联邦快递集团 (FDX.US) 2026财年第一季度业绩电话会
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会议摘要
FedEx在2026财年第一季度取得强劲业绩，实现了3%的收入增长和2亿美元的转型节省，主要受美国国内服务推动。主要亮点包括网络灵活性、数字孪生系统的推出、在医疗保健和小型企业领域取得的商业胜利，以及FedEx Freight分拆的进展。公司预计2026财年调整后的每股收益为17.20-19美元，重点放在数字化转型、网络优化和高价值行业。尽管全球贸易面临挑战，FedEx对旺季和未来增长前景保持乐观态度。
会议速览
FedEx 的2026财政年度第一季度盈利电话会议：前瞻性声明和非通用会计准则措施对话介绍了联邦快递2026财政第一季度收益电话会议，重点介绍了投资者关系准则、前瞻性声明和非通用会计财务指标。它概述了电话会议的结构，强调了问答环节的机会以及审查证券交易委员会文件以了解潜在风险的重要性。演示承诺包含非通用会计财务指标，并可在公司网站上找到对账信息。
联邦快递在全球贸易不确定性和网络转型进展的背景下展现出顽强的第一季度业绩。联邦快递在第一季度实现了3%的同比收入增长和7%的调整运营收入增长，展现出在全球贸易波动中的弹性。该公司成功降低了成本，优化了网络容量，并改善了欧洲业务。值得注意的是，网络2.0的推出和三色战略提高了服务质量和盈利能力，为未来的增长打下了良好基础。联邦快递货物部门的分拆正在顺利进行，旨在创建一个拥有强大运营记录的独立LTL市场领导者。
FedEx的战略愿景：利用人工智能和数据优化物流，实现未来增长。联邦快递突出其先进的数字孪生系统和人工智能能力，以优化运营和客户体验。该公司预见到可能的中断，提供实时路线信息，并预测客户需求，充分利用其无与伦比的全球商务数据。在新领导层的领导下，联邦快递旨在将人工智能扩展到整个企业，探索新的收入模式，并加强网络安全。该公司预计全年调整后的收入将在每股17.20美元至19美元之间，侧重于商业重点和转型节省。即将举行的投资者日将详细介绍战略计划和长期财务目标。
联邦快递在贸易挑战和战略合作伙伴关系中的强劲收入增长联邦快递报告年增长3％的收入增长，主要受美国国内包裹增长的带动，尽管联邦快递货运存在弱势。该公司的价值主张，包括出色的周末覆盖，赢得了像百思买这样的主要载体角色的业务。国际出口量下降，但东南亚和欧洲市场需求部分抵消。联邦快递货运预计增长和利润率将得到支持，为此专门设立了销售团队。宣布5.9％的普遍率增加和需求附加费，以保护盈利能力并提供出色的服务。
Q1 商业评估和亚马逊与国内营收高峰季增长预测。公司为亚马逊业务的加速准备，预计在第三季度完成入职，同时对高峰期增长做出预测并保持谨慎乐观态度。主要目标是国内营收增长，重点关注B2C和B2B领域，包括医疗保健，通过新航班推出和忠诚计划提升客户体验。全年营收增长计划为4-6%，受市场条件和国际出口压力的影响。
Q1财务结果突显联邦快递在挑战和战略收益中的韧性。联邦快递报告称，受强劲国内包裹服务和收益管理的推动，第一季度调整后的每股收益增长了6%，达到3.83美元。尽管受到国际需求减少和合同到期的不利影响，但公司实现了3%的营收增长和7%的调整后营业收入增长。值得注意的是，联邦快递公司(FEC)部门的调整后营业收入增长了17%，而联邦快递货运(FedEx Freight)面临着250个基点的利润率收缩。总结强调了联邦快递公司对资本支出、股票回购和股息增长的纪律性，为公司未来市场上涨做好了准备。
联邦快递的资本配置策略和FY 26财务前景联邦快递通过股票购买和股息来突显其对股东价值的承诺，其2024年授权下还剩下16亿美元。公司预计2026财政年度调整后的每股收益为17.20-19美元，由营收增长和成本节约措施推动，尽管面临全球贸易和合同到期等风险。资本支出目标为45亿美元，并将养老金捐款减少至4亿美元。联邦快递预计营收将增长6%，联邦货运部门将保持低个位数增长，调整后的利润率受外部因素影响。
联邦快递公司FY 26盈利动力和货运子公司分拆进展FedEx概述了FY 26年度调整后营业收入预测，重点突出了收入增长动力、费用增加以及转型储蓄。 该公司还更新了有关FedEx货运公司的拆分计划，指出了监管文件及增强销售力量和技术投资计划。
影响联邦快递战略展望中EPS范围的因素讨论影响每股收益范围的变量，重点关注全球贸易、工业经济健康和国内需求，特别关注战略执行和市场动态。
应对财务困境和成本管理策略，实现未来增长。讨论聚焦于解决影响利润的数十亿美元环境挑战，制定减少成本、增强客户体验的策略，同时保持业务实力，为未来增长奠定基础。
联邦快递利用数据驱动战略来增强供应链和收入模式。联邦快递利用其广阔的数据资产，包括每天1700万包裹和2 PB的数据，以增强基于人工智能的运营、客户工具和商务平台，旨在创造更智能的供应链和新的收入来源，已经取得了显著的进展，并有很长的增长道路。
收入增长伴随着成本削减和股票回购，导致盈利保持平稳。尽管收入增长了5％并实施了10亿美元的成本削减和回购，但收益保持平稳。对话探讨了缺乏强劲运营杠杆的原因，将一些因素归因于全球逆风，同时对第二季度逐步提升收益表现表示了谨慎乐观。全年指导重点强调全年指导，而不是第二季度具体情况。
理解全球贸易逆风对收入和成本的财务影响这段对话讨论了由于10亿美元的全球贸易逆风带来的财务挑战，影响了收入和运营收入。该公司在第一季度经历了1.5亿美元的影响，主要是由于来自中国到美国的需求减少。对话澄清了逆风的影响不仅仅体现在收入上，还体现在失去的机会和增加的直接与贸易相关的支出上，预测显示全年的影响可能会加剧。
由于全球贸易变化导致收入下降和成本增加的分析对话讨论了减少的营业收入对利润的影响，主要是由于影响中美贸易的贸易政策变化引起的，导致利润大幅减少。它强调了1亿美元的底线压力，以及与清关和其他与贸易有关的费用相关的额外3亿美元开支。演讲者预期由于全球德最低价值变化而导致持续的财务挑战，强调需要战略规划来减轻这些影响。
在全球关税逆风加剧的背景下的收入增长战略这段对话讨论了在全球关税影响加剧的情况下加速收入增长的策略，重点是吸纳新客户、预期联邦快递费率改善和适度的收益增加作为实现全年收入指引的关键驱动因素，尽管存在着使最初影响几乎翻倍的重大逆风。
国内包裹行业的体量和市场份额机会展望关于国内包裹数量稳定增长趋势的讨论，强调通过战略定价和服务增强来提高市场份额。还涵盖了收入增长情景和与贸易相关费用的澄清。
国内市场实力分析和企业盈利能力的加入关于推动国内市场份额增长的因素以及其可持续性的讨论，同时还对吸引企业的盈利模式进行了审查。
医疗保健和电子商务领域的战略执行：专注于忠诚度、定价和扩张在医疗保健和电子商务领域的战略重点推动了保费和收入的增长。忠诚计划的有效性，结合战略定价和农村覆盖范围的扩大，特别是在高清地面经济捆绑服务中，已经超过了竞争对手。附加费和高峰规划进一步支持了财务表现，突显了对市场领先地位的全面方法。
德尼米斯规则到期对客户的影响及未来销售量预测讨论了小型出口商在减免规则后所面临的挑战，重点突出公司支持和客户合作。解决了可能出现的提前拉动销量的担忧，强调了消费者行为的弹性和7月份强劲的业绩，同时没有预测提前拉动效应。预测在即将到来的旺季销量中的信心。
旺季表现与市场趋势分析最近收购引起的旺季成交量增长讨论，强调会员量和市场份额领先地位的提升。对于稳定货运市场的见解，预计后半部分将会有收益增加，重点放在有纪律的收入管理上。
空运领域的战略容量转移和网络密集化讨论空运货运能力的战略转变，强调选择性关注优质货物运输，成功地从压力巨大的中国-美国航线转向亚洲-欧洲航线，并强调Tricolor的卡车-飞机-卡车网络密度增长方式的有效性，尤其是在医疗空运方面获得利润增长。
网络2.0进展和美国加拿大旺季调整演讲者保证网络2.0的加拿大过渡完整，并且服务水平强劲。在美国，18%的ADB已经整合，有140个设施和360个站点正在进行中，尽管考虑到旺季因素，计划执行得以保持。
网络2.0时期的高效和增长在高峰时期优先考虑这段对话突出了网络 2 0 0 对效率和增长的双重关注，强调增强客户价值和体验。强调在高峰时期避免优化以优先保证服务质量。对话随后转向了一位伯恩斯坦分析师即将提出的问题。
在贸易环境变化中理解经营杠杆和盈利能力转变讨论影响营运杠杆的因素，包括贸易环境变化、向利润较低但仍盈利的交通类型的转变以及削减成本措施，在营收增长和数十亿美元成本削减之间对底线影响提出质疑。
收入增长分段和货运成本明细说明讨论了收入增长的来源，强调新业务的获得和有机增长，并提供了关于6亿美元的货运分拆成本的见解，主要归因于信息技术和系统升级。最后感谢团队表现，并对未来前景表示信心。
要点回答
Q：公司如何在第一季度展现出韧性？
A：公司通过适应不断变化的需求环境、降低结构成本和改进欧洲业务，展现出了韧性。这些是其为加快网络灵活性、降低成本并保持高质量服务而采取的战略之一。
Q：2026财年第一季度的关键财务结果是什么？
A：2026财政第一季度的关键财务结果包括收入同比增长3％，转型相关储蓄达2亿美元，调整后运营收入增长7％。
Q：网络2.0升级的进展如何？对运营有什么影响？
A：网络2.0的推出进展顺利，大约有70个额外的美国站点进行了优化，总优化站点数量约为360个。这使得通过网络2.0优化运营能够处理近300万的平均日交易量。
Q：三色战略如何促进公司的成功？
A：三色策略使公司能够调整网络以适应不断变化的需求模式，从而推动更大的密集化、降低单位成本、提高服务质量，并在主要分类地点减少拥堵。
Q：数据和技术在公司商业模式中的重要性是什么？
A：数据和技术是公司业务的基础，并且公司正在进入一个利用它们的新篇章。先进的数字孪生技术有助于预测中断、实时优化路线并创造具有预测性的客户体验。
Q：维沙尔TWA在公司的数字化转型中扮演着什么角色？
A：Vishal TWA作为联邦快递数据工作的首席数字和信息官兼总裁，负责在整个企业范围内扩展人工智能，并探索利用独特资产的新收入模式。他还将加强公司的网络安全姿态。
Q：财政年度剩余时间的最新预期是什么？
A：本财政年度剩余期间的更新预期是每股稀释收益在17.20至19美元之间的全年调整范围，反映了动态全球运营环境中多种情景的范围。
Q：公司的转型工作目前处于什么状态？
A：公司在转型方面取得了巨大进展，未来还有更多要做的事情。下一阶段涉及将人工智能应用到整个企业，并探索利用独特资产的新收入模式。
Q：下一次的联邦快递公司投资者日将讨论什么？
A：在接下来的联邦快递公司投资者日上，该公司计划对战略举措和长期财务目标提供更详细的更新。
Q：新价格结构对联邦快递服务的收入有什么影响？
A：新的价格结构导致国际优先和经济货运的每磅收入增加了9%。与此同时，由于每百磅的收入和燃油附加费降低，联邦快递货运每次装运的收入下降了1%，尽管每次装运的重量与去年持平。
Q：宣布的需求附加费和一般费率提高的详细信息是什么？
A：七月份宣布实施的需求附加费旨在抵消旺季成本，同时确保服务质量和盈利保护。在12月份宣布了5.9%的一般费率增加，将于一月份生效，预计将带来强劲的收入增长。
Q：新的亚马逊业务加速发展的情况如何，预计对营收会有什么影响？
A：新的亚马逊业务扩张在第一季度已经做好准备，影响很小，符合预期。预计入职工作将在第三季度完成，这将支持美国国内收入的持续增长。预计该业务将倾向于更大、更重的包裹，并为销售旺季增长做出贡献。
Q：预计旺季和全年收入的增长情况如何？
A：旺季的预期增长是相对于上一个财政年度的峰值优势有适度增加，并且年同比总峰值量有中等到高个位数的增长，主要是由于较大的B2C客户推动。全年展望预计营收增长为4至6％，营收范围取决于各种市场条件和趋势。
Q：卫生保健部门的重点和最新发展是什么？
A：公司正在继续拓展新的医疗保健业务，借助过去的势头，包括全球航空货运领域的强劲增长。宣布了一条新航线链接都柏林和印第安纳波利斯，将加快运输时间，支持医疗保健和其他高价值垂直领域。
Q：公司的小型企业收入是如何增长的，忠诚计划有什么影响？
A：联邦快递公司通过专注的销售执行和销售与运营团队之间的协调，使其美国国内小企业收入同比增长超过10%。这种协作加速了新员工的入职，缩短了交易周期，并推动了新的收购。该公司的忠诚计划FedEx Rewards 继续实现显著增长，并加深了客户关系。
Q：第一季度对财务业绩和股东价值的总体影响是什么？
A：第一季度的业绩证明了联邦快递团队在提供出色服务和执行战略举措方面的坚韧和灵活性，调整后每股收益达到3.83美元，同比增长6％。公司一直保持着谨慎的资本支出方法，回购股票，并增加季度股息，提高了股东价值。
Q：在联邦快递影响调整运营收益的主要因素是什么？
A：调整后的营业收入增加主要是由于较高的收益率、持续的成本削减措施和美国国内包裹体积的增加。这些因素部分抵消了较高的工资和采购运输费率以及来自全球贸易环境的压力，尤其是亚洲到美国的航线上的压力。
Q：公司的资本配置策略和财务状况是什么？
A：公司的资本配置策略包括股票回购和增加股息，截至2024年，公司还剩下16亿美元的股票回购授权额度。联邦快递保持健康的资产负债表，拥有62亿美元的现金和强大的投资信用评级。第一季度资本支出为6.23亿美元，公司继续以每年45亿美元的目标进行资本支出。
Q：未来一年调整后每股收益和其他财务指标的预测是什么？
A：调整后的每股收益预测为17.20至19美元，反映出各种潜在情景。影响结果的因素包括全球贸易发展、工业经济健康状况、美国国内需求、高利润B2B垂直市场的进展，以及通货膨胀。该范围的中间值假设综合收入增长5%和10亿美元的转型相关节约。
Q：调整后的营业利润桥是什么，它表示什么？
A：调整后的营业收入桥梁提供了对盈利能力预期驱动因素的洞察。它展示了财务展望中镶嵌的年度元素，并根据各种假设，如与销量相关的收入、产量和各种成本因素，指示了对营业收入的预期调整。
Q：第一季度收入减少的原因是什么，这将如何影响公司整年的财务状况？
A：第一季度营收减少主要是由于中美贸易航线，这是公司非常赚钱的航线。这一影响预计将在整个年度持续，将额外增加1亿美元的底线压力和3亿美元的额外开支。
Q：$300百万额外费用中包括哪些组成部分？
A：额外的3亿美元费用归因于直接与贸易相关的费用，包括海关清关和相关能力，以及基础费用的增加。
Q：公司预计在财政年度的剩余季度中，收入增长轨迹将如何改变？
A：公司预计收入增长轨迹将从第一季度的3％增长加速。预计整年的收入包括第一季度的2800万美元顶线压力，预计将在第二季度和随后的季度扭转。此外，公司预计获得新的订单，联邦快递费率的适度提高以及执行价格变化，这将有益于第二季度及以后以满足全年收入指导中点。
Q：公司对国内销量增长的前景如何，有哪些因素正在促进它？
A：公司对国内销量增长的展望并不预期出现大规模的趋势变化。然而，他们预期前期取得的胜利将继续增加，中小企业领域将继续保持积极的势头，燃油价格的下降将产生积极影响，并且中期实施的成功价格调整将有助于收益增长。这些因素，加上对盈利市场份额获取和战略举措的关注，将有望维持收入质量和市场地位。
Q：公司打算如何实现本财政年度的收入增长目标？
A：这家公司计划通过继续专注战略领域、利用忠诚计划、在医疗保健领域增长（医疗保健领域收入稳定且盈利），并通过高清地面经济捆绑包等电子商务策略获得市场份额来实现收入增长目标。他们还正在执行定价策略和附加费，以确保全年盈利。
Q：德最低限度规则的变化对公司的国际量产生了什么影响，新的常态又是什么样子？
A：德最低限度规则的变化给客户带来了压力，尤其是小出口商，财政第一季度国际运量有所增加。公司对美国消费者的韧性感到乐观，认为目前的趋势不会对空运或国内包裹业务产生负面影响。7月的强劲表现并不被视为提前，公司对其提出的上线前景感到自信。
