都转向零信任时，ARR将增长2到3倍。当前客户对此产品的兴趣非常高，该公司对零信任本地和零信任云的吸引力持乐观态度。
