Applied Digital (APLD.US) 2026财年第二季度业绩电话会
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会议摘要
应用数字报告称，由于HPC托管和北极星熔炉1号的租赁，其营收增长达到100%，达到1.266亿美元。该公司在北极星熔炉1号投入了100兆瓦，并在北极星熔炉2号获得了200兆瓦的15年租赁，总计600兆瓦和160亿美元的租赁收入。扩张计划包括新校区、获得1亿美元的贷款和235亿美元的票据发行。战略举措包括将应用数字云分拆形成时序天平，并推出社区倡议应用数字关怀。
会议速览
申请Digital的2026财务第二季度结果电话会议：前瞻性声明和非普通会计指标这段对话介绍了Apply Digital在2026年第二季度财务业绩电话会议，强调了前瞻性声明、风险和不确定性，以及包含非通用会计准则财务指标。它概述了访问SEC备案的程序，并强调了关于前瞻性声明更新的免责声明。
惠普的数据中心成就和人工智能和云基础设施战略扩张计划这家公司庆祝了数据中心项目中的关键里程碑，包括完成北极星锻造厂1和签订重要租约。它强调了在北达科他州的战略优势，包括低成本和充足的扩张潜力。对模块化、高效设计和多功能能力的关注，突出了其对人工智能和云基础设施增长的承诺。此外，还概述了另外一些校园和地区的计划。
应用数字的收入增长：数据中心和财务策略经过两年的建设和大量投资，Applied Digital已经开始从其首个100兆瓦数据中心产生租金收入。随着另外两个校园正在建设中，总计600兆瓦的数据中心预计将于2026-2027年投入运营，公司预计将实现大幅收入增长。财务策略包括利用麦格理设备资本和麦克利里资产管理等合作伙伴进行资本高效扩张，已经为北极熔炉校园筹集了9亿美元。
财务战略更新：应用数字的增长、债务管理和收入亮点应用数字讨论其多层次融资框架、债务再融资和营收增长。关键点包括23.5亿美元的优先担保票据、第二季度1.266亿美元的营收，以及23亿美元的现金头寸。公司强调债务优化、流动性和战略投资。
应用数字在超大规模市场的战略增长，以可持续性和社区为重点。应用数字预计在五年内超过10亿美元的净营业收入，利用低成本运营和自然冷却的战略优势。公司投资于先进的冷却解决方案和电网管理，加强数据中心技术的领先地位。推出“应用数字关爱”计划，支持教育和创新，将企业成功与社区发展相结合。
时间刻度-叶：应用数字云的衍生产品，以增强人工智能市场地位将Applied Digital Cloud分拆为Chronos Scale-Leaf的决定旨在利用Nvidia H-100 GPU，在人工智能工作负载方面提升计算平台，并增强战略和资本灵活性，以服务不断增长的人工智能市场，预计在2026年上半年完成。
Chronos Scale-Leaf在云业务中的优势与应用数字伙伴关系讨论了Chronos Scale-Leaf与Applied Digital合作在云业务增长方面的好处，重点强调了通过大规模数据中心设施获得的接入以及通过GPU和LPU部署吸引更多客户的潜力。未详细说明未来的具体细节，但将这一合作伙伴关系突出为重要的竞争优势。
与巴布科克和威尔科克斯探讨合同机会：洞见与未来前景对话集中讨论与巴布科克和威尔科克斯签署有限进行通知的协议的影响，讨论其可能提供的机会以及在即将发布的合同中关注哪些指标。
BW的蒸汽轮机解决方案：利用天然气实现更快的发电路径BW利用经过验证的蒸汽涡轮技术，将燃煤电厂改造为天然气电厂，以加快功率传输速度，为公用事业公司在能源市场中提供竞争优势。
商业房地产市场租金定价趋势分析和预租置信度过去六个月中租金定价方式的演变及预租活动对未来市场条件信心的影响进行讨论。
随着有利条款和强劲需求的增加，合同环境得到改善。这段对话强调过去六个月内价格环境稳定到稍微好转，强调需求强劲。它强调了有利的合同条款，包括不可取消条款和可转让条件，这些都提升了合同在15年时间内的稳固性。演讲者还讨论了对新项目设施的战略利用，表达了对与新客户，尤其是超大规模云服务提供商，签订租约以及在新园区开始建设的信心。
扩大超大规模的投资：多样化地点和客户以实现到2026年的增长。讨论了通过在新增地点和客户中扩大投资于超大规模公司的策略，旨在在2026年初取得重大成功。进展得到承认，重点是多样化和增长。
合并协议的时间表和步骤进行最终确认和关闭确定并关闭合并的过程涉及达成最终协议，然后进行股东投票。预计将在四月至五月期间完成，协议预计将在二月中旬达成。
在云和计算市场分拆后探索增长机会讨论云业务战略分拆，以利用计算市场增长，突出获得大型合同和部署数据中心容量以增加股东价值的机会。
结束感谢和转换认可表达谢意并正式让出舞台，以欣赏地承认这个过渡。
三个地点的900兆瓦的先进讨论：进步的一口气三个总容量达900兆瓦的场地讨论受到强调，突显了正在进行中的谈判的范围和进展。
扩展施工能力以满足需求：专注于供应链和人才讨论了公司关注在多个工地上扩展建设规模，强调供应链和人员能力作为潜在限制因素的重要性，而不是需求，需求依然强劲。
与超大规模厂商的高阶讨论缩短交易时间表与超大规模云服务供应商最终达成协议的过程一旦完成，将极大加快未来的合同谈判过程。演讲者强调，尽管初始的入驻可能需要三个月至一年的时间，但后续的合作，比如扩张或新校园的建设，将更加快速。这种简化的方式正在用于三个总计900兆瓦的用地的持续谈判中，可能还会有更多的交易，表明公司在市场上具有强大的立场。
优化施工流程，提高效率并按时交付在建筑执行过程中克服最初挑战的讨论，重点放在设计、供应链管理和标准化方面的改进。重点是实现项目及时、符合预算的完成，展望未来发展的乐观态度。
在搁浅电力需求的呼声中探索新的能源收购机会这段对话揭示了不断努力寻找和获取额外动力资源的努力，强调有机增长和第三方机会。 尽管最初行业对此的看法是，更多可以利用的动力资源正在被发现，每天至每周都有收购机会，有可能扩展到新的地理市场。
PF One 和 PF Two 的扩展潜力：通往5GW 容量的道路公司表示对将PF One和PF Two扩展到分别达到1.4 GW和1 GW的信心，并具有进一步增长的潜力。概述了对三个额外校园的计划，每个校园可扩展至2 GW，旨在到2030-2032年达到5 GW的容量，展示出强劲的增长轨迹。
科林索斯的先进冷板技术用于提高数据中心冷却效率。讨论了科林图斯的竞争性冷板技术，该技术旨在将个别芯片热图与微通道相匹配，承诺在功率密度增加的同时保持一致的液冷效率，帮助数据中心运营商未来升级其基础设施。
要点回答
Q：在本季度，Apply Digital 在惠普数据中心和托管业务方面实现了哪些重要里程碑？
A：重要的里程碑包括波拉里斯熔炉1号即将投入使用，按计划完成了三个承包建筑物中的前三个，其余建筑预计将在2027年底前竣工。这些建筑将为核心的织致服务400兆瓦，约合150亿美元的租金收入预期。此外，宣布了对波拉里斯熔炉2号的200兆瓦租赁，该项目位于北达科他州哈伍德附近，总投资30亿美元，初期产能预计于2026年，整体建设计划于2027年完工。
Q：苹果数字签署的最近超大规模租赁合同的意义是什么？
A：最近超大规模租赁的重要性在于它们代表人工智能基础设施需求的增加，以及超大规模运营商为确保能够支持大规模人工智能需求而采取的竞争策略。这些租赁还反映了超大规模运营商在战略区域选择上的决策，选择在拥有充足电力容量和未来大规模发展潜力的地区建设，这与Apply Digital的站点更加高效和具有成本效益的特点相吻合。
Q：申请数字已显著进化的建筑和设计能力是什么？
A：Apply Digital通过采用模块化和高效的数据中心设计大大提升了其施工和设计能力。 这种方法可以快速完成施工时间表，利用共同组件，并支持不同的人工智能和云工作负载。 数据中心被设计为运行多个人工智能工作负载和传统云工作负载，为超大规模用户在资产寿命周期内提供最大的灵活性。
Q：公司目前的财务战略和新校园发展进展如何？
A：公司在两年的建设后产生了租赁收入，在第一座1亿瓦的数据中心中投资超过10亿美元。预期下一季度租赁收入将增加，同时正在同时建设两个占地面积达600兆瓦的园区。预计这些建筑将在2026年和2027年陆续投入使用，未来18至24个月预计会出现有意义的收入增长。已经与一流金融机构签订了财务协议，用于执行可重复和资本高效的框架，包括获得1亿美元的发展贷款设施和使用50亿美元的优先股权设施，以支持正在进行和未来的发展项目。
Q：Apply Digital会为其发展项目采用什么样的融资策略？
A：Apply Digital采用多层次的融资策略，利用第三方资本为绝大部分前期投资提供支持，同时保留每个站点的多数所有权。该策略包括一个发展贷款机构提供预发行建设资金、与投资级超大规模云服务商签订的租约以获得优先股权，以及通过发行高级担保票据来为数据中心开发融资的私人募资。目标是在项目投入运营后以更低的利率重新融资项目级债务，团队正在积极探索进一步降低持续项目债务成本的选项。
Q：哪个部分的收入增加了多少？
A：数字数据中心托管业务部门经历了营收增长，贡献了4160万美元，同比增长15%。
Q：什么因素导致了营收成本的增加？
A：大约6950万美元的成本增加与HPC托管业务的租户装修服务有关，而其余的增加与数据中心托管业务和其他收入产生的费用有关。
Q：公司财务季度结束时的资产负债表状况如何比较？
A：在财政第二季度结束时，公司现金、现金等价物和受限制现金为23亿美元，债务为26亿美元，总权益为21亿美元。季度结束后，公司完成了3.825亿美元的融资。
Q：公司在增长和投资方面的未来计划是什么？
A：公司正在执行一个由超大规模投资定义的市场，预计在五年内超过其10亿美元的净运营收入长期目标。公司致力于保持强大的资产负债表和流动性，用于设备和新场地的投资。
Q：公司在一轮资金投资中做了哪些重要的投资？
A：公司领导并投资了2500万美元的融资轮，为Corus提供先进的液冷解决方案，以支持高密度AI工作负载。
Q：公司推出的新社区计划的目的是什么？
A：该公司推出了“应用数字关怀”计划，为支持在其运营地区的教育、创新和当地发展提供资助。
Q：应用数字云分拆背后的战略推理是什么？
A：这一分拆的战略推理在于将云平台与数据中心业务分离，使得每个部分能够独立发展，并具备更大的战略灵活性和资本适应性。这一过渡预计将增强公司为不断加速的人工智能市场提供服务的能力，并增加长期股东价值。
Q：巴布科克和威尔科克斯的协议细节是什么？
A：与巴布科克威尔科克斯公司的协议是为了限定通知他们独特的D'W解决方案，该解决方案使得利用天然气的发电厂比竞争技术更早进入市场。
Q：公司提供的新解决方案对公用事业公司的初次反应是什么？
A：公用事业公司的初步反应非常积极，对公司提供的解决方案表现出浓厚兴趣，该公司拥有经验证明的记录，能够在短期内提供发电能力。
Q：关于新产品，第一季度可以期待什么？
A：新产品的更多信息预计将在第一季度公布，随着公司继续进行现场工作和建造设备的实际时间表。
Q：演讲者对事先租赁的效用有什么建议？
A：演讲者建议，预租表明公司在没有签订租约的情况下推进场地工作的信心，暗示预租是扩大当前和未来校区的战略的重要组成部分。
Q：公司产品的价格格局在过去的六个月中有什么变化？
A：在过去的六个月里，价格保持稳定甚至有所好转，需求状况异常强劲。公司在合同的其他方面也获得了更有利的条件，如取消、转让和在15年期限内整体稳定性。
Q：公司在麦格理设备设施方面取得了哪些重大进展？
A：该公司通过再次动用Macquarie设备设施取得了重大进展，用于购买土地和其他设备，并计划在1月底前至少启动一个新校园的建设，对与新客户签订租赁合同充满信心。
Q：与chronoscale分拆合并的预期时间表是什么？
A：计划关闭与chronoscale分拆合并的时间表定于2026年上半年，可能在三月初或四月或五月。
Q：分拆业务的增长前景如何？
A：分拆业务的增长前景包括作为独立业务可能进一步扩大租用能力，以及一定程度的容量增长。公司已经开始了与多方面的讨论，以签订重要合约，这些合约可以用于部署数据中心容量，这对股东来说是一个重大的价值创造机会。
Q：有多少站点正在进行高级讨论，总容量是多少？
A：有关900MW总容量的三个地点正在进行高级讨论。
Q：公司如何看待当前的项目管道，目前的重点是什么？
A：公司的产品线保持强劲。目前的重点不再是需求方面，而是公司在供应链和人员方面每年能够建立多少。重点是确保及时和符合预算地向客户交付，同时还没有达到潜力能力的极限。
Q：投资级别超级规模者的资格对公司意味着什么，项目的推进过程是否更加简化？
A：获得投资级超大规模数据中心认证意味着公司可以利用达成总协议的过程，这通常需要三个月到一年以上的时间。由于公司已经与大部分目标超大规模数据中心进行了这一过程，因此在加快未来涉及新建或扩建校园的项目方面处于有利地位，与从零开始相比，时间周期会大大缩短。
Q：这些项目的全部900兆瓦的容量预计会同时完成吗？
A：不，预计并非全部900兆瓦的项目将同时完成。这些项目可以逐个执行，也可能一无所成。演讲者强调，没有什么是“已经完成的”，这些数字代表的是正在进行的工作，而不是已经完成的项目。
Q：第一座建筑的执行中学到了什么，这将如何影响未来的项目？
A：从第一栋建筑的执行中学到了很多知识，引领了设计和施工的改进，并对供应链流程进行了优化。公司减少了库存单元和供应商种类，这使他们能够更好地掌握建设时间表。他们也在未来方向上谨慎地保障供应链资源，已经锁定了MEP（机械、电气和管道）工作的产能。团队对自己的流程和建设发展组的成熟度充满信心，并为按时按预算交付项目感到自豪。
Q：第四代设计如何帮助了公司？
A：第四代设计有助于简化流程，简化操作，并将公司定位为那些按时交付项目的公司之一。
Q：有没有机会获取到额外的滞留电力？
A：公司一直在寻找更多的机会来收购滞留电力，并持续评估第三方机会，每周考虑了几笔潜在收购。
Q：公司校园的潜在容量是多少？
A：公司的每个校园都有超过一千兆瓦的潜力，其中两个现有校园预计将达到每个一千兆瓦。公司还在开发三个额外的校园，每个校园都有扩展到两千兆瓦的潜力。随着这些校园的增加和扩张潜力，公司认为在2030-2032年间达到五千兆瓦的产能是可行的。
Q：什么使Corinthus成为数据中心的竞争解决方案？
A：科林斯竞争解决方案在于其冷板技术，被比作半导体技术。这项技术包括一种特别设计的图案化冷板，与每个芯片匹配，内置了大量半导体模块。这种设计使得技术能够有效地管理芯片的冷却，当芯片功率密度增加时，能够实现数据中心未来的耐用性，使得相同量的液体能够冷却比当前芯片功率密度增加三倍的芯片。
