PNC金融服務集團 (PNC.US) 2025年第四季度業績電話會
文章語言：
简
繁
EN
分享
紀要
原文
會議摘要
PNC突出了強勁的財務表現、戰略收購以及增長預期，強調在有利的行業條件和監管進展中，國家業務範圍、技術投資和審慎資本配置。
會議速覽
PNC金融服務集團報告創紀錄盈利，歡迎第一銀行。PNC金融集團宣佈創紀錄的收益，每股16.69美元，並完成對第一銀行的收購。預計2026年將實現強勁增長，推動力來自客戶增長、分行擴張和技術倡議，同時繼續專注於員工貢獻和整合第一銀行的業績，旨在實現正面運營杠杆和增加每股收益。
Q4財務審查亮點：收入增長、資本回報和費用管理.公司報告證券總額減少20億美元，存款總額增加2％，借款總額減少60億美元。每股有形賬面價值增長4％， CET 1比率為9.8％。資本通過股息和股份回購返還給股東。收入增長3％，主要由淨利息收入和非利息收入推動，同時控制非利息支出。公司預計股份回購將進一步增加，並設定了2026年資本投資計劃目標為3.5億美元。
PNC的資本管理和回購策略在完成FirstBank收購後討論了PNC的資本管理策略，強調了在2026年繼續以每季度6-7億美元的速度回購股份，同時還討論了FirstBank收購的財務影響，包括增長預測和資本比例調整。
2026年的資本目標、CET1比率和淨息收入增長動力討論這段對話涵蓋了關於資本目標的討論，重點放在普通股權一級（CET1）比率上，旨在在股份回購後實現中期目標約為10.2%至10.3%。它還涉及了對有形普通股權資本回報率（ROTC）預期的討論，預計在2026年達到17%，並提供了關於未來一年淨利息收入（NII）動態的見解，重點強調了由於收購和指導更新而進行的調整。
PNC的淨利息收入增長及存款成本在美聯儲降息之際PNC的淨利息收入預計將在7.5%至8%之間增長，遠遠超過第三季度提到的百萬美元。存款成本預計將下降，在7月和9月預期的兩次美聯儲降息時間上不會受到實質性影響。
表達感激和感謝參與問答。感謝大家參與問答環節，重視互動與相互感激的重要性。
投資軌迹和第一銀行在技術進步中的整合討論了在技術、分行擴張和人工智能方面的持續投資，重點是整合第一銀行，同時通過自動化和持續改進計劃控制開支。
利用自動化和人工智能實現業務運作持續效率提升這段對話突顯了公司整合自動化和人工智能以提高效率和降低成本的戰略。它提到通過在零售和護理中心運營中實現40個杠杆點，並概述了171個改進機會，總可尋址支出額達10億美元。重點是持續改進，每個部門都有望為節約成本的倡議做出貢獻，展示了對將技術應用於運營卓越的長期承諾。
系統實時狀態更新和指導的確認系統更新已確認實施，表達對過去指導的感激之情。市場分析師隨後提出了一個問題，涉及成功的系統激活。
管理ROTC的策略，沒有明確目標和行業風險討論的焦點是圍繞如何管理ROTC而不設定明確的目標，強調重視受經營環境、資本管理影響的結果監測的重要性，並避免資本和回報之間的脫節。此外，對話還涉及到行業風險，強調需要警惕不可預測的外部變量對銀行運營和客戶需求的影響。
金融顧問與客戶之間的投資策略討論一位投資者在問一個與投資相關的問題之前感謝一位財務顧問。顧問提供了深思熟慮的回答，引導進入更廣泛的討論，涉及市場趨勢和個人理財策略。對話以定制的建議結束，強調投資者的長期增長和風險管理。
在宏觀局勢明朗的情況下，地區銀行直接貸款機會和咨詢服務討論了杠杆指導政策變化後地區銀行在直接放貸方面的潛力，強調智能而非更高風險的貸款。建議樂觀看待咨詢服務，指出相對於大型銀行，地區銀行在資本市場活躍度和權重方面更強，盡管總公司百分比存在差異。
長期資本配置靈活性與經濟周期內的回報目標一個關於如何平衡在資金配置上的靈活性與設立全周期回報目標的討論正在展開，重點強調類似較大金融機構的戰略規劃。
在經濟變量中導航財務目標討論圍繞着由於利率波動、信用成本和經濟周期變化而設置固定財務目標的不切實際性。強調保持增長、成本管理的平衡方法，並避免為達到人為目標而作出不經濟的決策。重點放在在動態經濟環境中的適應能力和戰略規劃上。
中産階級資本市場活動的複蘇及其對費用的影響討論突顯了中等市場投資和並購活動的複蘇，打破了長期受關稅和市場波動困擾的僵局。這種增長反映在融資、收購和相關資本市場活動的增加上。預計資本市場費用的增長將顯著上升，受益於加強的貸款聯合融資、衍生品和債券發行。
尼姆系統中高産量的可持續性在收益曲綫轉變中。討論圍繞着Nim系統能否保持高産出水平展開，目標是在2026年底達到3%的成就，這取決於有利的收益曲綫環境，避免深度倒挂。優化融資和存款策略，包括組合轉變，對於持續表現至關重要。
FirstBank的費用增長前景和淨利息收入貢獻細分這段對話討論了各類費用增長的預期情況，包括資産管理、資本市場和貸款服務，以及第一銀行對總非利息收入的預期貢獻，詳細說明其在整體增長中所占的比例。
國家銀行與地區銀行：長期成功的戰略轉變對話突顯了國家銀行和地區銀行之間的戰略差異，強調了在銀行業內，長期生存和競爭優勢的必要性。它討論了地區銀行如何努力捍衛自己的市場免受更大競爭對手的侵害，並倡導實施一個國家戰略以確保增長和市場份額。
銀行業的投資支出、貸款增長和收費指南討論圍繞着戰略性投資支出，包括技術和人工智能，在競爭壓力中展開，預測貸款增長，並澄清收費指導，包括第一銀行的貢獻。
銀行合並中的協同潛力和資本市場預期對話探討了銀行合並後收入協同效應的潛在積極驚喜，強調通過現有客戶關系開拓市場機會。它還討論了資本市場高位數增長的預期，表明市場限制最近的放松後充滿樂觀。
銀行業的利率定位與保護策略這段對話涵蓋了銀行在利率定位上的中立立場，強調其不依賴於利率削減來指導淨利息收入。它探討了防範利率波動的策略，重點放在利率曲綫的低端和長端，並且可能對證券簿産生的影響。
在波動市場中的利率風險管理和再投資策略這次討論着眼於通過使用掉期合約鎖定前期到期日來管理波動的利率風險，平衡貸款收益和存款成本的盈虧，並在收益曲綫前端保持中立立場。這種方法確保了再投資利率的穩定性，不受市場波動的影響。
投資優先事項和資本市場增長在資本市場和財富管理中討論戰略性投資，強調有機增長、以客戶為中心的方法和選擇性擴展領域，並避免高規模競爭領域。
加密貨幣對銀行立法的影響航向討論的重點集中在加密貨幣立法對銀行業和股東關注點，尤其是對穩定幣的利息支付的影響。銀行主張在貨幣市場基金和支付機制之間做出清晰的監管區分，敦促遵守既定流程。加密行業遊說保持雙重功能的努力受到關注，強調在華盛頓持續的立法辯論。
要點回答
Q：PNC金融服務集團在提到的那一年的財務結果是什麽？
A：PNC金融服務集團在這一年中賺得了70億美元的淨收入，每股收入為16.69美元。這歸功於各業務綫的強勁表現，創下了創紀錄的收入、經營杠杆和每股收益（EPS）增長。
Q：PNC 完成了哪些重大收購，並且這些收購預計將帶來什麽樣的結果？
A：PNC完成對第一銀行的收購。此收購預計將使PNC的每股調整收益增加約一美元，並且PNC有望在2026年實現有意義的正向營運杠杆效應，無論是獨立運營還是包括第一銀行。
Q：PNC的資本狀況和股東回報有哪些變化？
A：PNC的每股普通股實際賬面價值為112.51美元，較上一季度增長了4%，較去年同期增長了16%。公司在本季度結束時資本充足，核心一級資本比率估計為9.8%，通過普通股股息和股份回購向股東返還了10億美元的資本。
Q：PNC在第四季度的貸款余額發生了什麽變化，增長的原因是什麽？
A：PNC在第四季度的貸款余額平均為3280億美元，較上一季度增加20億美元，增長率為1%。這一增長主要是由於公司CNI特許經營的商業余額的增加，反映出公司全面的新生産。
Q：2025年全年的收入報表趨勢與2024年相比如何？
A：PNC展示了其特許經營中強勁的動能，總收入增加了10億美元，或100個基點，而非利息支出增加了4%。這導致了Ed正面的運營杠杆和Ed PPNR增長，淨收入增加了10億美元，全年稀釋每股收益增長了21％，達到每股16.59美元。
Q：PNC在第四季度與前一季度相比的收入增長是多少？
A：PNC在第四季度的收入比上個季度增加了1.56億美元，增長了3%。 淨利息收入增加了8300萬美元，增長了2%，主要是由於低資金成本、貸款增長和固定利率資産再定價的持續好處。 非利息收入增加了7300萬美元，增長了3%，主要是由於更高的資本市場和咨詢收入。
Q：第四季度PNC的非利息收入增長的主要貢獻者是什麽？
A：PNC在第四季度的非利息收入增加了7300萬美元，增幅為3%，資産管理和經紀收入增加，受到更高的股市和積極的客戶淨流入影響。資本市場和咨詢收入增加了5700萬美元，增幅為13%，主要是由於並購咨詢收入的增長。與此同時，現金管理減少了400萬美元，貸款和存款服務增加了700萬美元，抵押貸款收入減少了1300萬美元。
Q：2026年CIP年度目標是什麽？
A：2026年的年度CIP目標再次為3.5億美元，且不受第一家銀行收購的影響。
Q：公司目前的信用質量狀況如何？
A：總體而言，信貸質量保持強勁，不良貸款占總貸款的0.67％，總逾期貸款占總貸款的0.44％。淨貸款核銷額減少了1700萬美元，撥備是貸款儲備的輕微釋放。
Q：第一銀行收購的關鍵細節是什麽？
A：第一銀行收購已經完成，擴大了PNC在高增長社區的影響力。PNC和第一銀行員工已經取得了成功的進展，計劃於2026年6月進行轉換和整合。購買價格為30%現金和70%股票，總計約42億美元。有形賬面價值估計為每股109美元，對CET1比率的減少約為10個基點。
Q：第一銀行收購之後，合並公司預期的財務業績如何？
A：第一銀行的收購結果預計將反映在合並公司的財務報表中。全年指引包括對平均貸款增長約8％的預期，總收入增長約11％，以及大約3.25億美元的非經常性合並和整合費用預計將在2026年上半年承認。
Q：考慮增長和回購，一個人應該如何看待PNC在2026年及以後的目標普通股權一比率？
A：PNC完成了對第一銀行的收購，年終的資本充足率達到了10.6%，預計將降低至大約10.2到10.3左右。目標的核心一級資本充足率目前是10%，預計在第一季度進行股票回購後，PNC將在目標範圍內結束第一季度。明年，在滿足某些期望之後，預計PNC的資本充足率將達到17%，並呈上升趨勢。
Q：銀行面臨哪些風險，未來一年對該行業有什麽期望？
A：風險對銀行來說包括地緣政治風險，但演講者建議，基本經濟狀況良好，客戶和消費者健康狀況良好，這表明銀行面臨着有利條件，暗示今年對它們應該是一個偉大的年份。
Q：潛在的聯邦政策變化可能對地區銀行直接放貸能力産生什麽影響？
A：潛在取消杠杆貸款限制以及宏觀環境的增加確定性可能會激發地區銀行開展更多直接貸款的機會，演講者表示。然而，演講者指出，盡管這是積極的，但並不意味着銀行能夠承擔超出其指導方針規定的風險。
Q：瑞士銀行對資本市場咨詢的前景以及咨詢業務中潛在偏差的看法是什麽？
A：瑞士信貸對資本市場咨詢機會充滿樂觀，並且他們的業務咨詢部門今年表現不錯。他們相對於銀行中心更傾向於咨詢業務，預計在這一領域繼續增長。
Q：PNC Financial是否有設定具體的回報目標，為什麽有或沒有？
A：PNC金融不設定特定的回報目標，因為他們更喜歡在存在增長機會時保持資本配置的靈活性，以避免為達到人為設定的目標而做出不經濟的選擇。
Q：PNC Financial如何看待利率潛在變化以及對盈利的影響？
A：PNC金融承認利率波動的影響，並表示雖然通過周期信貸成本可能略有降低，但他們計劃針對各種情形，包括信貸成本的潛在增加，來管理盈利能力。
Q：近期發展對中等市場投資活動和資本市場費用有何影響？
A：最近發展影響了中市場投資活動和資本市場費用，其中包括由於關稅和政治波動導致投資和並購中的僵局得以解決，進而導致貸款、收購和其他資本市場交易活動增加。
Q：未來一年資本市場費用的預期增長是多少？
A：資本市場費用的前景預計將按照演講者的說法增長高個位數。
Q：未來一年非利息收入增長的預期是什麽？
A：未來一年非利息收入增長的預期包括總體增長6%的預測。預計收入將通過資産管理增長中位數、資本市場增長最高位數、信用卡和現金管理增長中位數至高位數，以及貸款、存款服務和抵押貸款分別增長最低位數。
Q：公司如何定義國家銀行和地區銀行之間的區別？
A：公司將國家銀行和地區銀行之間的區別定義為主要是抱負和戰略性的。成為國家銀行意味着在全國範圍內擁有無所不在的存在，這被認為在特別是在零售平台方面是成功所必需的。與地區銀行的區別在於，地區銀行傾向於保護其“壕溝”並在一個逐漸萎縮的市場中運作，這使得像PNC這樣的大銀行在沒有面臨強勁競爭的情況下進入市場變得具有挑戰性。
Q：為什麽公司有一個國家平台很重要？
A：公司擁有一個全國性平台對於確保長期生存能力並在市場上有效競爭是非常重要的。通過在美國所有市場上的存在，公司可以贏得客戶份額的公平競爭，將資源和關注力轉移到機遇所在的地方，並避免僅僅限制在幾個市場上進行防守。
Q：公司在面對更大銀行的競爭時是否投入了足夠的技術和人工智能？
A：公司認為在技術和人工智能方面已經投入了足夠的資金。這項投資的重點是優化公司目前涉足的業務，而不是像一些較大的銀行那樣嘗試建立全新的商業企業。公司在科技方面的支出至少與競爭對手持平，其産品組合更具競爭力，並得到強大的核心基礎設施的支持。
Q：全年貸款增長預期是多少，是什麽因素導致了這種增長？
A：全年預計貸款增長率為8%，其中包括第一銀行的貢獻。促使這種增長的因素包括CNI（商業國民收入）領域的一些動力和對房地産市場調整的預期，這可能導致2026年上半年出現拐點。此外，還有一種有意識的管理方法，旨在減少住宅抵押貸款的增長。
Q：First Bank在2027年的預期費用貢獻是多少？
A：一級銀行在2027年的預期貢獻在文本中並沒有明確指定。然而，討論表明，由於一級銀行已有的關系和對PNC産品和服務的潛在利用，可能會産生重大的收入協同效應。
Q：First Bank與PNC的關系可能會對收入産生什麽影響？
A：第一銀行對與PNC的合作潛在收入影響充滿激情和熱情，因為他們在各個社區有優秀的關系，這些社區很可能會使用PNC以前沒有提供的産品和服務。
Q：演講中提到的2027年資本市場預期為高個位數，這意味着什麽？
A：提到的高個位數的資本市場預期意味着預計2027年資本市場將增長。PNC團隊相信他們可以通過遵循他們的指導來實現這種增長。
Q：PNC如何應對利率變化？
A：PNC在其NII指南中保持中立位置，這意味着它並不過於依賴利率變動。他們的立場並不過分依賴降息或加息，而是在邊際上受到這些變化的影響。
Q：PNC如何管理其對利率曲綫和潛在異常利率變動的敞口？
A：PNC通過在利率曲綫上保持平衡來管理其暴露。他們暴露於再投資利率，假設他們不改變資産負債表的持續時間，並對再投資滾動資金的未來曲綫進行了內在假設。他們還使用遠期起始互換來鎖定機會，正如在2025年和2026年所展示的那樣。
Q：PNC如何看待潛在的收入池和投資支出在特許經營中的轉變？
A：PNC認為潛在的收入格局變化是積極的，並專注於加強與私人資本實體的覆蓋和關系，而不是在規模不具備實質利潤的領域，如股權方面做出重大增加。
Q：PNC在穩定幣和相關立法討論方面的看法是什麽？
A：PNC正在密切關注圍繞穩定幣及其利息支付的立法討論。他們對“精靈法案”中術語的清晰度表示關注，並建議如果穩定幣要用作支付機制或貨幣市場基金，它們應該經過適當的監管程序。銀行承認加密行業的遊說力量，但仍對在穩定幣上支付利息的實際影響持謹慎和懷疑態度。
