A：纳斯达克在这一年表现强劲，取得了出色的业绩，表现在有机增长、加速创新以及在复杂环境下平台的韧性。财务亮点包括年度净收入超过10亿美元和解决方案收入超过100亿美元，指数特许经营中创下了有史以来最高的平均资产管理规模，并在市场服务中创下有史以来的最高收入。值得注意的成就包括创下指数流入、新产品推出和上市转让的新记录，以及实现24%的稀释每股收益增长、10%的年度净收入增长，并在战略重点领域取得强劲的运营表现。

A：尽管在提供的节选中并未讨论纳斯达克在2026年的战略重点和展望的细节，但演讲者提到他们将在将通话转交给莎拉详细讨论财务结果前涵盖这些主题。

A：纳斯达克的指数特许经营达到了新的高度，平均资产管理规模创下纪录，连续第二年实现资金净流入纪录，并引入了最多的新指数产品。市场服务在美国股票和美国期权领域实现了创纪录的收入，具有行业领先的新上市股票和1.2万亿美元的上市交易额纪录。

A：纳斯达克强有力地履行了其交叉销售承诺，新增了许多新的GSI客户，展示了其平台的广度和深度。交叉销售占据了超过一半的金融技术销售渠道，并且纳斯达克计划在2027年底前超过1亿美元的交叉销售营收额。

A：纳斯达克第四季度净收入为14亿美元，同比增长13%。解决方案收入以脚本美元计算增长，达到了他们中期前景范围的顶端。全年净收入为31亿美元，同比增长10%。

A：在资本访问平台上，纳斯达克实现了10％的营收增长，并创造了新的I和Is指数记录在数据和Alys方面。该公司自2021年以来有最强劲的IPO年度，其中包括像Medline和Verisure这样的重大IPO，并为运营公司筹集了超过240亿美元的收益。

A：数据业务经历了强劲增长，得益于新的企业许可协议、国际拓展努力以及纳斯达克数据产品的增加利用。指数特许经营业务表现卓越，净流入资金达到创纪录的990亿美元，其中第四季度有350亿美元，并且以行业最高的ETP资产管理规模塑造了新标杆。

A：纳斯达克的金融科技业务经历了强劲的一年，收入增长了11%，财务管理技术增长了22%，监管技术增长了24%。该部门客户数量增至3800多家，具有较强的网络效应和客户参与度。

A：第四季度重大金融市场基础设施客户交易凸显了纳斯达克提供集成端到端解决方案的能力。

A：市场服务方面的成就包括年度净收入创纪录达到12亿美元，同比增长17％，并在多种解决方案中实现增长，在欧洲现金股票和股票衍生品方面表现强劲。

A：纳斯达克未来一年的重点是管理风险、推进市场结构，并与人工智能创新，这与客户反馈和行业优先事项保持一致。

A：纳斯达克平台的三大核心优势包括嵌入式客户社区满足实际需求，独特客户价值的黄金数据源，以及速度、弹性和全球部署的工程卓越。

A：在2025年，纳斯达克创造了超过5000亿美元的年度收入，其中解决方案现在占总净收入的76%，业务组合进行了有意识的调整。公司将这种增长与有纪律的执行相结合，扩大了营运和EBITDA利润率，降低了毛利率，并实现了自由现金流转化，同时为长期增长进行投资。

A：在过去的一年及最近一个季度，纳斯达克的收入增长由新老客户、低流失率、产品创新和市场服务的交易量增加推动，alpha的增长率达到12%，而5年期与2024年的V性能提高了13%。

A：对于部门而言，资本和资产平台的季度收入为5.72亿美元，同比增长12％，其中9％来自阿尔法和增长。上市收入增加了7％，数据收入增长主要来自升级使用和新销售，企业解决方案的收入略有增加。金融科技收入增长了12％，所有子领域的表现均较好，该部门的季度运营利润率为59％，较去年同期增加了100个基点。

A：金融科技部门第四季度收入为4.98亿美元，增长12%，年度收入为18.5亿美元，增长11%。年度收入增长10%，年度再订购收入增长12%。客户管理技术的金融部门收入在本季度增长24%，往年增长了18%。新客户和跨销售是关键驱动因素，全年共获得了291个新客户和462笔升级交易。

A：本季度的市场服务净收入为3.11亿美元，创下了季度增长17%的纪录，体现了逐年增长。增长主要得益于美国股票和期权行业交易量创纪录，持续提供Alpha带来指数期权收入翻倍以上，以及更高的美国收费计划收入。但由于美国期权市场份额较高、期权监管费用升高，导致第四季度净期权吸收率降低。

A：本季度营业费用为23.1亿美元，同比增长8%，这主要是由于强劲的收入表现以及对人员和技术的投资以支持收入、推动创新和增长。第四季度，营业费用为6.9亿美元，同比增长8%，营业利润率为56%，EBITDA利润率为59%，与去年同期相比均提高了两个百分点。未按照一般会计原则计算的营业费用指导预计未来一年将在24.55亿美元至25.35亿美元之间，其中包括非一般会计原则组织增长率中部的7%，费用成本计划的净协同效应，降低2,500万美元的处置费用、一次性收购及来自外汇的增长。此外，还将大力投资于增长和创新，包括人工智能。

A：纳斯达克在2025年产生了大约22亿美元的自由现金流，其中第四季度达到了5.37亿美元。该公司每股支付1.50美元的股息，总额达到6.13亿美元，其中第四季度的股息支付为1.53亿美元。纳斯达克在这一年中偿还了8.26亿美元的债务，其中第四季度通过成功的要约收购还了1亿美元。因此，纳斯达克在年底以较低于预期水平的毛杠杆率结束了这一年。

A：预计扩大的期权到期日期将为客户带来更精确和准确的风险管理，这已经导致了早期的上涨和客户满意度。纳斯达克认为这是一个持续驱动市场交易量和机构参与的趋势。纳斯达克专注于已经推出的股票，并旨在保持对流动性特征的关注，以有效管理风险。纳斯达克对扩大规模的潜力感到兴奋，并将随着交易量的增加提供更新。

A：股票期权交易量的增长是由于零售和机构投资者持续的浓厚兴趣驱动。市场发生了结构性转变，更多的参与者涌入期权市场，特别是在股票期权上的期权叠加中，吸引了更多的资产管理规模和机构投资。这些因素促成了增长，预示着期权市场驱动因素发生了结构性变化。

A：2025年，数据和上市领域的新发行活动势头强劲，但稍微受到政府关门的影响。在与后期私人公司积极对话及投资者对公共市场的兴趣之下，预计在2026年第一季度和第二季度，新上市活动有望继续加速。纳斯达克对风险资本的可用性以及其企业的准备情况感到兴奋，这与其指数业务结合在一起，可能会带来积极结果。纳斯达克也期待着从纽约过渡至纳斯达克的公司带来的好处。

A：公司专注于专业服务，客户实施较多，导致季度收入的变化较大，因为这些实施工作需要花费较多精力。

A：该公司签约了9位新客户，其中包括3个升级销售，表明公司金融犯罪管理团队具备向企业客户提供模块化功能的新能力。

A：纳斯达克受到证监会对证券市场创新的关注鼓舞，并看到成为综合解决方案提供商的机会。目前，交易规则限制了创新，纳斯达克希望有一个更灵活的框架，允许在场外空间进行并购交易并与这些场所竞争。

A：公司计划利用其资产负债表来专注于有机增长，保持渐进式股利，继续股份回购和债务回购，并评估通过构建与购买相比的方法来进行并购。

A：金融科技业务的前景包括良好的势头、强大的客户参与度，以及在升级销售和新业务等各个领域都有实力的销售年。预计业务将继续创新并积极地与客户互动，尽管对未来一年的具体预测并未提供。

A：纳斯达克在代理方面的重点在于政策和监管改革，以及代理基础设施的现代化。这与客户经验相一致，因为上市公司面临着重大痛点，纳斯达克的目标是简化流程，减轻作为上市公司的负担。

A：纳斯达克的提议旨在确保代币化的股权证券与现有基础设施集成。关注点是在维护市场的完整性和投资者保护的同时，允许可互换性和互操作性。障碍包括与基础设施提供商合作，允许股权代币化，并确保技术被采用而不会干扰现有的健全系统。

A：目前，公司专注于有机增长、创新和与客户互动。他们更倾向于将他们每年的资本用于潜在的并购，并正在评估增长机会。

A：纳斯达克对进入预测市场领域持谨慎态度，主要是因为动态的监管环境，关注投资者的风险和收益，确保与他们的风险承受能力和监管要求保持一致。他们正在探索在受监管市场内的选择，并通过业务的其他部分为预测市场提供技术和数据分发。

A：纳斯达克视自己为一个专注于汇聚流动性、推动透明度、诚信和流动性的提供者，在其运营的市场上。他们正在与美国证监会和立法者合作，以了解开放创新的改变，通过代币化权益。他们对最近的指导感到满意。纳斯达克旨在保留投资者对交易的完整视图的核心原则，并确保他们对股票交易方式的选择。他们还关注资本效率和在股票市场中交易的可负担性。

A：纳斯达克预计，完全代币化的交易环境可能会导致更高的资本效率、更广泛的参与以及对新产品的更广泛访问。他们相信这可能会增加可寻址市场并为更高效的抵押品流动和资本义务管理提供机会。纳斯达克还在押注增加交易活动的潜力，并随着机构参与全球扩张，为客户提供监控、交易运营和监管报告等额外服务。