沃爾瑪 (WMT.US) 2026財年第三季度業績電話會
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沃爾瑪報告顯示，收入和利潤顯著增長，主要受電子商務和國際業務驅動，重點放在技術和庫存管理上。該公司實現了5.9%的銷售增長和8%的運營收入增長，突出了電子商務收益、廣告收入和會員收入。公司領導層正在進行過渡，新任CEO接管，對未來增長保持積極態度。
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沃爾瑪第三季度業績亮點：領導層過渡，銷售增長強勁，電子商務擴張。沃爾瑪宣佈第三季度取得成功，各業務板塊銷售額和利潤增長強勁，標志着領導層交接。公司強調其電子商務擴張，雜貨和一般商品市場份額增長，並專注於區分底綫，同時履行其幫助人們省錢、過得更好的使命。
國際市場推動銷售和市場份額增長國際銷售在固定彙率下激增11.4%，調整後的營業利潤增長16.9%。數字銷售，特別是在中國和印度，表現出色，80%的訂單在一小時內交付。市場份額在各個地區有所增長，強勁的電子商務表現和中國新店開業推動了這些增長。
沃爾瑪強勁的第三季度銷售增長受數字擴張和庫存管理的推動。沃爾瑪報告第三季度同店銷售增長4.5％，電子商務增長28％，其中35％的數字訂單在3小時內交付。公司在時尚、家居、汽車和食品雜貨等領域實現了強勁的銷售增長，同比上漲22％的山姆會員商店電子商務。沃爾瑪保持1.3％的通貨膨脹率，推出了7400個回滾商品，並投資於供應鏈自動化，以提升庫存管理和降低折價風險。
革命性電子商務：沃爾瑪的人工智能驅動個性化和多模態訴求沃爾瑪整合了人工智能技術，以提升電子商務體驗，實現個性化、多模態的體驗，包括語音、文本、圖片和視頻。由人工智能驅動的廣告提供上下文推薦，技術合作夥伴關系，如OpenAI，通過ChatGPT實現無縫購物體驗。在內部，人工智能還輔助軟件開發和員工技能培訓。
強勁的電子商務增長、嚴格的成本控制和創新策略推動了創紀錄的銷售和利潤。公司實現了顯著的電子商務增長，在市場上銷售增長了27％，這是由更快的交付速度和更廣泛的産品種類推動的。在關鍵類別中獲得了強勁的市場份額增長，嚴格管理成本，並采取創新策略，如價格回調和增強數字參與，有助於上下綫的業績超出預期，反映了全渠道模式和多樣化利潤流的優勢。
財務數據展示了廣告、會員以及全球業務的增長。公司報告稱，全球廣告收入增長了53%，沃爾瑪Connect和Vizio實現了顯著增長。國際廣告收入增長了34%，由Flipkart帶動。會員收入增長了17%，沃爾瑪Plus和Sam's Club的新會員增長率雙位數。調整後的運營收入按不變貨幣計算上漲了8%，這主要得益於電子商務經濟學和業務組合的改善。庫存管理效果顯著，公司範圍內增長了3%。盡管與PhonePe有關的7億美元費用，但該業務表現出強勁的現金流和抗壓性，截至目前，已向股東返還近130億美元。
沃爾瑪在挑戰中的戰略增長：提高銷售額和經營收入指導。沃爾瑪提升銷售和營業利潤指導，旨在增長盡管面臨困難，主要側重於份額增長和戰略投資。該公司將股票上市轉移到納斯達克，與其技術驅動的方法和全渠道零售策略保持一致。
沃爾瑪的領導交替：懷念過去，迎接未來一份對即將離任的領導層的致敬，認可其貢獻，表達感激之情，並強調對沃爾瑪增長的積極影響。對新領導層的過渡充滿信心地歡迎，強調同事們願意支持新領導者塑造公司未來的准備工作。
AI驅動的增長和零售客戶個性化策略利用人工智能來增強電子商務增長和客戶體驗的討論，強調全渠道戰略、個性化購物和數據驅動的見解，以預測消費者行為並優化庫存管理。
沃爾瑪的節假日銷售前景和沃爾瑪Plus的增長潛力對沃爾瑪持續的消費者環境和樂觀的假日銷售進行討論，注意藥房定價受立法影響。還探討加速沃爾瑪Plus會員增長的約束和機會。
沃爾瑪Plus的動力來自於交貨速度、信用卡推出和價值強化。沃爾瑪會員計劃自推出以來獲得了最佳季度淨增長，這要歸功於提高的交貨速度和准確性，成功推出的返現5%的信用卡，以及超過7400次價格下調的強勁關注價值。
管理通貨膨脹和庫存：沃爾瑪維持利潤和靈活性的策略討論重點是在企業中控制通貨膨脹，保持庫存靈活性，並調整産品組合以確保強勁的利潤率並盡量減少季末折價，使公司處於良好的未來增長地位。
分析第四季度的經營杠杆、關稅影響和收入轉移這段對話探討了第四季度運營杠杆的改善情況，區分了營收天數變化和其他影響因素。它還深入探討了公司有效的關稅管理策略，質疑了關稅影響是否會增加以及公司計劃如何加以緩解。討論突出了在戰略調整中保持成本增長與維持盈利能力之間的平衡。
沃爾瑪面對關稅的時候采取的價值、便利和效率戰略這段對話突出了沃爾瑪利用科技、提高供應鏈效率和應對關稅管理的成功，以為顧客提供價值和便利。它討論了該公司在降低運輸成本、執行戰略性價格調整和通過穩定的表現增強客戶信任等方面的成就，特別是在面對全球經濟挑戰的情況下。
山姆會員商店的第三季成功：利用人工智能、電子商務增長和戰略合作夥伴關系。盡管面臨挑戰，討論了山姆會員店強勁的第三季度表現，突出了通過人工智能降低成本、電子商務增長以及戰略性使用沃爾瑪應用程序的努力。強調産品創新和跨部門資産利用，以實現更好的財務業績。
沃爾瑪在消費者挑戰和機遇中展現出彈性的商業模式對話突出了沃爾瑪在消費者挑戰中持續的表現，強調了公司的價值主張、廣泛的産品組合和靈活的定價策略。它討論了沃爾瑪如何更好地抵禦經濟壓力，特別是針對低收入消費者，並且如何利用其優勢吸引各種客戶，包括高收入群體。對話還觸及了沃爾瑪市場業務的成功以及其提供更廣泛産品組合的能力，滿足多樣化的客戶需求。
沃爾瑪致力於合理的資本投資和戰略增長。討論沃爾瑪在資本投資方面的策略，強調管理層之間的紀律性和協調性，以實現盈利和股東回報，並為未來零售階段做好准備。
沃爾瑪在食品雜貨市場低價策略和單位份額增長方面的戰略沃爾瑪對低價和雜貨單位份額增長的承諾進行討論，討論港口罷工、SNAP和通貨膨脹的影響，重點關注保持每天的低價並預測通貨緊縮。
商品類別組合：應對宏觀經濟挑戰，提升盈利能力該對話討論了商品類別組合的壓力，強調了宏觀經濟因素對消費者支出的影響以及沃爾瑪努力改善商品的種類和轉變電子商務的盈利能力。發言人討論了從奢侈消費到必需消費的過渡以及沃爾瑪應對這些挑戰的策略，重點強調時尚和電子商務渠道的增長。
彈性分析，市場SKU增長，和假日季節對零售業的影響對話討論了各種産品類別中的彈性，重點在電子産品、玩具和季節性物品，這些物品的價格敏感性較高。強調了市場SKU的擴張，側重於人工智能驅動的品種優化。文章還指出了創新和定價在推動銷售增長中的重要性，以及國際業務勢頭的可持續性。
零售業的國際市場增長和戰略調整這段對話突顯了國際市場持續增長的特點，這得益於對便利性、速度和價格的投資，尤其是在高增長地區。它還涉及節假日産品組合的戰略調整，並討論了最大公平定價對健康和健康銷售的潛在影響，強調了持續增長的預期。
CEO 表達對利益相關者參與的感激，並強調沃爾瑪的強勢地位。演講者感謝利益相關者的參與，強調這加強了公司的實力。沃爾瑪在各種經濟條件下成為首選零售商的地位得到突出，同時還強調了其增強的便利性和聲譽不僅僅是價格。演講者對新領導層下公司的未來表示信心，並提供支持。
要點回答
Q：誰是道格·麥克米蘭（Doug McMillon），他在沃爾瑪扮演什麽角色？
A：道格·麥克米蘭(Doug McMillan)是沃爾瑪的首席執行官(CEO)，他擔任這一職務直到營收電話會議結束，標志着他的首席執行官任期結束。
Q：誰最近被任命為沃爾瑪公司的首席執行官，並且他什麽時候開始？
A：約翰·弗納最近被任命為沃爾瑪公司的首席執行官，他將於2026年2月1日上任。
Q：沃爾瑪2026財年第三季度的亮點是什麽？
A：沃爾瑪第三季度的亮點包括各領域銷售和利潤增長強勁，總體銷售額在恒定貨幣中增長5.9%，調整後的營業收入增長8%。公司在食品雜貨和一般商品領域增加了市場份額，交易數量和銷售量均呈現積極增長。電子商務經曆了顯着增長，增長了27%，各領域均為此增長做出了貢獻。全球廣告增長了53%，會員收入增長了17%。國際領域帶領公司增長，恒定貨幣中銷售增長11.4%，調整後的營業收入增長16.9%。
Q：沃爾瑪第三季度國際市場表現如何？
A：在沃爾瑪的第三季度，國際業務表現強勁，銷售額按不變彙率計增長11.4％，調整後運營收入增長16.9％。這得益於業務結構的改變和電子商務虧損的降低。各市場的交易量和銷售量增加，該業務部門的市場份額增加，電子商務銷售增長26％。值得注意的是，在中國，團隊創下了“雙十一購物節”的銷售紀錄，將近80％的數字訂單在一小時內送達。
Q：沃爾瑪美國近期的成就和增長趨勢是什麽？
A：在美國沃爾瑪，公司帶動同店銷售增長了4.5％，電子商務增長了28％。團隊的努力導致市場銷售增長了17％。電子商務增長得到更快的交貨速度的支持，其中35％的數字訂單在3小時內交貨。銷售和一般商品表現積極，各個類別都取得了增長，尤其是時尚、家居和汽車類別領導。美國的山姆會員商店同店銷售增長了3.8％，在各個類別中都表現強勁，特別是在食品雜貨和一般商品領域。
Q：沃爾瑪的技術和人工智能戰略是什麽？
A：沃爾瑪關於技術和人工智能的戰略包括利用數據構建更強大的技術産品和平台，以及部署物理自動化。公司繼續投資於供應鏈自動化，並在各個部門采用人工智能，比如軟件開發，以提高效率。沃爾瑪已經與OpenAI合作，允許客戶通過ChatGPT直接購買商品，從簡單的結賬流程開始，逐步發展為更具沉浸感的體驗。公司旨在利用人工智能理解客戶意圖和需求，創造更個性化、更相關的電子商務體驗。
Q：沃爾瑪的未來前景和戰略方向是什麽？
A：沃爾瑪的未來前景和戰略方向包括持續創新和穩定執行，以實現更大的銷售額、利潤率和回報。該公司專注於通過利用其永恒的目標和價值觀，並側重於變革與改善，以適應和茁壯成長。戰略涉及加速增長、強化客戶價值、改進模式和多樣化利潤。沃爾瑪還致力於實現利潤的增長超過銷售額，並利用其實體和數字資産提供便利，這一點受到了客戶的共鳴。
Q：什麽導致了綜合營收和恒定貨幣的增加？
A：綜合營收和恒定貨幣上漲6％，超過100億美元，主要受持續的電子商務勢頭的推動，所有市場增長了27％。值得注意的表現包括沃爾瑪美國部門的4.5％同比銷售增長，28％的電子商務銷售增長，盡管受到關稅影響成本上漲，但庫存水平有所減少。
Q：電子商務和沃爾瑪感恩節餐籃在哪些方面取得了顯著成就？
A：電子商務銷售在各個市場都保持了穩定增長，沃爾瑪美國地區的零售銷售增長了4.5%，電子商務銷售增長了28%。感恩節餐籃可供10人使用，價格低於40美元，突顯了沃爾瑪注重價格實惠的特點。
Q：國際業務表現如何，主要推動因素是什麽？
A：國際業務部門在固定彙率條件下銷售額增長超過11%，Flipkart、中國和沃爾瑪表現出色。主要推動因素包括Flipkart的“大十億日”活動時間安排，移動設備、電子産品和時尚品類的銷售強勁增長，以及中國銷售額增長了22%，其中包括山姆會員店的表現強勁和電子商務增長超過30%。
Q：如何通過改進會員福利和增加數字參與來進行調整？
A：會員福利的增強包括所有會員免費露天取貨，通過沃爾瑪的Spark Driver平台加快交付速度，並擴大掃描和付款技術的使用範圍，其中在第三季度達到了36％的采納率，比去年增加了450個基准點。
Q：商業模式如何發展，以及是什麽影響了營業收入？
A：商業模式正在演變，營業收入越來越受到提高電子商務經濟的影響，特別是在沃爾瑪美國和Flipkart，同時也得到了來自廣告和會員費等較高利潤領域的增長貢獻。
Q：人工智能和自動化對沃爾瑪的效率和成本管理有什麽影響？
A：人工智能在成本管理和加速增長方面發揮了重要作用。它被用於有效管理成本，投資於供應鏈自動化，並改善效率和履約經濟學。這包括使用自動配送中心和增加電子商務履約中心容量，提高單位生産率，降低服務成本。
Q：調整後的營業收入和每股收益增長率是多少？
A：調整後的運營收入在恒定貨幣下增長了8%，企業調整後的運營收入在本季度幾乎增長了17%。調整後的每股收益增長了近7%，達到了62美分，這主要是由強勁的現金流和基礎投資回報率表現推動的。
Q：在印度，手機支付費用的意義及其對財務業績的影響是什麽？
A：由於股票補償費用和對IPO的考慮，與印度一家手機支付子公司相關的約7億美元的非現金費用被記錄下來。 這影響了庫存水平和營運資本效率，同時仍為客戶提供了更廣泛的産品組合。
Q：公司的發展戰略是什麽? 盡管面臨困難，公司如何計劃實現增長？
A：公司的策略是通過獲得市場份額來進攻。盡管面臨逆風，目標是實現比去年更快的利潤增長。全年銷售預計將增長4.8%至5.1%，第四季度銷售指引為3.75%至4.75%的增長。全年經營收入增長預計將在4.8%至5.5%的範圍內，第四季度增長範圍為8%至11%。
Q：華爾街日報報道中提到，摩根大通證券公司分析師說，沃爾瑪將退出道瓊斯工業平均指數成分股，轉而加入納斯達克。這將如何影響沃爾瑪的全渠道零售策略？
A：沃爾瑪計劃將其股票挂牌在納斯達克，與其以人為本，以技術驅動的零售方式保持協調。預計這一舉措將支持自動化和人工智能的整合，以提升客戶體驗和員工價值。
Q：公司的關鍵領導變化是什麽，對公司有什麽影響？
A：道格已經辭去了他的職務，約翰已經接任新領導。約翰被看作是一個有能力的接班人，公司准備在他的領導下繼續前進。
Q：公司有哪些優勢可以幫助其更好地為客戶服務？
A：公司在為客戶提供服務方面的優勢包括豐富的商品種類、靠近客戶以實現更快的交付速度，以及每天低廉的價格。此外，公司還通過技術的顯著提升，執行一種多模式的、個性化的願景，有助於節省時間，使購物更加愉快。
Q：Sparky是什麽，目前正在為其開發什麽新功能？
A：Sparky 是一個數字代理，它在應用程序中運行，並與客戶互動，代表客戶執行操作。為Sparky開發的新功能包括承擔更多的操作以滿足客戶的需求。
Q：公司如何利用人工智能和其他技術來提升客戶服務？
A：公司正在利用人工智能和其他技術來提升客戶服務，通過在全國範圍內部署庫存以增加交付速度，利用人工智能來促使客戶重新訂購，保持目錄的准確性，並解決商店庫存的不足，以滿足客戶的喜好。此外，還有一個數字代理為客戶提供更加便利的購物體驗。
Q：什麽是智利的“corito listo”試驗，它取得了什麽成功？
A：在智利，“corito listo”試驗涉及創建客戶訂單並發送WhatsApp提示，看看他們是否有興趣購買籃子。這已經成為該公司智利電商業務的多達20％，標志着其成功。
Q：山姆會員店如何從沃爾瑪的企業能力中獲益？
A：山姆會員商店通過獲得沃爾瑪的企業能力受益，可以獲得相同的討論過的優勢，特別是更豐富的會員數據，使其能夠在更深層次上個性化，增強其為會員提供和了解的能力。
Q：最大公平定價法在沃爾瑪業務上的預期影響是什麽？
A：最高公平定價立法將於一月生效，預計會對沃爾瑪的健康與福祉業務産生一些影響，特別是藥房業務，可能會影響當月的可比銷售額。
Q：什麽因素促進了沃爾瑪會員計劃的增長和勢頭？
A：沃爾瑪會員的增長和勢頭歸功於幾個因素，包括快速的交付速度、對總交付和運輸的高滿意度、OnePay信用卡成功推出以及流媒體選項的引入。然而，主要集中在交付速度和准確性上，這得益於對供應鏈和庫存准確性的投資，以及數字代理的支持。
Q：沃爾瑪在通貨膨脹的情況下如何管理庫存和成本？
A：沃爾瑪通過控制庫存水平和成本有效地管理了庫存，並以大約銷售增長率的一半的庫存水平結束了本季度。這種管理，加上按類別進行的謹慎庫存調整和在管理季末折扣時的紀律，使公司能夠以更低的庫存成本維持利潤率。
Q：團隊在哪些表現領域表現出色，電子商務的背景中提到了怎樣的轉變？
A：團隊在人工智能和技術的使用方面表現出色，以及供應鏈的表現。在電子商務背景下提到的一個重要轉變是從實體店到電子商務的過渡。
Q：沃爾瑪如何平衡為客戶提供的價值和便利？
A：沃爾瑪通過繼續提供每日低價和更低的交付成本來平衡價值與便利，以實現客戶所期望的價值和便利。
Q：關稅對沃爾瑪的影響是什麽，公司是如何應對的？
A：關稅對沃爾瑪的影響低於預期，這要歸功於一些關鍵食品類別的減輕。該公司有效管理庫存，改善價格差距，將時尚類別轉變以增強其在整個年度的地位。
Q：在像BBC這樣的活動中，客戶行為的趨勢是什麽，沃爾瑪是如何回應的呢？
A：在類似BBC的活動中，沃爾瑪在電子商務方面的虧損較低，並且在國際上實現了營業收入的增長。該公司一天內的銷售額超過十億美元，首個小時每秒的訂單量很高，但仍保持較低的電子商務虧損和營業收入的增長。
Q：山姆會員商店表現如何，是什麽舉措推動了它的成功？
A：山姆會員商店度過了一個強勁的季度，銷售額同比增長符合預期。利用人工智能、從廣告杠杆中受益、改善價格和提升客戶體驗等舉措正在推動山姆會員商店的成功。
Q：什麽促進了電子商務的積極表現，沃爾瑪應用又如何影響轉化率？
A：電子商務的積極表現歸功於團隊的創新、價值主張的改變以及利用沃爾瑪應用程序提高轉化率。公司降低了俱樂部會員的購物籃最低金額以提供路邊取貨服務，並有了腳本加取貨，為積極的趨勢做出了貢獻。
Q：沃爾瑪如何利用其資産，並且這種策略帶來了什麽財務結果？
A：沃爾瑪正在比以往任何時候更好地利用其資産，包括技術和供應鏈，這開始轉化為改善的財務結果。
Q：消費者行為方面的最新見解是什麽？關稅和生活成本動態對其的影響又是什麽？
A：消費者行為呈現出一些適度的迹象，不同收入階層之間的工資增長存在差異。人們對這些趨勢保持警惕，雖然業務整體上保持穩定，但前景仍然謹慎。沃爾瑪由於其價值主張而受到良好的保護，正不斷增加市場份額。
