PNC金融服务集团 (PNC.US) 2025年第四季度业绩电话会
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会议摘要
PNC突出了强劲的财务表现、战略收购以及增长预期，强调在有利的行业条件和监管进展中，国家业务范围、技术投资和审慎资本配置。
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PNC金融服务集团报告创纪录盈利，欢迎第一银行。PNC金融集团宣布创纪录的收益，每股16.69美元，并完成对第一银行的收购。预计2026年将实现强劲增长，推动力来自客户增长、分行扩张和技术倡议，同时继续专注于员工贡献和整合第一银行的业绩，旨在实现正面运营杠杆和增加每股收益。
Q4财务审查亮点：收入增长、资本回报和费用管理.公司报告证券总额减少20亿美元，存款总额增加2％，借款总额减少60亿美元。每股有形账面价值增长4％， CET 1比率为9.8％。资本通过股息和股份回购返还给股东。收入增长3％，主要由净利息收入和非利息收入推动，同时控制非利息支出。公司预计股份回购将进一步增加，并设定了2026年资本投资计划目标为3.5亿美元。
PNC的资本管理和回购策略在完成FirstBank收购后讨论了PNC的资本管理策略，强调了在2026年继续以每季度6-7亿美元的速度回购股份，同时还讨论了FirstBank收购的财务影响，包括增长预测和资本比例调整。
2026年的资本目标、CET1比率和净息收入增长动力讨论这段对话涵盖了关于资本目标的讨论，重点放在普通股权一级（CET1）比率上，旨在在股份回购后实现中期目标约为10.2%至10.3%。它还涉及了对有形普通股权资本回报率（ROTC）预期的讨论，预计在2026年达到17%，并提供了关于未来一年净利息收入（NII）动态的见解，重点强调了由于收购和指导更新而进行的调整。
PNC的净利息收入增长及存款成本在美联储降息之际PNC的净利息收入预计将在7.5%至8%之间增长，远远超过第三季度提到的百万美元。存款成本预计将下降，在7月和9月预期的两次美联储降息时间上不会受到实质性影响。
表达感激和感谢参与问答。感谢大家参与问答环节，重视互动与相互感激的重要性。
投资轨迹和第一银行在技术进步中的整合讨论了在技术、分行扩张和人工智能方面的持续投资，重点是整合第一银行，同时通过自动化和持续改进计划控制开支。
利用自动化和人工智能实现业务运作持续效率提升这段对话突显了公司整合自动化和人工智能以提高效率和降低成本的战略。它提到通过在零售和护理中心运营中实现40个杠杆点，并概述了171个改进机会，总可寻址支出额达10亿美元。重点是持续改进，每个部门都有望为节约成本的倡议做出贡献，展示了对将技术应用于运营卓越的长期承诺。
系统实时状态更新和指导的确认系统更新已确认实施，表达对过去指导的感激之情。市场分析师随后提出了一个问题，涉及成功的系统激活。
管理ROTC的策略，没有明确目标和行业风险讨论的焦点是围绕如何管理ROTC而不设定明确的目标，强调重视受经营环境、资本管理影响的结果监测的重要性，并避免资本和回报之间的脱节。此外，对话还涉及到行业风险，强调需要警惕不可预测的外部变量对银行运营和客户需求的影响。
金融顾问与客户之间的投资策略讨论一位投资者在问一个与投资相关的问题之前感谢一位财务顾问。顾问提供了深思熟虑的回答，引导进入更广泛的讨论，涉及市场趋势和个人理财策略。对话以定制的建议结束，强调投资者的长期增长和风险管理。
在宏观局势明朗的情况下，地区银行直接贷款机会和咨询服务讨论了杠杆指导政策变化后地区银行在直接放贷方面的潜力，强调智能而非更高风险的贷款。建议乐观看待咨询服务，指出相对于大型银行，地区银行在资本市场活跃度和权重方面更强，尽管总公司百分比存在差异。
长期资本配置灵活性与经济周期内的回报目标一个关于如何平衡在资金配置上的灵活性与设立全周期回报目标的讨论正在展开，重点强调类似较大金融机构的战略规划。
在经济变量中导航财务目标讨论围绕着由于利率波动、信用成本和经济周期变化而设置固定财务目标的不切实际性。强调保持增长、成本管理的平衡方法，并避免为达到人为目标而作出不经济的决策。重点放在在动态经济环境中的适应能力和战略规划上。
中产阶级资本市场活动的复苏及其对费用的影响讨论突显了中等市场投资和并购活动的复苏，打破了长期受关税和市场波动困扰的僵局。这种增长反映在融资、收购和相关资本市场活动的增加上。预计资本市场费用的增长将显著上升，受益于加强的贷款联合融资、衍生品和债券发行。
尼姆系统中高产量的可持续性在收益曲线转变中。讨论围绕着Nim系统能否保持高产出水平展开，目标是在2026年底达到3%的成就，这取决于有利的收益曲线环境，避免深度倒挂。优化融资和存款策略，包括组合转变，对于持续表现至关重要。
FirstBank的费用增长前景和净利息收入贡献细分这段对话讨论了各类费用增长的预期情况，包括资产管理、资本市场和贷款服务，以及第一银行对总非利息收入的预期贡献，详细说明其在整体增长中所占的比例。
国家银行与地区银行：长期成功的战略转变对话突显了国家银行和地区银行之间的战略差异，强调了在银行业内，长期生存和竞争优势的必要性。它讨论了地区银行如何努力捍卫自己的市场免受更大竞争对手的侵害，并倡导实施一个国家战略以确保增长和市场份额。
银行业的投资支出、贷款增长和收费指南讨论围绕着战略性投资支出，包括技术和人工智能，在竞争压力中展开，预测贷款增长，并澄清收费指导，包括第一银行的贡献。
银行合并中的协同潜力和资本市场预期对话探讨了银行合并后收入协同效应的潜在积极惊喜，强调通过现有客户关系开拓市场机会。它还讨论了资本市场高位数增长的预期，表明市场限制最近的放松后充满乐观。
银行业的利率定位与保护策略这段对话涵盖了银行在利率定位上的中立立场，强调其不依赖于利率削减来指导净利息收入。它探讨了防范利率波动的策略，重点放在利率曲线的低端和长端，并且可能对证券簿产生的影响。
在波动市场中的利率风险管理和再投资策略这次讨论着眼于通过使用掉期合约锁定前期到期日来管理波动的利率风险，平衡贷款收益和存款成本的盈亏，并在收益曲线前端保持中立立场。这种方法确保了再投资利率的稳定性，不受市场波动的影响。
投资优先事项和资本市场增长在资本市场和财富管理中讨论战略性投资，强调有机增长、以客户为中心的方法和选择性扩展领域，并避免高规模竞争领域。
加密货币对银行立法的影响航向讨论的重点集中在加密货币立法对银行业和股东关注点，尤其是对稳定币的利息支付的影响。银行主张在货币市场基金和支付机制之间做出清晰的监管区分，敦促遵守既定流程。加密行业游说保持双重功能的努力受到关注，强调在华盛顿持续的立法辩论。
要点回答
Q：PNC金融服务集团在提到的那一年的财务结果是什么？
A：PNC金融服务集团在这一年中赚得了70亿美元的净收入，每股收入为16.69美元。这归功于各业务线的强劲表现，创下了创纪录的收入、经营杠杆和每股收益（EPS）增长。
Q：PNC 完成了哪些重大收购，并且这些收购预计将带来什么样的结果？
A：PNC完成对第一银行的收购。此收购预计将使PNC的每股调整收益增加约一美元，并且PNC有望在2026年实现有意义的正向营运杠杆效应，无论是独立运营还是包括第一银行。
Q：PNC的资本状况和股东回报有哪些变化？
A：PNC的每股普通股实际账面价值为112.51美元，较上一季度增长了4%，较去年同期增长了16%。公司在本季度结束时资本充足，核心一级资本比率估计为9.8%，通过普通股股息和股份回购向股东返还了10亿美元的资本。
Q：PNC在第四季度的贷款余额发生了什么变化，增长的原因是什么？
A：PNC在第四季度的贷款余额平均为3280亿美元，较上一季度增加20亿美元，增长率为1%。这一增长主要是由于公司CNI特许经营的商业余额的增加，反映出公司全面的新生产。
Q：2025年全年的收入报表趋势与2024年相比如何？
A：PNC展示了其特许经营中强劲的动能，总收入增加了10亿美元，或100个基点，而非利息支出增加了4%。这导致了Ed正面的运营杠杆和Ed PPNR增长，净收入增加了10亿美元，全年稀释每股收益增长了21％，达到每股16.59美元。
Q：PNC在第四季度与前一季度相比的收入增长是多少？
A：PNC在第四季度的收入比上个季度增加了1.56亿美元，增长了3%。 净利息收入增加了8300万美元，增长了2%，主要是由于低资金成本、贷款增长和固定利率资产再定价的持续好处。 非利息收入增加了7300万美元，增长了3%，主要是由于更高的资本市场和咨询收入。
Q：第四季度PNC的非利息收入增长的主要贡献者是什么？
A：PNC在第四季度的非利息收入增加了7300万美元，增幅为3%，资产管理和经纪收入增加，受到更高的股市和积极的客户净流入影响。资本市场和咨询收入增加了5700万美元，增幅为13%，主要是由于并购咨询收入的增长。与此同时，现金管理减少了400万美元，贷款和存款服务增加了700万美元，抵押贷款收入减少了1300万美元。
Q：2026年CIP年度目标是什么？
A：2026年的年度CIP目标再次为3.5亿美元，且不受第一家银行收购的影响。
Q：公司目前的信用质量状况如何？
A：总体而言，信贷质量保持强劲，不良贷款占总贷款的0.67％，总逾期贷款占总贷款的0.44％。净贷款核销额减少了1700万美元，拨备是贷款储备的轻微释放。
Q：第一银行收购的关键细节是什么？
A：第一银行收购已经完成，扩大了PNC在高增长社区的影响力。PNC和第一银行员工已经取得了成功的进展，计划于2026年6月进行转换和整合。购买价格为30%现金和70%股票，总计约42亿美元。有形账面价值估计为每股109美元，对CET1比率的减少约为10个基点。
Q：第一银行收购之后，合并公司预期的财务业绩如何？
A：第一银行的收购结果预计将反映在合并公司的财务报表中。全年指引包括对平均贷款增长约8％的预期，总收入增长约11％，以及大约3.25亿美元的非经常性合并和整合费用预计将在2026年上半年承认。
Q：考虑增长和回购，一个人应该如何看待PNC在2026年及以后的目标普通股权一比率？
A：PNC完成了对第一银行的收购，年终的资本充足率达到了10.6%，预计将降低至大约10.2到10.3左右。目标的核心一级资本充足率目前是10%，预计在第一季度进行股票回购后，PNC将在目标范围内结束第一季度。明年，在满足某些期望之后，预计PNC的资本充足率将达到17%，并呈上升趋势。
Q：银行面临哪些风险，未来一年对该行业有什么期望？
A：风险对银行来说包括地缘政治风险，但演讲者建议，基本经济状况良好，客户和消费者健康状况良好，这表明银行面临着有利条件，暗示今年对它们应该是一个伟大的年份。
Q：潜在的联邦政策变化可能对地区银行直接放贷能力产生什么影响？
A：潜在取消杠杆贷款限制以及宏观环境的增加确定性可能会激发地区银行开展更多直接贷款的机会，演讲者表示。然而，演讲者指出，尽管这是积极的，但并不意味着银行能够承担超出其指导方针规定的风险。
Q：瑞士银行对资本市场咨询的前景以及咨询业务中潜在偏差的看法是什么？
A：瑞士信贷对资本市场咨询机会充满乐观，并且他们的业务咨询部门今年表现不错。他们相对于银行中心更倾向于咨询业务，预计在这一领域继续增长。
Q：PNC Financial是否有设定具体的回报目标，为什么有或没有？
A：PNC金融不设定特定的回报目标，因为他们更喜欢在存在增长机会时保持资本配置的灵活性，以避免为达到人为设定的目标而做出不经济的选择。
Q：PNC Financial如何看待利率潜在变化以及对盈利的影响？
A：PNC金融承认利率波动的影响，并表示虽然通过周期信贷成本可能略有降低，但他们计划针对各种情形，包括信贷成本的潜在增加，来管理盈利能力。
Q：近期发展对中等市场投资活动和资本市场费用有何影响？
A：最近发展影响了中市场投资活动和资本市场费用，其中包括由于关税和政治波动导致投资和并购中的僵局得以解决，进而导致贷款、收购和其他资本市场交易活动增加。
Q：未来一年资本市场费用的预期增长是多少？
A：资本市场费用的前景预计将按照演讲者的说法增长高个位数。
Q：未来一年非利息收入增长的预期是什么？
A：未来一年非利息收入增长的预期包括总体增长6%的预测。预计收入将通过资产管理增长中位数、资本市场增长最高位数、信用卡和现金管理增长中位数至高位数，以及贷款、存款服务和抵押贷款分别增长最低位数。
Q：公司如何定义国家银行和地区银行之间的区别？
A：公司将国家银行和地区银行之间的区别定义为主要是抱负和战略性的。成为国家银行意味着在全国范围内拥有无所不在的存在，这被认为在特别是在零售平台方面是成功所必需的。与地区银行的区别在于，地区银行倾向于保护其“壕沟”并在一个逐渐萎缩的市场中运作，这使得像PNC这样的大银行在没有面临强劲竞争的情况下进入市场变得具有挑战性。
Q：为什么公司有一个国家平台很重要？
A：公司拥有一个全国性平台对于确保长期生存能力并在市场上有效竞争是非常重要的。通过在美国所有市场上的存在，公司可以赢得客户份额的公平竞争，将资源和关注力转移到机遇所在的地方，并避免仅仅限制在几个市场上进行防守。
Q：公司在面对更大银行的竞争时是否投入了足够的技术和人工智能？
A：公司认为在技术和人工智能方面已经投入了足够的资金。这项投资的重点是优化公司目前涉足的业务，而不是像一些较大的银行那样尝试建立全新的商业企业。公司在科技方面的支出至少与竞争对手持平，其产品组合更具竞争力，并得到强大的核心基础设施的支持。
Q：全年贷款增长预期是多少，是什么因素导致了这种增长？
A：全年预计贷款增长率为8%，其中包括第一银行的贡献。促使这种增长的因素包括CNI（商业国民收入）领域的一些动力和对房地产市场调整的预期，这可能导致2026年上半年出现拐点。此外，还有一种有意识的管理方法，旨在减少住宅抵押贷款的增长。
Q：First Bank在2027年的预期费用贡献是多少？
A：一级银行在2027年的预期贡献在文本中并没有明确指定。然而，讨论表明，由于一级银行已有的关系和对PNC产品和服务的潜在利用，可能会产生重大的收入协同效应。
Q：First Bank与PNC的关系可能会对收入产生什么影响？
A：第一银行对与PNC的合作潜在收入影响充满激情和热情，因为他们在各个社区有优秀的关系，这些社区很可能会使用PNC以前没有提供的产品和服务。
Q：演讲中提到的2027年资本市场预期为高个位数，这意味着什么？
A：提到的高个位数的资本市场预期意味着预计2027年资本市场将增长。PNC团队相信他们可以通过遵循他们的指导来实现这种增长。
Q：PNC如何应对利率变化？
A：PNC在其NII指南中保持中立位置，这意味着它并不过于依赖利率变动。他们的立场并不过分依赖降息或加息，而是在边际上受到这些变化的影响。
Q：PNC如何管理其对利率曲线和潜在异常利率变动的敞口？
A：PNC通过在利率曲线上保持平衡来管理其暴露。他们暴露于再投资利率，假设他们不改变资产负债表的持续时间，并对再投资滚动资金的未来曲线进行了内在假设。他们还使用远期起始互换来锁定机会，正如在2025年和2026年所展示的那样。
Q：PNC如何看待潜在的收入池和投资支出在特许经营中的转变？
A：PNC认为潜在的收入格局变化是积极的，并专注于加强与私人资本实体的覆盖和关系，而不是在规模不具备实质利润的领域，如股权方面做出重大增加。
Q：PNC在稳定币和相关立法讨论方面的看法是什么？
A：PNC正在密切关注围绕稳定币及其利息支付的立法讨论。他们对“精灵法案”中术语的清晰度表示关注，并建议如果稳定币要用作支付机制或货币市场基金，它们应该经过适当的监管程序。银行承认加密行业的游说力量，但仍对在稳定币上支付利息的实际影响持谨慎和怀疑态度。
