维萨卡公司 (V.US) 2026财年第一季度业绩电话会
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纪要
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会议摘要
Visa报告称，由于在欺诈预防、全球合作伙伴关系和增值服务增长方面取得的成功，其营收同比增长了15%。Visa作为服务方面的创新，包括凭证、代理商商业以及稳定币，以及对商业解决方案的关注，突显了Visa对技术和客户参与的承诺，确保抵御市场波动和监管挑战。
会议速览
Visa在2026年第一季度收益电话会议：首席执行官和首席财务官讨论财务亮点和前瞻性声明.这次会议由Visa主办，公司的首席执行官和首席财务官讨论了2026年第一季度的收益，包括按照通用会计准则和非通用会计准则计算的收入，并重点谈到了公司的财务表现和展望性声明，同时提醒可能因各种因素导致实际结果出现重大差异。
Visa的第一季度亮点：收入增长，支付量增长，以及VISA凭证和智能商务创新。财政第一季度取得了强劲的财务业绩，净营收和每股收益均有所增加。付款量和处理交易量显著增长，展示了强劲的消费者支出。Visa在Visa作为服务堆栈中扩大了创新，特别是通过“轻松支付”、Visa Flex和代币化提升了Visa凭据。代理商商务方面的进步，包括与主要参与者的合作伙伴关系和推出Visa Intelligent Commerce，使Visa成为安全、自动化支付工作流领域的领先者，旨在彻底改变数字商务和B2B交易。
Visa扩展了全球稳定币功能，并推出了咨询业务。Visa加强了全球稳定币卡发行，扩大了与USDC的结算能力，并推出了稳定币咨询实践，以支持客户的战略，参与区块链倡议，用于交易处理和增值服务。
Visa的稳定币支付、商业解决方案和发卡处理创新的扩展。签证正在开创性地推出稳定币支付，增强商业解决方案，并投资于发卡行处理，以现代化全球支付系统，提供一套企业级基础设施和服务。
Visa的风险和安全解决方案：一种全面的AI驱动方法，用于增强防止诈骗和网络无关服务。Visa在收购Feature Space后，特别加大了对风险和安全解决方案的投资，整合了人工智能驱动的欺诈预防工具，并在各个地区推广。显著的成就包括扩大Visa账户攻击智能，预防了数十亿美元的欺诈，以及在新市场推出Visa高级授权和Visa保护。这些努力促成了15%的年增收入增长，凸显了Visa通过战略性投资在安全和风险管理解决方案上取得长期增长的承诺。
第一季度财务业绩强劲，主要受到支付量增长和战略执行的推动。公司报告称，财务第一季度业绩强劲，全球支付金额增长8%，净收入增长15%，归功于各种支付解决方案的战略执行和强劲的驱动增长。主要因素包括超出预期的增值服务收入和商业解决方案的表现，尽管货币波动较低。
强劲的Q1营收和每股收益增长受到美国和国际支付量的推动收入以恒定美元计算增长了13%，每股收益同比增长了15%，超出预期。美国支付量增长了7%，以电子商务为主导，而国际支付量增长了9%。跨境交易量显示出强劲增长，尤其在电子商务和旅行方面，反映出消费支出的弹性。
收入增长分析：数据处理，国际交易和客户激励数据处理收入增长了17％，原因是定价、增值服务和更多跨境交易。国际交易收入增加了6％，跨境额外交易量以恒定美元计算增长了11％。其他收入激增了33％，主要来自咨询服务和定价。客户激励增长了12％，由于一次性调整较低，低于预期。主要增长引擎包括消费者支付、商业解决方案和Visa Direct交易，在交易量和增值服务方面显著增加。
由增值服务和咨询需求推动的强劲第一季度营收增长营收同比激增28%，达到32亿美元，超出预期，主要是由于对增值服务和咨询服务的需求增加。经营费用增长超出预期，主要是由于不利的汇率影响和更高的营销费用，部分抵消了来自投资收入的400万美元非开支节约。税率略高，达到18.4%，每股收益达到3.17美元，同比增长15%，受益于汇率和收购的积极影响。
财务总结和销量增长：回购、股息以及年度销量增加。公司执行了38亿美元的股票回购，分配了13亿美元的股息，并设立了5亿美元的诉讼托管账户。剩下211亿美元用于回购，强调了容量增长，显示了在恒定美元支付中8%的增长，在不包括欧洲交易的情况下为11%，并且年度处理交易增长了9%。
FY 26财务指引更新：调整后的净收入和费用预测财务更新显示了对FY 26的预期，调整后的净收入增长预计将达到两位数低位数，弥补了第一季度表现优异的弱波动性。预计调整后的营业费用也将达到两位数低位数，而非营业费用预计在1亿至1.25亿美元之间。由于法律和解利益，税率预计会降低，这将影响调整后的每股收益增长达到两位数低位数，高于之前的指导水平。
Visa的第二季度财务展望：调整后每股收益增长和营销费用增加Visa预测中青少年时期的调整运营费用增长，增长主要是由于与奥运会和国际足联相关的营销费用增加所致。非营运费用预计为3000万美元，税率为16.5%。预计调整后的第二季度每股收益将在低两位数的高端增长，这反映了对长期增长的战略重点，同时灵活应对短期考虑。
利用赞助资产为主要事件提供定制客户服务。讨论了全球赞助权利，特别是对于奥运会和世界杯等赛事，如何被利用来为客户创造定制服务，增强合作伙伴关系并创造收入。
在外汇波动和资本配置策略之中实现收入增长从强劲的第一季表现中稳健的营收增长讨论，抵消了外汇波动的降低，同时保持全年指导。对资本回报策略，尤其是股票回购，以及考虑监管风险及其对业务的潜在影响也进行了对话。
与政策制定者就气候变化适应与减缓措施的负面影响及市场竞争展开对话演讲者讨论了教育政策制定者了解CCCA立法的有害影响的重要性，强调了竞争激烈的信用卡市场以及对消费者、小型企业和创新潜在的负面后果。
探索增强的商业增长和全球消费趋势对话突出了长期商业策略的成功执行，展示了产品创新以及在中小型企业贷款、大中型市场扩展和合作伙伴网络灵活性方面取得的客户成功案例。它还涉及到全球支出趋势，强调了富裕市场与大众市场之间的潜力。
国际支付量增长分析与区域变化讨论国际付款金额的稳定性和增长，强调受促销活动和税款支付时间影响而产生的地区差异，尽管欧洲和亚太地区的增长在轻微波动中表现强劲。
第一季度和第二季度收入增长的可持续性和事件驱动的支出讨论围绕着如何保持收入增长展开，注意到在Q1和Q2有强劲的开局和事件驱动的开支，重点放在FIFA世界杯和奥运会上，推动营销服务，影响收入和费用，旨在实现战略市场渗透和客户参与。
Visa的灵活凭证：支付行业的增长催化剂与令牌化和直接服务相比，Visa的Flex凭证因其多方面的好处而备受关注，将各种支付选择捆绑到一张卡上，吸引了各种市场参与者。尽管市场渗透尚处于早期阶段，但人们认识到Flex凭证对Visa收入增长的潜力巨大。这一战略与过去的创新相呼应，侧重于产品卓越性和生态系统整合，以实现可持续增长。
投资和处理技术的动力：重点放在DPS和Pismo上这段对话讨论了在处理技术领域的重大投资，重点强调了DPS和Pismo领域的动力和成就。它强调了银行通过云原生解决方案现代化他们的技术架构的机会，并指出了这种转型过程中涉及的漫长销售周期。人们对处理和核心银行技术的进步和市场获得的兴奋情绪日益增长。
在支付系统中探索稳定币增长与跨境收入动态。在波动市场中讨论了稳定币的机会，强调了它们在跨境支付和发放中的实用性，指出在成熟的数字支付市场中适用性有限。同时，澄清了混合和波动对国际交易收入的影响，强调了Visa Direct的盈利能力和增长。
Pismo对云原生发行方处理在金融科技公司和大型银行的影响Pismo表现积极，突出其协助FinTech公司国际扩张并以其云原生发卡和核心银行业务能力令大型银行印象深刻的效果。未来几年可能会显著扩大其市场规模。
Tokenization对客户对话和销售提升的影响这段对话突出了令牌化带来的好处，如减少欺诈和增加销售额，改变了与发卡方、商家和收单方的交流，重点关注案例研究和市场拓展。
要点回答
Q：2026财政第一季度Visa的主要财务业绩是什么？
A：在Visa的财政第一季度中，关键财务结果是净收入强劲，达到160亿美元，每股收益（EPS）增长15％，以恒定美元计算，支付交易量同比增长8％，接近4万亿美元。处理的交易量同比增长9％，总计达690亿。
Q：Visa的凭证技术方面最近有什么进展？
A：Visa最近在凭证技术方面的进展包括在美国有80%的触摸支付渗透率，近70%的渗透率在交通领域，推出了14个国家iOS钱包的数字钱包功能，并在北欧推出了Vips移动支付，还推出了新的Cash App Visa借记卡，使客户可以通过Afterpay分期付款。
Q：Visa 如何增强其证书以支持多个资金来源？
A：Visa正在增强其证书，以支持多个资金来源，并推出了Visa Flex凭据，允许使用多种资金来源，如借记卡、信用卡、多币种账户、奖励和分期付款。这项服务目前已经有大约2000万个Visa Flex凭据，并预计将在今年扩展到20多个额外的发卡机构。
Q：签证令牌在生态系统中的意义是什么？
A：数字生态系统中签证令牌的重要性在于它是一种专为数字商务独特特征和需求设计的数字原生支付凭据，全球拥有超过175亿个令牌。这使得它的数量是实体卡的三倍，并使签证处于强大的竞争地位，对抗现金、支票和其他传统形式的数字支付。
Q：Visa智能商务解决方案是什么，它的一些合作伙伴是谁？
A：Visa智能商业解决方案利用令牌及其可配置性作为代理支付的核心基础。该计划的合作伙伴包括超过100个在商业生态系统中的合作伙伴，其中有30多个积极在Visa沙盒中开发。值得一提的合作伙伴关系包括与ramp简化公司账单支付的合作，以及与AWS合作，在其市场上推出Visa智能商业解决方案。
Q：Visa如何为稳定币的增长和监管做出贡献？
A：Visa正在通过扩展能力在其他国家发行stablecoin卡，促进支付量增长，并在美国加强与USDC的stablecoin结算能力，从而促进stablecoin的增长和规范。Visa的目标是在stablecoin和传统法定货币支付之间构建一个安全、无缝、可互操作的层。该公司还提供stablecoins咨询服务，与类似Tempo Layer 1区块链的区块链倡议合作，并在美国进行直接stablecoin支付的试点项目。
Q：Visa的发卡处理业务最近有什么新进展？
A：Visa近期在发卡方处理业务方面的最新发展包括收购Pismo以及与智利Banco Bice合作推出Pismo ISS的首个商业产品。Visa还与新西兰的金融公司Finance Now达成协议，为Pismo的首个车队卡产品提供发行、标记化和风险服务。
Q：Visa的风险和安全解决方案的一些示例是什么？
A：Visa的风险和安全解决方案的例子包括收购和加强Feature Space以实现全面的基于人工智能的欺诈预防平台，将Visa Account Attack Intelligence引入美国以防止枚举攻击，以及将Visa先进授权和Visa保护扩展到更多国家。
Q：Visa在第一季度的营收增长和盈利表现如何？
A：在第一季度，Visa的净收入同比增长了15％，增值服务表现强劲，商业和资金运动解决方案的美元收入增长稳定。每股收益（EPS）同比增长了15％，这是由于净收入增长和超出预期的业绩。
Q：在第一季度中，对Visa收入增长做出了重大贡献的关键组成部分是什么？
A：Visa第一季度收入增长的关键组成部分是更强大的增值服务收入，低于预期的客户激励以及更强大的商业和资金流动解决方案收入。收入增长还受到了数据处理收入的增加的积极影响，这是由于定价、强大的增值服务以及更高的跨境交易组成部分。
Q：第一季度，消费者和跨境支付交易量表现如何？
A：美国消费者的支付量同比增长了7％，电子商务增长速度超过面对面支出。总国际支付量同比增长了9％，而除欧洲境内交易以外的跨境交易量同比增长了11％。商业量也有增长，从加拿大来的美国入境量也有改善。
Q：假设宏观经济环境稳定，2026财政年度的更新指引是什么？
A：2026 财政年度的更新指导，假设宏观经济环境稳定，消费支出具有弹性，价格稳定，且新定价的效益没有显著变化，相对于第一季度，第二季度的年度增长预计会有下降。第三季度预计将具有最高的年度激励增长率，而全年的增长预计将保持与当前较低波动水平相对不变。
Q：什么因素导致了Q1净收入增长的步退？
A：Q1净收入增长的步骤主要归因于价格贡献减少、波动性降低和激励增长提高。
Q：Q2调整后的净收入增长和调整后的营业费用增长预计将是多少？
A：对于二季度，预计调整后的净收入增长将在两位数的低端，而调整后的营业费用增长预计将在中位数。
Q：奥运会和FIFA赛事如何有助于收入增长和伙伴关系建设？
A：奥运会和国际足联赛事通过向全球客户和伙伴提供赞助权利，促进了收入增长和合作伙伴关系的建立，从而设计出定制计划来帮助客户发展业务，如广告活动和品牌活动。
Q：公司对资本回报和股票回购的策略是什么？
A：公司对资本回报和股票回购的方法是有程序性和一致性的，当市场低估股票时，会抓住机会进行回购。公司将继续寻找这样的机会。
Q：公司对CCC法案（合规、竞争和消费者可负担性）可能对业务产生的潜在影响持何态度？
A：公司的立场是，拟议的CCC法案是有害且不必要的。他们与当选官员沟通，教育他们有竞争环境和良好市场功能，不需要政府干预。潜在的负面后果包括减少信用额度，取消奖励，减少信用卡选项和减弱安全保护等。
Q：什么因素促进商业部门的增长好于预期？
A：商业领域表现优于预期的增长归因于公司战略的成功执行，团队提供的优质产品，与全球玩家的互动，以及在讨论的三种商业机会上的成功。
Q：扩大业务和中间市场信贷的三种策略是什么？
A：扩大企业和中间市场贷款业务的三个策略包括转变更多的小企业和中等企业贷款，扩展中间市场信用卡和应付款项规模，并提供产品创新和网络灵活性，以帮助被低估的合作伙伴。
Q：最近客户获得了什么？特定事件对国际销量增长的影响如何？
A：最近的客户获得包括为商业推出Chase Sapphire Reserve和Trip com全球虚拟旅行卡发行业务。影响国际成交量增长的特殊事件包括第四季度的促销活动和AP税款支付时间，目前已得到正常化，显示出国际支付量的相对稳定。
Q：这一季度 VAS 脚本的增长预计会持续到年底吗？
A：演讲者并没有直接回答关于VAS脚本增长可持续性的问题，但暗示今年年初的强劲开局反映出动力和对他们战略的执行，预计这将推动增长。然而，本季度的特定因素可能不会以可持续的方式再次发生。
Q：强势Vas增长带来的增加费用能在未来得到利用吗？
A：演讲者建议，强劲的VAS收入增长带来的增加开支与特定的一次性事件（如FIFA世界杯和奥运会）有关，并预计未来通过与这些事件相关的增量收入来实现收益。
Q：弹性证书的潜在增长轨迹是什么，对于Visa的收入增长有多大影响？
A：Flex凭证被看作是Visa增长的重要工具，具有潜力“弯曲增长曲线”。它的发展仍处于早期阶段，但受到客户的良好接受，有潜力在未来几年对增长产生积极影响。
Q：目前在DPS和Pismo等资产上投入了多少资金，加工方面的当前动力是多少？
A：在DPS和Pismo两个方面进行了产品和工程资源的投资，生产了出色的产品，并在传统金融机构和金融科技公司中取得成功。处理方面的动力强劲，全球各地都存在着现代化技术堆栈的机遇，公司正在不断推出优质产品，尽管销售周期长，决策重大，但销量持续增长。
Q：稳定币流动的预期及其对跨境收入的影响如何？
A：演讲者指出，稳定币流量的增长速度正在迅速加快，未来的增长是否与结算消费者零售支付有关尚不清楚。然而，稳定币确实提供了一个机会，尤其是考虑到跨境收入受低效率、对冲和混合压力的情况。
Q：稳定币在全球哪些地区已经实现了产品市场适配？
A：在世界各地，稳定币已经在货币波动较大或难以获取美元的地区实现了产品市场契合。这包括交易量大的国家和在稳定币使用方面尚未充分渗透的地区。此外，在涉及跨境交易的领域，如消费者级汇款和B2B支付，也有很强的产品市场契合。
Q：稳定币的使用对合作伙伴的结算时间有什么影响？
A：稳定币的使用使合作伙伴可以在非工作日如周六和周日实现每日结算。这一特性通过消除周末持有抵押品的需求而提供更多流动性，从而提供更快的结算流程。
Q：为什么在发达的数字支付市场中，稳定币的产品市场契合度不高？
A：发达数字支付市场(如美国、英国或欧洲)的稳定币产品市场适应性有限，因为消费者已经有充足的方式可以使用他们的支票或储蓄账户进行数字支付。现有的支付方法已经变得非常容易使用，这使得在这些市场中稳定币支付变得不那么必要。
Q：导致国际交易收入变化的因素有哪些？
A：国际交易收入变化评论突出了三个因素：波动性、组合和逐渐增长但盈利较低的业务部分的影响。具体来说，收入波动性是由于低货币波动性，组合是指业务范围内不同客户、产品和地区的收益构成，以及Visa Direct跨境交易等增长迅速但收益较低的部分的影响。
Q：皮斯莫在大银行与小银行中的获胜表现如何？
A：Pismo已经有了一个良好的开端，并在大型和小型银行的赢利方面取得了进展。它尤其擅长帮助较小的参与者，比如金融科技公司，进行国际拓展，这要归功于其云原生的能力，可以实现全球范围的规模扩展。
Q：皮斯莫在连续几年内脚本的潜力有多大？
A：未来几年Pismo的潜力巨大，特别是在帮助金融科技公司全球扩张方面。Pismo的云原生特性使其能够快速跨境扩展，从而使金融科技公司和Visa受益，前者得以增长，后者则提供更多机会让Visa证书得到利用。
Q：令牌的增加和通证化的好处如何影响与发行人客户、商家和商户承兑商的对话？
A：令牌数量的增长和令牌化带来的好处正在改变与各方利益相关者的对话。令牌化被强调为增加销售额、降低欺诈率和改善用户体验的手段，特别是在电子商务领域。重点是通过商家和收单机构的案例研究来展示令牌化的影响，特别是销售额提升和减少欺诈。还强调将令牌化引入新市场，并继续与利益相关者合作，实现令牌化交易的全部潜力。
