英伟达公司 (NVDA.US) 2026财年第二季度业绩电话会
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会议摘要
英伦矽谷达到了创纪录的467亿美元收入，其中数据中心增长率达到了56%，Blackwell收入环比增长了17%。该公司预测到十年末人工智能基础设施市场将达到3-4万亿美元，而Rubin和GB 300平台将引领这一领域的进步。尽管面临地缘政治挑战，英伦矽谷预计向中国出货额将达到25亿美元，突显了全球市场的潜力。Spectrum X以太网络和AGX奥林机器人平台实现了显著增长，彰显了英伦矽谷在人工智能和机器人领域的综合战略。
会议速览
英伟达2026财年第二季度财务结果及未来展望会议欢迎了英伟达2026财年第二季度的财务报告，提及了未来财务预测及非GAAP财务指标的讨论，同时强调了前瞻性声明的风险与不确定性，以及财报合规性与更新义务的说明。
英伟达Q2业绩强劲，Blackwell平台引领AI基础设施革命英伟达第二季度营收达467亿美元，同比增长56%，Blackwell平台表现突出，引领AI基础设施市场。公司预计未来十年AI基础设施投资将达3-4万亿美元，GB 300等新产品加速全球数据中心建设，同时面临地缘政治挑战，但持续推动全球AI技术标准制定。
NVIDIA网络技术助力AI计算集群，实现高效率与低延迟NVIDIA的Spectrum X增强型以太网解决方案在AI工作负载中提供了最高吞吐量和最低延迟，实现了双位数的季度和年增长率。InfiniBand收入几乎翻倍，得益于XDR技术的采用，显著提高了带宽。NVIDIA的NVLink技术在GPU到GPU通信速度上实现了翻倍，且其机器人计算平台NVIDIA AGX Orin提供了更高的人工智能性能和能效。NVIDIA Omniverse平台正推动自动化工厂的AI发展，与多家欧洲机器人公司合作，加速机器人系统的开发。
NVIDIA游戏与AI技术推动营收创新高，云游戏与自动驾驶领域拓展NVIDIA游戏业务营收达43亿美元，同比增长49%，得益于Blackwell GPU的强劲销售。推出RTX 5060，提升性能与AI功能，计划9月升级GeForce Now至RTX 5080水平。AI应用方面，与OpenAI合作优化GPT模型，专业可视化收入增长32%，汽车计算收入激增69%，得益于NVIDIA Thor SOC的推出。公司持续投资增长，Q2回购股票并派发现金股利100亿美元，董事会批准额外600亿美元回购授权。
2026财年第三季度展望：AI基础设施增长与Blackwell系统引领展望2026财年第三季度，预计总收入达540亿，增长显著，未含H20中国客户出货。强调AI，尤其是推理和代理AI的突破，带动数据中心和网络增长。Blackwell MV Link 72系统提升计算效率，计划未来五年拓展至3-4万亿美元AI基础设施市场，应对行业变革。
中国业务增长与AI市场动态分析讨论了中国业务在第四季度的可持续增长策略，以及面对ASIC项目和AI市场趋势的竞争环境。强调了在复杂加速计算领域的优势，包括平台的广泛适用性、架构适应性和系统级解决方案，以维持市场领导地位。
NVIDIA全方位AI解决方案：从芯片到超级工厂的全栈覆盖对话强调了构建高性能AI平台所需的技术复杂性，包括高效GPU、CPU、内存系统及网络架构的集成，旨在实现大规模AI计算。NVIDIA凭借其在能效、性能和成本效益上的优势，成为云服务商和初创企业的首选，其解决方案覆盖从芯片到AI超级工厂的全栈领域，展现了强大的市场竞争力和增长潜力。
数据中心基础设施投资激增与AI产业前景探讨对话围绕未来十年数据中心基础设施的巨额投资展开，提及了投资规模从百亿级跃升至三至四万亿美元，重点分析了AI革命对资本支出的推动作用，以及NVIDIA作为AI基础设施提供商的行业贡献。讨论中强调了电力供应等潜在瓶颈，以及通过提升能效比和性能降低成本的战略重要性。
NVIDIA中国业务展望：黑盒架构授权与市场潜力对话讨论了NVIDIA在中国市场的长期发展前景，特别是黑盒架构授权的重要性。预计中国AI软件市场今年可达500亿美元，年增长率约50%。中国拥有全球约50%的AI研究人员和众多领先的开源模型，对全球AI应用有重要影响。开放源代码模型促进了全球企业AI系统的定制开发，对SaaS和机器人领域尤为关键。美国公司需保持在中国市场的竞争力，以推动美国技术栈成为全球标准。H20已获部分企业批准，黑盒架构进入中国市场成为可能，需持续推动相关政策的合理性与重要性。
Spectrum XGS在以太网产品线中的市场机遇与规模探讨对话聚焦于Spectrum XGS的市场潜力，探讨其在数据传输与互联层的应用，以及在以太网产品线中可能达到的100亿年化收入规模，评估其市场机会与增长前景。
网络技术革新与虚拟GPU构建：NVLink与InfiniBand的关键作用
网络技术革新和虚拟GPU构建：NVLink和InfiniBand的关键作用讨论了三种网络技术，包括用于规模扩展的NVLink和InfiniBand，强调了NVLink 72在构建大型虚拟GPU中的革命性作用，以及InfiniBand在超算和模型开发中的低延迟优势。
网络技术革新：Infiniband、Spectrum Ethernet与XGS在AI工厂中的应用
Translated into Chinese: 网络技术革新: Infiniband、Spectrum Ethernet与XGS在AI工厂中的应用对话讨论了网络技术在AI工厂中的重要性，特别是Infiniband和新型Spectrum Ethernet（包括Spectrum X和XGS）的低延迟、低抖动特性及其对效率提升的巨大贡献。指出正确的网络选择能显著提高工厂性能，带来数十亿美元的效益，强调了NVIDIA在该领域的投入和成就。
数据中心增长分析：Blackwell、Hopper及网络设备的收入分配策略讨论了数据中心收入增长中Blackwell与Hopper的贡献，以及网络设备的协同效应，强调Blackwell将持续引领增长，同时Hopper和网络设备仍保持稳定销售。
AI性能提升与数据中心效益优化：年度产品升级策略讨论了AI性能提升对数据中心效益的影响，强调了产品升级的年度周期，以及如何通过提高每瓦性能和降低成本来增加客户收入和利润率。展望未来，将通过持续的技术创新和架构优化，进一步提升AI能力和数据中心的经济效益。
AI市场高速增长与数据中心需求激增对话探讨了AI市场的50%复合年增长率，以及对数据中心收入增长的影响。提及AI原生初创企业融资大幅增加，以及大型企业、SaaS和工业AI对AI的兴趣和需求高涨。强调了黑石和鲁宾平台在AI工厂建设中的关键作用，以及未来AI技术在企业服务、工业自动化和机器人领域的广泛应用前景。
要点回答
Q：英伟达 2026 财年第二季度财报的重点是什么？
A：英伟达交付了另一个创纪录的季度，总收入为467亿美元，超过了他们的展望。在所有市场平台上都看到了连续增长，数据中心收入同比增长56%，尽管H20收入下降，但在季度上也有所改善。
Q：关于GB 300的详细情况是什么？
A：英伟达在第二季度开始了GB 300的生产发货，这是面向云服务提供商、Neo Clouds、企业和主权方的全套AI解决方案。过渡到GB 300非常顺利，主要云服务提供商能够轻松构建和部署GB 300机架，因为GB 300与GB 200共享架构、软件和物理占地面积。
Q：Nvidia 在人工智能基础设施支出方面的预期增长机会是多少？
A：Nvidia认为到本十年结束时，人工智能基础设斥资将达到3至4万亿美元，呈现出重大的长期增长机会。
Q：关于H 200 NBL系统的详情是什么？
A：H200 NBL系统正在被广泛采用，在云服务提供商（CSP）和消费者互联网公司部署。开放AI、Meta和Straws等领先的模型构建者正在使用H200 NBL 72进行数据中心规模的培训下一代模型，并在生产中提供推理模型。
Q：GB 300的预期时间表是什么，何时会上市？
A：工厂在7月下旬和8月初成功转型为支持GB 300增长，并全面开展生产。目前的生产速度已恢复正常，每周生产大约1000个货架。随着更多产能投入使用，市场供应预计将在第三季度加快，预计全面市场供应将在今年下半年实现。
Q：美国政府对英伟达向中国销售H20产品进行许可审查的影响是什么？
A：美国政府正在审查向中国客户销售H 20的许可证。到目前为止，尚未根据获得的许可证发货H 20销售。预计许可的H 20销售收入的15%将支付给美国政府，但尚未发布规定明确要求此项支付。由于持续存在的地缘政治问题，H 20未包含在英伟达第三季度的展望中。如果这些问题得到解决，英伟达第三季度可能会实现20至50亿美元的H 20收入。
Q：跳汰器需求逐步增加的意义是什么？
A：Hopper需求的逐步增加表明了运行在加速计算上的数据中心工作负荷的广度，以及英伟达平台的性能和经济价值，持续创新和交付Hopper和Blackboard GPU专注于满足全球需求。
Q：英伟达的软件创新和开发者生态系统如何为性能改善做出贡献？
A：NVIDIA的软件创新，结合其开发者生态系统的实力，自发布以来已将Blackwell的性能提升了两倍以上。这要归功于CUDA、TensorRT和Dynamo的进步，以及来自开源社区的贡献，所有这些都整合到数百万的工作流程中。这种协作创新加强了NVIDIA在性能领域的领导地位。
Q：布莱克威尔的数值方法在大型语言模型预训练中带来了哪些性能提升？
A：黑韦尔使用NV FP 4计算在GB 300上的方法可以比使用FP 8的H-100培训快7倍，且与16位精度的准确性匹配，速度为4位，为人工智能效率和可扩展性创立了新标准。
Q：哪些公司正在整合Nvidia的RTX Pro服务器，用于什么目的？
A：近90家公司已经采用了英伟达的RTX Pro服务器，包括日立（Hitachi）在实时模拟和数字孪生方面的全球领先地位、莉莉（Lily）在药物发现领域、现代（Hyundai）在工厂设计和AV验证领域以及迪士尼（Disney）在沉浸式叙事方面的领先地位。
Q：英伟达对主权人工智能的意义是什么，以及他们参与了哪些倡议？
A：主权AI正在崛起，因为各国利用国内基础设施和人才开发自己的AI，这为英伟达带来了巨大机遇。他们正在英国和欧洲的倡议的前沿，例如欧盟投资建立AI工厂以及英国揭示由英伟达驱动的AI超级计算机，加速药物发现和气候建模的突破。
Q：Nvidia今年通过主权AI预测的收入是多少？
A：英伟达有望在今年实现200多亿美元的AI领域收入，这比上一年的收入翻了一番。
Q：Nvidia宣布了哪些网络解决方案方面的进展？
A：网络交付了73亿美元的创纪录收入，对高效率和低延迟网络解决方案的需求强劲，比如Spectrum X以太网、Infiniband和Spectrum X增强型以太网，这些解决方案提供了AI工作负载的最高吞吐量和最低延迟。
Q：英伟达新机器人计算平台有什么好处？
A：英伟达的新机器人计算平台在AI性能和能源效率方面提供了一个数量级的提升，能够实时在边缘运行最新的生成和推理AI模型，并已被各行各业领先企业采用于其机器人应用程序中。
Q：美中关系对英伟达在中国的营收产生了什么影响？
A：由于中美关系，中国数据中心收入按季度下降至总数据中心收入的低个位数百分比，并且第三季度展望不包括向中国客户的H20发货。
Q：Nvidia的游戏收入和产品发布的亮点是什么？
A：游戏收入创下了43亿美元历史新高，受益于Blackwell GPU的推出，持续强劲的销量和供应充足。本季度，Nvidia推出了GeForce RTX 5060桌面GPU，Blackwell将于九月登陆GeForce Now，为云游戏带来重大升级。
Q：RTX平台如何为专业可视化和人工智能应用做出贡献？
A：专业可视化收入达到6.01亿美元，同比增长32%，主要受到高端RTX工作站GPU和设计、仿真、原型制作等人工智能工作负载的采用推动。
Q：Nvidia在汽车收入方面的最新趋势是什么？
A：汽车收入，其中仅包括车内计算收入，为5.86亿美元，同比增长69%，主要受自动驾驶解决方案和英伟达Thor SOC的发货启动推动。
Q：英文翻译：在购买中，Nvidia提到了哪些财务业绩？
A：Nvidia的非通用会计净利润率分别为72.4%和72.7%，分别包含和不包含来自存货释放的1.8亿美元收益。运营费用环比增长了8%和6%。此外，他们通过股票回购和现金股利向股东返还了100亿美元，董事会还批准了600亿美元的股票回购授权。
Q：预计的非依照普通会计准则和依照普通会计准则的其他收入和费用，以及税率是多少？
A：预计非GAAP其他收入和支出为约5亿美元的收入，不包括来自非盈利和上市股权证券的收益和损失。预计GAAP和非GAAP税率为16.5％，加减1％，不包括任何离散项目。
Q：金融界的未来活动安排有哪些？
A：即将举行的活动包括9月8日在旧金山举行的高盛技术会议，十月份的年度NDR活动，以及讨论2026财年第三季度业绩的盈利电话会议，计划于十一月举行。
Q：2026年发展的愿景是什么，特别是在网络和数据中心方面？
A：到2026年的增长愿景包括理性代理人人工智能的演变，其中人工智能进行研究、思考、规划和使用工具，这可能是传统人工智能模型计算的100倍以上。预计这将彻底改革企业，并在网络和数据中心开辟新的可能性。
Q：The translation into Chinese is: 黑韦尔 M V Link 72 系统取得了哪些突破？
A：Blackwell M V Link 72系统的突破在于它是一个规模计算系统，其中每个机架都是一台计算机，这使得速度和能效显著提高，并且生成代币的成本效益也得到大幅改善。
Q：四大CSP的资本支出增长目前处于什么状态，人工智能技术如何影响不同行业？
A：在前四大CSP中，资本支出已经翻了一番，达到了约6000亿美元。人工智能技术已经被广泛采用，并解决了各行各业的问题。
Q：关于ASIC项目的竞争格局以及潜在从Nvidia的GPU转移的情况是如何？
A：有几家大客户正在计划或已经开始ASIC项目，市场竞争激烈。此外，一家竞争对手Broadcom表示他们明年AI业务有可能增长55-60％。公司正在观察市场向ASIC的转变，远离Nvidia GPU，并听取客户关于如何管理使用商用硅片和ASIC之间的分歧的策略。
Q：使用Nvidia平台构建和部署AI模型的优势是什么？
A：使用Nvidia平台的优势包括具有演变为任何架构的能力，在云端、边缘和机器人领域随处可得，并加速整个数据处理到预训练再到强化学习和推断的整个流程。
Q：像布莱科维尔和鲁本这样构建人工智能平台涉及哪些复杂性？
A：构建人工智能平台所涉及的复杂性包括开发连接快速内存的CPU、用于大容量KByte缓存的极其节能的内存、开发革命性的扩展和扩展交换器，以及为拥有数千兆瓦计算能力的人工智能超级工厂做准备。
Q：Nvidia的平台如何为数据中心做出贡献，以及财务影响是什么？
A：Nvidia的平台通过每瓦最节能和每美元最佳性能的方式为数据中心做出贡献，从而获得高利润率。 它被每家云公司、创业公司和计算机公司选择，因为它为AI工厂提供了完整的全栈解决方案。
Q：到本年代末，预计数据中心基础设施的支出是多少，Nvidia在其中的份额又是多少？
A：到本年代末，数据中心基础设施的预计支出将达到3到4万亿美元，其中英伟达在计算方面的支出占比很高。根据前四大超级规模运算中心的资本支出在两年内翻倍以及其他企业公司和云服务提供商在全球各地开展自建和扩充计划的情况，英伟达的贡献预计将占到总支出的35%至40%。
Q：英伟达在中国市场授权其Blackwell架构有多么重要？
A：Nvidia在中国市场授权其Blackwell架构非常重要，据估计，今年Nvidia在该市场的机会规模约为500亿美元，与全球其他AI市场增长速度相同。中国也是人工智能研究人员的故乡，许多全球使用的开源模型都源于这里。美国科技公司需要抓住这一市场机遇，以保持竞争力。
Q：美国科技公司在中国市场和人工智能竞争中的潜力如何？
A：美国科技公司在中国市场的潜力巨大，有可能领先并赢得人工智能竞赛。许多公司未被列入实体名单，已被批准获得H20许可证，为像Blackwell这样的公司进入中国市场开辟了机会。
Q：公司提供的各种网络技术是什么？
A：该公司提供三种网络技术：一个用于扩展规模，一个用于分布式扩展，以及一个用于跨规模扩展。这些技术包括Infiniband，它是延迟最低且最适合分布式扩展的技术，以及一种名为光谱以太网的新型以太网，旨在实现低延迟、低抖动、拥塞控制，并且与Infiniband相媲美。此外，还有用于连接多个数据中心的光谱XGS技术。
Q：人工智能工厂中的人际关系网络有多重要，预计将获得多少投资回报？
A：在人工智能工厂中，网络技术非常重要，有潜力带来显著的性能提升，比如效率提高20%至30%。适当的网络技术基本上使其“免费”，因为它提高了人工智能工厂的效率，价值数十亿美元，从而节省数百亿美元成本。
Q：黑韦尔和霍珀在即将到来的周期中的预期增长是多少？
A：Blackwell被预计将继续在数据中心领域保持增长的主要推动力，Hopper也将有所贡献。预计随着Blackwell和Hopper系统的销售，增长将继续，这些系统的收入预计将成为增长的重要部分。
Q：预计新产品会有哪些性能和能力方面的改进？
A：新产品，包括鲁宾在内，预计将带来显著的性能和功能改进。预计性价比将提高，从而为客户带来更好的毛利率。鲁宾被定位为带来大量新想法，预计在GTC上进行预览，公司正在加紧进入格雷斯布莱克韦尔GB 200和Ultra GB 300数据中心。
Q：根据詹森的说法，人工智能市场的年复合增长率是多少？
A：詹森提到AI市场的年复合增长率为50%。
Q：去年以来，AI的投资增加了多少？
A：AI资金有了显著增长，从去年的1000亿美元增加到今年的1800亿美元，由于初创公司的持续活动和AI本地化初创公司产生收入，资金额度有可能更高。
Q：当前初创和大公司对人工智能容量的需求是多少？
A：人工智能容量的需求非常高，H-100和H-200系统已经售罄，大型云服务提供商正在从其他云服务提供商租用容量。人工智能初创公司很难获得训练模型的容量，反映出非常强烈的需求。
Q：未来几年人工智能资本支出的预期是什么？
A：预计人工智能资本支出将继续显著增长，两年内翻倍至每年约6000亿美元。这表明资本支出的相当大一部分可能代表未来数年甚至可能持续到未来十年的增长机会。
Q：布莱克韦尔和鲁宾人工智能平台的状况如何？
A：布莱克韦尔，下一代人工智能平台，正以惊人的需求全速发展。下一个平台鲁宾已经在制造中，有6款代表鲁宾平台的新芯片，将拥有成熟和完全规模化的供应链。预计这些平台到本十年结束前将扩展成一个价值3到4万亿美元的全球人工智能工厂建设项目。
Q：Nvidia最近创纪录的营业收入意味着什么？
A：NVIDIA最近创下的收入记录标志着由人工智能推动的新工业革命的开始，随着越来越多的公司建立人工智能工厂和基础设施来支持正在进行的人工智能革命，将有巨大的机遇。
