家得宝公司 (HD.US) 2025年第四季度业绩电话会
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会议摘要
Home Depot报告2025财年销售额3.2% 增长至1647亿美元，这得益于Pro细分市场的增长以及对技术和门店开业的战略投资。尽管面临关税和消费者不确定性等挑战，但该公司预计需求稳定，并计划在2026财年4.5% 2.5% 销售增长，重点是增强客户体验和扩大市场份额。
会议速览
家得宝2025季度和财年财年财报电话会议: 财务亮点和未来展望第四季度和2025财年收益公告，财务指标讨论，前瞻性陈述以及分析师和投资者问答环节。
2025财年销售增长和战略，以增强客户体验和专业生态系统扩展该公司报告2025财年的销售额3.2% 增长，重点是通过家居装修中的最佳价值主张来扩大市场份额。尽管面临挑战，但由于强大的客户关系和执行力，销售和市场份额有所增长。该战略包括投资商店，互联购物体验以及增强专业生态系统功能。对2026财年的预期包括2.5% 4.5% 销售增长和持平至2% 可比销售增长，重点是提供卓越的客户服务和扩大专业生态系统。
通过战略举措提升客户体验和门店效率讨论了在冬季风暴期间优先考虑员工安全，过渡任务以提高销售效率，并通过战略性商店重组和专门角色来增强客户体验，从而提高专业销售和忠诚度计划的增长。
第四季度零售业绩亮点: 平均机票上涨、细分市场走强、数字化增长第四季度的零售业务显示出弹性，其特点是由于价格上涨和优质产品销售导致平均机票2.4% 增长，同时大宗交易1.3% 上升。专业客户推动了公司的积极销售，在石膏和管道等类别中表现出色。在线平台也经历了显著的增长，加强了公司的数字化成功。
加强交付、沟通和产品创新，提高客户参与度和销售额该公司改进了送货跟踪，举办了成功的活动，并推出了无绳户外设备等创新产品，旨在提高客户参与度和销售额。他们强调以价值为导向的产品分类，技术集成以及与种植者的合作伙伴关系，以增强购物体验和客户忠诚度。
第四季度2025财务业绩: 销售额、利润率和资本分配更新2025财年第四季度总销售额3.8% 下降至382亿美元，销售额0.4% 为正。毛利率下降120个基点至33.3% %，运营费用增加1500个基点至销售22.6% %。本年度的资本支出达到37亿美元，季度股息30% 增加。ROIC从2024第四季度的31.3% 降至25.7%。
2026展望: 应对住房负担能力挑战和市场份额增长战略讨论高抵押贷款利率和房价对住房负担能力的影响，导致需求减少。尽管存在经济不确定性，但计划包括扩大市场份额，实现适度的销售增长以及维持2026财年的盈利目标。
利用数字工具和AI增强专业人员体验2026年对话的重点是数字计划工具，AI应用程序以及改进的销售人员订单管理方面的进步，以提升专业客户体验。这些举措包括人工智能起飞计划、项目管理工具和增强的客户沟通功能，所有这些都有助于提高参与度和销售额。
革命性的交付管理: 手持设备的强大功能可增强客户连接新的手持设备使驾驶员能够与客户需求保持联系，跟踪交付状态，监控进度并满足工作现场的特定服务要求，从而确保精确高效的服务交付。
彻底改变大而笨重的交货跟踪，以提高客户满意度对木材和电器等大型和重型物品实施实时跟踪，大大改善了客户体验，标志着送货服务取得了重大成功。
根据指导分析销售预测和第四季度业绩讨论设定销售2025年的基础，并将GMS第四季度的业绩与11亿美元的指导框架进行比较。
SRS在行业低迷中的弹性表现尽管屋顶行业的销量2019年最低，第四季度木瓦出货量同比下降28%，但SRS表现出出色的表现。SRS在去年被Home Depot收购后，成功获得了市场份额并保持了强劲的增长，这很好地反映了其与Home Depot家族的融合。
增强家得宝SRS和GMS收入协同效应和市场定位的策略对话强调了战略重点，即通过国民账户增长，多户家庭建设支持和专业推荐项目等举措来保持市场份额和推动收入协同效应，尽管第四季度存在价格压力。它还讨论了GMS收购对毛利率的影响，符合预期，并强调了在Home Depot，HD Supply，SRS和GMS销售团队中协调客户参与的重要性。
在住房挑战中，第四季度财务状况，市场份额增长和财政前景该公司公布了第四季度财务业绩，注意到利润率下降和运营费用增加。尽管存在这些挑战，但财政前景仍将重点放在市场份额增长，新店开业和资本投资上，并预计住房市场环境将艰难。
利用数字工具和AI增强专业人员体验2026年对话重点介绍了旨在通过数字规划工具，AI项目管理和增强的订单管理系统改善专业客户体验的举措，从而提高销售额，交付可靠性和客户参与度。
革新交付服务: 手持设备可实现实时跟踪并提高客户满意度通过提供小型和大型物品交付的实时更新，用于交付跟踪的手持设备的引入大大改善了客户服务。该技术可确保精确的交货状态监控，满足特定客户的要求，并为大件物品提供实时跟踪，从而提高客户满意度和运营效率。
行业低迷时期的Srs销售业绩和市场份额增长尽管第四季度行业出货量较低，但Srs销售表现出色，并获得了市场份额。讨论强调了公司对家得宝家族收购的韧性和满意度。
家得宝、H供应、Srs和GMS合作中的收入协同效应和市场战略对话讨论了通过Home Depot，H Supply，Srs和GMS的共同努力来利用收入协同效应，重点是国民账户结构，客户推荐和映射共同客户以增强市场占有率和销售增长。
风暴调整和价格趋势下的区域住房市场表现分析对话研究了区域住房市场动态，根据风暴的影响进行了调整，尽管营业额和价格升值有所不同，但仍显示出稳定的comp表现。风暴中断的市场显示出明显的影响，而其他市场则经历了价格下跌和成交量下降，尽管由于全国低点平衡而没有出现明显的区域表现差异。
影响市场前景的经济动态: 负担能力、税收刺激和关税对话讨论了影响市场表现的因素，重点是通过增加收入和抵押贷款利率来改善可负担性，对税收刺激的谨慎预期以及不断变化的关税格局，所有这些都在市场表现优异的战略前景中。
导航关税、市场不确定性和年度增长的财务调整对话讨论了公司减轻关税对项目影响的策略，强调团队合作和客户倡导。它概述了由于消费者的不确定性和房价波动的潜在影响而带来的预期市场挑战。在财务上，公司预计毛利率和运营费用会有所调整，重点是将GMS的影响按年化，并通过不同的季度业绩进行管理。
激进的定价策略及其在Q1之后的持久性讨论了第四季度激进定价的影响，其结转到第一季度以及持续行为的信号。
要点回答
Q：销售部门在第四季度的表现如何？
A：在第四季度，销售部门在电力，电力存储，室内花园，硬件，管道，浴室和厨房等各个类别的销售业绩都取得了积极的增长。
Q：第四季度的平均机票和交易如何变化？
A：第四季度，公司平均机票增加了2.4% 张，而公司交易减少了1.6% 张。平均票价的增加主要反映了价格上涨和较高票价项目的更多组合。
Q：哪些类别在第四季度表现强劲，在线销售的表现如何？
A：第四季度，电力、管道和电气等类别都表现强劲。Pro类别的表现优于DIY类别，并且在礼品中心，手动工具，存储，便携式电源和硬派方面都有实力。利用数字平台的公司在线销售总额大幅增加。
Q：引入了哪些新功能来增强客户体验？
A：本季度，该公司为大型和笨重的交付引入了实时交付跟踪，为客户提供了更高的可见性和交付时间的确定性，这有望带来增量的客户参与度和销售额的增加。
Q：该公司的活动，如appli礼品中心和黑色星期五的表现如何？
A：该公司的活动，包括appli礼品中心和黑色星期五，都见证了强劲的参与度和创纪录的销售年份。
Q：2024财年和第四季度的销售和业绩是什么？
A：2024财年的总销售额为382亿美元，比上一年减少了15亿美元。第四季度公司总销售额为正0.4%，美国公司销售额为0.3%。这一年，销售额增加了52亿美元，公司总销售额增加了。
Q：第四季度毛利率、营业费用和营业利润率是如何变化的？
A：毛利率下降了约100个基点，营业费用占销售额的百分比增加了1500个基点，营业利润率从2024年第四季度的11.3% 降至10.1%。
Q：第四季度资本分配和门店数量如何变化？
A：在第四季度，公司投资了约11亿美元的资本支出，使2025财年的总资本支出达到37亿美元。在2025财年末，这一年开设的商店数量使商店数量达到2,994家。
Q：在2024财年和2025财年之间，实际税率和稀释后每股收益有什么变化？
A：有效税率下降，第四季度稀释后每股收益为2.58美元，与2024年第四季度相比减少了14.6%。本年度，稀释后每股收益为14.23美元，与2024财年相比减少了4.6% %。
Q：住房和家庭装修需求的主要压力因素是什么？
A：施压住房和家居改善需求的主要因素包括当前的抵押贷款利率环境，自X线以来房价大幅上涨，房屋成交量2023年较低，以及客户对通货膨胀，就业增长和融资成本上升等一般经济不确定性的担忧。
Q：该公司对即将到来的财年的市场份额增长和销售额的展望是什么？
A：该公司预计其市场份额将继续增长，其销售额将在持平至适度增长之间，总销售额增长预计将在script script和Rick Rick之间。预计将开设新的商店和SRS地点。
Q：下一财年的预期财务利润率和税率是多少？
A：预计毛利率约为30.1% %，目标营业利润率约为12.4% ~ 12.6% %，调整后营业利润率约为12.8% ~ 13% %。实际税率预计约为24.3%，净利息支出预计约为23亿美元。
Q：公司计划如何改善其专业客户的交付和价值主张？
A：该公司正在利用数字规划工具，产品管理增强功能和AI工具来改善专业人员的项目管理。计划包括AI起飞计划，该计划允许专业人员通过键入项目类型并让应用程序预填充项目列表以进行编辑和将来的工作来构建项目。
Q：正在实施哪些新技术来改善交付的跟踪和通信？
A：该公司推出了一种交付手持设备，可以跟踪交付状态和进度，确保满足客户需求。这项技术还支持大型和笨重物品的实时跟踪，这一功能以前仅适用于小物品。
Q：与之前的指导相比，公司第四季度的SRS销售表现如何？
A：第四季度SRS销售额同比下降低个位数。尽管如此，该公司在本季度占据了市场份额，考虑到充满挑战的行业条件，GMS的表现异常出色，这将全年的出货量拉低至年度最低2019年。
Q：演讲中提到的专业人员交付能力最近有哪些增强？
A：最近对专业人员交付能力的增强包括引入了用于项目管理和列表构建的AI工具，特别是AI起飞方案，允许专业人员通过简单地输入他们正在处理的项目类型来构建项目。这预先填充了应用程序中的列表，专业人员可以编辑，保存和重复未来的工作。
Q：在工作现场与客户的沟通是如何发展的？
A：在作业现场与客户的通信已经发展到允许与许多人通信，包括作业现场所有者和参与交付过程的其他人。这一变化旨在提供更全面、更高效的沟通体验。
Q：交付手持设备在满足客户需求方面扮演什么角色？
A：交付手持设备是驾驶员用来跟踪所有交付的状态，正在进行的进度以及满足客户的其他请求的工具，以确保满足其特定工作场所的服务特定需求。
Q：客户是如何在大件物品上采用交货跟踪功能的？
A：在大件物品上采用送货跟踪功能受到了客户的好评，因为它使他们能够跟踪带有木材或电器的平板等物品，这是客户群高度期待的功能。
Q：屋面行业第四季度的业绩背景是什么？
A：根据Armstrong的数据，第四季度屋面行业的表现为负数，销售额同比下降了较低的个位数。这归因于由于特别糟糕的季度而1985年的行业销量最低，这影响了全年的销量。
Q：SRs在该季度的销售业绩与指导相比如何？背景是什么？
A：SRs本季度的销售业绩异常强劲，在GMS方面占据了本季度的份额。考虑到第四季度充满挑战的背景以及上一季度没有预期的风暴，这一点尤其值得注意。
Q：SRS 2023年对有机销售增长的预期以及定价对利润率的影响是什么？
A：对SRS 2023年的预期是中个位数的有机销售增长。由于市场需求不足，定价环境面临巨大压力，但他们预计销售额将增长并保持份额增长，这将影响他们对第一季度的利润率预期。
Q：HD Supply和Home Depot之间正在发挥哪些收入协同作用？
A：通过专注于结合销售和客户方法来实现收入协同效应。一个例子包括将一家多户建筑和物业管理公司转变为HD Supply以及SRS和GMS的Home Depot的客户。两家公司还看到了Home Depot和SRS在屋顶导线上的试点市场取得的进展，并绘制了他们的共同客户图，以促进销售代表之间的沟通。
Q：从历史上看，房价与房屋装修活动之间的相关性如何？
A：从历史上看，与房屋装修活动的相关性最高的是房价。周转率较低和房价下跌的市场看到房屋装修活动减少。
Q：不同市场的成交量和定价现状如何？
A：成交量目前没有显示出有意义的价格下降，一些市场的价格要么仍在上涨，要么在其他市场下调。一些市场的销售更加强劲，而在价格下降的其他市场则面临更大的挑战。然而，已经发生的价格下跌仍在一个窗口内，它们不会对成交量产生重大影响。
Q：上半年与下半年的前景考虑了哪些因素？
A：展望中考虑的因素包括税收影响，关税等贸易环境的潜在变化，以及与收入增长和抵押贷款利率变化相关的负担能力的改善。前景区间持平至2%，该公司认为其表现将优于预期下跌1至上涨1的市场。负担能力的提高和适度的价格调整等因素可能会显示出更强劲的市场表现。
Q：公司如何看待税收对其业务的潜在影响？
A：该公司并没有严重依赖税收刺激来获得重大支持。鉴于税收减免的潜在影响范围很大，例如退款和调整后的税率，该公司不打算从税收刺激中获得可观的收益。预期的影响可能很小，可以用于偿还债务或储蓄，特别是分别用于低收入十位或高收入十位。
Q：该公司对关税的立场是什么？他们是如何准备的？
A：该公司正在密切分析最近关税公告的影响，但对其地位充满信心，因为超过50% 的项目不受关税影响。该公司的团队，包括商家、金融、供应链、物流和采购办公室，已经在近一年的时间里努力应对关税的影响。该公司已经基本完成了相关的定价行动，虽然他们的敞口是中位数，SKU价格影响约为3%，但他们对自己的团队倡导价值并继续向客户提供低价的能力充满信心。
Q：对公司业绩的潜在挑战是什么？头号驱动因素是什么？
A：持续的消费者不确定性是公司挑战的头号驱动因素，导致不愿投资大型项目。这种不确定性与消费者信心和情绪、就业状况、价格水平和整体经济有关。房价下跌也可能产生负面的心理影响，进一步影响消费者信心并推动营业额下降。
Q：公司如何塑造今年的业绩预期？
A：该公司预计下半年的收入将略高于上半年，这主要是由于缺乏或存在Ed storm活动。此外，他们预计毛利率将同比下降约24个基点，其中第一季度的影响最大，全年都有所改善。营业费用占销售额的比例预计在一季度处于最高水平，受收购年化和时间比较影响，预计EPS同比表现为中个位数比例为负。
