沃尔玛 (WMT.US) 2026财年第三季度业绩电话会
文章语言：
简
繁
EN
分享
纪要
原文
会议摘要
沃尔玛报告显示，收入和利润显著增长，主要受电子商务和国际业务驱动，重点放在技术和库存管理上。该公司实现了5.9%的销售增长和8%的运营收入增长，突出了电子商务收益、广告收入和会员收入。公司领导层正在进行过渡，新任CEO接管，对未来增长保持积极态度。
会议速览
沃尔玛第三季度业绩亮点：领导层过渡，销售增长强劲，电子商务扩张。沃尔玛宣布第三季度取得成功，各业务板块销售额和利润增长强劲，标志着领导层交接。公司强调其电子商务扩张，杂货和一般商品市场份额增长，并专注于区分底线，同时履行其帮助人们省钱、过得更好的使命。
国际市场推动销售和市场份额增长国际销售在固定汇率下激增11.4%，调整后的营业利润增长16.9%。数字销售，特别是在中国和印度，表现出色，80%的订单在一小时内交付。市场份额在各个地区有所增长，强劲的电子商务表现和中国新店开业推动了这些增长。
沃尔玛强劲的第三季度销售增长受数字扩张和库存管理的推动。沃尔玛报告第三季度同店销售增长4.5％，电子商务增长28％，其中35％的数字订单在3小时内交付。公司在时尚、家居、汽车和食品杂货等领域实现了强劲的销售增长，同比上涨22％的山姆会员商店电子商务。沃尔玛保持1.3％的通货膨胀率，推出了7400个回滚商品，并投资于供应链自动化，以提升库存管理和降低折价风险。
革命性电子商务：沃尔玛的人工智能驱动个性化和多模态诉求沃尔玛整合了人工智能技术，以提升电子商务体验，实现个性化、多模态的体验，包括语音、文本、图片和视频。由人工智能驱动的广告提供上下文推荐，技术合作伙伴关系，如OpenAI，通过ChatGPT实现无缝购物体验。在内部，人工智能还辅助软件开发和员工技能培训。
强劲的电子商务增长、严格的成本控制和创新策略推动了创纪录的销售和利润。公司实现了显著的电子商务增长，在市场上销售增长了27％，这是由更快的交付速度和更广泛的产品种类推动的。在关键类别中获得了强劲的市场份额增长，严格管理成本，并采取创新策略，如价格回调和增强数字参与，有助于上下线的业绩超出预期，反映了全渠道模式和多样化利润流的优势。
财务数据展示了广告、会员以及全球业务的增长。公司报告称，全球广告收入增长了53%，沃尔玛Connect和Vizio实现了显著增长。国际广告收入增长了34%，由Flipkart带动。会员收入增长了17%，沃尔玛Plus和Sam's Club的新会员增长率双位数。调整后的运营收入按不变货币计算上涨了8%，这主要得益于电子商务经济学和业务组合的改善。库存管理效果显著，公司范围内增长了3%。尽管与PhonePe有关的7亿美元费用，但该业务表现出强劲的现金流和抗压性，截至目前，已向股东返还近130亿美元。
沃尔玛在挑战中的战略增长：提高销售额和经营收入指导。沃尔玛提升销售和营业利润指导，旨在增长尽管面临困难，主要侧重于份额增长和战略投资。该公司将股票上市转移到纳斯达克，与其技术驱动的方法和全渠道零售策略保持一致。
沃尔玛的领导交替：怀念过去，迎接未来一份对即将离任的领导层的致敬，认可其贡献，表达感激之情，并强调对沃尔玛增长的积极影响。对新领导层的过渡充满信心地欢迎，强调同事们愿意支持新领导者塑造公司未来的准备工作。
AI驱动的增长和零售客户个性化策略利用人工智能来增强电子商务增长和客户体验的讨论，强调全渠道战略、个性化购物和数据驱动的见解，以预测消费者行为并优化库存管理。
沃尔玛的节假日销售前景和沃尔玛Plus的增长潜力对沃尔玛持续的消费者环境和乐观的假日销售进行讨论，注意药房定价受立法影响。还探讨加速沃尔玛Plus会员增长的约束和机会。
沃尔玛Plus的动力来自于交货速度、信用卡推出和价值强化。沃尔玛会员计划自推出以来获得了最佳季度净增长，这要归功于提高的交货速度和准确性，成功推出的返现5%的信用卡，以及超过7400次价格下调的强劲关注价值。
管理通货膨胀和库存：沃尔玛维持利润和灵活性的策略讨论重点是在企业中控制通货膨胀，保持库存灵活性，并调整产品组合以确保强劲的利润率并尽量减少季末折价，使公司处于良好的未来增长地位。
分析第四季度的经营杠杆、关税影响和收入转移这段对话探讨了第四季度运营杠杆的改善情况，区分了营收天数变化和其他影响因素。它还深入探讨了公司有效的关税管理策略，质疑了关税影响是否会增加以及公司计划如何加以缓解。讨论突出了在战略调整中保持成本增长与维持盈利能力之间的平衡。
沃尔玛面对关税的时候采取的价值、便利和效率战略这段对话突出了沃尔玛利用科技、提高供应链效率和应对关税管理的成功，以为顾客提供价值和便利。它讨论了该公司在降低运输成本、执行战略性价格调整和通过稳定的表现增强客户信任等方面的成就，特别是在面对全球经济挑战的情况下。
山姆会员商店的第三季成功：利用人工智能、电子商务增长和战略合作伙伴关系。尽管面临挑战，讨论了山姆会员店强劲的第三季度表现，突出了通过人工智能降低成本、电子商务增长以及战略性使用沃尔玛应用程序的努力。强调产品创新和跨部门资产利用，以实现更好的财务业绩。
沃尔玛在消费者挑战和机遇中展现出弹性的商业模式对话突出了沃尔玛在消费者挑战中持续的表现，强调了公司的价值主张、广泛的产品组合和灵活的定价策略。它讨论了沃尔玛如何更好地抵御经济压力，特别是针对低收入消费者，并且如何利用其优势吸引各种客户，包括高收入群体。对话还触及了沃尔玛市场业务的成功以及其提供更广泛产品组合的能力，满足多样化的客户需求。
沃尔玛致力于合理的资本投资和战略增长。讨论沃尔玛在资本投资方面的策略，强调管理层之间的纪律性和协调性，以实现盈利和股东回报，并为未来零售阶段做好准备。
沃尔玛在食品杂货市场低价策略和单位份额增长方面的战略沃尔玛对低价和杂货单位份额增长的承诺进行讨论，讨论港口罢工、SNAP和通货膨胀的影响，重点关注保持每天的低价并预测通货紧缩。
商品类别组合：应对宏观经济挑战，提升盈利能力该对话讨论了商品类别组合的压力，强调了宏观经济因素对消费者支出的影响以及沃尔玛努力改善商品的种类和转变电子商务的盈利能力。发言人讨论了从奢侈消费到必需消费的过渡以及沃尔玛应对这些挑战的策略，重点强调时尚和电子商务渠道的增长。
弹性分析，市场SKU增长，和假日季节对零售业的影响对话讨论了各种产品类别中的弹性，重点在电子产品、玩具和季节性物品，这些物品的价格敏感性较高。强调了市场SKU的扩张，侧重于人工智能驱动的品种优化。文章还指出了创新和定价在推动销售增长中的重要性，以及国际业务势头的可持续性。
零售业的国际市场增长和战略调整这段对话突显了国际市场持续增长的特点，这得益于对便利性、速度和价格的投资，尤其是在高增长地区。它还涉及节假日产品组合的战略调整，并讨论了最大公平定价对健康和健康销售的潜在影响，强调了持续增长的预期。
CEO 表达对利益相关者参与的感激，并强调沃尔玛的强势地位。演讲者感谢利益相关者的参与，强调这加强了公司的实力。沃尔玛在各种经济条件下成为首选零售商的地位得到突出，同时还强调了其增强的便利性和声誉不仅仅是价格。演讲者对新领导层下公司的未来表示信心，并提供支持。
要点回答
Q：谁是道格·麦克米兰（Doug McMillon），他在沃尔玛扮演什么角色？
A：道格·麦克米兰(Doug McMillan)是沃尔玛的首席执行官(CEO)，他担任这一职务直到营收电话会议结束，标志着他的首席执行官任期结束。
Q：谁最近被任命为沃尔玛公司的首席执行官，并且他什么时候开始？
A：约翰·弗纳最近被任命为沃尔玛公司的首席执行官，他将于2026年2月1日上任。
Q：沃尔玛2026财年第三季度的亮点是什么？
A：沃尔玛第三季度的亮点包括各领域销售和利润增长强劲，总体销售额在恒定货币中增长5.9%，调整后的营业收入增长8%。公司在食品杂货和一般商品领域增加了市场份额，交易数量和销售量均呈现积极增长。电子商务经历了显着增长，增长了27%，各领域均为此增长做出了贡献。全球广告增长了53%，会员收入增长了17%。国际领域带领公司增长，恒定货币中销售增长11.4%，调整后的营业收入增长16.9%。
Q：沃尔玛第三季度国际市场表现如何？
A：在沃尔玛的第三季度，国际业务表现强劲，销售额按不变汇率计增长11.4％，调整后运营收入增长16.9％。这得益于业务结构的改变和电子商务亏损的降低。各市场的交易量和销售量增加，该业务部门的市场份额增加，电子商务销售增长26％。值得注意的是，在中国，团队创下了“双十一购物节”的销售纪录，将近80％的数字订单在一小时内送达。
Q：沃尔玛美国近期的成就和增长趋势是什么？
A：在美国沃尔玛，公司带动同店销售增长了4.5％，电子商务增长了28％。团队的努力导致市场销售增长了17％。电子商务增长得到更快的交货速度的支持，其中35％的数字订单在3小时内交货。销售和一般商品表现积极，各个类别都取得了增长，尤其是时尚、家居和汽车类别领导。美国的山姆会员商店同店销售增长了3.8％，在各个类别中都表现强劲，特别是在食品杂货和一般商品领域。
Q：沃尔玛的技术和人工智能战略是什么？
A：沃尔玛关于技术和人工智能的战略包括利用数据构建更强大的技术产品和平台，以及部署物理自动化。公司继续投资于供应链自动化，并在各个部门采用人工智能，比如软件开发，以提高效率。沃尔玛已经与OpenAI合作，允许客户通过ChatGPT直接购买商品，从简单的结账流程开始，逐步发展为更具沉浸感的体验。公司旨在利用人工智能理解客户意图和需求，创造更个性化、更相关的电子商务体验。
Q：沃尔玛的未来前景和战略方向是什么？
A：沃尔玛的未来前景和战略方向包括持续创新和稳定执行，以实现更大的销售额、利润率和回报。该公司专注于通过利用其永恒的目标和价值观，并侧重于变革与改善，以适应和茁壮成长。战略涉及加速增长、强化客户价值、改进模式和多样化利润。沃尔玛还致力于实现利润的增长超过销售额，并利用其实体和数字资产提供便利，这一点受到了客户的共鸣。
Q：什么导致了综合营收和恒定货币的增加？
A：综合营收和恒定货币上涨6％，超过100亿美元，主要受持续的电子商务势头的推动，所有市场增长了27％。值得注意的表现包括沃尔玛美国部门的4.5％同比销售增长，28％的电子商务销售增长，尽管受到关税影响成本上涨，但库存水平有所减少。
Q：电子商务和沃尔玛感恩节餐篮在哪些方面取得了显著成就？
A：电子商务销售在各个市场都保持了稳定增长，沃尔玛美国地区的零售销售增长了4.5%，电子商务销售增长了28%。感恩节餐篮可供10人使用，价格低于40美元，突显了沃尔玛注重价格实惠的特点。
Q：国际业务表现如何，主要推动因素是什么？
A：国际业务部门在固定汇率条件下销售额增长超过11%，Flipkart、中国和沃尔玛表现出色。主要推动因素包括Flipkart的“大十亿日”活动时间安排，移动设备、电子产品和时尚品类的销售强劲增长，以及中国销售额增长了22%，其中包括山姆会员店的表现强劲和电子商务增长超过30%。
Q：如何通过改进会员福利和增加数字参与来进行调整？
A：会员福利的增强包括所有会员免费露天取货，通过沃尔玛的Spark Driver平台加快交付速度，并扩大扫描和付款技术的使用范围，其中在第三季度达到了36％的采纳率，比去年增加了450个基准点。
Q：商业模式如何发展，以及是什么影响了营业收入？
A：商业模式正在演变，营业收入越来越受到提高电子商务经济的影响，特别是在沃尔玛美国和Flipkart，同时也得到了来自广告和会员费等较高利润领域的增长贡献。
Q：人工智能和自动化对沃尔玛的效率和成本管理有什么影响？
A：人工智能在成本管理和加速增长方面发挥了重要作用。它被用于有效管理成本，投资于供应链自动化，并改善效率和履约经济学。这包括使用自动配送中心和增加电子商务履约中心容量，提高单位生产率，降低服务成本。
Q：调整后的营业收入和每股收益增长率是多少？
A：调整后的运营收入在恒定货币下增长了8%，企业调整后的运营收入在本季度几乎增长了17%。调整后的每股收益增长了近7%，达到了62美分，这主要是由强劲的现金流和基础投资回报率表现推动的。
Q：在印度，手机支付费用的意义及其对财务业绩的影响是什么？
A：由于股票补偿费用和对IPO的考虑，与印度一家手机支付子公司相关的约7亿美元的非现金费用被记录下来。 这影响了库存水平和营运资本效率，同时仍为客户提供了更广泛的产品组合。
Q：公司的发展战略是什么? 尽管面临困难，公司如何计划实现增长？
A：公司的策略是通过获得市场份额来进攻。尽管面临逆风，目标是实现比去年更快的利润增长。全年销售预计将增长4.8%至5.1%，第四季度销售指引为3.75%至4.75%的增长。全年经营收入增长预计将在4.8%至5.5%的范围内，第四季度增长范围为8%至11%。
Q：华尔街日报报道中提到，摩根大通证券公司分析师说，沃尔玛将退出道琼斯工业平均指数成分股，转而加入纳斯达克。这将如何影响沃尔玛的全渠道零售策略？
A：沃尔玛计划将其股票挂牌在纳斯达克，与其以人为本，以技术驱动的零售方式保持协调。预计这一举措将支持自动化和人工智能的整合，以提升客户体验和员工价值。
Q：公司的关键领导变化是什么，对公司有什么影响？
A：道格已经辞去了他的职务，约翰已经接任新领导。约翰被看作是一个有能力的接班人，公司准备在他的领导下继续前进。
Q：公司有哪些优势可以帮助其更好地为客户服务？
A：公司在为客户提供服务方面的优势包括丰富的商品种类、靠近客户以实现更快的交付速度，以及每天低廉的价格。此外，公司还通过技术的显著提升，执行一种多模式的、个性化的愿景，有助于节省时间，使购物更加愉快。
Q：Sparky是什么，目前正在为其开发什么新功能？
A：Sparky 是一个数字代理，它在应用程序中运行，并与客户互动，代表客户执行操作。为Sparky开发的新功能包括承担更多的操作以满足客户的需求。
Q：公司如何利用人工智能和其他技术来提升客户服务？
A：公司正在利用人工智能和其他技术来提升客户服务，通过在全国范围内部署库存以增加交付速度，利用人工智能来促使客户重新订购，保持目录的准确性，并解决商店库存的不足，以满足客户的喜好。此外，还有一个数字代理为客户提供更加便利的购物体验。
Q：什么是智利的“corito listo”试验，它取得了什么成功？
A：在智利，“corito listo”试验涉及创建客户订单并发送WhatsApp提示，看看他们是否有兴趣购买篮子。这已经成为该公司智利电商业务的多达20％，标志着其成功。
Q：山姆会员店如何从沃尔玛的企业能力中获益？
A：山姆会员商店通过获得沃尔玛的企业能力受益，可以获得相同的讨论过的优势，特别是更丰富的会员数据，使其能够在更深层次上个性化，增强其为会员提供和了解的能力。
Q：最大公平定价法在沃尔玛业务上的预期影响是什么？
A：最高公平定价立法将于一月生效，预计会对沃尔玛的健康与福祉业务产生一些影响，特别是药房业务，可能会影响当月的可比销售额。
Q：什么因素促进了沃尔玛会员计划的增长和势头？
A：沃尔玛会员的增长和势头归功于几个因素，包括快速的交付速度、对总交付和运输的高满意度、OnePay信用卡成功推出以及流媒体选项的引入。然而，主要集中在交付速度和准确性上，这得益于对供应链和库存准确性的投资，以及数字代理的支持。
Q：沃尔玛在通货膨胀的情况下如何管理库存和成本？
A：沃尔玛通过控制库存水平和成本有效地管理了库存，并以大约销售增长率的一半的库存水平结束了本季度。这种管理，加上按类别进行的谨慎库存调整和在管理季末折扣时的纪律，使公司能够以更低的库存成本维持利润率。
Q：团队在哪些表现领域表现出色，电子商务的背景中提到了怎样的转变？
A：团队在人工智能和技术的使用方面表现出色，以及供应链的表现。在电子商务背景下提到的一个重要转变是从实体店到电子商务的过渡。
Q：沃尔玛如何平衡为客户提供的价值和便利？
A：沃尔玛通过继续提供每日低价和更低的交付成本来平衡价值与便利，以实现客户所期望的价值和便利。
Q：关税对沃尔玛的影响是什么，公司是如何应对的？
A：关税对沃尔玛的影响低于预期，这要归功于一些关键食品类别的减轻。该公司有效管理库存，改善价格差距，将时尚类别转变以增强其在整个年度的地位。
Q：在像BBC这样的活动中，客户行为的趋势是什么，沃尔玛是如何回应的呢？
A：在类似BBC的活动中，沃尔玛在电子商务方面的亏损较低，并且在国际上实现了营业收入的增长。该公司一天内的销售额超过十亿美元，首个小时每秒的订单量很高，但仍保持较低的电子商务亏损和营业收入的增长。
Q：山姆会员商店表现如何，是什么举措推动了它的成功？
A：山姆会员商店度过了一个强劲的季度，销售额同比增长符合预期。利用人工智能、从广告杠杆中受益、改善价格和提升客户体验等举措正在推动山姆会员商店的成功。
Q：什么促进了电子商务的积极表现，沃尔玛应用又如何影响转化率？
A：电子商务的积极表现归功于团队的创新、价值主张的改变以及利用沃尔玛应用程序提高转化率。公司降低了俱乐部会员的购物篮最低金额以提供路边取货服务，并有了脚本加取货，为积极的趋势做出了贡献。
Q：沃尔玛如何利用其资产，并且这种策略带来了什么财务结果？
A：沃尔玛正在比以往任何时候更好地利用其资产，包括技术和供应链，这开始转化为改善的财务结果。
Q：消费者行为方面的最新见解是什么？关税和生活成本动态对其的影响又是什么？
A：消费者行为呈现出一些适度的迹象，不同收入阶层之间的工资增长存在差异。人们对这些趋势保持警惕，虽然业务整体上保持稳定，但前景仍然谨慎。沃尔玛由于其价值主张而受到良好的保护，正不断增加市场份额。
