Zscaler (ZS.US) 2026年第一季度业绩电话会
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会议摘要
Zscaler报告强劲的2026财年第一季度收益，展示了26%的ARR增长和35%的RPO增长，这是由人工智能安全、无信任无处不在和数据安全支柱推动的。Red Canary的整合和Avantra和Splunk等收购增强了威胁情报和人工智能能力。Z Flex计划促进了更大的交易，缩短了销售周期。财务数据突出了强大的营收、毛利和营运利润，Q2和2026财年的正面指导。该公司预计SAP迁移和持续的人工智能安全增长，巩固其市场地位和销售渠道实力。
会议速览
赛德思蓝2026年第一季度收益电话会议重点介绍非通用会计指标和前瞻性声明。Zscaler的2026年第一季度盈利电话会议主要侧重于非GAAP财务指标，包括收入、ARR和自由现金流。前瞻性声明涉及风险、不确定性和未来业绩，突出目标和市场机会。
赛杰卡（Zscaler）的第一季度收益：加速收入增长和人工智能安全扩展Zscaler报告2024财年第一季度强劲增长，ARR增长26％，RPO增长35％，突出了他们的人工智能安全支柱的成功，预计到本财年底ARR将超过5亿美元。公司推出新的人工智能安全解决方案，并收购了Red Canary以增强威胁检测能力。领导层变动包括Ashwin转岗，Kim Watkins加入担任新的IR领导。
零信任在所有方面的强劲动力推动业务增长和客户满意度。对话强调了在零信任无处不在方面取得的重大成就，超过了450多家企业客户的目标，展示了云和分支安全成功案例，并强调了人工智能安全和数据保护的好处。公司的市场策略，包括Z Flex计划，正在推动增值销售和减少销售周期，为未来在人工智能安全市场的增长做准备。
第一季度表现强劲，增长目标超过预期，并提供了第二季度和2026财年的指引。第一季度营收同比增长26%，超过32亿美元的ARR，ARR客户数量达到6.98亿。毛利率为80%，营运利润率为21.8%，自由现金流利润率为52%。第二季度预测包括营收增长23%，毛利率为80%，营运利润在1.72亿美元至1.74亿美元之间。全年FY26 ARR预计增长22.7%-23.3%，达到37亿美元。
一季度强劲表现，零信任分支重点关注，以规模进行领导过渡公司报告强劲的第一季度业绩，收入增长，强劲的营业利润，EPS符合预测。亮点包括成功实施零信任分支采用，成立专门的市场团队和扩张计划。领导层变动中感谢离任的IR部门负责人，欢迎新成员Kim的加入。未来增长战略得到强调。
分析业务增长：新兴领域与传统细分市场对话探讨了新兴业务领域和传统领域增长率的不平衡，突出了核心产品在零信任原则下演变的潜力，旨在实现全面客户覆盖。
Red Canary的性能更新和集成进展讨论了Red Canary的整合情况和表现，指出稍微超出预期，并强调了成功的工程和市场团队整合。强调了对整体业务的非物质贡献，并表示对Red Canary没有未来具体更新。
安全和人工智能关键产品领域驱动强劲营收增长的分析强劲的收入增长要归功于三大核心产品领域的扩展：零信任、人工智能安全和数据安全。公司通过整合这些领域来区别自己，特别是通过Ed Plus，加速了其增长。虽然人工智能安全是一个较新的领域，但也表现不俗。讨论强调了这些支柱在推动业务成功中的重要性，有机增长对整体业绩的贡献显著。
在竞争激烈的现状下分析核心业务绩效讨论了商业表现超出预期，核心业务稳定，竞争格局不变，新进入者对品牌实力影响较小。
网络安全在并购活动中增长：客户优先事项和策略尽管经济压力加剧，但网络安全支出仍然保持弹性，客户优先考虑零信任和人工智能安全。公司通过提供战略解决方案、加强合作伙伴关系，并通过产品整合展示成本效益来利用这些趋势。
时尚市场趋势与零信任主导讨论了Sassy市场的竞争格局，强调了零信任原则的主导地位和公司的创新扩张，巩固了其在新进入者中的位置，展示了强大的业务渠道和获胜率。
通过战略收购和数据整合来增强人工智能安全运营.这段对话强调了公司通过收购如红蜻蜓和AVAR等企业来加强其人工智能安全产品的策略，强调了整合数据对提升威胁检测和客户满意度的价值。它讨论了安全运营的发展、全面平台比多个供应商的重要性，以及不断改进人工智能安全解决方案。
AI安全模块正在受到关注：可见性、治理和运行时AI优先事项讨论了人工智能安全模块，主要集中在可见性、资产管理和运行时保护上，受到客户的关注。强调了对人工智能资产发现、模型保护和红队技术日益增长的兴趣，强调了在维持运营边际的平衡投资方法。
投资视釺、利润扩张和人工智能产品的增长战略讨论主要集中在公司的投资策略，以扩大人工智能产品的规模，尽管数据受限，维持稳定的毛利率，并在下半年实现利润扩张，强调增长和财务模式平衡。
零信任网关的创新：简化云安全并替代传统防火墙讨论强调了零信任网关技术的进步，强调了它如何简化云安全、代替传统防火墙并简化部署，将设置时间从几小时减少到不到10分钟。重点是客户的收益，包括更容易的策略执行和减少对复杂IP和ACL管理的依赖，标志着云环境中向零信任架构的重大转变。
强劲的市场需求推动网络安全解决方案的扩张。对话突出了强大的网络安全解决方案管道和客户兴趣，受成本节省、运营效率和加强防护侧向攻击的推动。尽管还有数百万个分支尚未开发，市场仍然呈现出超出最初预期的巨大增长机会。
SAP云迁移：效率和安全的新时代对话突出了从现场SAP到SAP S/4HANA云的战略转变，将其与微软从Exchange转向Office 365的过渡进行了类比。它强调了这种迁移，由SAP的推动和激励推动，将通过简化、安全的架构彻底改变应用程序的访问方式，消除了复杂网络设置的必要性。讨论强调了双重好处：提高了SAP应用程序的保护和通信，并改善了用户体验，标志着客户的显著增长机会和节约成本措施。
灵活预订增长和未来ARR的增强显性。对将Flex预订增加到总预订量的20%进行讨论，强调其在客户承诺和部署灵活性方面的好处，同时指出它在提供未来ARR更大的可见性中的作用，尽管没有立即影响ARR，强调这对双方都是双赢的局面。
关于红金丝雀在第一季度的贡献和有机增长表现的讨论对话讨论了红金丝雀相对于先前的指导略微更好的表现，并强调这对整体业务的非实质影响。它强调了在第一季度有机增长的表现超过内部预期，并指出全年ARR指导的调整反映了这种超额表现。
数据安全和人工智能的协同作用：增强威胁检测和应对的闭环系统讨论了通过人工智能增强数据安全的整合策略，重点强调了一个快速识别和应对威胁的闭环系统，使公司脱颖而出。
探究Z灵活性：提升客户灵活性和交易效率讨论聚焦于Z Flex在增强客户灵活性、提高交易效率和促进技术采用方面的作用。该举措旨在降低大规模部署中的阻力，使模块交换更容易，交易规模更大。Z Flex被视为加速客户采用先进安全技术的刺激因素，有助于整体业务增长。
要点回答
Q：在Z Scaler 2026财年第一季度收益电话会议期间讨论的主要话题是什么？
A：在2026财年第一季度Z Scaler收益电话会议上，讨论的关键议题包括公司在财年初取得的强劲开始，年同比收入增长26％，RPO增长35％，以及强劲的自由现金流边际为52％。讨论还强调了公司三大增长支柱的表现和贡献：AI安全、无处不在的零信任和无处不在的数据安全。
Q：Z Scaler的三大增长支柱是什么，它们对公司的业绩有何贡献？
A：Z Scaler的三个增长支柱是人工智能安全、零信任无处不在和数据安全无处不在。这些支柱为公司的强劲业绩做出了贡献，特别是人工智能安全支柱的增长加速明显，同比增长超过80%，预计到财政年底将超过5亿美元的ARR。
Q：人工智能安全领域的最新发展突显了对人工智能特定安全措施的需求。
A：最近在人工智能安全方面的发展强调了需要采取特定的安全措施，其中一个事件是一名不良行为者劫持了一个人工智能编码助手，对多个组织进行大规模网络攻击。这一事件凸显了两个重要趋势：当由人工智能执行时，攻击的速度、效果和爆炸范围都增加了，而且人工智能代理在企业间交互时成为安全的新弱点。
Q：Z Scaler如何将其Zero Trust Exchange 扩展以解决新的安全挑战？
A：Z Scaler已将其Zero Trust Exchange扩展到能够查看数千种消费者级人工智能应用程序，如ChatGPT。这使企业可以检查提示和响应，并实施适当的防护措施，确保这些人工智能应用程序的安全使用。因此，包括一家AG 2K技术公司、一家财富500强通信设备公司和一家大型医疗软件提供商在内的多家大型企业已经采用了Z Scaler的Zero Trust Exchange for GenAI解决方案。
Q：Z Scaler推出了哪些新的解决方案来保护企业人工智能应用？
A：Z Scaler已经引入了解决企业AI应用程序安全的三个关键类别：AI资产发现和管理、AI红队作战以及AI监控。名为AI SPM的AI资产发现解决方案有助于检测未经授权的AI应用程序、防止AI代理的过度授权，并加强模型部署的治理。AI红队作战解决方案自动化并持续测试AI应用程序的漏洞。AI监控提供内联策略执行，以确保合理使用AI、网络安全和数据丢失防护，利用Z Scaler在运行时保护方面的核心能力。
Q：公司AI安全和运营管理方面近期发展及客户收购情况是什么？
A：该公司每月已确保超过900亿AI ML交易，并收购了Red Canary，以将代理技术与数据织物技术相结合，为可行动的见解提供支持。财富500强公司在金融服务、医疗设备和能源领域已经购买了Agen技术解决方案，公司正在朝着为客户运营提供AI动力插座的目标取得进展。
Q：公司在CSK数字体验和Zx创新方面进展如何？
A：该公司正在推出几项CSK数字体验创新，比如Zx Copilot，在过去12个月中，它推动了Zdx高级版的预订增长率超过80%。他们预计，在26财年结束时，AI安全ARR将超过五亿美元。
Q：在“零信任全面化”倡议方面取得了什么样的成就，这对客户意味着什么？
A：零信任无处不在的举措已经保护了超过450家企业，超过了截至26财年底390家的目标。它通过消除传统网络和安全产品来帮助降低成本和复杂性，并为数据安全和人工智能安全创造后续需求。零信任云组件允许客户消除VPN并提高网络安全。
Q：零信任分支解决方案如何使客户受益，其成功实施的一个例子是什么？
A：零信任分行解决方案消除了在分行、工厂和校园中使用传统的单点解决方案的需求。一家全球排名前2000的制造业客户通过购买零信任分行解决方案，使他们的年度重复预订增长超过三倍，并成为了零信任全渠道客户。
Q：数据安全组合包含哪些内容，对客户有什么好处？
A：数据安全组合包括八个模块，提供数据发现、数据分类、姿势管理、数据丢失预防等功能。客户正在将数据安全功能整合到统一平台上，消除数据安全点产品。一家大型医疗保健提供商已经购买了八个数据安全模块中的五个，供2.3万用户使用。
Q：什么是Z Flex计划，并且它对公司的营收和客户承诺有什么影响？
A：Z Flex计划使客户能够承诺支出，并提供交换或激活额外模块的灵活性，而无需新的采购周期。它推动了有意义的升级销售，并缩短了销售周期，Z Flex的总合同价值超过1.75亿美元，并同比增长了70%。
Q：公司的业务表现如何受到零信任和人工智能安全结合的影响，以及他们在市场中的战略位置是什么？
A：公司的业务受益于零信任和人工智能安全结合的强劲助力。他们在零信任领域拥有明确领导地位和全面的人工智能安全产品，已经处于有利的位置，可以抢占庞大且不断增长的人工智能安全市场。
Q：公司第一季度的财务业绩如何，包括收入、预期回报率和客户增长情况？
A：公司在第一季度超过了增长目标，实现了逾32亿美元的年终度支付平台，大约是去年同期增长了26%。第一季度的收入为7.88亿美元，同比增长26%，环比增长10%，超过了预期的高端。公司第一季度结束时，拥有698名客户实现了100万美元以上的ARR，而3754名客户实现了10万美元以上的ARR。
Q：财务预期Q2和整个财政年度26年是多少？
A：对于财季26年第二季度，公司预计营收在7.97亿至7.99亿美元之间，年同比增长约23%，毛利率约为80%，营业利润在1.72亿至1.74亿美元之间，其他净收入约为1,900万美元。每股收益预计在89至90美分之间，假设税率为21%，全面摊薄股本为1.7亿股。预计全年26财年的年度收入在36.98亿至37.18亿美元之间，年同比增长率为22.7%至23.3%，预计47.8%的净新年度合同将在上半年认定。
Q：整个年度的预期收入和增长是多少？
A：全年的预期收入为32.82亿至33.01亿美元，同比增长22.8%至23.5%。预期的营运利润为7.32亿至7.4亿美元，每股收益预计在3.30美元至3.82美元之间。这一预测假设税率为21%，并且大约有1.705亿股全 diluted。
Q：零信任分支表现如何，未来有什么计划？
A：Zero Trust分支正在早期采用和积极反馈中展示，其忠实客户数量超过450个。许多客户以较小的推出开始，然后逐渐扩大规模。一个例子是一家Global 2000制造业客户，其年化重复销售额增加了三倍以上。目前有大约4400家企业级客户，但只有10%的渗透率，未来增长的机会很大。Zero Trust分支是Zero Trust Everywhere平台的重要组成部分。
Q：你能澄清除了这三个新兴领域之外剩余业务领域的增长和重点吗？
A：三个明确定义的新兴领域的增长明显快于其他业务。其余20亿美元的ARR主要与人工智能和注册会计师有关，但也存在巨大的机会进行全面的零信任扩展。核心业务预计增长速度较整体业务增长较小。公司的目标是将每个客户转变为在所有领域采用零信任模式，预计将成功实现。
Q：红金丝雀的表现如何？在集成方面取得了哪些进展？
A：红金丝雀的整合进展顺利，技术整合及时完成。工程和产品整合也进展顺利，红金丝雀技术成功地融入了C-skills平台。在市场推广方面，红金丝雀团队已成为一个安全运营专家团队，正在与现场销售组织合作发现新机遇。因此，现在大多数红金丝雀的销售机会都来自这些合作。据称红金丝雀的表现略好于先前的指导，尽管其对整体业务的贡献并不被认为是关键的，因此今后将不再提供具体指导。
Q：公司平台的三大支柱及其增长状态是什么？
A：该公司平台的三大支柱是无处不在的零信任、人工智能安全和数据安全。该公司在这些领域经历了非常强劲的增长，其中人工智能安全表现出特殊的进化与成功。
Q：核心业务表现如何，竞争环境是什么样的？
A：核心业务在本季度表现优于内部预期，竞争格局未发生太大变化。公司品牌日益壮大，大多数大型企业都对他们有很好的了解。市场上的新进入者并没有成为显著因素，竞争局面与以往相似。
Q：顾客在2023年的首选和消费预期是什么？
A：客户正在优先考虑无信任和人工智能安全，在他们的2023年支出计划中，这是由于最近发生的数据泄露事件以及部署人工智能应用的需求。尽管在宏观环境和紧张的预算下面临挑战，他们仍在审查大宗交易，但对这两个领域仍感兴趣。
Q：公司如何应对零信任市场中的竞争和定价情况？
A：公司正在专注于两条主要信息：零信任无处不在和人工智能安全。他们通过展示成本节约和消除点产品来建立强大的渠道。公司的扩张是由零信任市场中的新功能和创新推动的，使自己与竞争对手保持距离并加强自己的地位。
Q：你能提供关于净新订阅年度收入增长的详细信息，并讨论收购Red Canary、Avalor和Splunk对威胁情报市场价值的潜在影响吗？
A：本季度有机增长与上一季度保持一致，并优于内部预期。虽然没有提供净新ARR增长的具体数字，但公司暗示了积极的发展轨迹，暗示收购Red Canary、Avalor和Splunk可能与威胁情报市场对齐，并通过增强的数据可见性和威胁情报能力增加价值。
Q：公司的AI安全平台如何为客户提供增量价值？
A：人工智能安全平台是通过与Red Canary等公司合作开发的，并利用智能代理等技术，可以增强安全运营。它为安全分析师提供有意义的情报，可以揭示其他手段可能忽略的威胁，为客户提供了显著的增值。
Q：客户在使用AI安全解决方案时面临的挑战是什么，公司是如何解决这些挑战的？
A：顾客担心与多个供应商打交道并与初创企业共享数据，这促使他们寻求综合的人工智能安全平台。 公司通过开发一系列人工智能安全平台，包括Gen AI、AI Guard和AI Discovery，并收购红队技术来应对这些挑战，提供完整的零信任解决方案。
Q：根据公司的观察，目前推动AI安全的因素有哪些？
A：公司主要受用户对应用程序访问可见性的需求推动，观察到了人工智能安全方面的进展，同时也包括了人工智能资产发现和姿势管理。产品的成功推出，如普通安全、人工智能资产发现和核心红队技术，显示了客户们采用这些产品来保护其人工智能资产并确保合规性。
Q：公司如何规划其投资视野，并如何与运营利润保持平衡？
A：公司正在投资于创新技术，如人工智能和红队技术，同时谨慎管理其营运利润率。随着这些模型和技术的演变，重点是保持稳定的毛利率，不做大幅变化，并且如果有任何重大变化，公司将通知利益相关者。
Q：与传统防火墙相比，“零信任云”方法有什么好处？
A：零信任云方法消除了许多传统防火墙的需求，特别是在云环境中。它简化了部署和管理，将解决方案的部署时间从几小时缩短到不到10分钟。这种创新帮助客户摆脱传统防火墙，向更高效的零信任工作流程过渡。
Q：零信任无处不在倡议的表现是否超出了预期，并为未来带来了哪些机遇？
A：“零信任无处不在”倡议取得了强劲而成功的成绩。公司看到客户寻求成本节约、运营效率和加强防护。这一倡议不仅消除了导致攻击的横向移动，还减少了分支机构需要多种产品的需求，从而降低了成本和复杂性。公司认为这些因素表明绩效超出了预期，并预示着替代和未来增长的重要机会。
Q：Zscaler如何受益于SAP部署的转变？
A：萨卜(SAP)公司向云端转型，而Zscaler正处于受益于这一转变的有利位置。Zscaler提供了一个干净、简单和优雅的架构，消除了传统防火墙技术、特殊访问路由和VPN的需求。这使得用户体验更佳更快，并支持更快地部署和运行SAP应用程序。此外，Zscaler的云技术有助于保护和与SAP应用程序进行通信。
Q：Z Flex的客户反馈如何？
A：Z Flex的客户反馈非常积极，订购量递增了70%。它被视为比按需订购更重要的承诺，并允许客户轻松部署额外模块而无需进行谈判。Z Flex还为客户提供了在业务动态变化时修改承诺的灵活性。由于合同的长期性质，它已经为公司带来了更大的知名度。
Q：Z Flex可能如何影响公司未来的营收可见度？
A：Z Flex可能通过提供更长期的可见度，从而影响公司未来的收入可见度，这是由于客户通过Z Flex所作出的承诺的性质。这些承诺通常涉及更长期的合同，公司了解这些承诺将如何在未来发挥作用，可能导致更可预测和稳定的收入流。
Q：红葡萄的预计影响对公司全年ARR是什么？
A：红雀对公司全年ARR的估计影响趋势略好于先前的指引，尽管提到红雀对整体业务的贡献并不被视为重要。未来，公司将不再就红雀对ARR的影响进行评论。
Q：红蜡笔的整合如何有助于公司在第一季度的超额表现？
A：红鹰的整合对公司第一季度的业绩有所贡献，有助于略微好于先前预期的趋势。公司全年的指导包括红鹰的影响，这意味着第一季度的实际表现符合或超出预期。
Q：Zscaler 的数据安全方案与竞争对手有何不同？
A：Zscaler 的数据安全产品与竞争对手有几个关键区别：综合的数据安全组合、通过人工智能增强的数据分类提高检测效果、以及利用零信任信号防止数据泄漏的闭环系统。该系统与数据布局平台协同运作，快速识别潜在威胁，提供显著的竞争优势。
Q：估计的平均Z Flex附加销售额是多少，Z Flex管道在财政年度剩余部分的状况如何？
A：Z Flex 的确切平均附加销售额没有具体量化，但可以暗示 Z Flex 已经建立了一个正式的计划，为客户提供灵活性，有效评分模块，并促进更大的交易。公司正在从这些举措中看到良好的效果，并相信客户向零信任和人工智能采用的增长将通过像 Z Flex 这样的计划得到促进。在财政年度的剩余时间里，Z Flex 的销售计划虽然没有具体量化，但根据公司的整体表现和客户动力，被认为是积极的。
