金山软件(03888.HK) 2025年第三季度业绩电话会
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会议摘要
金山软件公司报告称，2025年第三季度营收同比下降17%，达到24.19亿元人民币，环比增长5%。办公软件，尤其是WPS和WPS365，显示出稳定增长，而在线游戏部分由于现有游戏收入下降和新游戏开发阶段而下降。重点亮点包括人工智能整合进展、WPS 365客户群扩大和游戏内容改进工作。公司正在投资于人工智能、本地化和其武汉工业基地，旨在实现人工智能商业化、市场潜力和可持续增长，尽管短期内销售和市场营销费用较高。
会议速览
金山公司2025年第三季度业绩电话会议：前瞻性声明和多语言问答。这次电话会议由IR主管主持，强调了前瞻性声明的不可靠性，介绍了多语种问答环节并提供现场翻译，概述了管理层的双语发言。第三方翻译确保了顺畅的沟通，优先考虑原始发言而非翻译。
金山软件2025年第三季度收益：人工智能和国际化推动办公软件增长，尽管在线游戏收入下降金山软件报告了2025年第三季度的营收为24.19亿元人民币，同比下降17%，环比增长5%。办公软件和服务，尤其是WPS 365，表现出强劲增长。在线游戏收入由于现有游戏贡献较低和新游戏的早期开发阶段，包括全球发布的科幻自然砖，而出现下降。
金王办公室2025年第三季度亮点：收入增长和人工智能产品成功。2025年第三季度，金王办公集团报告显示财务状况显著改善，收入增速加快，盈利能力优化。AI动力的WPS产品推动了用户增长和收入增加。WPS 365商业拓展了客户基础，而AI支持的项目支持了政府数字化转型，为部门收入增长做出贡献。
网络游戏业务靠着优质内容和全球扩张蓬勃发展。JF 3 Online的16周年纪念和扩张，Snow Brick Containment Zoo的用户留存率以及Micro Break的游戏优化突显了企业对高品质内容的承诺。随着Good School和Angry Bird在中国的即将推出，重点仍然是开发经典品牌和新类型以实现可持续的全球增长。
Q3财务报告：办公软件、在线游戏和服务的收入趋势办公软件服务的收入同比增长26%，环比增长12%，主要受到WP软件和P软办公的增长带动，而在线游戏收入同比下降47%，环比下降6%，受到更低的Ye收入影响。总收入为2000.419百万，其中办公软件贡献33%，在线游戏占37%。
财务审查：营收、利润率和支出趋势讨论了毛利润和利润率的较大年度下降，归因于高毛利销售贡献的减少。注意到研究、分销和行政成本的增加，这是由于人工智能投资和促销活动的推动。突出了股权补偿和净收益的波动，以及强劲的现金储备。
游戏收入下降和办公业务增长驱动因素分析有关游戏收入下降、现有游戏策略和新游戏的计划的讨论，以及对'My Public'的更新。探讨了Q3办公业务增长加速的主要动因，质疑这种势头的可持续性。
游戏开发和客户参与的战略规划讨论集中在游戏战略发展上，重点关注隐私、技术升级，并通过新内容和玩法来增强客户体验。计划包括升级旧游戏，推出新游戏，以及提升运营服务，以实现长期成功。
企业增长和人工智能驱动的会员和创新成功一项讨论突出了企业增长的关键领域，包括AI 3.0发布后月活跃会员增加20％，积极的用户反馈提升了行业竞争力，软件和信息创新增长了51％，表明市场存在强劲而不断扩大的市场份额。
可持续增长战略：政策创新与提升交付，为未来成功打下基础该对话概述了可持续增长的策略，强调面向政策的信息创新、增强交付和增加研发投资。主要观点包括从较短的视角看增长率达到90％，手镯增长率增加10％，以及企业成员更频繁地使用产品的潜力。讨论突出了及时交付、内外合作以及在武汉特别建立坚实工业基础的重要性，作为未来成功的基础要素。
会议电话中转移到下一个问题操作员承认准备就绪，并协助转移到来自CLSA的个人提出的下一个问题，保持电话会议的流畅进行。
Office 365扩展和在线游戏开发的战略重点对话探讨了Office 365在国际市场上的机会，确定了战略区域并对微软Office进行了竞争评估。它还讨论了公司未来两年在游戏类型方面的重点，强调IP标题和拓展海外市场。
战略海外扩张：在人工智能和移动内容服务方面与微软竞争讨论了海外增长的战略，强调在人工智能和移动内容服务方面对微软的竞争优势，包括早期移动应用采用和AI增强文档平台。
优化产品和技术运营，探索在游戏行业的海外机会讨论突显了公司在游戏业务方面的强大基础，获得了认证的作品如G.X. 4、愤怒的小鸟和雪岩禁区，以及即将推出的新游戏。重点强调海外市场的潜力，并指出国内公司在海外取得成功的表现。关注点在于持续优化手机游戏产品和运营，为未来扩张做准备。
AI业务进展与营销费用更新公司分享了人工智能业务发展方面的最新进展，突出了跨行业的战略合作和早期项目。尽管市场营销费用较高，他们预测未来几个季度将实现正常化，强调了可持续增长和盈利能力的长期投资。
要点回答
Q：金山软件公司在2025年第三季度收益电话会议中提到的重点优先事项是什么？
A：金山软件公司在2025年第三季度的关键重点是优先考虑和加强具有人工智能合作和国际化的核心业务。
Q：金山在第三季度的同比和环比收入变化是多少？
A：金山第三季度的总收入同比下降17%，但环比增长5%，达到24.19亿元人民币。
Q：金山在线游戏业务在第三季度的营收和新游戏发布方面表现如何？
A：网络游戏行业在当地化项目方面加速发展，营收达到3.91亿元人民币，同比增长51%。该行业庆祝了旗舰游戏《剑网3》线上16周年，并推出了年度扩展包，还推出了动漫射击游戏《雪砖围栏动物园》和科幻微型游戏《微小突破》等新游戏。此外，《好学校》和《愤怒的小鸟》预计将在中国推出。
Q：AI 合作对金山软件在第三季度业务的影响是什么？
A：人工智能协作加速了金山软件业务的本地化进程，推动了新游戏类型的增长和可持续发展，侧重于高质量内容和全球发行。
Q：第三季度办公软件和服务业务以及在线游戏和其他业务的收入贡献是多少？
A：办公软件和服务业务的收入同比增长26%，同比增长12%，达到15.2021亿元人民币。而在线游戏和其他业务的收入同比减少47%，同比减少6%，降至8.9028亿元人民币。
Q：导致游戏业务年同比和季度同比收入下降的主要因素是什么？
A：游戏业务的同比和环比收入下降主要是由于对人工智能和协作产品的投资增加，应计绩效降低，以及与在线游戏相关的促销和广告支出增加。
Q：企业行政费用是如何增加的，有哪些因素导致了这种情况？
A：业务行政费用的增加主要是由于人员相关费用的增加以及由于武汉活动的整合和运营而导致的折旧增加，这支持了集团的长期发展。
Q：股份为基础的薪酬成本的趋势是什么，是什么引起了这种变化？
A：以股份为基础的薪酬成本一直不稳定，年同比增长37%，季度同比增长30%，至8000万，但年同比下降70%，季度同比下降21%，至3.57亿。这种变化主要是由于公司某些业务类型的市场份额变化所致。
Q：公司目前的现金状况如何？
A：公司现金状况良好，截至2025年9月30日，该集团的现金资源达到260亿。
Q：现有游戏的运营策略和获取用户渠道的方法是什么？
A：公司对现有游戏的运营策略着重于面向流动和包含雪山断裂区的部分，同时也着眼于客户运营和服务。有关长期升级的计划包括新的玩法和新的内容，作为技术和运营改进的常规方式和目标。
Q：目前公共事务进展如何？最新进展如何？
A：在记录中没有提供公众进展的具体细节，但公司提到了在游戏业务中正在进行的努力和现有游戏的策略，暗示着对这些举措的持续关注。
Q：第三季度办公业务增长加速的主要驱动因素是什么，这种势头是否能持续？
A：办公业务第三季度增长加速的主要驱动因素包括会员增长、支付转化率和增值，尤其是对AI会员。公司对这种增长的可持续性有信心，特别是基于信息创新方面的政策取向，以及会员和支付转化率的提高。
Q：公司在研发方面计划投资什么？
A：公司计划继续在研发方面进行更大的投资，预计投资将达到35-36％的优先级，而之前是32-33％。
Q：公司在Office 365国际市场中的战略重点和竞争优势是什么？
A：公司积极看好Office 365在国际市场的机遇，战略重点包括从编辑工具转型为内容服务平台以及移动优先的方法，这使他们的产品在市场上有差异化。公司在长期竞争战略上与微软对抗，拥有移动端、人工智能技术和平台化方法的优势，不仅仅提供文档添加工具。
Q：公司未来两年的在线游戏计划和重点是什么？
A：公司计划专注于他们现有的两款知识产权游戏，并且在接下来的两年内也会考虑其他的游戏项目。管理层积极评估游戏进军海外市场的机会，借鉴过往的表现和市场接受度。
Q：公司能分享其人工智能业务的进展吗？它如何计划实现商业化？
A：公司自四月份以来已与各种合作伙伴合作，在人工智能业务方面取得了进展，包括不同行业和地区的项目。公司成立了人工智能产品中心，进一步开发人工智能在不同行业中的应用。虽然细节仍处于早期阶段，尚未完全披露，但公司相信利用人工智能对各行业进行重组的潜力。
Q：短期内和2020-2026年第一季度的销售和营销费用的预期是什么？
A：公司预计在未来一个季度或2020年至2026年第一季度，在产品推广和推出之后，销售和营销费用将恢复到正常水平。从长远来看，公司预计将回归到合理的成本水平，强调在发展的早期阶段特别是在人工智能方面增加投资的必要性，以实现可持续的长期增长。
