A：上半年，麦富时实现了高质量增长，总营收达到9.3亿元人民币，同比增长25.5%。其中，AI SaaS业务收入为5.0亿元人民币，同比增长26%。集团归母公司净利润由负转正，调整后净利润显著达到8472.1万元人民币，同比实现77.7%的增长，且仅上半年就已超过去年全年的水平。这份亮眼的成绩单体现了我们商业模式的韧性与稳健增长的态势，以及高比例经常收入、强大的产品支撑和高毛利为基础的内生造血模式。

A：尊敬的各位股东、投资者和券商基金朋友们，大家上午好。欢迎参加麦富时2025年中期业绩发布会。我代表董事会和管理层，感谢大家长期以来对迈步时的信任和支持。2025年是AI agent技术深化与产业深度渗透的关键节点，面对行业变革，我们坚持以技术创新为核心，在上半年实现了技术创新、产品落地和市场拓展的三重跨越。具体表现为：核心技术方面，自研的AI agent boss智能主动台完成2.0企业版升级，业务场景横向拓展并提升交互效率；AI产品体系加快落地，核心行业适配度持续增强；国际化布局取得新突破，跨语言跨区域服务能力提升，并在重点行业和海外市场收获了标志性客户。这些成就使我们在AI加SaaS领域的行业地位更加稳固，业绩增长的确定性显著提高。

A：在AI商业化方面，我们在AAA政策领域处于行业前列并保持稳健增长，AI及相关收入达到1.1亿元人民币，验证了智能体中台可以实现交付运营规模化复制和商业化持续增长，获得客户的广泛认可。此外，随着AI产品的持续投入，客户结构优化，上半年K客户数量达到814家，收入贡献和客户单价均有提升。重点行业中，新增了欧莱雅、百事、复兴文旅等多个具有代表性的品牌客户。这一系列数据证明，在AI时代，拥抱数字化转型是通往新增长的关键。

A：全球化布局上显现出亮点，上半年营销云外贸版收入同比增长89%。依托覆盖95%区语言的智能营销系统，我们的AI能力不仅适应本土市场，在跨语言跨区域本地化和适应性上也具备明显优势。未来，我们将聚焦AI agent与行业场景深度融合，强化AI应用在复杂业务场景中的智能性，并加快国际化步伐，将性价比高、可持续的AI软件推向国际市场，赋能更多全球客户。

A：我们的上半年核心优势主要包括四方面：首先，我们拥有广阔的市场空间和龙头地位，是中国最大的营销和销售领域SaaS企业，市场阶段具备市场空间大、渗透率快速提升以及市场份额向头部玩家集中的特点；其次，我们抓住了AI agent商业化的契机，尤其在当前经济环境下，营销和销售是企业优先投入的AI刚需领域；第三，我们坚持稳健的SaaS复利商业模式，今年上半年经常性收入达到84.5%的高水平，并且低定制化高毛利及大众客户结构为我们持续投入AI创新提供了坚实财务基础；最后，我们具备极致运营效率，通过扁平管理架构、铁军文化和AI agent提效工具，奠定了高质量增长的组织基础。

A：上半年，公司整体收入达到9.3亿元人民币，同比增长26%。更值得关注的是，归母净利润实现完全由负转正，超过3700万；经调整净利润超过8400万，同比大幅增长78%。其中，AI方面的RPO剩余履约价值和AR年化经常性收入分别达到1亿和1.9亿，AI agent这两个指标分别是5400万和8600万，显示出AI收入有持续增长的爆发力。

A：直销收入为4.4亿元人民币，同比增长25.2%，目前直销团队规模约为760人，在AI智能赋能下，直销人效和客单价均有显著提升。渠道业务上半年收入超过6400万，增速达到32%，占比进一步提升至12.9%，全国共有232家代理商，在上市公司品牌和市场需求支持下持续扩张，尤其是在中美关税摩擦背景下，T云外贸版增速达到89%。

A：目前覆盖六大垂直行业，上半年KA客户数量快速增长，突破800家，并横向扩展了文旅行业。同时，通过与腾讯、华为等战略合作伙伴的合作，为客户提供高度匹配痛点的产品及快速落地的AI智能能力，实现了客户资源和基础能力支持。

A：上半年整体毛利实现15%增速，其中AI SaaS和精准营销板块收入和毛利均实现两位数高速增长。三费总额及占收比持续优化，销售费用、研发费用和管理费用占收比均有下降，体现了极致运营效率和费用支出严格管控。内部广泛使用的AI agent提效工具带来的降本增效效果显著。

A：下半年高速增长主要得益于三个方面的推动：一是已有在手订单的释放；二是人员结构调整优化，随着疫情后经济环境认识的深入，公司采取稳健增长战略，行政费用、销售费用及研发费用得到有效控制并有所下降；三是AI产品持续升级，如企业级智能体中台AI agent force，在与更多行业和客户的共创共建中积累了丰富储备，并有望成为全国第一，为企业应用提供强大支持。

A：根据目前的订单加速情况和产品推陈出新，尤其是二季度以来智能体平台的快速增长，预计下半年业绩将继续保持强劲。智能体业务的合同增长迅速，且不含智能体的客单价也有30%左右的增长，因此对实现全年业绩指引充满信心。

A：我们作为深耕企业服务领域的一线从业者认为，新技术对短期内的应用价值往往被高估，而其对未来长期的影响则被低估。企业应用注重确定性和可控性，AI大模型在短期内可能不会完全取代现有软件，而是在多个场景中与现有软件互补。

A：在企业实际应用中，AI需与企业现有的软件系统打通，并针对不同企业的组织结构和业务需求进行定制化。例如，在保险行业，智能销售体需根据企业的销售策略（引导式或强势销售）进行调整，并且在落地过程中发现良好的数据治理和知识库建设对企业成功应用AI至关重要。

A：现阶段AI智能体应用的本质本质上还是软件工程，它不是替代人类操作，而是在软件使用过程中通过智能体替代大量简单重复的工作，从而提高效率，激发客户更多使用原有软件，提升传统SaaS软件的渗透率。

A：在竞争激烈的AI赛道中，公司秉持长期主义策略，凭借对客户需求的深入理解、持续的产品创新以及对行业趋势的准确把握，有信心在众多玩家中跑出，成为该领域的佼佼者。

A：在挑选团队成员时，我们非常注重个人的价值追求和是否愿意长期投入。比如最近面试的一位AI方向的人才，我们不仅看他的技术背景和专业能力，更关注他是否具备前瞻视野，能与我们一起关注未来深度使用场景的技术和产品发展。此外，我们强调股权设计的长期性，即每两年才形成一次真正的股权分配，这要求员工至少能稳定合作两年以上。

A：我们公司是较早一批拥抱AI和AIAD技术的，在众多玩家中具有一定的领先优势。选择在营销和销售领域投入是因为该行业在当前经济环境下对AI技术的投入匹配度最高，允许一定的包容度，同时我们也在关注更精准的行业需求，通过AI技术为客户提供价值。此外，我们除了现有场景应用外，还在储备更多深度场景的产品设计，以保持未来的竞争优势。

A：未来我们将深度应用AI大模型智能体，并整合行业数据和内部数据集成图等资源。同时，我们正在积极扩展团队，招募行业专家加入，因为每个行业的成功应用都需要深厚的专业沉淀。技术、产品、销售和服务等各个环节都需强大，并且持续保持竞争力。我们要从长远角度考虑商业模式的构建，争取在行业中做到第一，并具备穿越周期的能力。

A：我们的团队基因踏实，偏好做TOB业务，认为TOB市场是长坡厚雪，需要苦活累活来提升规模化和竞争力，而组织能力是最核心的要素。我们在选人时看重团队成员是否具备拼搏精神，能否适应我们的赛道基因和文化，能够实现规模化则是一种重要的竞争力。

A：我们在早期就应用了LP AI技术，并随着智能体时代的到来，不断深化对AI的认知和应用。例如，我们的自媒体平台2.0上线，通过规模化的产品布局和智能体整改，实现了成本优势和深受客户喜爱的产品迭代。当企业内部不同部门使用同一智能体产品时，能够适应各种版本、模型和数据权限的需求，体现出我们的竞争优势。

A：目前直销团队（SMB）大约有700人，渠道销售团队大概70人，年底前这两个数字都会有明显增加，尤其是渠道销售团队可能实现翻倍增长，直销团队也会有两位数的增长。这些增加将为我们明年乃至后年的持续高速增长奠定基础。

A：目前我们的AI代码生成能力正在不断增强，对于基础工作岗位如开发、测试等，我们正在不断优化。同时，我们将加大对算法和产品研发的投入，特别是在细分行业方面。借助通用的中台能力和营销领域大模型底层能力快速抢占市场并建立壁垒。此外，我们也需要垂直行业经验的产品经理加入，推动垂直一体化产品和能力矩阵的形成。因此，下半年研发费用及人员投入将有明显提升。

A：精准营销业务与AI加SaaS业务确实存在一定的重合度，这些年我们很多客户就在重合。目前主要服务于电商、新兴白牌电商、基于微信场景的电商、金融、教育以及游戏和短剧等头部行业。从付费意愿角度看，随着行业的变迁和市场环境的变化，各行业付费意愿有所不同，但整体保持稳步向上的态势。例如，教育行业在经历双减政策后，出现了较强付费意愿；而工具网服行业可能会有所下降。

A：海外投流业务，即出海金融营销，我们已有15年历史，覆盖了google、EN dex、meta等多家合作伙伴。目前出海业务相对稳步增长，更加聚焦于与跨境电商和电商场景相结合的业务，随着时间和业务布局的推进，整体增长趋势是相对稳步向上的，但不会过于激进。

A：在上半年，我们在AIA收入方面取得了一定成绩，加强了企业级AI agent智能体中台的升级，并探索了八个行业垂类的智能体应用。例如，打造了海外出海的伊娃智能体以及销售陪练系统。下半年在AI应用方面看到更多机会，许多企业对运用AI和数字化工具驱动新增长有强烈需求，订单储备丰富。随着AI智能体在企业运营中的广泛应用，预计下半年AAT的增长将远高于上半年，因为会用AI工具的员工将极大地提高工作效率。