Arm Holdings (ARM.US) 2026财年第三季度业绩电话会
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会议摘要
Arm报告称，在人工智能和数据中心的推动下，26财年第三季度收入同比增长26% 至12.4亿美元，特许权使用费27% 至7.37亿美元。首席执行官和首席财务官强调了AI，边缘和云计算的重点，并预测数据中心的收入将超过移动。在客户需求和对下一代架构的投资的推动下，Arm预计下一季度同比增长18%。该公司的战略方向和强劲的业绩吸引了大量的合作伙伴投资，为人工智能和数据中心市场的持续增长定位Arm。
会议速览
26财年第三季度财报电话会议: 前瞻性陈述和非GAAP衡量标准第26财年第三季度财报电话会议概述了公司的前瞻性预测和目标，包括可能影响实际业绩的潜在风险和不确定性。讨论了非GAAP财务指标，并在股东信中提供了对账，强调了理解预计的非GAAP财务指标的重要性。
人工智能和数据中心扩张推动Arm创纪录的收入增长Arm报告收入同比26% 增长至12.4亿美元，特许权使用费27% 至7.37亿美元，主要来自人工智能和数据中心的增长。该公司预计其数据中心业务将超过移动许可，RD投资将增加，非GAAP每股收益将达到43美分，从而增强了Arm平台的实力和对创新的承诺。
Arm的计算平台和CSS: 推动AI创新和版税增长Arm的计算平台支持各种AI工作负载，从而提高性能和效率。CSS于2.5年前推出，超过预期，拥有21个许可证，加速了客户进入市场的速度，并提高了Arm的特许权使用费收入。
Arm cpu在扩展基于代理的AI推理中至关重要，可提高数据中心效率向基于代理的AI推理的转变需要cpu具有更高的内核数量和电源效率，从而使基于Arm的芯片受益。AWS、Nvidia、Microsoft和Google等领先的超大规模处理器正在采用具有更高内核的Arm cpu，从而提高了性能功耗比。集成平台设计，例如带有Nitro dpu的AWS Graviton以及Nvidia将gpu与Arm cpu配对，可提高系统效率，标志着Arm在现代数据中心架构中的中心地位不断提高。
Arm在推动边缘AI和数据中心增长方面的关键作用Arm对电源效率和计算系统的战略关注正在推动边缘AI和数据中心应用的增长。基于Arm的处理器的创新正在推动车辆，机器人和AI设备的进步，从而带来创纪录的收入并扩大市场占有率。
强劲的特许权使用费和许可增长推动了Arm的财务业绩Arm报告称，受汽车市场扩张和强劲芯片需求的推动，特许权使用费收入增长强劲。在下一代架构采用和战略客户合作伙伴关系的推动下，许可收入也大幅增长，软银的人工智能计算战略做出了显著贡献。非GAAP营业收入和每股收益达到指导，反映了稳健的财务状况和持续的研发投资。
Arm的财务指导和长期增长战略被强调对话概述了Arm的财务指导，包括收入，特许权使用费和许可增长预期，强调对未来收入的信心以及对持续增长的先进技术的投资。提到了3月24日即将举行的活动，预计会有公告，但没有提供活动前的详细信息。
AI对数据中心和Arm角色的影响，以及特许权使用费收入前景讨论了AI在数据中心的影响力，强调了Arm对AI代理商的CPU效率，以及在消费电子需求风险下对特许权使用费收入增长的展望。
内存供应链对智能手机版税的影响讨论了影响4% 智能手机版税的潜在20% 数量下降，通过云AI增长缓解，优先考虑高端市场。
软银在投资计划中承诺持有Arm有人猜测软银可能出售Arm股票为新投资融资，但该公司重申反对出售任何股票的立场，突显了对Arm长期增长的信心。
版税收入增长趋势及内存短缺影响分析讨论的重点是特许权使用费收入增长的减速，将其归因于过去的表现增强和当前的内存短缺。明年的前景仍然谨慎乐观，如果最近的趋势继续下去，还有增长的潜力。内存和晶圆短缺对竞争对手的影响要大于所讨论的公司。
澄清数据中心收入和软银的贡献影响讨论的重点是量化数据中心收入，重点是软银的贡献以2亿的速度运行，与之前交易的预期一致，没有新的协议。
数据中心收入超过智能手机业务2025年数据中心收入目前为两位数，预计将在未来两到三年内迅速增长，可能超过占总收入40% 45% 的智能手机业务。
了解V9 CSS对智能手机特许权使用费和收入的影响对话讨论了在智能手机中迁移到V9 CSS如何导致每年增加的特许权使用费，抵消单位销售减少带来的潜在收入损失。它强调，新的CSS交付与更高的特许权使用费相关，影响收入预测高达4-6%。重点是增加特许权使用费的合同协议及其对收入的影响，特别是在智能手机的V9 CSS的背景下。
关于未来人工智能路线图和对27财年的潜在影响的讨论软银对定制人工智能处理器的潜在发展及其对27财年的影响进行了调查，回应指出，没有关于未来产品的细节可以披露。
ARM IP在AI数据中心和更小外形尺寸中的角色不断演变ARM IP在AI数据中心中的角色正在发生变化，cpu承担了传统上由gpu处理的更多工作负载，尤其是在AI推理中。在解决受限的电源环境和将AI迁移到较小的设备方面，预计会有创新，利用ARM在计算平台中的主导地位。
CSS对版税组合和未来预测的影响讨论了CSS对特许权使用费收入的当前影响，并指出其从接近两位数到青少年的过渡。预计在未来两到三年内，由于客户对缩短周期时间的需求，CSS可能占特许权使用费收入的50% % 以上。强调客户满意度和续订作为CSS价值的指标。
对未来一年增长和指导的早期看法讨论超过26财年的增长目标和对28财年指导的预期，强调脚本增长和潜在的新产品。
智能手机数量和版税中的内存影响和CSS采用对话讨论了记忆对智能手机数量和版税的最小影响，强调季节性和过去的事件超过记忆是关键因素。它还解决了CSS采用的加速问题，将其归因于减少的上市时间超过了物料清单成本的价值。
财年研发投入增长及未来Opex趋势探讨对话讨论了对研发支出相对于收入增长的预期，并指出了第一季度后的预期节制，反映了财政年度支出的战略规划。
人工智能对软件行业和芯片设计的影响讨论软件行业的市场趋势，AI在增强业务运营中的作用，以及利用AI进行创新的芯片和系统设计。
人工智能对股市的影响: 科技行业的机遇与不确定性讨论人工智能在技术中的作用，强调尽管人工智能取得了进步，但对硬件的持续需求。重点介绍了企业中人工智能集成的早期阶段，并指出了在市场不确定性中增长的潜力。承认在计算需求方面的重大投资，标志着Arm充满希望的未来。
探索AI对内存技术和计算能效的影响讨论强调了解决AI驱动计算中的SRAM等功率效率和内存技术的重要性，强调了正在进行的研究和创新，以满足受限环境中不断增长的需求。
Arm创纪录的季度凸显了AI和计算平台的长期增长Arm交付了历史上最好的季度，展示了特许权使用费和客户转移的实力。该公司预计人工智能领域 (物理、云和边缘人工智能) 将有重大机遇，旨在成为首选的计算平台。预计未来几个季度将更加乐观，这反映了Arm的乐观前景以及对创新和市场领导地位的战略关注。
要点回答
Q：与移动许可相比，数据中心业务的预计未来增长是什么？
A：预计数据中心业务将在几年内增长并超过移动许可业务。
Q：Arm平台如何独特地适用于各种设备和环境中的AI部署？
A：Arm平台特别适合AI部署，因为它能够在广泛的功率包络和用例中提供高性能、能效和灵活性，支持从毫瓦到千兆瓦的AI工作负载。
Q：计算子系统 (CSS) 对Arm及其许可进度的意义是什么？
A：计算子系统 (CSS) 非常重要，因为它们可以帮助客户降低集成风险和复杂性，使他们能够更快地进入市场。到目前为止，已有12家公司签署了21份CSS许可证，其中5家客户提供基于CSS的芯片，其中2家是第二代平台。随着需求的扩大，这为特许权使用费创造了顺风。
Q：如何转向推理重塑数据中心设计，它如何使Arm受益？
A：向推理的转变正在重塑数据中心设计，使其越来越基于代理，这对Arm有利，因为基于Arm的CPU芯片提供业界领先的每瓦性能，使客户能够扩展核心数量并在功耗，成本和性能限制内运行。
Q：领先的超大规模企业推出核心数量增加的新产品的例子有哪些？
A：一些例子包括AWS推出具有192个内核的第五代Graviton处理器，比Graviton 4翻了一番，并提供了更好的性能; Nvidia的下一代Barra CPU具有88个基于Arm的内核; 微软的Cobalt 200构建在更高性能的基于Arm的neoverse N3平台上；谷歌预览其第二个基于Arm的服务器处理器与钍驱动的N4A实例，具有高达2倍的更好的性价比。
Q：集成平台设计如何提高系统效率并实现更多AI输出？
A：集成平台设计通过在相同的功率范围内经常转换为更多的AI输出或每瓦更多的令牌来提高系统效率。示例包括AWS将Graviton与Nitro DPs和训练加速器集成，以及Nvidia将gpu与基于Arm的brcp和基于Arm的Bluefield DPs配对。
Q：边缘和实体AI市场正在开启哪些增长机会？
A：在边缘和物理人工智能市场，由于实时限制以及对高效、电力和延迟敏感操作的需求，存在增长机会。持续监视输入并调用模型以保持电池寿命的系统至关重要，并且跨设备，车辆和机器人的通用软件基础可以在不重建软件堆栈的情况下扩展部署。
Q：Arm如何在AI向日常设备过渡的过程中定位？
A：Arm的定位是通过提供功率效率，延迟和始终运行的优势来支持AI向日常设备的过渡。Arm拥有超过2200万名开发人员的开发人员生态系统，占全球总数的80% 以上，Arm正在推动人工智能向各种环境和功率包络的转变。
Q：汽车市场对公司的特许权使用费表现有何贡献？
A：汽车市场为公司强劲的特许权使用费业绩做出了贡献，同比增长了两位数。
Q：提到的新许可协议的意义是什么？
A：新的许可协议，特别是与领先的智能手机oem的许可协议，意义重大，因为它们反映了客户对公司下一代Arm技术的持续投资。
Q：公司对即将到来的财政年度的收入增长有什么预期？
A：该公司预计收入同比增长约18% %，特许权使用费同比增长10%，许可使用费同比增长10%。他们预计非GAAP运营费用约为7.45亿美元，非GAAP每股收益为58美分。
Q：公司计划如何长期保持增长？
A：该公司计划通过投资下一代架构、计算子系统和芯片来维持长期增长，以实现更高的性能、更高的效率和更多的人工智能用例，利用当前强劲的客户需求和不断增长的长期合同基础。
Q：公司对cpu在AI和云数据中心中的作用有何立场？
A：该公司认为，cpu非常适合在AI和云数据中心中发挥作用，因为它们的电源效率，始终运行的功能和快速的延迟。他们观察到cpu的部署增加，以解决与AI代理和工作流相关的特定工作负载，这对公司的收入有积极贡献。
Q：消费电子产品的潜在需求破坏会如何影响公司的特许权使用费收入？
A：该公司分析了消费电子产品的潜在需求破坏，并认为即使数量大幅减少，对其特许权使用费收入的影响也有限。具体来说，销量的20% 下降可能会导致最坏的情况，即对智能手机版税产生4 5% 的影响，这将对整个业务的总版税产生2% % 的负面影响。
Q：对云AI或基础设施业务的增长有什么期望？
A：云AI或基础设施业务预计将继续超出预期增长，并且不仅仅是弥补记忆和移动领域的风险。
Q：软银关于出售Nvidia股票的立场是什么？
A：软银对出售Nvidia股票不感兴趣，因为软银的代表Masa非常看好该公司的长期前景，对出售没有兴趣。
Q：哪些因素会影响特许权使用费收入增长的预测减速？
A：预计特许权使用费收入增长的减速可能是由于销售比较更加困难，特别是上一季度的强劲表现，以及内存短缺影响了增长率。
Q：内存短缺对明年版税收入增长的预期影响是什么？
A：预计明年内存短缺对版税收入增长的影响将很小，版税的整体幅度预计将接近早先的预测，尽管确切的影响将取决于近期的强势是否持续。
Q：软银对数据中心收入的实际和预期贡献是什么？
A：软银对数据中心收入的贡献最初估计约为1.78亿美元，但由于整个季度的影响，结果为2亿美元。数据中心收入的预期是2亿美元的运转率。
Q：与智能手机业务相比，数据中心收入预计将如何增长？
A：数据中心收入预计将大幅增长，在未来两到三年内可能达到近20% 的增长，并且可能与智能手机业务一样大，甚至超过智能手机业务，后者对总收入的贡献40% 45%。
Q：迁移到V9会对智能手机和特许权使用费收入产生什么影响？
A：迁移到V9预计将导致智能手机转向新的CSS，增加特许权使用费。这一转变将抵消智能手机设备的下降，并在智能手机中产生最大4到6% 的收入影响，假设每台设备的更高费率已经按合同约定并计划在今年晚些时候发货。
Q：考虑到与软银的合作关系，人们是否应该期待Nvidia的Arm定制AI芯片？
A：虽然与SoftBank建立了实质性的合作伙伴关系，并从该合作伙伴关系中获得了可观的收入，但对于Nvidia的任何潜在Arm定制AI芯片都没有具体细节或承诺。
Q：如何看待Nvidia IP在AI数据中心的渗透率及其演变？
A：人工智能数据中心的Nvidia IP渗透率的演变和确切的速率没有具体说明，但重点是这个指标如何随着时间的推移而演变，这还有待观察。
Q：数据中心芯片架构的预期发展是什么？
A：数据中心芯片架构的预期发展涉及传统上由cpu和gpu处理的工作负载的变形。CPU预计将越来越多地执行以前由gpu完成的工作，由于AI推理工作负载的增加，将出现更多基于CPU的专用定制芯片。
Q：AI在计算硬件的预期演进中扮演什么角色？
A：人工智能有望成为计算硬件发展的驱动力，人工智能工作负载预计将在每个具有计算能力的硬件上运行。这将显著影响计算硬件的发展方向，特别是考虑到当前绝大多数计算平台都是基于Arm架构的。
Q：目前CSS在版税组合中所占的比例是多少，在未来2到3年内它会变成什么？
A：CSS已经对公司的收入产生了重大影响，目前CSS的特许权使用费组合比例为两位数，预计将上升到十几岁。在接下来的几年中，预计CSS可能会贡献超过50% % 的特许权使用费收入，这主要是由于客户需要缩短其周期时间。
Q：下一财年的预期增长率是多少，能否提供下一年的早期观点？
A：本财年 (26财年) 的预期增长率至少为20% %，由于指导现在是在中点22%，因此已经超过了预期增长率。对于下一个财政年度 (27财年)，该公司预计会有合理的增长率，尽管它没有提供具体的百分比。对于接下来的一年 (28财年)，虽然该公司没有提供明确的观点，但它建议在考虑机会的情况下继续关注未来的更新，并且对数字的潜在影响仍在研究中。
Q：内存是否会对智能手机的销量产生影响？材料清单挑战如何影响CSS和V9的采用？
A：根据讨论，内存对智能手机的销量没有影响，因为加速上市时间所获得的价值超过了与内存成本相关的任何潜在影响。CSS和V9的采用预计不会受到物料清单挑战的影响，重点仍然是相对于客户获得的利润创造的价值。
Q：内存对下一季度版税的预期影响是什么？
A：内存对下一季度版税的影响微乎其微，版税预期增长的主要驱动因素是典型的季节性和Q4日历效应。与前一年相比，第四季度异常强劲，导致今年的比较预计会更强劲，但特许权使用费的绝对增长更多地受到季节性的影响，并且与前一年的不寻常时间相重叠。
