金伯利克拉克公司 (KMB.US) 2025年第四季度業績電話會
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金伯利克拉克公司討論了其Powering Care戰略，導致連續第八個季度的出色表現，專注於高端市場細分、生産力提升和市場份額擴大。該公司預測經營利潤增長和邊際擴大，旨在到本十年末達到40%的毛利率和18%的經營利潤率，同時計劃收購Canva。
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金伯利-克拉克的強力關愛戰略推動了在不斷變化的市場中的增長。金伯利-克拉克執行“強化關愛”戰略已導致強勁的財務表現和市場份額增長，重點放在創新、成本控制和投資組合優化以實現未來增長。
應對經濟挑戰的增長與創新策略討論了公司在艱難的經濟環境中保持增長的方法，重點放在産品卓越性和創新上，覆蓋所有價格層次，計劃擴大類別存在和提供優質産品，以強大的創新排風道支持。
消費者的價值關注，創新戰略和具有韌性的品類增長對話強調要以消費者為中心，提供具有價值的主張、創新和營銷策略，以適應不斷變化的消費者需求和渠道偏好。它強調了為交易升級增加優惠的努力，從而實現銷量增長，並預測盡管市場波動，全球範疇前景將保持穩定。
北美市場價格和産品組合趨勢分析討論集中在北美價格下降和負面混合趨勢上，以及對價格投資及其對市場動態的影響的洞察。
促銷活動和創新策略的調整，以加強類別發展。討論了第四季度重新調整的促銷活動和創新策略，強調以試用為驅動的消費者參與、市場對新産品發佈的反應，以及戰略包裝尺寸投資以增強價值主張，旨在實現銷量和産品組合的盈利增長。
美國紙尿褲類別動態在渠道轉變和品牌競爭中。這段對話討論了Proctor進入Costco的尿佈市場的影響，影響了分銷和獨占性。發言人強調通過創新和品牌價值實現增長，預期市場會有輕微調整，但對長期類別增長保持信心。提供了全球市場亮點，展示了關鍵地區持續的份額增長。
有關配電損耗、股東投票和合並的監管批准的最新進展。對話討論了影響全年前景的分銷損失，股東支持率超過90%進行投票，以及合並的監管文件進展情況，預期在下半年關閉交易。
類別增長分析，銷售前景和利潤改善對話討論了預計的類別增長，重點放在北美和世界其他地區，突出了最近市場波動的影響。它概述了公司的銷量勢頭和對其創新産品的信心。對話還涵蓋了實現未來調整後毛利率的速度，強調主要推動因素和預期進展，獨立於外部貢獻。
強大的創新渠道推動2026年增長和利潤擴張計劃。創新和激活項目的強大管道將推動數量和組合增長，通過提高生産力和穩定的成本，計劃實現利潤擴張，旨在實現向十年長期財務目標邁出重要的進展。
調和中期增長預期與模型演變這段對話探討了當前中期增長預期與S 4中所述預期的一致性，着重分析了這些預期的發展以及實現2028年目標的信心。這深入討論了對未來結果的可見性和保證，強調了2028年增長預測的加速。
2026年展望：調整市場變化，優化增長策略對話討論了由於北美需求疲軟以及在俱樂部渠道失去尿褲分銷而對2026年展望進行的調整，對EBITDA造成影響。盡管面臨這些挑戰，重點仍然是實現高於全球行業平均增長的增長，旨在實現高端運營利潤增長，並保持對成本效率的紀律。腳本公司的整合被強調為一次代際價值創造機會，計劃進行重大投資以增強品牌和産品組合能力，確保長期盈利能力。
通過創新和全球執行策略實現利潤擴張和品牌投資資金。討論了通過強大的創新管道和執行計劃實現利潤擴張並為品牌投資提供資金，旨在在全球範圍內超越類別的增長。
在競爭挑戰中實現40%毛利率和18%稅前利潤的道路這段對話討論了公司的戰略以及向實現40%的毛利率和18%的息稅前利潤率邁進的進展，解決了競爭定價和市場挑戰的擔憂。它強調了生産力、創新和有效的市場投資在推動利潤擴張中的作用，同時承認了過去定價決策和渠道組合變化的影響。
國際市場增長與利潤改進策略討論突出了國際市場中重要的機遇，重點放在高端市場的擴展和生産效率的提升。預計會出現份額和容量驅動的增長，創新和成本管理將帶來盈利。鼓勵投資者與IR團隊聯系以進一步了解。
要點回答
Q：金伯利-克拉克2025年第四季度盈利電話會議的目的是什麽？
A：金伯利-克拉克2025年第四季度收益電話會議的目的是討論公司的財務業績，並接受與會者的提問。會議剛開始時將以僅聽模式進行。
Q：克裏斯·雅各比是誰，他在金伯利-克拉克公司扮演什麽角色？
A：克裏斯·雅各比是金伯利-克拉克公司的投資者關系負責人。
Q：金伯利-克拉克的前瞻性聲明相關的風險和不確定因素是什麽？
A：與金伯利-克拉克的前瞻性聲明有關的風險和不確定性包括外部因素的變化，這些因素在公司的收益發佈和證券交易委員會文件中有詳細討論。
Q：金伯利-克拉克的增長戰略是什麽？
A：金伯利-克拉克的增長戰略被稱為“Powering Care”，側重於建立在公司傳統基礎上，並尋求在充滿動態外部環境的情況下取得強勁的業績。
Q：金伯利-克拉克（Kimberly Clark）的Powering Care戰略表現如何？
A：電力護理戰略表現良好，已連續第八個季度實現了穩健的銷售額和産品組合成果，標志着行業生産率連續第二年領先。
Q：金伯利-克拉克（Kimberly Clark）在2026年的優先事項是什麽？
A：在2026年，金伯利-克拉克的優先事項包括構建一個穩固的、以品牌為重點的戰略，進一步區分其備受信賴的品牌，並確保價值鏈各個環節的健康投資水平，重點關注消費者和價值。
Q：金伯利-克拉克公司期待收購Kenv對其業務會産生什麽影響？
A：肯德（Kenv）的收購被視為金伯利-克拉克（Kimberly Clark）轉型的強大下一步，預計將推動公司朝着更高增長和利潤率的方向發展，並創建全球健康與健康領導者的地位。
Q：金伯利-克拉克公司如何應對消費者對價值觀念的變化？
A：金伯利-克拉克仍然專注於為消費者提供強大的價值主張，並且正在回應他們對不同包裝規格和購買頻率的需求，特別是在國際和發展中市場上，通過有針對性的價格調整和確保在所有層次上提供引人入勝的産品。
Q：金伯利-克拉克認為哪些因素有助於在具有挑戰性的消費環境中促進其銷量增長？
A：金伯利·克拉克相信，專注於提供優質産品和具有競爭力的成本有助於其銷量增長，並且它已努力提升和擴大其在全球範圍內的類別。
Q：為什麽金伯利-克拉克公司專注於為消費者提供價值？
A：金伯利-克拉克公司注重為消費者提供價值，因為消費者對價值的關注預計將持續，公司的目標是在消費者需要我們的地方以具有說服力的價值主張在所有渠道為消費者提供服務。
Q：金伯利-克拉克如何應對新興市場不斷變化的動態？
A：金伯利-克拉克正在關注新興市場的變化動態，通過關注消費者對不同包裝尺寸和購買頻率的需求，確保渠道參與，並在所有價格層次上提供引人入勝的産品。
Q：北美銷售額和價格結構的增長趨勢是什麽？
A：在北美地區，全年銷量增長了2.0％，兩年增長率為4.1％。在Ed領域價格組合早在第四季度就有了創新的議程後，這個季度看到了明顯放緩而不是改善。
Q：公司計劃如何解決在北美市場的定價和促銷挑戰？
A：該公司正在北美進行激烈的促銷活動，這導致原計劃的創新推出延遲至第四季度。他們計劃繼續使用促銷作為驅動試用的策略，尤其是對感官創新，預計市場促銷活動將與他們的創新努力保持一致。
Q：與俱樂部混合相關的消費者行為是什麽，以及它如何影響定價？
A：消費者行為已經轉向購買更大包裝的産品，價格更低，這導致銷量增加，但價格略有下降。該公司旨在在消費者偏好的購物渠道中服務消費者，並在包裝大小上進行戰略性投資，以與他們的好、更好、最好的定價策略保持一致，特別是在即將推出的創新産品之前。
Q：公司如何預測戰略投資在産品包裝尺寸和選擇方面的影響？
A：公司正在專注於長期提升其價值主張的競爭力，保持價格紀律的同時實現盈利性增長並增加銷量和産品組合。 這一戰略包括創新和類別發展，他們有強大的創新産品陣容來持續推進。
Q：美國尿佈品類目前的動態如何，特別是像Costco這樣的主要參與者進入市場後的情況？
A：該公司通過創新和品牌建設在美國尿佈市場取得了成長，這對他們在全球和北美市場都取得了良好的效果。他們已在許多關鍵市場擴大了市場份額，並繼續專注於提供差異化的品牌價值主張。然而，由於一家主要參與者退出品牌獨家權，他們預計將在北美俱樂部渠道失去一些銷售渠道。儘管如此，他們對繼續增長充滿信心，這也體現在他們對全年增長預期的樂觀。
Q：預計什麽時候結束監管程序和IFP交易？
A：監管流程順利進行，並符合最初的預期，預計在年底完成IFP交易，並獲得監管批准。國際申報已於二月初完成，預計在年中完成IFP交易。
Q：公司預計2%的類別增長將在北美和世界其他地區之間如何分配？
A：這家公司對預期增長的2%類別更為准確，但關於北美和世界其他地區之間的分配細節在記錄中並未清楚提供。重點主要集中在整體銷售前景和由於銷量勢頭和新産品推出而預期的全年改善。
Q：公司對最近發生的離散因素對他們的業務和類別增長前景的影響持什麽看法？
A：去年的離散因素，如天氣相關事件、港口罷工和購買行為，影響了業務，導致增長下降。然而，公司認為該類別的增長依然強勁，加權平均增長約為2%。公司繼續專注於創新和加強價值主張，預計強大的産品綫將支持新産品推出並推動2023年的增長。
Q：公司如何計劃季度的淨銷售和有機增長的節奏？
A：公司計劃，本年度上半年和下半年的淨銷售額大致持平。在季度增長方面，他們預計有機增長將在下半年加速，超過上半年的增長率。公司將專注於在本年度逐步加大創新和品牌支持力度。
Q：該公司對2026年的毛利和營運利潤率有何預期？
A：公司預計在2026年在拓展毛利和營運利潤率方面取得強勁的進展。他們預期成本通脹將保持不變，生産力將帶來強勁的成果，並且在達到十年末的毛利目標和2030年的營運利潤目標之前，拓展利潤率。
Q：部分失去尿佈和訓練褲分銷的影響是什麽？
A：在北美俱樂部渠道中尿不濕和訓練褲的部分損失將導致大約100個基點的增長阻力，這已反映在展望中。
Q：公司期望調整每股收益表現如何？
A：公司預計，調整後的每股收益將與基於恒定彙率的Ed水平保持一致，反映出與長期趨勢一致的潛在增長，但由於來自已停止運營的收入減少而産生抵消。
Q：公司對與 Can 的合並潛力持什麽看法，關於投資方面有什麽計劃？
A：公司在整合管理過程中並沒有看到任何改變他們對與Can進行合並潛力的看法的因素。他們計劃繼續對Can的品牌和投資組合能力進行相當大的投資，重點是確保兩家公司長期擁有良好的盈利能力。
Q：什麽因素會影響公司實現其財務目標和利潤率擴張的能力？
A：公司實現其財務目標和利潤擴張的能力將受到創新管綫的強大影響，全球範圍內的執行計劃以及實現這些目標的可視性和資金品牌投資。
Q：公司如何看待交易後再投資和協同效應對其財務狀況的影響？
A：公司預計在財務目標方面取得強勁進展，將於2030年實現40%毛利率和20% Aros（市值逾40億美元的公司）的目標。盡管影響不是綫性的，公司對其生産力交付和創新感到滿意，這有助於推動積極的産品組合和升級。公司計劃在接近交易完成時更新此信息。
Q：這筆交易對投入成本和利潤率擴張的預期影響是什麽？
A：該交易對投入成本的預期影響是，在前一年的大約2億美元成本之後，預計在接下來的兩年內將保持年度中性。預計生産率將保持在腳本水平左右，有助於利潤擴張。此外，在上個季度末進行的戰略性價格投資將有助於抵消任何負面的定價環境，並支持未來年份的利潤擴張。
Q：公司在像電池或尿佈這樣的産品類別中的戰略重點是什麽？
A：公司專注於一個推動難以捉摸的良性循環概念的運營模式和文化，該循環涉及在所有層面（好、更好、最好）進行創新，特別是在頂級，並確保為影響力進行投資。
Q：2025年價格實現類似回掉2024年定價決策嗎？它對2025年價格實現有什麽影響？
A：在2025年，價格實現較低，這是由於在2024年第四季度做出的定價決策較弱的原因。公司總是考慮季末定價活動並納入計劃中，但實際結果顯示，2025年整體的定價出現了較大變化，部分受到競爭活動的影響，以及節目安排轉移到第四季度的影響。
Q：什麽解釋了2024年和2025年之間的順序定價轉變和結果差異？
A：2024年和2025年之間的順序定價變化和結果差異受到先前季度競爭活動的影響，在該季度公司推遲了一些定價計劃，然後將其轉移到第四季度，解釋了觀察到的一些順序定價變化。
Q：國際毛利率的機會是什麽，增長驅動因素有哪些？
A：國際毛利率代表了公司提升的機會，他們致力於在這個領域取得進展。增長的驅動因素包括滿足每一個層次的消費者需求，特別關注擴大高端市場，並利用全球規模降低成本，提高生産效率。
Q：滿足消費者需求在每個層次上的重要性是什麽，哪些地區有重要的機會？
A：在每個層次滿足消費者需求對於增長至關重要，特別是在最佳細分市場中有重大機遇，特別是在國際地區，那裏的消費者正在發展，GDP增長允許增加支出。這是增長和擴大利潤的關鍵因素之一。
Q：如何提高國際生産力的策略是什麽，它是如何執行的？
A：提高國際生産力的策略包括利用全球規模，在綫執行，以降低像北美和中國這樣的市場以及其他地理位置的成本。這使得在北中國以外的市場實現了成本效益的增長和順序性改善。
Q：國際市場經曆有機增長和份額增長的例子是什麽？
A：國際市場正在經曆有機增長和份額增加，其中包括巴西尿佈有着中等單位數有機增長，韓國尿佈有着積極的有機增長，印度尼西亞有着積極的有機增長，澳大利亞在個人護理和成人護理領域。
Q：2026年國際增長有何展望？
A：在2026年，該公司預計在種類之前推動以正向體積和混合為主導的增長，以創新和産品升級為主要目標。預計這將導致由於強大的生産力和管理開銷而實現的運營利潤美元和毛利潤的提高。
