華住 (HTHT.US/ 01179.HK) 2025年第三季度業績電話會
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會議摘要
埃奇沃思集團在2025年第三季度報告了顯著增長，從運營房間數量、M&F收入和總毛利等方面均有增長。集團總收入和調整後的EBITDA均呈現強勁的同比增長，分別達到了57億元人民幣和25億元人民幣。公司的戰略着重於在經濟、中檔和中高檔領域實現可持續增長，擁有超過3億的強大會員基礎和增強的直銷能力。電話會議討論了RevPAR、成本控制和利潤率前景等議題，並以問答環節結束。
會議速覽
愛德華斯集團2025年第三季度收益電話會議重點業績和未來展望埃奇沃斯集團2025年第三季度收益電話會議討論了業務表現，為投資者提供了問答環節。電話會議包括展望性聲明，遵守SEC備案要求，並提供了與通用會計准則相調和的調整財務指標。網絡直播和演示資料可在公司的IR網站上獲得。
中國旅遊業在不斷變化的消費趨勢中不斷增長的潛力埃奇伍德突顯中國旅遊業長期增長潛力，強調從可選到必需旅行的轉變，改善基礎設施，以及消費者對體驗消費的需求不斷上升，盡管市場分散和酒店滲透率低。
中國酒店行業實施供給側改革，需求穩定增長，並在第三季度表現強勁。該對話討論了中國酒店行業面臨供給側改革的情況，突出了需求穩定增長，尤其是在國慶節期間。報道了積極的第三季度結果，包括平均每日房價的增加和穩定的入住率，這是由精細的收入管理和促銷策略推動的，對未來行業發展充滿信心。
酒店連鎖企業在第三季度網絡擴張和會員基數方面表現強勁。該酒店連鎖集團報告稱，經營房間數量同比增長17.3%，導致GMB同比上漲17.5%，達到306億元人民幣。會員基數超過3億，以自營業務為主的業務呈現強勁增長，實現了營收同比增長27.2%。戰略重點放在經濟和中端市場，特別是在下層城市，通過增強核心産品和以客戶為中心的定價方式，支撐可持續增長。
愛奇威的戰略擴張：引入G Icons以主導中高端市場。埃奇伍德宣佈推出G Icons，這是一個新的中高端品牌，旨在滿足消費者對優質生活、獨特體驗和東方美學日益增長的需求。借鑒G酒店的成功和集團的供應鏈優勢，G Icons旨在提供全面的生活體驗，將自身定位為一個世界級品牌，以在高檔市場中取得突破性進展。
加強直銷和會員參與，實現可持續增長焦點放在通過獎勵會員計劃提升直接銷售能力，擁有超過3億會員和客房銷售增長19.7%。未來計劃包括增強會員福利，擴大忠誠積分使用，並探索跨行業合作夥伴關系以提高參與度和銷售額。首席財務官將介紹財務表現。
Q3財務亮點和Q4指導：收入增長，EBITDA和RevPAR趨勢討論了第三季度營收增長、EBITDA增加以及特許經營業績。重點概述了第四季度的指引，側重於營收增長預期和RevPAR的穩定因素，強調了新體驗型需求超過傳統業務的弱點。
隨着休閑需求增長和供應調節，RevPAR穩定。這段對話強調了第三季度RevPAR的穩定，這是由供應增長減緩和休閑需求增加所推動，特別是來自旅遊和新興活動的需求。盡管宏觀不確定性和疲弱的商業需求，演講者預測第四季度會有輕微正向趨勢，強調中國消費者對休閑旅行的必要性，並指出明年仍有持續增長的潛力。關於RevPAR的持續性細節將在四季度業績報告中提供。
酒店業ADR績效和RESPA間隙可持續性分析這段對話探討了最近ADR表現背後的原因、這些趨勢的可持續性，以及混合REPSA和模擬酒店REPSA之間的差距，旨在探求酒店行業動態的見解。
增強ADR並縮小銷售差距的策略這段對話討論了通過增強收入管理、定價策略和銷售激勵來提高平均每日房價(ADR)的努力。它突出了産品升級、質量改善和服務卓越對提高ADR的積極影響。此外，在一綫和二綫城市開設高品質酒店，以及差異化定價策略的采用，也正在促進成熟銷售的改善。對現有酒店的持續升級也被強調為總體RevPar改善至關重要。
高端品牌G賬戶上市的戰略和經濟學討論主要集中在高端品牌G賬戶的計劃，包括店鋪開設策略、資本支出、回報周期、競爭優勢和加盟反饋。品牌的推出得到了文化自信和消費者偏好的支持，旨在成為高端市場的核心品牌。
酒店開業、新簽約和高檔及中高檔市場的目標更新該對話討論了公司在酒店開業方面的強勁表現，在前9個月超過2000家，全年目標為2300家。它詢問了有關新簽約和未來目標的更新，特別是高檔和中高檔市場領域的計劃，指出競爭對手在類似領域取得成功。
酒店業的戰略重點是質量增長和高端市場擴展。這段對話強調了酒店行業高質量、可持續增長的戰略，側重於質量而非規模，實現高端市場的快速增長，並力爭在2030年成為中國市場的領軍者，同時在大衆市場保持占據優勢地位。
提升會員忠誠度和多樣化需求的策略這次對話涵蓋了成本控制、利潤預期和會員策略，重點強調了從商務旅客轉向休閑旅客，推出了價格保證制度以及跨行業合作以提高會員參與度和轉化率。
酒店行業提高EBITDA利潤率和盈利能力的策略該對話聚焦於改善EBITDA邊際和酒店盈利能力的策略，包括利用強大的供應鏈能力降低成本，尋求租金減免，優化中後台運營，並投資於品牌會員和新用戶獲取。強調了系統性的收入管理和成本控制的改進是實現這些目標的關鍵。
要點回答
Q：中國旅行需求正在如何發展，並有哪些基礎設施發展支持這一趨勢？
A：中國旅行需求已經從選擇性轉變為必要性，這得益於中國廣泛覆蓋的高鐵和高速公路網絡，使得出行更加方便和便利，從而導致住宿需求逐漸向從大城市擴展至縣級市場。
Q：中國酒店業供應質量的當前狀況是如何的？行業預計將如何回應？
A：中國酒店業目前的供應質量無法完全滿足日益升級和多樣化的消費者需求。因此，供給側改革預計將成為未來行業發展的主題，為國內品牌酒店（如愛德沃思集團）帶來增長機會。該公司計劃深耕中國市場，追求高質量增長，提供卓越服務。
Q：整體市場狀況和愛奇華集團業績方面最近有哪些積極進展？
A：最近的積極發展包括國內旅行需求持續穩定增長，特別是在國家假期期間表現明顯。在供應方面，連續的供應增長已經穩定，而同比增長率也有所放緩。Edgeworth集團在第三季度的關鍵指標中表現出色，包括ADR同比增長和保持穩定的入住率，客房數量同比增加17.3%，團體酒店GMB同比增長17.5%，達到306億元人民幣。該公司的會員基數也在全球範圍內增長到了3億以上。
Q：愛奇沃思集團未來發展的戰略方向和品牌發展重點是什麽？
A：愛德華斯集團正在專注於擴大酒店網絡，特別是在二三綫城市，通過升級核心産品和以客戶為中心的方式增強服務。漢庭的新版本，以及G酒店和橙色酒店，將成為公司在二三綫城市擴張的關鍵增長引擎。此外，公司在高端市場正在取得進展，擁有超過1600家運營和在籌酒店。引入“Icon”品牌代表了向生活方式酒店産品的轉變，為集團的投資組合提供了補充，並提供一種將細致、樸素和優雅的東方美學與價值導向住宿相結合的選擇。
Q：什麽因素促使G圖標擴張的信心和其成為世界級品牌的潛力？
A：G酒店的成功，強大的供應鏈，模塊化建築能力以及全球領先的會員和直銷能力有望支持G圖標實現低成本建設，高運營效率和高産品質量。預計這將推動G圖標在高端市場的滲透，並有可能將其確立為世界級品牌。
Q：公司計劃如何增強其直銷能力？
A：公司計劃通過一個實際獎勵會員計劃來加強其直銷能力，該計劃已經吸引了越來越多的會員並增加了會員所占房間銷售的比例。未來的戰略包括增加會員福利，擴大忠誠積分的使用場景，並探索跨行業合作夥伴關系，以提高會員參與度和直銷。
Q：第三季度的收入增長和調整後的EBITDA利潤率是多少？
A：在第三季度，集團收入同比增長至70億元人民幣，收入增長10.8%至57億元人民幣。調整後的息稅折舊及攤銷前利潤（EBITDA）同比增長18.9%至25億元人民幣，利潤率比去年同期提高了3.3個百分點，達到36.1%。
Q：第三季度特許經營業務收入和毛利潤的年度增長率是多少？
A：特許經營業務收入同比增加27.2%，達到33億元人民幣。毛利潤同比增長28.6%，達到22億元人民幣，毛利率為68%。因此，第三季度來自特許經營業務的毛利潤貢獻進一步擴大，同比增加11.1個百分點至70%。
Q：公司對第四季度Revpar的前景如何，以及維持穩定的原因是什麽？
A：公司對第四季度的展望是年同比收入增長1%至5%。 對於商務和休閑需求，展望是持平至略微積極。 Revpar的穩定歸因於因中秋和國慶節假期需求穩定、供應增長適度和收入管理工作增強而引起的需求穩定。 休閑需求持續增長，而商務需求尚未強勁。 公司對Revpar穩定的可持續性持謹慎態度，並將在第四季度盈利電話會議期間提供更多見解。
Q：最近ADR股票表現的原因和可持續性是什麽？
A：最近的ADR表現正在試圖了解其最近趨勢背後的原因以及這些結果的可持續性。然而，文本沒有提供關於ADR表現原因或可持續性的具體解釋或結論。
Q：混合的RESPA和Sim Hotel RESPA之間有什麽差距，並且是否有計劃在未來縮小這個差距？
A：混合宴會廳RESPA和Sim酒店RESPA之間的差距在過去幾個季度保持在相似水平。文件沒有提供有關未來計劃縮小這一差距或可能采取的措施的任何指示。
Q：公司采取了哪些策略來提高ADR和RevPAR？
A：公司一直致力於提升收入管理能力，特別是針對不同酒店産品的定價策略。銷售人員已經得到各種激勵，以促進銷售活動。此外，産品升級、質量改進和服務卓越一直在進行中，這些努力導致了客戶的推薦和更強的定價權。
Q：關於新推出的高端品牌G by Icons，公司的策略是什麽？
A：公司計劃將G by Icons品牌作為高端細分市場的核心品牌發展，旨在成為中國消費者最喜愛的酒店品牌。雖然沒有提供有關門店開業、資本支出、回報期和與其他領先品牌的競爭優勢的具體細節，但公司希望在第一家酒店開業後分享更多信息。
Q：公司今年剩下的時間裏有關於酒店開業和新簽約的計劃是什麽？
A：公司在疫情後快速新簽約和供應鏈能力提升中受益，導致酒店開業管道強勁。公司在前九個月實現了2000多家酒店的開業，並有可能在全年內開業2300多家酒店，超過先前的指導。然而，重點仍然放在質量擴張上，而不僅僅是規模。
Q：公司對成本控制和利潤率的展望是什麽？
A：公司一直在努力增加會員基礎和多樣化需求，以改善忠誠計劃。它引入了價格保證計劃，並致力於滿足體育賽事和入境旅客等多樣化需求。跨行業合作已經展開，以提升會員體驗和參與度。至於成本控制，公司正在減少每間客房的成本，並協商更好的租金減免，以提高租賃和自有酒店的盈利水平。同時還在進行收入管理和成本控制的系統能力提升。
