金伯利克拉克公司 (KMB.US) 2025年第四季度业绩电话会
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会议摘要
金伯利克拉克公司讨论了其Powering Care战略，导致连续第八个季度的出色表现，专注于高端市场细分、生产力提升和市场份额扩大。该公司预测经营利润增长和边际扩大，旨在到本十年末达到40%的毛利率和18%的经营利润率，同时计划收购Canva。
会议速览
金伯利-克拉克的强力关爱战略推动了在不断变化的市场中的增长。金伯利-克拉克执行“强化关爱”战略已导致强劲的财务表现和市场份额增长，重点放在创新、成本控制和投资组合优化以实现未来增长。
应对经济挑战的增长与创新策略讨论了公司在艰难的经济环境中保持增长的方法，重点放在产品卓越性和创新上，覆盖所有价格层次，计划扩大类别存在和提供优质产品，以强大的创新排风道支持。
消费者的价值关注，创新战略和具有韧性的品类增长对话强调要以消费者为中心，提供具有价值的主张、创新和营销策略，以适应不断变化的消费者需求和渠道偏好。它强调了为交易升级增加优惠的努力，从而实现销量增长，并预测尽管市场波动，全球范畴前景将保持稳定。
北美市场价格和产品组合趋势分析讨论集中在北美价格下降和负面混合趋势上，以及对价格投资及其对市场动态的影响的洞察。
促销活动和创新策略的调整，以加强类别发展。讨论了第四季度重新调整的促销活动和创新策略，强调以试用为驱动的消费者参与、市场对新产品发布的反应，以及战略包装尺寸投资以增强价值主张，旨在实现销量和产品组合的盈利增长。
美国纸尿裤类别动态在渠道转变和品牌竞争中。这段对话讨论了Proctor进入Costco的尿布市场的影响，影响了分销和独占性。发言人强调通过创新和品牌价值实现增长，预期市场会有轻微调整，但对长期类别增长保持信心。提供了全球市场亮点，展示了关键地区持续的份额增长。
有关配电损耗、股东投票和合并的监管批准的最新进展。对话讨论了影响全年前景的分销损失，股东支持率超过90%进行投票，以及合并的监管文件进展情况，预期在下半年关闭交易。
类别增长分析，销售前景和利润改善对话讨论了预计的类别增长，重点放在北美和世界其他地区，突出了最近市场波动的影响。它概述了公司的销量势头和对其创新产品的信心。对话还涵盖了实现未来调整后毛利率的速度，强调主要推动因素和预期进展，独立于外部贡献。
强大的创新渠道推动2026年增长和利润扩张计划。创新和激活项目的强大管道将推动数量和组合增长，通过提高生产力和稳定的成本，计划实现利润扩张，旨在实现向十年长期财务目标迈出重要的进展。
调和中期增长预期与模型演变这段对话探讨了当前中期增长预期与S 4中所述预期的一致性，着重分析了这些预期的发展以及实现2028年目标的信心。这深入讨论了对未来结果的可见性和保证，强调了2028年增长预测的加速。
2026年展望：调整市场变化，优化增长策略对话讨论了由于北美需求疲软以及在俱乐部渠道失去尿裤分销而对2026年展望进行的调整，对EBITDA造成影响。尽管面临这些挑战，重点仍然是实现高于全球行业平均增长的增长，旨在实现高端运营利润增长，并保持对成本效率的纪律。脚本公司的整合被强调为一次代际价值创造机会，计划进行重大投资以增强品牌和产品组合能力，确保长期盈利能力。
通过创新和全球执行策略实现利润扩张和品牌投资资金。讨论了通过强大的创新管道和执行计划实现利润扩张并为品牌投资提供资金，旨在在全球范围内超越类别的增长。
在竞争挑战中实现40%毛利率和18%税前利润的道路这段对话讨论了公司的战略以及向实现40%的毛利率和18%的息税前利润率迈进的进展，解决了竞争定价和市场挑战的担忧。它强调了生产力、创新和有效的市场投资在推动利润扩张中的作用，同时承认了过去定价决策和渠道组合变化的影响。
国际市场增长与利润改进策略讨论突出了国际市场中重要的机遇，重点放在高端市场的扩展和生产效率的提升。预计会出现份额和容量驱动的增长，创新和成本管理将带来盈利。鼓励投资者与IR团队联系以进一步了解。
要点回答
Q：金伯利-克拉克2025年第四季度盈利电话会议的目的是什么？
A：金伯利-克拉克2025年第四季度收益电话会议的目的是讨论公司的财务业绩，并接受与会者的提问。会议刚开始时将以仅听模式进行。
Q：克里斯·雅各比是谁，他在金伯利-克拉克公司扮演什么角色？
A：克里斯·雅各比是金伯利-克拉克公司的投资者关系负责人。
Q：金伯利-克拉克的前瞻性声明相关的风险和不确定因素是什么？
A：与金伯利-克拉克的前瞻性声明有关的风险和不确定性包括外部因素的变化，这些因素在公司的收益发布和证券交易委员会文件中有详细讨论。
Q：金伯利-克拉克的增长战略是什么？
A：金伯利-克拉克的增长战略被称为“Powering Care”，侧重于建立在公司传统基础上，并寻求在充满动态外部环境的情况下取得强劲的业绩。
Q：金伯利-克拉克（Kimberly Clark）的Powering Care战略表现如何？
A：电力护理战略表现良好，已连续第八个季度实现了稳健的销售额和产品组合成果，标志着行业生产率连续第二年领先。
Q：金伯利-克拉克（Kimberly Clark）在2026年的优先事项是什么？
A：在2026年，金伯利-克拉克的优先事项包括构建一个稳固的、以品牌为重点的战略，进一步区分其备受信赖的品牌，并确保价值链各个环节的健康投资水平，重点关注消费者和价值。
Q：金伯利-克拉克公司期待收购Kenv对其业务会产生什么影响？
A：肯德（Kenv）的收购被视为金伯利-克拉克（Kimberly Clark）转型的强大下一步，预计将推动公司朝着更高增长和利润率的方向发展，并创建全球健康与健康领导者的地位。
Q：金伯利-克拉克公司如何应对消费者对价值观念的变化？
A：金伯利-克拉克仍然专注于为消费者提供强大的价值主张，并且正在回应他们对不同包装规格和购买频率的需求，特别是在国际和发展中市场上，通过有针对性的价格调整和确保在所有层次上提供引人入胜的产品。
Q：金伯利-克拉克认为哪些因素有助于在具有挑战性的消费环境中促进其销量增长？
A：金伯利·克拉克相信，专注于提供优质产品和具有竞争力的成本有助于其销量增长，并且它已努力提升和扩大其在全球范围内的类别。
Q：为什么金伯利-克拉克公司专注于为消费者提供价值？
A：金伯利-克拉克公司注重为消费者提供价值，因为消费者对价值的关注预计将持续，公司的目标是在消费者需要我们的地方以具有说服力的价值主张在所有渠道为消费者提供服务。
Q：金伯利-克拉克如何应对新兴市场不断变化的动态？
A：金伯利-克拉克正在关注新兴市场的变化动态，通过关注消费者对不同包装尺寸和购买频率的需求，确保渠道参与，并在所有价格层次上提供引人入胜的产品。
Q：北美销售额和价格结构的增长趋势是什么？
A：在北美地区，全年销量增长了2.0％，两年增长率为4.1％。在Ed领域价格组合早在第四季度就有了创新的议程后，这个季度看到了明显放缓而不是改善。
Q：公司计划如何解决在北美市场的定价和促销挑战？
A：该公司正在北美进行激烈的促销活动，这导致原计划的创新推出延迟至第四季度。他们计划继续使用促销作为驱动试用的策略，尤其是对感官创新，预计市场促销活动将与他们的创新努力保持一致。
Q：与俱乐部混合相关的消费者行为是什么，以及它如何影响定价？
A：消费者行为已经转向购买更大包装的产品，价格更低，这导致销量增加，但价格略有下降。该公司旨在在消费者偏好的购物渠道中服务消费者，并在包装大小上进行战略性投资，以与他们的好、更好、最好的定价策略保持一致，特别是在即将推出的创新产品之前。
Q：公司如何预测战略投资在产品包装尺寸和选择方面的影响？
A：公司正在专注于长期提升其价值主张的竞争力，保持价格纪律的同时实现盈利性增长并增加销量和产品组合。 这一战略包括创新和类别发展，他们有强大的创新产品阵容来持续推进。
Q：美国尿布品类目前的动态如何，特别是像Costco这样的主要参与者进入市场后的情况？
A：该公司通过创新和品牌建设在美国尿布市场取得了成长，这对他们在全球和北美市场都取得了良好的效果。他们已在许多关键市场扩大了市场份额，并继续专注於提供差异化的品牌价值主张。然而，由於一家主要参与者退出品牌独家权，他们预计将在北美俱乐部渠道失去一些销售渠道。儘管如此，他们对继续增长充满信心，这也体现在他们对全年增长预期的乐观。
Q：预计什么时候结束监管程序和IFP交易？
A：监管流程顺利进行，并符合最初的预期，预计在年底完成IFP交易，并获得监管批准。国际申报已于二月初完成，预计在年中完成IFP交易。
Q：公司预计2%的类别增长将在北美和世界其他地区之间如何分配？
A：这家公司对预期增长的2%类别更为准确，但关于北美和世界其他地区之间的分配细节在记录中并未清楚提供。重点主要集中在整体销售前景和由于销量势头和新产品推出而预期的全年改善。
Q：公司对最近发生的离散因素对他们的业务和类别增长前景的影响持什么看法？
A：去年的离散因素，如天气相关事件、港口罢工和购买行为，影响了业务，导致增长下降。然而，公司认为该类别的增长依然强劲，加权平均增长约为2%。公司继续专注于创新和加强价值主张，预计强大的产品线将支持新产品推出并推动2023年的增长。
Q：公司如何计划季度的净销售和有机增长的节奏？
A：公司计划，本年度上半年和下半年的净销售额大致持平。在季度增长方面，他们预计有机增长将在下半年加速，超过上半年的增长率。公司将专注于在本年度逐步加大创新和品牌支持力度。
Q：该公司对2026年的毛利和营运利润率有何预期？
A：公司预计在2026年在拓展毛利和营运利润率方面取得强劲的进展。他们预期成本通胀将保持不变，生产力将带来强劲的成果，并且在达到十年末的毛利目标和2030年的营运利润目标之前，拓展利润率。
Q：部分失去尿布和训练裤分销的影响是什么？
A：在北美俱乐部渠道中尿不湿和训练裤的部分损失将导致大约100个基点的增长阻力，这已反映在展望中。
Q：公司期望调整每股收益表现如何？
A：公司预计，调整后的每股收益将与基于恒定汇率的Ed水平保持一致，反映出与长期趋势一致的潜在增长，但由于来自已停止运营的收入减少而产生抵消。
Q：公司对与 Can 的合并潜力持什么看法，关于投资方面有什么计划？
A：公司在整合管理过程中并没有看到任何改变他们对与Can进行合并潜力的看法的因素。他们计划继续对Can的品牌和投资组合能力进行相当大的投资，重点是确保两家公司长期拥有良好的盈利能力。
Q：什么因素会影响公司实现其财务目标和利润率扩张的能力？
A：公司实现其财务目标和利润扩张的能力将受到创新管线的强大影响，全球范围内的执行计划以及实现这些目标的可视性和资金品牌投资。
Q：公司如何看待交易后再投资和协同效应对其财务状况的影响？
A：公司预计在财务目标方面取得强劲进展，将于2030年实现40%毛利率和20% Aros（市值逾40亿美元的公司）的目标。尽管影响不是线性的，公司对其生产力交付和创新感到满意，这有助于推动积极的产品组合和升级。公司计划在接近交易完成时更新此信息。
Q：这笔交易对投入成本和利润率扩张的预期影响是什么？
A：该交易对投入成本的预期影响是，在前一年的大约2亿美元成本之后，预计在接下来的两年内将保持年度中性。预计生产率将保持在脚本水平左右，有助于利润扩张。此外，在上个季度末进行的战略性价格投资将有助于抵消任何负面的定价环境，并支持未来年份的利润扩张。
Q：公司在像电池或尿布这样的产品类别中的战略重点是什么？
A：公司专注于一个推动难以捉摸的良性循环概念的运营模式和文化，该循环涉及在所有层面（好、更好、最好）进行创新，特别是在顶级，并确保为影响力进行投资。
Q：2025年价格实现类似回掉2024年定价决策吗？它对2025年价格实现有什么影响？
A：在2025年，价格实现较低，这是由于在2024年第四季度做出的定价决策较弱的原因。公司总是考虑季末定价活动并纳入计划中，但实际结果显示，2025年整体的定价出现了较大变化，部分受到竞争活动的影响，以及节目安排转移到第四季度的影响。
Q：什么解释了2024年和2025年之间的顺序定价转变和结果差异？
A：2024年和2025年之间的顺序定价变化和结果差异受到先前季度竞争活动的影响，在该季度公司推迟了一些定价计划，然后将其转移到第四季度，解释了观察到的一些顺序定价变化。
Q：国际毛利率的机会是什么，增长驱动因素有哪些？
A：国际毛利率代表了公司提升的机会，他们致力于在这个领域取得进展。增长的驱动因素包括满足每一个层次的消费者需求，特别关注扩大高端市场，并利用全球规模降低成本，提高生产效率。
Q：满足消费者需求在每个层次上的重要性是什么，哪些地区有重要的机会？
A：在每个层次满足消费者需求对于增长至关重要，特别是在最佳细分市场中有重大机遇，特别是在国际地区，那里的消费者正在发展，GDP增长允许增加支出。这是增长和扩大利润的关键因素之一。
Q：如何提高国际生产力的策略是什么，它是如何执行的？
A：提高国际生产力的策略包括利用全球规模，在线执行，以降低像北美和中国这样的市场以及其他地理位置的成本。这使得在北中国以外的市场实现了成本效益的增长和顺序性改善。
Q：国际市场经历有机增长和份额增长的例子是什么？
A：国际市场正在经历有机增长和份额增加，其中包括巴西尿布有着中等单位数有机增长，韩国尿布有着积极的有机增长，印度尼西亚有着积极的有机增长，澳大利亚在个人护理和成人护理领域。
Q：2026年国际增长有何展望？
A：在2026年，该公司预计在种类之前推动以正向体积和混合为主导的增长，以创新和产品升级为主要目标。预计这将导致由于强大的生产力和管理开销而实现的运营利润美元和毛利润的提高。
