迈威尔科技(MRVL.US)2026财年第三季度业绩电话会
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会议摘要
马维尔科技公司报告称，受数据中心和通讯终端市场推动，实现了创纪录的营收。收购Celestial AI预计将增强人工智能基础设施能力。预计营收将大幅增长，预计下一个财政年度数据中心营收将增长超过25%。公司预计在Q4及未来保持增长势头，得益于战略性收购、在互连解决方案方面的卓越领导地位以及强劲的定制业务增长。在财务方面，马维尔报告显示营收、毛利率和每股收益均有增长，计划向股东返还资金。
会议速览
Marvel的Q3 FY23盈利电话会议：业务更新和收购公告这通话讨论了Marvell第三财季的收益、业务更新以及一笔新的收购。公司将其非数据中心终端市场整合为一个名为通信和其他终端市场的新类别。前瞻性声明存在风险，非GAAP财务指标在收益发布中进行了调和。一次延长的通话包括有关收购的详细信息和广泛的业务更新。
马维尔公司战略收购天象人工智能将彻底改变数据中心互连技术。Marvell宣布收购Celestial AI，这是一家拥有颠覆性光子织物平台的公司，用于下一代扩展互连，旨在加强其数据中心组合。这项交易预计将在下一个财政年度的第一季度结束，将大幅贡献收入增长，预计到第四季度将达到10亿美元。Celestial AI的技术采用16 Tb/s带宽的紧凑型PF芯片，提供无与伦比的效率、延迟和热稳定性，并与超大规模云服务提供商达成重要设计胜利。这项收购将使Marvell在不断扩大的数据中心市场上获利，并利用Celestial AI在光学和先进封装方面的专业知识。
马维尔强化财务增长展望：加速数据中心和通讯收入Marvel公司上调其财政增长预期，预计数据中心收入将强劲增长，超过最初的预期，这主要是由于云计算资本支出增加、交换产品需求旺盛以及持续的定制业务预测推动。该公司还预计，通信和其他终端市场的收入将稳步增长，不包括未来从即将收购的Celestial AI中获得的潜在收益。
数据中心收入大幅增长，预计第四季度将有高个位数的扩张。预计由网络产品组合需求推动的创纪录的数据中心收入增长将在第四季度加速，预计将有高个位数的顺序增长，抵消定制收入下降。
利用持续投资在高速数据中心中实现互连领导地位公司的战略重点是早期进入市场和不断的技术进步，这确保了其在高速数据中心互连解决方案领域的领导地位，推动了对其创新的Pam DSP和相干光技术的需求，并扩展到新兴的LPO领域。
Marvel的高速AECs、再计时器和数据中心交换领域的主导地位Marvel 预计在 AECs 和再整形器领域将实现显著增长，将在主要超大规模数据中心获得大量产品推广和设计胜利。数据中心交换收入预计将超过 1 亿美元，下一代产品将推动进一步扩张。
马维尔在定制业务和XP附加市场快速增长马维尔预计自定义业务增长将加速，原因是设计赢得的投资组合不断增加，包括xpu和XP附加插座。公司已经确保了额外的自定义插座，代表着重要的终身收入机会。马维尔正在领导向基于CXL的产品的下一代存储架构过渡，克服了存储瓶颈挑战。XP附加市场正在快速发展，马维尔的解决方案超过了最初的预期，预计到2025财年收入将超过10亿美元，并在随后的几年中大幅增加。
通信市场在第三季度实现强劲的收入增长，预计第四季度稳步进展。通信终端市场收入激增，受到库存规范化和新产品采用的推动。企业网络收入有望恢复正常，随着运营商业务预计恢复，引导第四季度收入增长在低个位数。通过现金流资助的回购计划凸显财务健康。
强劲的市场需求和战略增长动力推动了公司的收入和扩张前景。公司预计在2028财年将实现强劲的收入增长，这是由于强劲的市场需求、战略性收购和创新的产品周期推动，公司定位在人工智能能力和互联技术方面表现出色。
Q3财务状况、增长策略和收购重点。第三季度营收为20.75亿美元，同比增长37%，非通用会计净收益每股增加，现金流纪录，以及第四季度营收和支出指引。讨论战略投资、运营杠杆和大洋AI收购的影响。
收购、增长和资本回报的财务战略通过股票和现金融资以避免债务，计划收购。旨在实现收入增长、运营杠杆和扩大市场影响力。继续通过股息和回购优先考虑股东回报。
马维尔公司的营收预测和长期增长目标该对话讨论了马维尔公司预计在未来一年的收入增长，突出了目标约为$Ed十亿美元，并概述了实现长期增长目标的战略路径，强调了定制业务和互连增长的加速，对未来人工智能及相关技术的进展抱有乐观态度。
基板纳米设计管道和生产上坡时间表的更新该对话讨论了底物纳米设计管道的状态，包括参与下一代2纳米设计以及目前的XP项目，并询问这些计划过渡至生产的时间表。
强大的执行力和激动人心的2纳米产品和人工智能技术发展该公司正在顺利转型到下一代产品，设计渠道中拥有很强的可见性和令人信服的动力优势。人工智能推动着进步，通过显著的节能使摩尔定律保持相关性。在内部，团队表现异常出色，专注于核心知识产权、节点和封装。我们预计在第28财年将加速发展，特别是对于2纳米产品，进程技术将迈出重要的一步。
天际人工智能营收目标：PF芯片模块的关键作用和总体业务包容性.对话讨论了Celestial AI的营收目标和挣钱，澄清了它们涵盖整个业务，首要关注点是PF芯片产品。它强调了PF芯片在创造营收方面的领军地位，同时强调了所有业务部门对实现财务目标的重要性。
天空的收入快速增加：广泛行业参与和多元化收入来源该对话讨论了Celestial预期的收入增长，强调了广泛行业的兴趣并与领先的超大规模云服务提供商客户合作。同时，突出了Celestial与Marvell的硅光子技术的整合，旨在实现光电设备在数据中心中的高产量生产和市场领先地位。
投资者关于定制业务增长和长期收入可见性的查询投资者询问定制业务增长潜力，强调脚本作为安全的基准数字，并表示对长期收入实现可见性感兴趣。公司承认投资者的反馈，概述了为期数年的人工智能基础架构建设，并承诺分享雄心勃勃目标的基准假设。
与客户规划和行业增长相关的财政前景信心
(Note: Please keep in mind that this translation may vary based on context and can be translated differently depending on the specific use case.)财政前景强劲，得益于光学和交换领域的行业增长，资本支出的增长超过了支出。客户规划提供了透明度，增强了对长期预测的信心，与研发进度表和产能扩展相一致。这种观点被分享给投资者，强调了在即期财政期间之外的增长。
扩大科技合作：与超大规模技术公司签署光子产品协议一项重要的协议已经宣布，通过将光子产品添加到现有的人工智能和网络产品中，扩展了战略合作伙伴关系。这项合作涉及一家领先的超大规模云服务提供商，包括强大的盈利激励机制，旨在获得重大的生产和市场影响。这一举动被视为技术进步和市场拓展的积极步伐。
光学业务与人工智能增长和定制项目基线的相关性针对光学业务与人工智能加速器增长之间的相关性讨论，而不是云计算支出，重点强调人工智能的更快增长。对定制项目增长与当前客户转型和未来潜力联系的澄清，突出合理的基础计划，有改进的空间。
探索ASIC行业的变化：从硅元件走向机架级解决方案讨论围绕着从硅到综合系统解决方案的行业转变展开，质疑在日益复杂的情况下，机架级别的解决方案是否已做好准备。
光互连和人工智能系统的全面机架级解决方案对话强调了一种提供全面的机架级解决方案的策略，整合了各种光互连技术和人工智能组件。重点是提供从高端XPUs到板级再定时器的全面套件，与客户密切合作，实现端到端解决方案。虽然不指望在短期内实现系统级收入，但这种方法将优先考虑采用广泛的基础组件进行战略性市场进入，将公司定位为高级人工智能和光网络需求的一站式服务商。
Marvel公司的首席执行官强调了出色的表现、战略性收购和积极的前景。管理层对投资者的关注表示感激，强调了马维尔在策略执行、战略收购和光明的未来前景方面的强劲表现，并最后感谢投资者的参与，结束了会议。
要点回答
Q：Marvel对Celestial AI的战略收购的关键组成部分是什么？
A：Marvell（马维尔）战略性收购Celestial AI旨在运用一个专为下一代规模扩展互连而打造的光子织物平台来加强其数据中心组合。 这一收购被视为在加速基础设施领域抓住巨大机遇的关键举措，并预计将在明年第一季度完成，待监管审查通过。
Q：天元人工智能的光子织物技术与传统互连解决方案有何不同？
A：Celestial AI的光子织物技术为规模扩展互连提供了性能和效率优势。它经过工程设计，以实现高带宽、超低延迟和低功耗，比基于铜的互连具有更大的传输距离。该技术跨越机架，并支持大型人工智能集群，其紧凑和集成设计实现了更高的带宽和改善的热稳定性，这是一个重要的竞争差异化因素。
Q：由Celestial AI开发的“光子织物芯片”有什么意义？
A：Celestial AI开发的光子织物芯片(PF芯片)是行业首款大规模光学解决方案，将所有必需的电子和光学组件整合到了一个紧凑的形式因素中。每个芯片提供了无与伦比的带宽，达到了每秒16 Tb，是目前用于大规模应用中的最先进1.6 T端口容量的10倍。这使得它可以与XPs和大规模切换器进行共封装，以增加总带宽并消除带宽限制。
Q：我们预计从收购Celestial AI中将获得哪些未来收入贡献？
A：交易完成后，Marvel希望在财年Ed的下半年开始看到Celestial AI带来的重要收入贡献。基本情况预测显示，Celestial AI的收入将在财年Ed的第四季度达到5亿美元的年化速度，并在随后的季度翻倍至10亿美元。Celestial AI的团队将被整合到Marvel中，带来一支强大的光子互连工程团队。
Q：马维尔对下一财年的展望受到收购Celestial AI和增加云端资本支出增长预期的影响如何？
A：马维尔对下一个财政年度的展望受到产品需求强劲和对Celestial AI的收购的影响。随着对明年云端资本支出增长预期的更新为超过20％，以及考虑到下一代互连产品的采购订单，马维尔预计其互连、定制和数据中心业务的收入增长。公司预计定制业务增长至少15％，受到对交换产品需求的增加驱动，并将从剩余的数据中心业务中新的高产量定制设计中获得重要的收入贡献。
Q：马维尔数据中心收入在下一个财政年度的预期增长是多少？
A：亿美元至少将增长达到年年纪录的将超过下一财年。
Q：什么因素推动了数据中心终端市场在第三季度创下的创纪录收入？
A：数据中心端市场创下了创纪录的第三季度营收，这主要是由于网络产品组合需求增加，特别是光学连接业务、数据中心存储和交换业务。
Q：数据中心终端市场的第四季度预期的按顺序和同比收入增长率是多少？
A：预计第四季度在数据中心终端市场上，收入将以高个位数的百分比顺序增长，年度增长大约为Ed。
Q：近期在Marvell高速连接组合和技术发展方面取得了哪些成就？
A：Marvell 在高速连接方面继续发挥领导地位，拥有最广泛和最全面的产品组合，加快了 Pam DSP 的生产，以及首个 5 纳米解决方案。他们还在竞争对手之前获得了重要的客户资格，并领先于下一个行业转变，拥有 1.6 T 解决方案。
Q：马维尔在数据中心的相干光解决方案方面有什么即将到来的发展？
A：Marvell计划明年开始发货他们的Ed Edt相干光解决方案，并计划在明年交付他们的Script Lyt解决方案，为数据中心增强远程连接支持。
Q：马维尔的AEC和Re timer市场将如何发展？它们的未来前景如何？
A：AEC和Re timer市场正在转向高速基于Pam的解决方案，这与Marvell的优势相吻合。他们已经获得了设计胜利，并且即将迎来大规模产品推出并有强劲需求，预计在以Pam为基础技术主导的情况下份额将增长。
Q：下一财年Marvell数据中心交换业务的收入增长预期是多少？
A：Marvell预计其数据中心交换收入在下一个财政年度将超过数百万美元，预计新一代QT产品将为收入贡献更强大。
Q：Marvell的自定义业务增长预期如何？
A：马维尔公司预计在未来几年内其定制业务将实现加速增长，这得益于不断增加的设计赢得项目组合，其中已有几个项目正在批量生产，而另外一些前景在未来几年内也将逐步增长。
Q：Marvel 公司的 XP 附加设备市场发展如何？预计可以带来的收入贡献是多少？
A：XP配件市场正在经历快速增长，马维尔的市场份额超过15倍ATS。在超大规模使用案例中有多种用途，预计该市场在财政脚本年将创造超过Ed十亿美元的收入，并在接下来的几年中有显著增长。
Q：马维尔通信终端市场在第四季度预计收入增长多少？
A：预计Marvell通信终端市场的收入将按照低个位数百分比顺序增长，在第四季度同比增长率为5%至40%。
Q：第四季度公司总收入的预测是什么？
A：第四季度总公司收入预测位于中点，预计为Ed亿美元，较上一季度增长Ed，较去年同期增长Ed，不计入汽车以太网业务影响。
Q：财政2028年的收入增长预期是多少？
A：公司预计其2028财年数据中心收入增长将显著超过2027财年预期的25%增长，受强劲市场力量和新产品周期的推动。
Q：驱动增长的关键收购和业务领域有哪些重点？
A：主要的增长驱动因素包括预计在下一个财年第一季度完成对Celestial AI的重大收购以及Interconnections业务的强劲表现，具有世界一流的路线图和对他们的光电互连需求的加速增长。
Q：2023财年第三季度的财务结果是什么？
A：第三季度收入为20.75亿美元，同比增长37%，环比增长3%。数据中心是最大的终端市场，贡献了绝大部分的总收入。 根据美国通用会计准则（GAAP），毛利率为50.1%，非美国通用会计准则（non-GAAP）毛利率为59.4%。GAAP运营费用为7.12亿美元，运营利润为4.85亿美元。非GAAP运营利润为5.15亿美元，环比增长150个基点。GAAP摊薄每股收益为2.20美元，包括从汽车以太网业务处置中获得的收益，非GAAP摊薄每股收益为5.29美元，反映了公司模式中的年度增长和经营杠杆效应。
Q：财政2023年第四季度的预测收入范围是多少？
A：2023财年第四季度的营收预测在22亿美元左右，加减5%。预期的GAAP毛利率在51.1%至52.1%之间，非GAAP营运利润在5.15亿至5.45亿之间。预计GAAP营运费用约为7.41亿美元，而非GAAP营运费用预计约为5.15亿美元。预计GAAP和非GAAP的其他收入和支出，包括债务利息，预计为零。第四季度预计非GAAP税率为5%，GAAP每股摊薄收益在1.25至1.35美元之间，非GAAP每股摊薄收益在5.05至5.15美元之间。
Q：Celestial AI的收购对公司财务状况的预计影响是什么？
A：在收购城邦人工智能之后，预计每年将增加约3亿美元的运营费用。公司预计城邦人工智能将在2024财年下半年开始产生有意义的收入，并成为公司非GAP收益的增值。
Q：公司向股东返还资本的策略是什么？
A：公司计划通过股票和现金结合进行收购资金，并继续通过股息和回购向股东返还资本。这一战略旨在在追求增长和运营杠杆的同时，维持强大的资产负债表和健康的现金流。
Q：预期收入增长与公司的长期目标相一致吗？
A：预期的收入增长与公司的长期目标保持一致，因为它预计收入将大幅增加，增长速度预计将达到或超过公司先前设定的长期目标，包括更详细讨论的下一个财年和之后财年的增长预期。
Q：Marvel如何看待人工智能和其他增长驱动因素的影响？
A：马维尔对未来几年的前景非常乐观，具有增长动力的人工智能将于财政Eds开始并持续到本十年末。
Q：请问你能提供有关Marvell公司下一代纳米设计进展的更新吗？
A：Marvell专注于下一代AC和AC技术。他们正在完成7纳米设计的最后阶段，同时开始与客户合作进行下一代2纳米设计的工作。
Q：Marvel的产品转型进展如何，包括哪些内容？
A：Marvell公司的产品转型，包括下一代人工智能产品的研发，在所提供的数字中已反映出来。他们已经确保了这一转型的积压订单和订单，这对他们的收入预测至关重要。
Q：马维尔下一代设计的设计流程和时间表如何？
A：设计漏斗正在扩大，随着下一代纳米设计中的更多程序。功耗优势令人信服，Marvell预计生产量将增加，特别是在2028财年推出2纳米产品后。
Q：收购对Marvell的营收目标有什么影响？
A：收入目标和赚取后款都是基于Celestial AI的整体，主要是PF芯片组件。参与的范围广泛，但预计从一家领先的超大型网站伙伴那里能得到重要的活动。
Q：Celestial公司产品的收入来源随时间的多样化程度如何？
A：营收参与非常广泛，整个行业都在努力将产品稳定生产。尽管一些大公司，包括一家领先的超大规模数据中心服务提供商，受到重点关注，但也与其他公司有着密切的合作，显示出多样化的营收来源。
Q：在未来几年中，Marvell的定制业务增长前景如何？
A：Marvel的定制业务增长前景积极。未来一年至少可以预期剧本增长，并且如果一切顺利，正常化的FFO FYI增长率可能会更高。长期的可见性和收入的实现是舒适和稳固的，得到了强大的订单储备和更好表现的潜力的支持。
Q：客户为未来构建提供了什么样的可见性，这对公司的规划有什么影响？
A：顾客提供了数年后未来建设的可见度，这让公司对其未来有了增加的信心。这种可见度影响着公司的规划，包括其研发进度表、产能和上升速度。
Q：为什么公司对他们与亚马逊的关系提交"Ed K"文件这是很重要的？
A：重要的是提交 Ed K，正式延长与亚马逊的战略协议，通过纳入光子产品，为他们的合作关系增添了新的维度，预计对双方公司都将产生重大作用。
Q：将公司的光学业务与云计算资本支出相关联，而不是与人工智能加速器的增长相关联的道理是什么？
A：将公司的光学业务与云计算资本支出相关联的原因是为了向投资社区提供一个广泛的代理，让他们了解如何思考他们的业务，利用一个非常普遍的指标。虽然光学业务基本上由人工智能和人工智能加速驱动，使其增长速度比资本支出快，但这种相关性为市场理解提供了一个简化的表现。
Q：明年公司的增长预计会受到哪些因素的驱动？
A：公司明年的增长预计主要将受到目前业务、产品转型以及客户即将到来的需求的推动。预计部分xpu附件将在下半年发挥作用，为预期收入增长做出贡献。
Q：公司是否计划将业务范围扩展到除ASICs外的系统和机架级解决方案，他们当前的战略是什么？
A：该公司正在考虑将ASICs转变为系统和机架级解决方案的潜力，考虑到市场的日益复杂。他们目前的战略是成为各种解决方案的一站式服务商，包括AI芯片、传统和重新定时、光子织物，以及扩展和扩展开关，旨在为客户提供综合的产品。
