宝洁公司 (PG.US) 2026财年第一季度业绩电话会
文章语言：
简
繁
EN
分享
纪要
原文
会议摘要
宝洁公司讨论了其可持续增长战略，强调整合优势、创新和提高生产力。尽管面临竞争和经济逆风，宝洁公司强调在中国和拉丁美洲取得的成功，关键产品类别的创新以及为提高效率而进行的重组。该公司保持适度盈利增长的指导，并致力于股东回报，适应区域市场动态和消费者趋势。
会议速览
宝洁公司2026财年第一季度财务概况：在挑战中持续增长宝洁公司报告了第26财年第一季度的稳固业绩，连续40个季度保持有机销售增长。尽管面临着挑战性环境，10个产品类别中有8个实现增长，尤其是在大中华区和拉丁美洲有显著改善。核心每股收益增加，受生产率和创新推动，同时公司仍然保持向股东的强劲现金回报。公司面临贸易库存波动和市场份额下降，但仍在实现核心盈利增长的十年目标。
综合增长策略：以消费者为中心的创新和执行，提升品牌价值。公司强调以消费者为中心的综合增长战略，推动创新和卓越执行各产品线。关键举措包括在液体洗衣剂领域与Tide的重大进展，创新的婴儿护理解决方案，高档个人护理产品，以及拉丁美洲个人保健部门的强劲增长，所有这些都有助于类别扩展和股东价值创造。
战略重组以提高生产力和优化投资组合公司正在专注于重组努力，以提高生产力，优化自己的投资组合，并推动边际扩张。这包括节约成本措施，在各个市场进行投资组合调整，以及旨在创建更加灵活和高效的员工队伍的组织变革。该战略还涉及利用技术和数据来改进能力，并专注于为消费者和利益相关者提供卓越价值。
经济挑战中持续增长策略保持对财政年度增长的指导，强调创新、市场建设性策略，以及在经济逆风和成本增加的情况下均衡增长和价值创造的承诺。
组织重组：进展、影响和未来愿景这段对话涵盖了一项重组计划的进展情况，强调了对员工和业务的影响。它突出了创建更具敏捷性、数字化和以消费者为中心的组织所带来的好处，同时也关注了成本节约和创新投资。讨论概述了未来的明确愿景，侧重于更小、技术驱动的团队和提高供应链效率，旨在强化公司在竞争激烈的行业格局中的产品组合和竞争力。
应对竞争激烈市场：宝洁在婴儿和布料护理领域可持续增长的战略讨论宝洁对婴儿用品和织物护理领域激烈竞争的应对措施，强调创新、零售商支持和可持续增长战略，而不是短期促销。
全球市场份额下降分析和关键地区战略应对方案讨论了促销活动和竞争激烈度对全球市场份额的影响，重点介绍了通过创新和品牌投资实现综合优势的策略，其中包括美国、欧洲、中国和拉丁美洲的示例，展示了市场增长和份额的进展，尽管存在挑战。
中国市场在艰难条件下的韧性和增长策略尽管消费者和竞争环境困难重重，但团队对业务模式进行了重大改变，专注于创新、战略客户合作和与消费者的增强沟通。这些努力导致各个类别的积极增长，包括婴儿护理、护肤和头发护理，展示了团队适应和茁壮成长的能力。尽管市场波动仍然令人担忧，但所取得的进展增强了这些改进措施的可持续性。
竞争市场中的消费者价值感知与战略调整讨论了价值在消费者选择中的重要性，重点介绍了优化价格点、渠道存在和产品层面创新的策略，以满足不同消费者需求。
中国市场表现：皮肤护理业务加速增长，个人护理领域不断多样化。中国的商业讨论突出了皮肤护理和个人护理增长，皮肤护理略有加速，而其他领域如面料、女性护理、头发护理和婴儿护理则表现出改善。成功归功于投资组合干预、创新和分销增强战略，对市场波动和竞争持谨慎态度。
提升产品在价值层次上的优势策略对话讨论了公司通过增强产品在不同价值层面上的优势来提升战略，并举例强调了如尿片和洗衣产品的创新。通过专注于整体优势，公司旨在推动消费者反应，并实现销量和价值份额的增长。该方法涉及升级产品、优化包装，并实施有针对性的促销策略，以鼓励消费者的试用和升级。讨论强调了维持对所有产品线质量和价值的高度关注的重要性，以有效满足消费者需求。
财务指导调整和抵消策略的分析谈论AdWords影响降低，探讨包括促销投资在内的抵消策略，并在市场挑战中理解EPS指南的稳定性。
可持续投资和类别增长的商品和关税挑战导航讨论了油价波动、关税调整和政策变化对能源成本和产品定价的影响。强调了尽管市场条件波动，但维持投资于推动消费者参与和类别增长的领域的重要性。强调政策灵活性在管理关税风险和保护长期增长投资中的作用。
全球市场消费趋势分析和重组行动关于北美消费减速的讨论，对未来增长的期望，以及西欧、拉丁美洲和中国地区动态的影响。重点在重组举措、投资组合变化和可能的战略转变，以提升增长轨迹。
全球市场动态和战略投资组合调整讨论全球市场增长趋势，突出特定地区和分类表现强劲，同时指出其他地区存在的挑战。强调战略组合调整以优化价值创造，保持对核心分类的信心，以实现持续增长。
在未得到充分开发的市场中利用增长机会，为未来扩张创造条件。这段对话突出了公司将资源分配到北美未受服务的消费者细分市场的增长机会，实现欧洲家庭渗透率的最佳水平，并推动墨西哥的消费量增长，以匹配人均 GDP 较高的地区。它强调了在投资中灵活性的重要性，以促进创新和消费者洞察，旨在实现有机增长，不依赖于变革性的收购。
在人工智能和数字购物时代利用传统商业机会来自于整合传统商业优势和新兴数字平台，着重于消费者理解、品牌可见性和战略零售伙伴关系，以应对不断发展的零售景观。
关税豁免和中国分销变更促进业务增长美国种植材料的关税豁免以及中国简化的分销网络正在提升企业成果，预计将带来持续增长的利益，而不仅仅是一次性的收益。
关税变化和市场趋势中的定价策略讨论了降低关税对定价策略的影响，强调以创新驱动的价格调整和维持集成优势，以抵消消费者薄弱和挑战性市场条件，旨在在美国市场实现中性到积极的份额增长。
要点回答
Q：宝洁公司2023财年第一季度业绩的亮点是什么？
A：宝洁公司2023财年第一季度业绩的亮点包括持续40个季度的有机销售增长，保持着连续第十个财年的核心收益增长轨迹，尽管面临困难的地缘政治、竞争和消费者环境，但卓越执行了综合战略，以及强劲的财务表现表现出来，包括货币中性的营运利润率和调整后的自由现金流生产力。
Q：第一季度，有机销售增长在产品类别和地区之间如何分布？
A：第一季度，有机销售增长在各个类别和地区都比较广泛。十种产品类别中有八种经历了增长或保持了销售额，其中包括皮肤护理、个人护理、头发护理、美容护理、家居护理和婴儿护理，每个类别都展现了低位数增长。口腔护理和女性护理与去年持平，而衣物护理和家庭护理下降了一位数。就地理位置而言，北美有机销售增长，而欧洲则保持平稳，法国和西班牙表现强劲，但德国和意大利表现平平。大中华区显示了连续改善的势头，拉丁美洲有机销售增长，而欧洲企业区保持平稳，亚太地区中东非洲下降了一位数。
Q：市场条件和公司战略对全球综合市场份额和核心每股收益的影响是什么？
A：全球总市场份额下降了70个基点，但核心每股收益按货币中性计算增加了0.99美元，较去年同期有所改善。核心收益增长归功于强劲的生产率改善以及对创新和需求创造的再投资。此外，调整后的自由现金流生产率为正，公司通过股息和股票回购向股东返还了38亿美元。
Q：宝洁公司的战略重点是什么，以应对市场和竞争挑战？
A：针对市场和竞争挑战，宝洁公司的重点是增加投资，并完美执行其一体化增长战略。该公司旨在在其产品组合、价值层、零售渠道和消费者群体间推动卓越，以促进类别增长，为消费者和客户提供价值，并为股东创造价值。
Q：公司创新项目和最近产品发布的详细信息是什么？
A：公司的创新项目包括今年强有力地推动核心品牌主张的建设和增加相邻产品形式，以增强消费者的喜悦感。最近推出的产品包括20年来最大规模升级的Tide液体洗衣剂，采用先进的香水来对抗油脂和污渍，以及Olay高级沐浴露，含有面部精华，并提供可见的皮肤效果。此外，美国的Pampers婴儿护理业务推出了几个升级，包括Pampers Easy Ups以及对中档产品进行的第一阶段调整，旨在推动消费者试用和喜悦。
Q：宝洁公司如何加快生产力并推动利润增长？
A：为了加速生产力并推动利润扩张，宝洁正在专注于重组工作，以推动投资于卓越，减轻成本和汇率逆风，并继续在所有运营领域实施生产力举措。这一战略已在所有企业向量中整合，以确保全面统一的增长和盈利方法。
Q：重组计划的具体举措是什么？
A：在重组计划中采取的具体措施包括重新设计巴基斯坦的商业模式为以本地经销商为导向的进口模式，管理贸易关系，在一些新兴市场退出几种低端口腔护理产品，将欧莱雅品牌重点放在欧洲最具生产力的市场上，并精简品牌设备在重点和企业市场的投放。
Q：重组计划对公司供应链的影响是什么？
A：重组计划使得供应链中的相关干预措施得以实施，如调整规模、将生产定位到提高效率的地方、创新、降低成本以及确保供应更加可靠和有弹性。
Q：非制造业劳动力预计将减少多少人？
A：公司预计在财年内减少高达20%的目前非制造业工作人员。
Q：公司对财政年度有机销售增长的指导是什么？
A：公司将继续维持本财年所有指导范围，全球有机销售增长率将保持在1%左右，其中包括50个基点的风险来自产品和市场退出等结构调整工作的一部分。
Q：关税和外汇对核心每股收益增长的预期影响是什么？
A：预计核心每股收益增长率在-1%至+1%之间，中间估计为0%，预计范围为每股6.50美元至6.90美元。该展望包括税后约1亿美元的商品成本不利影响和税后约2亿美元的外汇有利影响。
Q：预测调整后的自由现金流生产力是多少？
A：预计调整后的自由现金流生产率将在85%至90%的范围内，其中包括资本支出和重组工作带来的现金成本增加。
Q：这些组织变化在内部是如何接受的，它们的目的是什么？
A：组织变化在公司内部得到了积极的回应，因为公司在重新调整执行的所有方面都在正确的轨道上。这些变化的目的是使角色更广泛，团队更小，工作更加富有成效和高效，旨在构建一个更加灵活和赋权的组织。
Q：投资组合审查的预期结果是什么？
A：投资组合审查的预期结果是确保在品牌、国家和类别组合之间增加价值，如无法增加价值，则进行业务模式或资源重分配的改变。
Q：公司是如何处理供应链变化的？
A：公司正在通过检查提供灵活性以进行进一步审查的组合选择来应对供应链中的变化，产品供应团队正在确定干预措施以执行，旨在实现成本节约、敏捷性和供应保障。
Q：製造業人數減少的作用是什麼？
A：在制造业岗位数量减少的情况下，能够建立更小、更有效的团队，更好地组织。
Q：这些新设计如何有利于公司？
A：新设计旨在数字化实现数据访问和分析，以便消费者和品牌专注，建立更小而专注于品牌的团队，并利用技术提高效率和速度。这一变化被视为组织演进的第三步，旨在增强产品组合和组织。
Q：公司针对北美洲面料护理和婴儿护理市场的竞争环境制定了什么战略？
A：公司对北美的纺织护理和婴儿护理市场竞争的增加制定的战略是在两个领域采取综合应对。这涉及增加创新和提高卓越性以实现可持续增长，而不是仅仅依靠促销。
Q：在织物护理和婴儿护理市场保持竞争力方面采取了哪些具体措施？
A：为了保持竞争力，该公司不断创新，在收割机、游轮和裤子业务等特定领域保持领先地位。他们还推出了价值层创新，例如Loft Platinum，并正在把中档创新如Baby Dry扩展到年中市场。
Q：公司对布料护理创新的影响持何种看法？
A：公司认为，在织物护理方面的创新，特别是紧密的液体创新，令人兴奋，代表着重大投资，对于推动交易升级和创造可持续的类别增长至关重要。
Q：为什么公司专注于综合优势而不仅仅是促销至关重要？ (Wèishéme gōngsī zhuāzhù yú zōnghé yōushì ér bùjǐnshì pùxiāo?)
A：公司应该专注于综合优势，因为简单地增加推广资金并不被视为为消费者、零售合作伙伴和股东创造价值的方式。相反，该公司旨在通过创新和品牌投资实现长期价值。
Q：全球市场份额的最近趋势是什么？它与地理分布有什么区别？
A：过去一年全球聚合份额下降了30个基点，但最近的数据更接近于持平。这种下降受到地理分布和特定类别的竞争活动的影响。美国在一些类别中增加了促销活动，影响了份额，尽管绝对份额有顺序增长。
Q：竞争对德国面料业务的影响是什么？
A：在德国的纺织业竞争活动导致了该公司销售额的下降，因为去年同期销售额增长了，但今年下降了。
Q：公司在中国的业务表现如何，采取了哪些干预措施？
A：中国业务取得了非常强劲的进展，在一个困难的市场环境中实现了稳健增长。创新、市场推广能力和业务模式变革等干预措施带来了市场份额的增长。例如，婴儿护理业务增长了20%，SK 2 品牌增长了12%。
Q：拉丁美洲市场的结果如何？是哪些因素促成了这一表现？
A：拉丁美洲市场经历了7%的增长，得益于强大的产品组合和创新，在墨西哥、巴西和一些较小的市场都实现了广泛增长。
Q：公司如何应对不断变化的消费者动态和可负担性的担忧？
A：公司正在专注于价值，包括价格和综合表现，而不仅仅是可负担得起。他们在所有价值层次上不断创新，保持着在不同包装规格下的强势价格领先地位，并在必要时相对于竞争产品调整跨价格点。公司还确保在各销售渠道上提供正确的价值产品，并根据消费者行为做出调整，比如针对转向更大包装规格以及那些靠着发薪日度日的消费者对更低促销价的需求。总体策略是以一种引人入胜的方式向消费者呈现价值，超越价格。
Q：公司如何定义美国市场中的价值，消费者行为是什么？
A：在美国市场中，价值被定义为价格与综合性能的比值，消费者更偏向高端产品并愿意升级购买。价格组合是积极的，连续价值份额在不断改善，尽管尚未达到基准期。私人品牌份额在下降，重点放在满足不同渠道和价格点的消费者需求上。
Q：中国皮肤和个人护理业目前的增长趋势是什么？
A：在中国，皮肤和个人护理业正在经历稍微加速的增长率和持续改善的结果。
Q：什么因素导致了中国整体的积极结果？
A：中国取得的积极成果归功于对市场的更好理解，立足于消费者理解的创新，以及在线和实体店铺中改善的货架和零售执行力。
Q：这家公司在中国的竞争市场中定位如何？
A：公司目前处于一个良好的位置，可以继续发展中国市场，并希望随着时间的推移逐渐壮大，这被视为一股有利助力。
Q：宝洁公司是否看到了美国改善低收入消费者价值投资所带来的消费者反应？
A：宝洁公司的投资受到了消费者的积极响应，市场份额增长，并在纸尿裤和纸制品等领域的价值层次中进行了贸易升级和交换。
Q：公司升级其各层产品的策略是什么？
A：公司的策略是在所有价值层面上保持优势，升级产品组合，包括最近在洗碗机清洁剂、洗衣液和计划中的高级尿布中进行的升级。这种方法已经导致了市场份额的增长和价值份额的增长。
Q：根据记录，公司在维持其战略上面临什么挑战？
A：公司面临着持续投资于跨越多个价值层次的投资组合的挑战，以及商品和关税风险引入的波动性，这些风险可能会在一年内迅速变化，影响利润和损失。
Q：公司是如何抵消商品逆风和波动关税的影响的？
A：公司正在保留其在综合优势、类别增长和可持续份额增长等领域投资的能力，早年着重于波动性投资，并确保随着关税的取消，定价也相应调整。
Q：公司如何预期在北美市场的基础需求会如何发展？
A：公司预计未来几个月或几个季度北美地区的基础类别需求将在1.5%至2%的范围内发展。
Q：最近消费减速对公司财务状况的预期影响是什么？
A：最近的消费减速预计将导致市场和P&G双方消费速度降低，这是由于基期较高，这意味着未来时期的消费可能会比以前低。
Q：公司对品类增长和消费者动态有什么期望？
A：公司预计，由于该类别的用户增加、使用量增加以及每次使用的价值增加，该公司预计美国和全球范围内该类别增长率将会回升至ed百分比。他们还预计西欧和拉丁美洲将展现出与北美类似的发展动态。
Q：世界其他地区的需求表现如何，公司对其组合的策略是什么？
A：除了中国之外，世界其他地区的表现良好，各类别和价值都有强劲增长。公司正在专注于确保每个类别和国家组合的价值创造，并正在进行必要的变革，例如最近发布的公告。他们不期望有任何突然变化，并对他们的核心组合感到满意。
Q：公司对供应商的策略是什么，让他们的产品能够被消费者在购物时通过泵放入购物篮中？
A：公司对供应商的策略是在消费者通过加油泵购物时让他们的产品进入购物篮中，这包括确保公司了解消费者、他们对信息的搜索以及产品如何被选择放入购物篮中。此外，这还需要与零售合作伙伴合作，有效地理解和传达品牌的优越优势。
Q：最近关税和分销方面的变化如何影响了公司的表现？
A：最近关税和分销方面的变化对公司的表现产生了积极影响。在美国，政府为可以在美国种植的材料给予了例外，这受到高度赞赏。在中国，对分销网络的干预已经简化了市场进入方式，并开始带来回报，而不仅仅是一次性效果。
Q：经过石蜡因素降低后，更新的定价策略是什么？
A：在石蜡因素降低后，更新的定价策略涉及到已经在七月份宣布的定价调整，将在九月份生效。大部分的定价是基于创新的，关税是一个因素但不是主要因素。公司并未改变其定价方法。
Q：公司在当前的消费者和宏观经济环境中表现如何？
A：尽管消费者疲软和挑战性的宏观经济背景，该公司仍表现良好。它在绝对市场份额上持续取得递增进展，并预计通过提供更有价值的产品方案给消费者，将以中性的市场份额增长退出美国市场。
