美團 (03690.HK) 2025年第三季度業績電話會
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會議摘要
盡管面臨激烈競爭，該公司在食品配送和電子商務領域處於領先地位，利用人工智能創新，在包括中東和巴西在內的新市場實現了擴張，並在香港實現了盈利。擁有超過8億消費者，該公司致力於提升用戶體驗，支持快遞員，並多元化電子商務供應，期望長期盈利和可持續增長。
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尼蘭2025年第三季度收益電話會議：回顧和問答環節尼蘭2025年第三季度的盈利電話會議以提醒關於前瞻性聲明和非通用會計原則措施開場。首席執行官和首席財務官將回顧第三季度的業績，並接着進行問答環節，強調在他們的預測中包括風險和不確定性因素。
Q3亮點：在競爭激烈的食品配送和電子商務領域加強領導地位在第三季度，公司通過增強用戶參與度、擴大服務範圍和改善商家支持，加強了其在食品送餐和電子商務領域的領導地位。該公司的舉措包括供應端創新、高端服務增強，以及為快遞員提供福利計劃。平台強大的網絡、高質量的用戶群體以及豐富的供應使其在當地商業生態系統中具備長期增長的潛力。
擴展零售和服務生態系統：增強消費者信任和參與該公司在商家和用戶數量方面取得了顯著增長，通過真實評論和人工智能增強了消費者的信任，並擴大了在當地服務和零售方面的影響力。公司已經完善了會員計劃，提升了服務質量，並利用技術促進了可信任的在綫交易，推動了用戶參與度和交易頻率。
AI驅動的本地服務創新：賦予消費者和商家增強便利性和個性化能力.對話概述了人工智能技術的進步，強調為餐飲商戶量身定制的人工智能工具和消費者的智能生活助手的推出，旨在提高運營效率和消費者體驗。 它反映了中國本地服務行業數字轉型的演變，從團購模式到食品配送，突出了利用技術實現可持續行業增長，改善消費者生活方式的承諾。
Q3 財務數據：在戰略性投資中實現營收增長，在本地商業領域擁有領先地位盡管競爭日益激烈，收入同比增長2％至人民幣955億。核心本地商業面臨挑戰，但戰略投資鞏固了市場領導地位。新舉措分部收入同比增長15.9％。現金儲備保持在人民幣1413億。
探索食品外送行業：競爭力、會員計劃和長期增長戰略這段對話討論了食品配送行業競爭格局的演變，強調了在價格戰之上，服務質量、運營效率和會員計劃的重要性。它突出了公司對高價值領域的戰略關注，保持市場領先地位，並投資於優質用戶體驗。盡管短期內可能會有損失，但長期前景仍然積極，致力於可持續增長和盈利能力。
在激烈的電子商務競爭中導航快速商務領導力這段對話強調了公司在快速商業中強大的競爭優勢，突出了本地供應優勢和用戶轉化率。它討論了擴大投資、加深品牌合作夥伴關系和增強服務工具的戰略，旨在在不斷增長的電子商務競爭中鞏固領先地位。
在電子商務和本地服務中導航競爭策略和市場動態這段對話涵蓋了在供應鏈運作和用戶教育方面的戰略投資，解決了競爭對手如a-max和淘寶的競爭舉措。它強調了在電子商務中的運營效率、市場領導地位和盈利能力，與本地服務方面的挑戰形成鮮明對比，平台主導地位至關重要。
在本地服務中保持競爭優勢：生態系統優化與創新公司利用大量的用戶評論和廣泛的類別覆蓋，提供無縫服務，通過人工智能集成和生態系統優化增強商家和消費者體驗，確保可持續行業增長和領先市場地位。
小米在産品和服務中人工智能代理的進展和未來計劃公司一直在不斷完善其AI能力，包括內部LLM培訓、産品中的人工智能以及工作中的人工智能。它已經推出了開源模型，將人工智能整合到核心應用程序中，並為本地服務推出了人工智能工具。未來計劃包括提升內部基礎模型的競爭力，探索更多人工智能代理應用程序，並在主要元應用程序中整合人工智能功能，為用戶提供更個性化的服務。
拓展食品外賣業務：在香港、中東和巴西的成功與策略這段對話強調了在香港的食品送貨服務的盈利能力、中東早期市場滲透以及對巴西的戰略進入，強調了以客戶為中心的方法、技術能力和為不同市場需求進行本地化。
全球市場戰略擴張，重點放在零售雜貨和資本配置上。對話討論了公司進軍新市場的策略，特別是在雜貨零售領域，重點放在長期增長機會上。提到了某些項目的縮減和像小象超市這樣成功企業的擴張。對話還涉及了進入巴西和海灣合作委員會國家等市場所需的大量投資，重點突出了在香港和沙特阿拉伯取得的早期成功。公司預計能夠改善這些市場的單位經濟，並期望新舉措的財務影響在未來一年內穩定下來。
要點回答
Q：有哪些舉措已經采取以提升用戶體驗和商家支持？
A：為了提升用戶體驗，公司推出了全面升級的Me會員計劃，以增加銷售活動並加強核心用戶黏性。此外，公司還通過技術和供應創新賦能商家，並將人工智能整合到他們的運營中，提高效率。
Q：如何采取措施來增強公司生態系統的福利和保護？
A：公司已將職業傷害保險擴展至17個省市，全國各地建立了“光榮之家”和“Z休息站”網絡，為快遞員提供便利設施和服務，並推出了關鍵疾病支持、教育基金、技能發展、學術升遷機會等措施，以及工作餐、健康檢查和旅行補貼等福利。
Q：這家公司如何在其購物平台的增長和服務升級方面做出貢獻？
A：公司通過多樣化供應正在為增長和服務升級做出貢獻，這導致了跨類別購買用戶比例的增加。三月的“我在”平台迅速擴張，將高確定性的生活方式帶到了中國更多地區。
Q：商店業務的核心戰略是什麽，它們如何提升消費者體驗？
A：店鋪業務的核心策略包括優化産品和內容生態系統，為消費者提供簡單可靠的購買決策參考，利用人工智能過濾低質量和操縱性評論，擴大高質量列表的範圍和影響力，並推廣安全計劃。這些策略通過提供全面真實的評論生態系統，通過産品如“立即取貨”、“Lio T”和“智能訂購”來滿足個性化需求，以及擴大“古老的CDM”計劃到更多類別，如健身，從而增強消費者體驗。
Q：2025年北極星醫學美容指南的意義是什麽？
A：2025 年的北極星醫學美容指南意義重大，它確立了行業標准，提高了服務質量水平。
Q：這一新舉措在第三季度表現如何？
A：新的創舉部門在第三季度再次取得了出色的表現，Groce零售業務實現了強勁增長，尤其是小香超市和華宇。該部門提高了運營效率，Kita加速全球覆蓋範圍，進入了科威特和阿聯酋等新市場，並在巴西進行試點項目。
Q：主要會員資格中增加了哪些福利，這如何影響了用戶參與度？
A：主要會員現在提供了跨越多個本地服務類別的新會員福利和獨家優惠，明顯增強了用戶參與度並提高了會員交易頻率。許多中檔用戶已經升級他們的會員等級，高價值會員數量穩步增長，表明在服務高價值用戶方面具有強大優勢。
Q：會員計劃未來的策略是什麽？
A：公司計劃利用其競爭優勢，擴大在本地服務領域的覆蓋範圍，繼續完善會員計劃，並提高用戶參與度和交易頻率。
Q：公司將來對人工智能工具有什麽計劃？
A：公司計劃將其人工智能工具更加專注於行業，並以服務為導向，為所有運營決策場景提供有效解決方案，使消費者的決策過程和消費體驗更加智能化、便捷化和個性化。
Q：第三季度核心本地商業細分市場的收入和盈利能力影響如何？
A：由於競爭激烈和食品遞送平均訂單價值降低，核心本地商務部門的營收同比下降。然而，該部門在戰略上增加了投資，以加強市場領先地位，推動可持續增長。在激勵措施和營銷工作方面的投資，以提升品牌定位和價格競爭力，同時增強用戶對查詢的參與度。這些投資影響了該部門的盈利能力，但在核心類別中保持了市場地位，核心本地商務的訂單量和總交易價值呈健康增長。
Q：新舉措部門在第三季度的收入和運營虧損結果是多少？
A：新倡議部門的營收同比增長15.9%，達到280億元人民幣，得益於雜貨零售業務和海外業務的擴張。該部門的營運虧損和營運虧損率同比縮小，分別為13億元人民幣和4.6%，這得益於提高營運和營銷效率的努力。
Q：公司在動態和競爭激烈的環境中加強競爭力的戰略和重點領域是什麽？
A：公司正在專注於投資科技、服務質量和生態系統，以加強其競爭地位。這些投資預計將隨着時間的推移為行業打開新的增長機遇，並使公司能夠在競爭正常化時實現長期健康、高質量的增長。
Q：在我們進入第四季度的過程中，餐飲外賣行業的競爭格局發生了哪些顯著變化？
A：競爭格局得到了激烈競爭的特征，行業補貼大幅減少，企業加大對會員計劃的投資。核心客戶的參與和留存趨勢正在被密切監測。
Q：食品配送部門的第四季度表現應該如何預期，未來增長和盈利的長期展望是什麽？
A：公司已表達了對其能夠應對行業動態並在挑戰中取得良好表現的信心。盡管預計食品配送虧損將在第三季度達到頂峰，公司仍將在第四季度承擔可觀損失，但它計劃進行必要的投資以保持領先地位，而不進行價格戰。在中長期內，公司旨在加強其在服務體驗和運營效率方面的優勢。
Q：管理層能就公司在快速商業領域的競爭優勢以及未來的戰略發表評論嗎？
A：該公司在快速商業領域擁有強大的競爭優勢，這一優勢甚至比在其食品配送業務中更為明顯。其競爭優勢源自於本地供應鏈的運營，其邏輯與傳統電子商務和半天或次日交付服務截然不同。該公司利用多年的市場需求數據和商家支持來數字化綫下供應，並將其部署到地址，實現即時履行。將傳統電子商務轉向快速商業渠道時，對商家或消費者都不會創造增量價值。
Q：食品送遞業務如何促進了公司在市場上的地位？
A：食品送貨業務培養出了一個高度依賴快速商務的用戶群，擁有3000萬用戶，鞏固了公司在核心用戶和各類別領導地位。
Q：怎樣的夥伴關系正在形成以增強公司的競爭優勢？
A：公司正在加深與品牌進行全渠道合作，不僅限於實體店和Me，還通過本地快速商業渠道推出品牌旗艦儀器，實現多樣化和優質品牌産品的全天候運營。
Q：公司如何幫助品牌適應快速商務行業？
A：該公司為數百個品牌提供完整的快速商業基礎設施，包括倉儲、配送和數字系統。它還提供品牌旗艦店，幫助降低運營成本、加快周轉速度、增強品牌知名度，並為品牌提供更可持續的回購。
Q：公司在接下來的季度有什麽戰略？
A：公司將繼續成為品牌解鎖快速商務增長的首選平台，在第四季度繼續投資供應端運營，以確保最佳用戶體驗，並加強在供應、用戶基礎和履行等方面的競爭模式。
Q：公司打算如何保持市場領先地位？
A：公司計劃通過投資供應側運營，確保最佳的用戶體驗，加強用戶教育，以及通過更高的運營效率來保持市場領先地位。
Q：其他公司最近的競爭舉措，比如A-max的三星計劃和淘寶的優惠交易，對市場有什麽影響？
A：該公司的商業模式和運營策略與競爭對手不同。它通過真實、准確、易於訪問的Poi數據、全面的用戶評價生態系統和最優質的商家覆蓋率，確立了消費者心智中的主導地位，成為本地服務的首選平台。
Q：公司將采取哪些具體措施來應對這些舉措帶來的競爭性挑戰？
A：該公司已建立了一個龐大的用戶評論生態系統，擁有超過25億條經過驗證的評論，提供廣泛的類別覆蓋和無縫的體驗，並利用其經驗豐富的綫下業務發展團隊和深入的行業洞察。
Q：公司對人工智能有什麽未來計劃和投資戰略？
A：公司已經推出了多個開源、長聊天的Flash系列模型，並訓練了一個內部大型模型，它們與核心應用程序集成，推動了AI應用的有效創新和在綫到離綫的轉換。他們計劃繼續開發本地服務的AI工具，為商家提供智能定制服務。
Q：新的AI代理在香港表現如何？
A：香港的AI代理已經盈利，這標志着該操作取得了重要的裏程碑，領先於最初的三年預測。這歸因於以客戶為中心的方法和增強的運營知識和技術能力。
Q：人工智能代理在中東和巴西的前景如何？
A：在中東地區，各國在Q3擴張後的表現受到密切關注。人工智能代理已進入巴西市場，這是全球頂級的食品配送市場之一，重點是提高在綫滲透率。沙特阿拉伯和其他海灣國家的初次進入處於早期階段，而在巴西的擴張需要在Q4進行大量投資，但有潛力迅速改善單位經濟狀況。
Q：與服務和市場擴張相關的新舉措是什麽？
A：新的舉措包括將服務擴展到香港、中東、沙特阿拉伯和其他海灣合作委員會國家的本地服務，以及巴西。這涉及將人工智能代理整合到主要的元應用程序中，並測試獨立的人工智能代理應用程序。這些舉措還涉及開發類似人工智能編碼和無代碼功能的工具，以提高員工工作效率。
Q：根據公司的經驗，什麽因素被認為在快遞行業取得成功非常重要？
A：成功因素包括以客戶為中心的方法、深厚的運營知識、強大的技術能力和高效的技術平台。這些因素有助於更好的單位經濟，使季度改進更有意義。此外，提供廣泛選擇的實惠食物、可靠快速的送貨服務以及對商家和監管機構有利的條款被認為是重要的。
Q：公司打算如何分配資金用於新項目？
A：公司正在減少主要的選擇性投資，但計劃擴大其小象超市，測試綫下零售格式，如Happy home，並投資食品雜貨零售。盡管在第四季度需要大量投資，但公司對成功軌迹表示信心，這基於在香港的早期成功以及在沙特阿拉伯和其他海灣合作委員會市場複制成功的潛力。公司預計在新市場中看到單位經濟學的改善，而新計劃部分的損失預計不會比2025年來的那麽重要。
