摩托罗拉系统公司 (MSI.US) 2025年第三季度业绩电话会
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会议摘要
摩托罗拉解决方案报告显示2025年第三季度财务数据强劲，包括创纪录的订单积压和收入增长，主要受到成功的产品整合、并购和战略投资的推动。公司预计在软件、服务和国际市场方面持续增长，专注于扩大利润率并利用新技术实现未来成功。
会议速览
摩托罗拉解决方案2025年第三季度收益电话会议要点摩托罗拉解决方案举办了2025年第三季度收益电话会议，内容包括财务业绩和未来展望讨论，还设有问答环节，重点强调前瞻性声明和风险因素。
第三季度业绩创纪录，订单增长迅猛，并提高全年指引。公司报告称，第三季度表现强劲，营收和每股收益均超过预期，主要受软件和服务增长推动。亮点包括创纪录的订单积压，强劲的国际销售以及显著的营运现金流。全年每股收益指引提升，反映了对持续强劲表现的信心。资产负债表保持强劲，现金充裕，直至2025年均无到期的优先债务。
创纪录的第三季度业绩，战略收购和技术创新推动未来增长。该公司庆祝第三季度创纪录的财务业绩，战略收购Silvas以及在无人机、人工智能和公共安全解决方案方面的技术进步，为2026年持续增长奠定了坚实的基础。
增长的可持续性、SVX性能和Apex Next应用程序这段对话涵盖了对未来收入预期，订单增长强劲以及创纪录的积压订单的讨论，凸显了公司对于能够在2026年维持高个位数增长的信心。它还讨论了SVX在市场上的积极表现，订单超出预期并且采购机构数量翻了一番，以及将SVX与Apex Next应用程序整合以提升功能性。
银行股的表现强劲和政府关闭对收入的影响银泰公司超出了收入预期，开始强劲，预计收入5亿美元，盈利贡献30-40美分。对潜在政府关门可能带来的影响表示担忧，指出任何延迟都可能推动2026年的收入增加，因为需求积压很强。
产品待办事项增加和持续Synthis影响的分析该对话讨论了由于Sythis整合和核心产品实力的推动，产品订单增长强劲，导致将年底积压订单预期从中等水平上调至中等至高水平。乌克兰订单加速促使第三季度服务业绩超额完成。
分析无人系统和产品组合对未来毛利和增长的影响。该对话聚焦于未来的增长动力，重点是无人系统市场和国防应用。它讨论了产品组合的演变对毛利率的影响，指出了功能丰富设备的正面趋势和Apex next的成功，推动了软件和服务的增长。对话还涉及关税挑战和强大产品组合的好处，预计软件和服务将实现低两位数增长。
在关税和基础设施升级的背景下，持续的边际增长。公司通过软件增长、服务和战略产品组合管理的混合方式继续拓展边际利润率。尽管存在关税，但增量利润率超过40%，主要受到强劲的软件和应用销售以及服务的推动。基础设施升级，包括新的Astro平台，预计将推动为期多年的订单和部署，体现客户的信任和LMR网络的耐用性。公司仍致力于实现营收增长、边际利润率扩张和现金流改善，利用人工智能和运营效率。
Svx系统关于身体摄像头和AI辅助功能的客户吸引力和影响深远的轶事与超过1000名积极使用数字证据管理辅助系统的客户讨论了svx系统的成功，将信息共享时间减少了80%。强调了辅助叙述的引入，将报告撰写时间缩短了50%，以及实时翻译功能在缓解家庭纷争中的作用，展示了系统的变革性影响。
Q3财务审查和未来利润增长信心对话涵盖了Q3运营业绩，着重强调软件和服务增长、视频分部加速以及利润率扩张策略。重点突出了营收构成改善、关税缓解和债务管理作为预期操作利润率增长的关键因素，尽管即将面临的关税逆风。
斯拉收购的协同作用：国际国防和无人市场的战略扩展这段对话突出了战略收购Sylla的重要性，强调了其在国际国防、边境和无人市场的潜力。它强调了Sylla技术与现有关键任务网络的互补性、文化契合度和销售、工程和市场扩张计划方面的投资。讨论还涉及了由应用程序和云采用驱动的指挥中心增长的成功，为未来的表现奠定了坚实的基础。
随着Svx产品推出，身体佩戴式摄像机市场的竞争格局发生了变化。讨论新上市的身体携带摄像机解决方案后的竞争格局，强调在关键任务环境中的AI集成和音频质量等独特功能，以及总拥有成本对市场决策的影响。
SVS软件解决方案的长期潜力和贸易政策对收入的影响。该对话讨论了开发SVS-specific软件和解决方案的潜力，强调了类似于过去在LMR方面取得成功的增长机会。它还涉及贸易政策，特别是关税对税率和收入的影响，强调采取积极措施来缓解不利影响。
银杏销售动态：了解与其他技术相比的持续时间和积压开发Silvis的销售策略涉及到更长的循环努力和增加的销售覆盖范围，重点是适应非传统采购方法，尤其是在美国国防部内部，希望随着时间的推移增强可见性并管理积压订单的发展。
扩展国际影响力和无人机技术整合讨论围绕Sys在国际市场的扩张，与120家国内制造商整合无人机技术，以及加强与120个国家的国防和安全合作伙伴关系展开，这些都极大地促成了2亿美元的积压订单。
席尔维斯在重大军事项目和全球项目中的作用席维斯在“下一代指挥与控制”、“士兵生产任务指挥”和德国联邦国防军项目中发挥了关键作用。该公司利用长期合作伙伴关系，参与全球倡议，并预测强劲的收入增长。它突显了创纪录的订单、客户满意度和战略投资。
要点回答
Q：摩托罗拉解决方案在2025年第三季度收入的亮点是什么？
A：摩托罗拉解决方案第三季度2025年的亮点包括所有脚本技术领域软件和服务的强劲增长，Cys的强劲开局，以及公共安全和国防领域订单和收入均实现双位数增长创下纪录。该公司还以146亿美元创下有史以来最高的季度备货量结束了这一季度，这得益于指挥中心和视频解决方案。在强劲的第三季度业绩之后，公司提高了全年每股收益指引。
Q：这个季度的收入和每股收益是多少？
A：本季度收入增长并超过了预期，软件和服务脚本增长，产品在SI方面的增长。 GAAP每股收益为3.33美元，高于去年的3.29美元。本季度非GAAP每股收益为4.60美元，比去年的3.74美元增长了9%。
Q：GAAP和非GAAP的营业收入在第三季度表现如何？
A：根据一般公认会计准则（GAAP），运营收益为7.7亿美元，占销售额的25.6%，高于去年的25.5%。非GAAP运营收益为9.9亿美元，高于去年同期，非GAAP运营利润率为销售额的30.5%，基础点升高，主要受较高销售额和改善的运营杠杆比率的推动，部分抵消了关税的增加。
Q：公司的运营支出和现金流的主要组成部分是什么？
A：第三季度的运营支出为6.52亿美元，比去年增加3.5亿美元，主要是因为收购。公司实现了创纪录的第三季度经营现金流为7.99亿美元，比去年增加4亿美元，自由现金流为7.33亿美元，比去年增加3.1亿元。年度现金流增加主要是由于盈利增加，减去非现金费用。
Q：各个领域的显著成就和收入增长是什么？
A：显著的成就包括为美国联邦客户订购的1.4亿美元的T5设备订单，为德克萨斯州阿灵顿市订购的1400万美元的P25移动视频设备订单，以及为我们新系列基础设施升级25个系统的1000万美元订单。SI业务部门销售额显著增长，主要受MC CN和视频收入增长的推动。该业务部门的GAAP运营收入为5.55亿美元，占销售额的29.3%，与前一年持平。
Q：公司对今年余下的前景如何？
A：公司对今年剩下的时间的前景预计收入将增长约6％，非通用会计原则下的每股收益在4.30美元和4.36美元之间，假设有效税率为24％，加权平均股份计数为1.69亿股。对于全年，公司继续预计收入约为116.5亿美元，增长7.7％，并已将非GAAP每股收益指引提高至15.90美元至15.15美元之间。
Q：这家公司在财务上处于什么样的位置，特别是在资产负债表和现金流方面？
A：公司季度结束时拥有大约32亿美元的现金，并计划今年创造32亿美元的经营现金流，这标志着连续第三年实现两位数增长。 公司保持着重要的资产负债表灵活性，直到2025年才有高级债务到期，而其15亿美元的贷款的支付计划为并购优先事项提供了持续的灵活性。
Q：公司已经做出了哪些投资来将新技术整合进公司的解决方案？
A：公司已经进行了重大投资，将新技术和人工智能集成到其解决方案中，这预计将成为未来数年的增长驱动力。
Q：公司对2026年的收入和盈利增长有哪些期望？
A：公司预计2026年该地区的现场收入将达到126亿美元，这表明收入和收益增长强劲。这一展望是基于Q2、Q3订单增长强劲以及预计Q4订单增长强劲的两位数增长和创纪录的积压订单。
Q：SVX在市场上的表现如何，对公司的增长有什么影响？
A：SVX在市场上表现不错，早期牵引力和订单超过预期。 公司已经将购买它的代理机构数量翻倍，目前有70个不同的警察局，计划通过转换顾客使用无人机继续增加这一数字。
Q：SVX和Apex Next应用程序的集成如何使公司受益？
A：svx和Apex Next应用程序的整合使公司受益，提供了双重好处：升级和更新Apex Next系列，同时确保了svx设备的销售。
Q：SVX有什么新的功能已经宣布了吗？
A：SVX的新功能包括集成的聊天助手功能，以及通过与Apex Next在国际警察局长协会会议上的集成实现召唤无人机的能力。
Q：银行业务的表现如何？收入和利润的最新预期是什么？
A：白银业务起步强劲，预计营收从4.75亿美元增加至5亿美元。明年，公司继续预期在略高的基础上实现20%的营收增长，每股盈利贡献为30至40美分。
Q：政府关门对公司业务可能造成什么潜在影响？
A：如果发生政府关门影响，预计将对公司12.6%的收入增长预测产生积极影响。公司正在密切关注影响的时机以及政府批准预算并有效地处理队列和积压的需求。
Q：产品组合方面的增长驱动因素是什么？
A：产品组合的增长驱动因素包括许多区块表现良好，并预计在未来一年继续表现良好，产品组合的不断优化，以及客户选择更多功能丰富设备的增加，如Apex Next系列产品。
Q：产品组合会如何影响毛利率轨迹？
A：总毛利率轨迹预计将受产品组合的积极影响，因为客户越来越倾向于选择像Apex Next系列中那样功能更丰富的设备。尽管今年下半年存在一些毛利率压缩，但产品组合的有利性已经提高了毛利率，并预计随着强大的产品组合持续改善。
Q：软件和服务增长的最新预期是多少？
A：软件和服务增长的更新预期为两位数增长，从先前的10％增长指南上升，这是一个积极的发展。
Q：产品组合的暂时性转变还是业务基本面的长期变化？
A：这段对话暗示，虽然一些因素可能是暂时的，但业务向更多的软件和Apex Next应用程序的长期转变，表明了一种根本性的变化。
Q：公司计划如何继续扩大利润率？
A：公司计划通过利用软件、应用和服务以及产品组合内的强劲增长，继续扩大利润率。随着顾客不断购买设备，预计Apex Next设备的低渗透率将增加，推动利润率扩张。
Q：Apex Next及其未来发展的路线图是什么？
A：Apex Next的路线图包括继续纵向化，由Mahesh及其团队开发更多应用和服务，计划进一步利用标准的Apex应用服务。
Q：这家公司打算如何利用人工智能来推动运营费用的收益？
A：公司计划通过在预算和费用管理方面谨慎和深思熟虑地利用人工智能，并在客户服务和工程团队中精心部署人工智能，预计将增加人工智能的渗透率，并产生运营费用效益。
Q：新产品问世后，基础设施行业的潜在需求量是多少？
A：新产品推出后基础设施行业潜在的需求潜力被认为很大，因为已经有庞大的州级网络覆盖。再加上与客户的定期联系以及向基础设施和管理服务的转变，表明有着相当大的增长潜力。
Q：新基础设施升级预计在未来会表现如何？
A：新的基础设施升级预计将表现出色，这得益于多年的部署订单以及与科罗拉多、密歇根和田纳西等州签订的大型多年合同。这表明这是一项持久的长期投资，并展示了对未来基础设施表现的积极展望。
Q：svx上关于客户对身体摄像功能采用的数据可以分享哪些？
A：顾客们积极地采用了SVX身体摄像头功能，包括减少共享重要信息所需时间的编辑功能，以及减少报告撰写和修订循环时间的辅助叙述功能。分享的轶事包括在家庭纠纷响应期间成功使用实时翻译，突显了这些新功能的有效性。
Q：尽管视频在第三季度仅增长了7％，但坚持将年增长指导范围保持在10％至12％的背后是什么原因？
A：由于云视频解决方案的强劲表现，公司的指引保持在10%至12%之间，增长速度超过了报告的7％，订单增长更高。公司对当前积压订单的组合和构成感到自信，服务和软件组件增加，整个产品组合需求强劲，预计今年将增长至5亿美元，明年将增长20％。
Q：公司预计如何应对关税，并且这将对收益产生什么影响？
A：该公司有效地管理了关税，预计在Q1和Q2关税较去年下半年各更低。他们预计有机会偿还与Avigilon有关的部分短期债务，这将提供EPS的灵活性。
Q：过去收购中的潜在惊喜领域是什么？这次新收购的前景如何？
A：收购初期的经验表明，公司在交易结束后更加乐观和热情，这导致将全年预期从475美元提高至500美元。这笔收购在国防、边境、高带宽和无人部门展示了高水平的参与，并且国际增长尤为显著。
Q：关键任务数据细分市场相对于其他市场的观点如何？
A：关键任务数据领域被视为高速、低延迟、移动自发网络领域的领导者，与公司在关键任务语音市场的领导地位相辅相成。这一领域为国防、自主、无人机基础设施和市场提供增长机会，并在客户参与过程中得到技术验证。
Q：银川市的额外投资计划是什么，这将如何影响公司的国际市场战略？
A：预计对西尔维斯的进一步投资将扩大他们的国际影响力，计划资助人员配备并增强他们的研发能力。这将增加他们渗透新市场的能力，并进一步发展他们的一流销售引擎。
Q：公司如何看待新收购和现有运营文化的契合度？
A：公司对新收购的文化契合感到深刻印象，这体现在团队对客户的奉献精神和创新的关注上。整合已经证明与核心的LMR使命关键人物非常互补，文化的化学变化和使命取向预计将推动未来的成功。
Q：对于Silivis的市场机会和业务细分，可以说些什么？
A：希尔维斯公司的大部分业务都是国际性的，机会主要在国防、美国国防部边境、联邦、各州和地方政府机构。然而，重点主要是国际市场和国防，州和地方的机会取决于未来联邦通讯委员会对频谱的授权。在国内，这项技术可以在多机构、互操作环境中被利用，比如在重大事件中。
Q：指挥中心业务的表现和增长动力是什么？
A：指挥中心经历了16%的增长，成功归因于Apex下一代应用的持续增长动力、控制室或911国际业务领域的额外实力，以及正在进行的云采用和订阅趋势。
Q：在Svx市场上竞争动态方面可以提供哪些见解，公司如何看待竞争对手的定价进取性？
A：Svx定位为北美和澳大利亚AP25设备的领导者，公司在欧洲报告取得成功和交易。市场意识到公司的市场领导地位，以总拥有成本和对单一设备具有可互换电池寿命和覆盖计划的偏好进行讨论。公司考虑市场正在导向最适合用户总拥有成本的解决方案。
Q：公司在使命关键的音频质量领域有何能力和历史？
A：该公司在构建使命关键的音频质量能力方面有着悠久的历史，擅长在环境噪音如警笛的情况下隔离和增强声音，并且在Svx和竞争中具备的专业知识正在取得回报。
Q：开发S特定软件和解决方案与长期潜力和增长前景有关吗？
A：公司认为，在强大的平台周围提供更多软件和服务，通过差异化硬件和软件启用设备的方式，可以显著增加短信的贡献。公司的目标是将短信的贡献从目前的产品重点扩大到更多的软件和服务。例如，在Sylu流式广播电台中引入低概率探测和反干扰能力等功能被视为软件升级。现有的基于Cots硬件的软件定义无线电的现有安装基础允许快速引入新功能。
Q：公司的产品中的脚本包含明年的任何短信收入吗？
A：公司还没有明确回答明年脚本增长预期是否包括短信收入；不过，它表明将重点放在增加短信收入和从当前产品基础上的潜在增长。
Q：公司是否看到其已安装基础使用旗舰设备的百分比在未来会扩大的潜力？
A：尽管公司没有直接回答，但通过讨论未来长期的机会，可以洞察全部第一响应者群体和扩展到无人系统和国际市场，暗示了潜在增长。
Q：公司对新关税对其税率会产生什么影响？
A：该公司已经进行了分析，并预计在有效税率和现金税率方面只会有少量的投入和收入，这对公司来说并没有什么意义。这为公司提供了在关税影响方面的灵活性，这被视为对整体销售环境有利。
Q：公司是如何减轻关税的影响的？
A：公司正在通过加速库存、与两个供应商采购和平衡交货时间来减轻关税的影响。符合北美自由贸易协定(USMCA)的制造也有助于减轻关税的影响。公司的供应链团队已经预见到了不同的情景，并将这些信息提供给了运营改进。
Q：赛维斯的销售模式与投资组合中的其他技术相比如何？
A：Sylvis的销售方式涉及较长周期的销售工作，因为它参与到记录程序中。它计划在所有与此相关的层面上增加销售覆盖范围。该过程与投资组合中的其他技术有所不同，具有特定的重点领域，如国际市场的长期利益和与国内无人机制造商的试验。
Q：与Aero Environment的关系如何为Sylvis的增长定位？
A：与Aero Environment的关系处于良好的增长态势，因为Sylvis正在新的Switchblade 400悬停导弹中使用。该公司参与了像Next Generation Command and Control和Soldier Born Command Center这样的重要军事项目。与德国联邦国防军和其他长期项目的合作也表明了全球存在和参与重要项目的事实。
