华住 (HTHT.US/ 01179.HK) 2025年第三季度业绩电话会
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会议摘要
埃奇沃思集团在2025年第三季度报告了显著增长，从运营房间数量、M&F收入和总毛利等方面均有增长。集团总收入和调整后的EBITDA均呈现强劲的同比增长，分别达到了57亿元人民币和25亿元人民币。公司的战略着重于在经济、中档和中高档领域实现可持续增长，拥有超过3亿的强大会员基础和增强的直销能力。电话会议讨论了RevPAR、成本控制和利润率前景等议题，并以问答环节结束。
会议速览
爱德华斯集团2025年第三季度收益电话会议重点业绩和未来展望埃奇沃斯集团2025年第三季度收益电话会议讨论了业务表现，为投资者提供了问答环节。电话会议包括展望性声明，遵守SEC备案要求，并提供了与通用会计准则相调和的调整财务指标。网络直播和演示资料可在公司的IR网站上获得。
中国旅游业在不断变化的消费趋势中不断增长的潜力埃奇伍德突显中国旅游业长期增长潜力，强调从可选到必需旅行的转变，改善基础设施，以及消费者对体验消费的需求不断上升，尽管市场分散和酒店渗透率低。
中国酒店行业实施供给侧改革，需求稳定增长，并在第三季度表现强劲。该对话讨论了中国酒店行业面临供给侧改革的情况，突出了需求稳定增长，尤其是在国庆节期间。报道了积极的第三季度结果，包括平均每日房价的增加和稳定的入住率，这是由精细的收入管理和促销策略推动的，对未来行业发展充满信心。
酒店连锁企业在第三季度网络扩张和会员基数方面表现强劲。该酒店连锁集团报告称，经营房间数量同比增长17.3%，导致GMB同比上涨17.5%，达到306亿元人民币。会员基数超过3亿，以自营业务为主的业务呈现强劲增长，实现了营收同比增长27.2%。战略重点放在经济和中端市场，特别是在下层城市，通过增强核心产品和以客户为中心的定价方式，支撑可持续增长。
爱奇威的战略扩张：引入G Icons以主导中高端市场。埃奇伍德宣布推出G Icons，这是一个新的中高端品牌，旨在满足消费者对优质生活、独特体验和东方美学日益增长的需求。借鉴G酒店的成功和集团的供应链优势，G Icons旨在提供全面的生活体验，将自身定位为一个世界级品牌，以在高档市场中取得突破性进展。
加强直销和会员参与，实现可持续增长焦点放在通过奖励会员计划提升直接销售能力，拥有超过3亿会员和客房销售增长19.7%。未来计划包括增强会员福利，扩大忠诚积分使用，并探索跨行业合作伙伴关系以提高参与度和销售额。首席财务官将介绍财务表现。
Q3财务亮点和Q4指导：收入增长，EBITDA和RevPAR趋势讨论了第三季度营收增长、EBITDA增加以及特许经营业绩。重点概述了第四季度的指引，侧重于营收增长预期和RevPAR的稳定因素，强调了新体验型需求超过传统业务的弱点。
随着休闲需求增长和供应调节，RevPAR稳定。这段对话强调了第三季度RevPAR的稳定，这是由供应增长减缓和休闲需求增加所推动，特别是来自旅游和新兴活动的需求。尽管宏观不确定性和疲弱的商业需求，演讲者预测第四季度会有轻微正向趋势，强调中国消费者对休闲旅行的必要性，并指出明年仍有持续增长的潜力。关于RevPAR的持续性细节将在四季度业绩报告中提供。
酒店业ADR绩效和RESPA间隙可持续性分析这段对话探讨了最近ADR表现背后的原因、这些趋势的可持续性，以及混合REPSA和模拟酒店REPSA之间的差距，旨在探求酒店行业动态的见解。
增强ADR并缩小销售差距的策略这段对话讨论了通过增强收入管理、定价策略和销售激励来提高平均每日房价(ADR)的努力。它突出了产品升级、质量改善和服务卓越对提高ADR的积极影响。此外，在一线和二线城市开设高品质酒店，以及差异化定价策略的采用，也正在促进成熟销售的改善。对现有酒店的持续升级也被强调为总体RevPar改善至关重要。
高端品牌G账户上市的战略和经济学讨论主要集中在高端品牌G账户的计划，包括店铺开设策略、资本支出、回报周期、竞争优势和加盟反馈。品牌的推出得到了文化自信和消费者偏好的支持，旨在成为高端市场的核心品牌。
酒店开业、新签约和高档及中高档市场的目标更新该对话讨论了公司在酒店开业方面的强劲表现，在前9个月超过2000家，全年目标为2300家。它询问了有关新签约和未来目标的更新，特别是高档和中高档市场领域的计划，指出竞争对手在类似领域取得成功。
酒店业的战略重点是质量增长和高端市场扩展。这段对话强调了酒店行业高质量、可持续增长的战略，侧重于质量而非规模，实现高端市场的快速增长，并力争在2030年成为中国市场的领军者，同时在大众市场保持占据优势地位。
提升会员忠诚度和多样化需求的策略这次对话涵盖了成本控制、利润预期和会员策略，重点强调了从商务旅客转向休闲旅客，推出了价格保证制度以及跨行业合作以提高会员参与度和转化率。
酒店行业提高EBITDA利润率和盈利能力的策略该对话聚焦于改善EBITDA边际和酒店盈利能力的策略，包括利用强大的供应链能力降低成本，寻求租金减免，优化中后台运营，并投资于品牌会员和新用户获取。强调了系统性的收入管理和成本控制的改进是实现这些目标的关键。
要点回答
Q：中国旅行需求正在如何发展，并有哪些基础设施发展支持这一趋势？
A：中国旅行需求已经从选择性转变为必要性，这得益于中国广泛覆盖的高铁和高速公路网络，使得出行更加方便和便利，从而导致住宿需求逐渐向从大城市扩展至县级市场。
Q：中国酒店业供应质量的当前状况是如何的？行业预计将如何回应？
A：中国酒店业目前的供应质量无法完全满足日益升级和多样化的消费者需求。因此，供给侧改革预计将成为未来行业发展的主题，为国内品牌酒店（如爱德沃思集团）带来增长机会。该公司计划深耕中国市场，追求高质量增长，提供卓越服务。
Q：整体市场状况和爱奇华集团业绩方面最近有哪些积极进展？
A：最近的积极发展包括国内旅行需求持续稳定增长，特别是在国家假期期间表现明显。在供应方面，连续的供应增长已经稳定，而同比增长率也有所放缓。Edgeworth集团在第三季度的关键指标中表现出色，包括ADR同比增长和保持稳定的入住率，客房数量同比增加17.3%，团体酒店GMB同比增长17.5%，达到306亿元人民币。该公司的会员基数也在全球范围内增长到了3亿以上。
Q：爱奇沃思集团未来发展的战略方向和品牌发展重点是什么？
A：爱德华斯集团正在专注于扩大酒店网络，特别是在二三线城市，通过升级核心产品和以客户为中心的方式增强服务。汉庭的新版本，以及G酒店和橙色酒店，将成为公司在二三线城市扩张的关键增长引擎。此外，公司在高端市场正在取得进展，拥有超过1600家运营和在筹酒店。引入“Icon”品牌代表了向生活方式酒店产品的转变，为集团的投资组合提供了补充，并提供一种将细致、朴素和优雅的东方美学与价值导向住宿相结合的选择。
Q：什么因素促使G图标扩张的信心和其成为世界级品牌的潜力？
A：G酒店的成功，强大的供应链，模块化建筑能力以及全球领先的会员和直销能力有望支持G图标实现低成本建设，高运营效率和高产品质量。预计这将推动G图标在高端市场的渗透，并有可能将其确立为世界级品牌。
Q：公司计划如何增强其直销能力？
A：公司计划通过一个实际奖励会员计划来加强其直销能力，该计划已经吸引了越来越多的会员并增加了会员所占房间销售的比例。未来的战略包括增加会员福利，扩大忠诚积分的使用场景，并探索跨行业合作伙伴关系，以提高会员参与度和直销。
Q：第三季度的收入增长和调整后的EBITDA利润率是多少？
A：在第三季度，集团收入同比增长至70亿元人民币，收入增长10.8%至57亿元人民币。调整后的息税折旧及摊销前利润（EBITDA）同比增长18.9%至25亿元人民币，利润率比去年同期提高了3.3个百分点，达到36.1%。
Q：第三季度特许经营业务收入和毛利润的年度增长率是多少？
A：特许经营业务收入同比增加27.2%，达到33亿元人民币。毛利润同比增长28.6%，达到22亿元人民币，毛利率为68%。因此，第三季度来自特许经营业务的毛利润贡献进一步扩大，同比增加11.1个百分点至70%。
Q：公司对第四季度Revpar的前景如何，以及维持稳定的原因是什么？
A：公司对第四季度的展望是年同比收入增长1%至5%。 对于商务和休闲需求，展望是持平至略微积极。 Revpar的稳定归因于因中秋和国庆节假期需求稳定、供应增长适度和收入管理工作增强而引起的需求稳定。 休闲需求持续增长，而商务需求尚未强劲。 公司对Revpar稳定的可持续性持谨慎态度，并将在第四季度盈利电话会议期间提供更多见解。
Q：最近ADR股票表现的原因和可持续性是什么？
A：最近的ADR表现正在试图了解其最近趋势背后的原因以及这些结果的可持续性。然而，文本没有提供关于ADR表现原因或可持续性的具体解释或结论。
Q：混合的RESPA和Sim Hotel RESPA之间有什么差距，并且是否有计划在未来缩小这个差距？
A：混合宴会厅RESPA和Sim酒店RESPA之间的差距在过去几个季度保持在相似水平。文件没有提供有关未来计划缩小这一差距或可能采取的措施的任何指示。
Q：公司采取了哪些策略来提高ADR和RevPAR？
A：公司一直致力于提升收入管理能力，特别是针对不同酒店产品的定价策略。销售人员已经得到各种激励，以促进销售活动。此外，产品升级、质量改进和服务卓越一直在进行中，这些努力导致了客户的推荐和更强的定价权。
Q：关于新推出的高端品牌G by Icons，公司的策略是什么？
A：公司计划将G by Icons品牌作为高端细分市场的核心品牌发展，旨在成为中国消费者最喜爱的酒店品牌。虽然没有提供有关门店开业、资本支出、回报期和与其他领先品牌的竞争优势的具体细节，但公司希望在第一家酒店开业后分享更多信息。
Q：公司今年剩下的时间里有关于酒店开业和新签约的计划是什么？
A：公司在疫情后快速新签约和供应链能力提升中受益，导致酒店开业管道强劲。公司在前九个月实现了2000多家酒店的开业，并有可能在全年内开业2300多家酒店，超过先前的指导。然而，重点仍然放在质量扩张上，而不仅仅是规模。
Q：公司对成本控制和利润率的展望是什么？
A：公司一直在努力增加会员基础和多样化需求，以改善忠诚计划。它引入了价格保证计划，并致力于满足体育赛事和入境旅客等多样化需求。跨行业合作已经展开，以提升会员体验和参与度。至于成本控制，公司正在减少每间客房的成本，并协商更好的租金减免，以提高租赁和自有酒店的盈利水平。同时还在进行收入管理和成本控制的系统能力提升。
