寶潔公司 (PG.US) 2026財年第一季度業績電話會
文章語言：
简
繁
EN
分享
紀要
原文
會議摘要
寶潔公司討論了其可持續增長戰略，強調整合優勢、創新和提高生産力。盡管面臨競爭和經濟逆風，寶潔公司強調在中國和拉丁美洲取得的成功，關鍵産品類別的創新以及為提高效率而進行的重組。該公司保持適度盈利增長的指導，並致力於股東回報，適應區域市場動態和消費者趨勢。
會議速覽
寶潔公司2026財年第一季度財務概況：在挑戰中持續增長寶潔公司報告了第26財年第一季度的穩固業績，連續40個季度保持有機銷售增長。盡管面臨着挑戰性環境，10個産品類別中有8個實現增長，尤其是在大中華區和拉丁美洲有顯著改善。核心每股收益增加，受生産率和創新推動，同時公司仍然保持向股東的強勁現金回報。公司面臨貿易庫存波動和市場份額下降，但仍在實現核心盈利增長的十年目標。
綜合增長策略：以消費者為中心的創新和執行，提升品牌價值。公司強調以消費者為中心的綜合增長戰略，推動創新和卓越執行各産品綫。關鍵舉措包括在液體洗衣劑領域與Tide的重大進展，創新的嬰兒護理解決方案，高檔個人護理産品，以及拉丁美洲個人保健部門的強勁增長，所有這些都有助於類別擴展和股東價值創造。
戰略重組以提高生産力和優化投資組合公司正在專注於重組努力，以提高生産力，優化自己的投資組合，並推動邊際擴張。這包括節約成本措施，在各個市場進行投資組合調整，以及旨在創建更加靈活和高效的員工隊伍的組織變革。該戰略還涉及利用技術和數據來改進能力，並專注於為消費者和利益相關者提供卓越價值。
經濟挑戰中持續增長策略保持對財政年度增長的指導，強調創新、市場建設性策略，以及在經濟逆風和成本增加的情況下均衡增長和價值創造的承諾。
組織重組：進展、影響和未來願景這段對話涵蓋了一項重組計劃的進展情況，強調了對員工和業務的影響。它突出了創建更具敏捷性、數字化和以消費者為中心的組織所帶來的好處，同時也關注了成本節約和創新投資。討論概述了未來的明確願景，側重於更小、技術驅動的團隊和提高供應鏈效率，旨在強化公司在競爭激烈的行業格局中的産品組合和競爭力。
應對競爭激烈市場：寶潔在嬰兒和佈料護理領域可持續增長的戰略討論寶潔對嬰兒用品和織物護理領域激烈競爭的應對措施，強調創新、零售商支持和可持續增長戰略，而不是短期促銷。
全球市場份額下降分析和關鍵地區戰略應對方案討論了促銷活動和競爭激烈度對全球市場份額的影響，重點介紹了通過創新和品牌投資實現綜合優勢的策略，其中包括美國、歐洲、中國和拉丁美洲的示例，展示了市場增長和份額的進展，盡管存在挑戰。
中國市場在艱難條件下的韌性和增長策略盡管消費者和競爭環境困難重重，但團隊對業務模式進行了重大改變，專注於創新、戰略客戶合作和與消費者的增強溝通。這些努力導致各個類別的積極增長，包括嬰兒護理、護膚和頭發護理，展示了團隊適應和茁壯成長的能力。盡管市場波動仍然令人擔憂，但所取得的進展增強了這些改進措施的可持續性。
競爭市場中的消費者價值感知與戰略調整討論了價值在消費者選擇中的重要性，重點介紹了優化價格點、渠道存在和産品層面創新的策略，以滿足不同消費者需求。
中國市場表現：皮膚護理業務加速增長，個人護理領域不斷多樣化。中國的商業討論突出了皮膚護理和個人護理增長，皮膚護理略有加速，而其他領域如面料、女性護理、頭發護理和嬰兒護理則表現出改善。成功歸功於投資組合幹預、創新和分銷增強戰略，對市場波動和競爭持謹慎態度。
提升産品在價值層次上的優勢策略對話討論了公司通過增強産品在不同價值層面上的優勢來提升戰略，並舉例強調了如尿片和洗衣産品的創新。通過專注於整體優勢，公司旨在推動消費者反應，並實現銷量和價值份額的增長。該方法涉及升級産品、優化包裝，並實施有針對性的促銷策略，以鼓勵消費者的試用和升級。討論強調了維持對所有産品綫質量和價值的高度關注的重要性，以有效滿足消費者需求。
財務指導調整和抵消策略的分析談論AdWords影響降低，探討包括促銷投資在內的抵消策略，並在市場挑戰中理解EPS指南的穩定性。
可持續投資和類別增長的商品和關稅挑戰導航討論了油價波動、關稅調整和政策變化對能源成本和産品定價的影響。強調了盡管市場條件波動，但維持投資於推動消費者參與和類別增長的領域的重要性。強調政策靈活性在管理關稅風險和保護長期增長投資中的作用。
全球市場消費趨勢分析和重組行動關於北美消費減速的討論，對未來增長的期望，以及西歐、拉丁美洲和中國地區動態的影響。重點在重組舉措、投資組合變化和可能的戰略轉變，以提升增長軌迹。
全球市場動態和戰略投資組合調整討論全球市場增長趨勢，突出特定地區和分類表現強勁，同時指出其他地區存在的挑戰。強調戰略組合調整以優化價值創造，保持對核心分類的信心，以實現持續增長。
在未得到充分開發的市場中利用增長機會，為未來擴張創造條件。這段對話突出了公司將資源分配到北美未受服務的消費者細分市場的增長機會，實現歐洲家庭滲透率的最佳水平，並推動墨西哥的消費量增長，以匹配人均 GDP 較高的地區。它強調了在投資中靈活性的重要性，以促進創新和消費者洞察，旨在實現有機增長，不依賴於變革性的收購。
在人工智能和數字購物時代利用傳統商業機會來自於整合傳統商業優勢和新興數字平台，着重於消費者理解、品牌可見性和戰略零售夥伴關系，以應對不斷發展的零售景觀。
關稅豁免和中國分銷變更促進業務增長美國種植材料的關稅豁免以及中國簡化的分銷網絡正在提升企業成果，預計將帶來持續增長的利益，而不僅僅是一次性的收益。
關稅變化和市場趨勢中的定價策略討論了降低關稅對定價策略的影響，強調以創新驅動的價格調整和維持集成優勢，以抵消消費者薄弱和挑戰性市場條件，旨在在美國市場實現中性到積極的份額增長。
要點回答
Q：寶潔公司2023財年第一季度業績的亮點是什麽？
A：寶潔公司2023財年第一季度業績的亮點包括持續40個季度的有機銷售增長，保持着連續第十個財年的核心收益增長軌迹，盡管面臨困難的地緣政治、競爭和消費者環境，但卓越執行了綜合戰略，以及強勁的財務表現表現出來，包括貨幣中性的營運利潤率和調整後的自由現金流生産力。
Q：第一季度，有機銷售增長在産品類別和地區之間如何分佈？
A：第一季度，有機銷售增長在各個類別和地區都比較廣泛。十種産品類別中有八種經曆了增長或保持了銷售額，其中包括皮膚護理、個人護理、頭發護理、美容護理、家居護理和嬰兒護理，每個類別都展現了低位數增長。口腔護理和女性護理與去年持平，而衣物護理和家庭護理下降了一位數。就地理位置而言，北美有機銷售增長，而歐洲則保持平穩，法國和西班牙表現強勁，但德國和意大利表現平平。大中華區顯示了連續改善的勢頭，拉丁美洲有機銷售增長，而歐洲企業區保持平穩，亞太地區中東非洲下降了一位數。
Q：市場條件和公司戰略對全球綜合市場份額和核心每股收益的影響是什麽？
A：全球總市場份額下降了70個基點，但核心每股收益按貨幣中性計算增加了0.99美元，較去年同期有所改善。核心收益增長歸功於強勁的生産率改善以及對創新和需求創造的再投資。此外，調整後的自由現金流生産率為正，公司通過股息和股票回購向股東返還了38億美元。
Q：寶潔公司的戰略重點是什麽，以應對市場和競爭挑戰？
A：針對市場和競爭挑戰，寶潔公司的重點是增加投資，並完美執行其一體化增長戰略。該公司旨在在其産品組合、價值層、零售渠道和消費者群體間推動卓越，以促進類別增長，為消費者和客戶提供價值，並為股東創造價值。
Q：公司創新項目和最近産品發佈的詳細信息是什麽？
A：公司的創新項目包括今年強有力地推動核心品牌主張的建設和增加相鄰産品形式，以增強消費者的喜悅感。最近推出的産品包括20年來最大規模升級的Tide液體洗衣劑，采用先進的香水來對抗油脂和汙漬，以及Olay高級沐浴露，含有面部精華，並提供可見的皮膚效果。此外，美國的Pampers嬰兒護理業務推出了幾個升級，包括Pampers Easy Ups以及對中檔産品進行的第一階段調整，旨在推動消費者試用和喜悅。
Q：寶潔公司如何加快生産力並推動利潤增長？
A：為了加速生産力並推動利潤擴張，寶潔正在專注於重組工作，以推動投資於卓越，減輕成本和彙率逆風，並繼續在所有運營領域實施生産力舉措。這一戰略已在所有企業向量中整合，以確保全面統一的增長和盈利方法。
Q：重組計劃的具體舉措是什麽？
A：在重組計劃中采取的具體措施包括重新設計巴基斯坦的商業模式為以本地經銷商為導向的進口模式，管理貿易關系，在一些新興市場退出幾種低端口腔護理産品，將歐萊雅品牌重點放在歐洲最具生産力的市場上，並精簡品牌設備在重點和企業市場的投放。
Q：重組計劃對公司供應鏈的影響是什麽？
A：重組計劃使得供應鏈中的相關幹預措施得以實施，如調整規模、將生産定位到提高效率的地方、創新、降低成本以及確保供應更加可靠和有彈性。
Q：非制造業勞動力預計將減少多少人？
A：公司預計在財年內減少高達20%的目前非制造業工作人員。
Q：公司對財政年度有機銷售增長的指導是什麽？
A：公司將繼續維持本財年所有指導範圍，全球有機銷售增長率將保持在1%左右，其中包括50個基點的風險來自産品和市場退出等結構調整工作的一部分。
Q：關稅和外彙對核心每股收益增長的預期影響是什麽？
A：預計核心每股收益增長率在-1%至+1%之間，中間估計為0%，預計範圍為每股6.50美元至6.90美元。該展望包括稅後約1億美元的商品成本不利影響和稅後約2億美元的外彙有利影響。
Q：預測調整後的自由現金流生産力是多少？
A：預計調整後的自由現金流生産率將在85%至90%的範圍內，其中包括資本支出和重組工作帶來的現金成本增加。
Q：這些組織變化在內部是如何接受的，它們的目的是什麽？
A：組織變化在公司內部得到了積極的回應，因為公司在重新調整執行的所有方面都在正確的軌道上。這些變化的目的是使角色更廣泛，團隊更小，工作更加富有成效和高效，旨在構建一個更加靈活和賦權的組織。
Q：投資組合審查的預期結果是什麽？
A：投資組合審查的預期結果是確保在品牌、國家和類別組合之間增加價值，如無法增加價值，則進行業務模式或資源重分配的改變。
Q：公司是如何處理供應鏈變化的？
A：公司正在通過檢查提供靈活性以進行進一步審查的組合選擇來應對供應鏈中的變化，産品供應團隊正在確定幹預措施以執行，旨在實現成本節約、敏捷性和供應保障。
Q：製造業人數減少的作用是什麼？
A：在制造業崗位數量減少的情況下，能夠建立更小、更有效的團隊，更好地組織。
Q：這些新設計如何有利於公司？
A：新設計旨在數字化實現數據訪問和分析，以便消費者和品牌專注，建立更小而專注於品牌的團隊，並利用技術提高效率和速度。這一變化被視為組織演進的第三步，旨在增強産品組合和組織。
Q：公司針對北美洲面料護理和嬰兒護理市場的競爭環境制定了什麽戰略？
A：公司對北美的紡織護理和嬰兒護理市場競爭的增加制定的戰略是在兩個領域采取綜合應對。這涉及增加創新和提高卓越性以實現可持續增長，而不是僅僅依靠促銷。
Q：在織物護理和嬰兒護理市場保持競爭力方面采取了哪些具體措施？
A：為了保持競爭力，該公司不斷創新，在收割機、遊輪和褲子業務等特定領域保持領先地位。他們還推出了價值層創新，例如Loft Platinum，並正在把中檔創新如Baby Dry擴展到年中市場。
Q：公司對佈料護理創新的影響持何種看法？
A：公司認為，在織物護理方面的創新，特別是緊密的液體創新，令人興奮，代表着重大投資，對於推動交易升級和創造可持續的類別增長至關重要。
Q：為什麽公司專注於綜合優勢而不僅僅是促銷至關重要？ (Wèishéme gōngsī zhuāzhù yú zōnghé yōushì ér bùjǐnshì pùxiāo?)
A：公司應該專注於綜合優勢，因為簡單地增加推廣資金並不被視為為消費者、零售合作夥伴和股東創造價值的方式。相反，該公司旨在通過創新和品牌投資實現長期價值。
Q：全球市場份額的最近趨勢是什麽？它與地理分佈有什麽區別？
A：過去一年全球聚合份額下降了30個基點，但最近的數據更接近於持平。這種下降受到地理分佈和特定類別的競爭活動的影響。美國在一些類別中增加了促銷活動，影響了份額，盡管絕對份額有順序增長。
Q：競爭對德國面料業務的影響是什麽？
A：在德國的紡織業競爭活動導致了該公司銷售額的下降，因為去年同期銷售額增長了，但今年下降了。
Q：公司在中國的業務表現如何，采取了哪些幹預措施？
A：中國業務取得了非常強勁的進展，在一個困難的市場環境中實現了穩健增長。創新、市場推廣能力和業務模式變革等幹預措施帶來了市場份額的增長。例如，嬰兒護理業務增長了20%，SK 2 品牌增長了12%。
Q：拉丁美洲市場的結果如何？是哪些因素促成了這一表現？
A：拉丁美洲市場經曆了7%的增長，得益於強大的産品組合和創新，在墨西哥、巴西和一些較小的市場都實現了廣泛增長。
Q：公司如何應對不斷變化的消費者動態和可負擔性的擔憂？
A：公司正在專注於價值，包括價格和綜合表現，而不僅僅是可負擔得起。他們在所有價值層次上不斷創新，保持着在不同包裝規格下的強勢價格領先地位，並在必要時相對於競爭産品調整跨價格點。公司還確保在各銷售渠道上提供正確的價值産品，並根據消費者行為做出調整，比如針對轉向更大包裝規格以及那些靠着發薪日度日的消費者對更低促銷價的需求。總體策略是以一種引人入勝的方式向消費者呈現價值，超越價格。
Q：公司如何定義美國市場中的價值，消費者行為是什麽？
A：在美國市場中，價值被定義為價格與綜合性能的比值，消費者更偏向高端産品並願意升級購買。價格組合是積極的，連續價值份額在不斷改善，盡管尚未達到基准期。私人品牌份額在下降，重點放在滿足不同渠道和價格點的消費者需求上。
Q：中國皮膚和個人護理業目前的增長趨勢是什麽？
A：在中國，皮膚和個人護理業正在經曆稍微加速的增長率和持續改善的結果。
Q：什麽因素導致了中國整體的積極結果？
A：中國取得的積極成果歸功於對市場的更好理解，立足於消費者理解的創新，以及在綫和實體店鋪中改善的貨架和零售執行力。
Q：這家公司在中國的競爭市場中定位如何？
A：公司目前處於一個良好的位置，可以繼續發展中國市場，並希望隨着時間的推移逐漸壯大，這被視為一股有利助力。
Q：寶潔公司是否看到了美國改善低收入消費者價值投資所帶來的消費者反應？
A：寶潔公司的投資受到了消費者的積極響應，市場份額增長，並在紙尿褲和紙制品等領域的價值層次中進行了貿易升級和交換。
Q：公司升級其各層産品的策略是什麽？
A：公司的策略是在所有價值層面上保持優勢，升級産品組合，包括最近在洗碗機清潔劑、洗衣液和計劃中的高級尿佈中進行的升級。這種方法已經導致了市場份額的增長和價值份額的增長。
Q：根據記錄，公司在維持其戰略上面臨什麽挑戰？
A：公司面臨着持續投資於跨越多個價值層次的投資組合的挑戰，以及商品和關稅風險引入的波動性，這些風險可能會在一年內迅速變化，影響利潤和損失。
Q：公司是如何抵消商品逆風和波動關稅的影響的？
A：公司正在保留其在綜合優勢、類別增長和可持續份額增長等領域投資的能力，早年着重於波動性投資，並確保隨着關稅的取消，定價也相應調整。
Q：公司如何預期在北美市場的基礎需求會如何發展？
A：公司預計未來幾個月或幾個季度北美地區的基礎類別需求將在1.5%至2%的範圍內發展。
Q：最近消費減速對公司財務狀況的預期影響是什麽？
A：最近的消費減速預計將導致市場和P&G雙方消費速度降低，這是由於基期較高，這意味着未來時期的消費可能會比以前低。
Q：公司對品類增長和消費者動態有什麽期望？
A：公司預計，由於該類別的用戶增加、使用量增加以及每次使用的價值增加，該公司預計美國和全球範圍內該類別增長率將會回升至ed百分比。他們還預計西歐和拉丁美洲將展現出與北美類似的發展動態。
Q：世界其他地區的需求表現如何，公司對其組合的策略是什麽？
A：除了中國之外，世界其他地區的表現良好，各類別和價值都有強勁增長。公司正在專注於確保每個類別和國家組合的價值創造，並正在進行必要的變革，例如最近發佈的公告。他們不期望有任何突然變化，並對他們的核心組合感到滿意。
Q：公司對供應商的策略是什麽，讓他們的産品能夠被消費者在購物時通過泵放入購物籃中？
A：公司對供應商的策略是在消費者通過加油泵購物時讓他們的産品進入購物籃中，這包括確保公司了解消費者、他們對信息的搜索以及産品如何被選擇放入購物籃中。此外，這還需要與零售合作夥伴合作，有效地理解和傳達品牌的優越優勢。
Q：最近關稅和分銷方面的變化如何影響了公司的表現？
A：最近關稅和分銷方面的變化對公司的表現産生了積極影響。在美國，政府為可以在美國種植的材料給予了例外，這受到高度贊賞。在中國，對分銷網絡的幹預已經簡化了市場進入方式，並開始帶來回報，而不僅僅是一次性效果。
Q：經過石蠟因素降低後，更新的定價策略是什麽？
A：在石蠟因素降低後，更新的定價策略涉及到已經在七月份宣佈的定價調整，將在九月份生效。大部分的定價是基於創新的，關稅是一個因素但不是主要因素。公司並未改變其定價方法。
Q：公司在當前的消費者和宏觀經濟環境中表現如何？
A：盡管消費者疲軟和挑戰性的宏觀經濟背景，該公司仍表現良好。它在絕對市場份額上持續取得遞增進展，並預計通過提供更有價值的産品方案給消費者，將以中性的市場份額增長退出美國市場。
