美团 (03690.HK) 2025年第三季度业绩电话会
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纪要
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会议摘要
尽管面临激烈竞争，该公司在食品配送和电子商务领域处于领先地位，利用人工智能创新，在包括中东和巴西在内的新市场实现了扩张，并在香港实现了盈利。拥有超过8亿消费者，该公司致力于提升用户体验，支持快递员，并多元化电子商务供应，期望长期盈利和可持续增长。
会议速览
尼兰2025年第三季度收益电话会议：回顾和问答环节尼兰2025年第三季度的盈利电话会议以提醒关于前瞻性声明和非通用会计原则措施开场。首席执行官和首席财务官将回顾第三季度的业绩，并接着进行问答环节，强调在他们的预测中包括风险和不确定性因素。
Q3亮点：在竞争激烈的食品配送和电子商务领域加强领导地位在第三季度，公司通过增强用户参与度、扩大服务范围和改善商家支持，加强了其在食品送餐和电子商务领域的领导地位。该公司的举措包括供应端创新、高端服务增强，以及为快递员提供福利计划。平台强大的网络、高质量的用户群体以及丰富的供应使其在当地商业生态系统中具备长期增长的潜力。
扩展零售和服务生态系统：增强消费者信任和参与该公司在商家和用户数量方面取得了显著增长，通过真实评论和人工智能增强了消费者的信任，并扩大了在当地服务和零售方面的影响力。公司已经完善了会员计划，提升了服务质量，并利用技术促进了可信任的在线交易，推动了用户参与度和交易频率。
AI驱动的本地服务创新：赋予消费者和商家增强便利性和个性化能力.对话概述了人工智能技术的进步，强调为餐饮商户量身定制的人工智能工具和消费者的智能生活助手的推出，旨在提高运营效率和消费者体验。 它反映了中国本地服务行业数字转型的演变，从团购模式到食品配送，突出了利用技术实现可持续行业增长，改善消费者生活方式的承诺。
Q3 财务数据：在战略性投资中实现营收增长，在本地商业领域拥有领先地位尽管竞争日益激烈，收入同比增长2％至人民币955亿。核心本地商业面临挑战，但战略投资巩固了市场领导地位。新举措分部收入同比增长15.9％。现金储备保持在人民币1413亿。
探索食品外送行业：竞争力、会员计划和长期增长战略这段对话讨论了食品配送行业竞争格局的演变，强调了在价格战之上，服务质量、运营效率和会员计划的重要性。它突出了公司对高价值领域的战略关注，保持市场领先地位，并投资于优质用户体验。尽管短期内可能会有损失，但长期前景仍然积极，致力于可持续增长和盈利能力。
在激烈的电子商务竞争中导航快速商务领导力这段对话强调了公司在快速商业中强大的竞争优势，突出了本地供应优势和用户转化率。它讨论了扩大投资、加深品牌合作伙伴关系和增强服务工具的战略，旨在在不断增长的电子商务竞争中巩固领先地位。
在电子商务和本地服务中导航竞争策略和市场动态这段对话涵盖了在供应链运作和用户教育方面的战略投资，解决了竞争对手如a-max和淘宝的竞争举措。它强调了在电子商务中的运营效率、市场领导地位和盈利能力，与本地服务方面的挑战形成鲜明对比，平台主导地位至关重要。
在本地服务中保持竞争优势：生态系统优化与创新公司利用大量的用户评论和广泛的类别覆盖，提供无缝服务，通过人工智能集成和生态系统优化增强商家和消费者体验，确保可持续行业增长和领先市场地位。
小米在产品和服务中人工智能代理的进展和未来计划公司一直在不断完善其AI能力，包括内部LLM培训、产品中的人工智能以及工作中的人工智能。它已经推出了开源模型，将人工智能整合到核心应用程序中，并为本地服务推出了人工智能工具。未来计划包括提升内部基础模型的竞争力，探索更多人工智能代理应用程序，并在主要元应用程序中整合人工智能功能，为用户提供更个性化的服务。
拓展食品外卖业务：在香港、中东和巴西的成功与策略这段对话强调了在香港的食品送货服务的盈利能力、中东早期市场渗透以及对巴西的战略进入，强调了以客户为中心的方法、技术能力和为不同市场需求进行本地化。
全球市场战略扩张，重点放在零售杂货和资本配置上。对话讨论了公司进军新市场的策略，特别是在杂货零售领域，重点放在长期增长机会上。提到了某些项目的缩减和像小象超市这样成功企业的扩张。对话还涉及了进入巴西和海湾合作委员会国家等市场所需的大量投资，重点突出了在香港和沙特阿拉伯取得的早期成功。公司预计能够改善这些市场的单位经济，并期望新举措的财务影响在未来一年内稳定下来。
要点回答
Q：有哪些举措已经采取以提升用户体验和商家支持？
A：为了提升用户体验，公司推出了全面升级的Me会员计划，以增加销售活动并加强核心用户黏性。此外，公司还通过技术和供应创新赋能商家，并将人工智能整合到他们的运营中，提高效率。
Q：如何采取措施来增强公司生态系统的福利和保护？
A：公司已将职业伤害保险扩展至17个省市，全国各地建立了“光荣之家”和“Z休息站”网络，为快递员提供便利设施和服务，并推出了关键疾病支持、教育基金、技能发展、学术升迁机会等措施，以及工作餐、健康检查和旅行补贴等福利。
Q：这家公司如何在其购物平台的增长和服务升级方面做出贡献？
A：公司通过多样化供应正在为增长和服务升级做出贡献，这导致了跨类别购买用户比例的增加。三月的“我在”平台迅速扩张，将高确定性的生活方式带到了中国更多地区。
Q：商店业务的核心战略是什么，它们如何提升消费者体验？
A：店铺业务的核心策略包括优化产品和内容生态系统，为消费者提供简单可靠的购买决策参考，利用人工智能过滤低质量和操纵性评论，扩大高质量列表的范围和影响力，并推广安全计划。这些策略通过提供全面真实的评论生态系统，通过产品如“立即取货”、“Lio T”和“智能订购”来满足个性化需求，以及扩大“古老的CDM”计划到更多类别，如健身，从而增强消费者体验。
Q：2025年北极星医学美容指南的意义是什么？
A：2025 年的北极星医学美容指南意义重大，它确立了行业标准，提高了服务质量水平。
Q：这一新举措在第三季度表现如何？
A：新的创举部门在第三季度再次取得了出色的表现，Groce零售业务实现了强劲增长，尤其是小香超市和华宇。该部门提高了运营效率，Kita加速全球覆盖范围，进入了科威特和阿联酋等新市场，并在巴西进行试点项目。
Q：主要会员资格中增加了哪些福利，这如何影响了用户参与度？
A：主要会员现在提供了跨越多个本地服务类别的新会员福利和独家优惠，明显增强了用户参与度并提高了会员交易频率。许多中档用户已经升级他们的会员等级，高价值会员数量稳步增长，表明在服务高价值用户方面具有强大优势。
Q：会员计划未来的策略是什么？
A：公司计划利用其竞争优势，扩大在本地服务领域的覆盖范围，继续完善会员计划，并提高用户参与度和交易频率。
Q：公司将来对人工智能工具有什么计划？
A：公司计划将其人工智能工具更加专注于行业，并以服务为导向，为所有运营决策场景提供有效解决方案，使消费者的决策过程和消费体验更加智能化、便捷化和个性化。
Q：第三季度核心本地商业细分市场的收入和盈利能力影响如何？
A：由于竞争激烈和食品递送平均订单价值降低，核心本地商务部门的营收同比下降。然而，该部门在战略上增加了投资，以加强市场领先地位，推动可持续增长。在激励措施和营销工作方面的投资，以提升品牌定位和价格竞争力，同时增强用户对查询的参与度。这些投资影响了该部门的盈利能力，但在核心类别中保持了市场地位，核心本地商务的订单量和总交易价值呈健康增长。
Q：新举措部门在第三季度的收入和运营亏损结果是多少？
A：新倡议部门的营收同比增长15.9%，达到280亿元人民币，得益于杂货零售业务和海外业务的扩张。该部门的营运亏损和营运亏损率同比缩小，分别为13亿元人民币和4.6%，这得益于提高营运和营销效率的努力。
Q：公司在动态和竞争激烈的环境中加强竞争力的战略和重点领域是什么？
A：公司正在专注于投资科技、服务质量和生态系统，以加强其竞争地位。这些投资预计将随着时间的推移为行业打开新的增长机遇，并使公司能够在竞争正常化时实现长期健康、高质量的增长。
Q：在我们进入第四季度的过程中，餐饮外卖行业的竞争格局发生了哪些显著变化？
A：竞争格局得到了激烈竞争的特征，行业补贴大幅减少，企业加大对会员计划的投资。核心客户的参与和留存趋势正在被密切监测。
Q：食品配送部门的第四季度表现应该如何预期，未来增长和盈利的长期展望是什么？
A：公司已表达了对其能够应对行业动态并在挑战中取得良好表现的信心。尽管预计食品配送亏损将在第三季度达到顶峰，公司仍将在第四季度承担可观损失，但它计划进行必要的投资以保持领先地位，而不进行价格战。在中长期内，公司旨在加强其在服务体验和运营效率方面的优势。
Q：管理层能就公司在快速商业领域的竞争优势以及未来的战略发表评论吗？
A：该公司在快速商业领域拥有强大的竞争优势，这一优势甚至比在其食品配送业务中更为明显。其竞争优势源自于本地供应链的运营，其逻辑与传统电子商务和半天或次日交付服务截然不同。该公司利用多年的市场需求数据和商家支持来数字化线下供应，并将其部署到地址，实现即时履行。将传统电子商务转向快速商业渠道时，对商家或消费者都不会创造增量价值。
Q：食品送遞業務如何促進了公司在市場上的地位？
A：食品送货业务培养出了一个高度依赖快速商务的用户群，拥有3000万用户，巩固了公司在核心用户和各类别领导地位。
Q：怎样的伙伴关系正在形成以增强公司的竞争优势？
A：公司正在加深与品牌进行全渠道合作，不仅限于实体店和Me，还通过本地快速商业渠道推出品牌旗舰仪器，实现多样化和优质品牌产品的全天候运营。
Q：公司如何帮助品牌适应快速商务行业？
A：该公司为数百个品牌提供完整的快速商业基础设施，包括仓储、配送和数字系统。它还提供品牌旗舰店，帮助降低运营成本、加快周转速度、增强品牌知名度，并为品牌提供更可持续的回购。
Q：公司在接下来的季度有什么战略？
A：公司将继续成为品牌解锁快速商务增长的首选平台，在第四季度继续投资供应端运营，以确保最佳用户体验，并加强在供应、用户基础和履行等方面的竞争模式。
Q：公司打算如何保持市场领先地位？
A：公司计划通过投资供应侧运营，确保最佳的用户体验，加强用户教育，以及通过更高的运营效率来保持市场领先地位。
Q：其他公司最近的竞争举措，比如A-max的三星计划和淘宝的优惠交易，对市场有什么影响？
A：该公司的商业模式和运营策略与竞争对手不同。它通过真实、准确、易于访问的Poi数据、全面的用户评价生态系统和最优质的商家覆盖率，确立了消费者心智中的主导地位，成为本地服务的首选平台。
Q：公司将采取哪些具体措施来应对这些举措带来的竞争性挑战？
A：该公司已建立了一个庞大的用户评论生态系统，拥有超过25亿条经过验证的评论，提供广泛的类别覆盖和无缝的体验，并利用其经验丰富的线下业务发展团队和深入的行业洞察。
Q：公司对人工智能有什么未来计划和投资战略？
A：公司已经推出了多个开源、长聊天的Flash系列模型，并训练了一个内部大型模型，它们与核心应用程序集成，推动了AI应用的有效创新和在线到离线的转换。他们计划继续开发本地服务的AI工具，为商家提供智能定制服务。
Q：新的AI代理在香港表现如何？
A：香港的AI代理已经盈利，这标志着该操作取得了重要的里程碑，领先于最初的三年预测。这归因于以客户为中心的方法和增强的运营知识和技术能力。
Q：人工智能代理在中东和巴西的前景如何？
A：在中东地区，各国在Q3扩张后的表现受到密切关注。人工智能代理已进入巴西市场，这是全球顶级的食品配送市场之一，重点是提高在线渗透率。沙特阿拉伯和其他海湾国家的初次进入处于早期阶段，而在巴西的扩张需要在Q4进行大量投资，但有潜力迅速改善单位经济状况。
Q：与服务和市场扩张相关的新举措是什么？
A：新的举措包括将服务扩展到香港、中东、沙特阿拉伯和其他海湾合作委员会国家的本地服务，以及巴西。这涉及将人工智能代理整合到主要的元应用程序中，并测试独立的人工智能代理应用程序。这些举措还涉及开发类似人工智能编码和无代码功能的工具，以提高员工工作效率。
Q：根据公司的经验，什么因素被认为在快递行业取得成功非常重要？
A：成功因素包括以客户为中心的方法、深厚的运营知识、强大的技术能力和高效的技术平台。这些因素有助于更好的单位经济，使季度改进更有意义。此外，提供广泛选择的实惠食物、可靠快速的送货服务以及对商家和监管机构有利的条款被认为是重要的。
Q：公司打算如何分配资金用于新项目？
A：公司正在减少主要的选择性投资，但计划扩大其小象超市，测试线下零售格式，如Happy home，并投资食品杂货零售。尽管在第四季度需要大量投资，但公司对成功轨迹表示信心，这基于在香港的早期成功以及在沙特阿拉伯和其他海湾合作委员会市场复制成功的潜力。公司预计在新市场中看到单位经济学的改善，而新计划部分的损失预计不会比2025年来的那么重要。
