A：上半年，麥富時實現了高質量增長，總營收達到9.3億元人民幣，同比增長25.5%。其中，AI SaaS業務收入為5.0億元人民幣，同比增長26%。集團歸母公司淨利潤由負轉正，調整後淨利潤顯著達到8472.1萬元人民幣，同比實現77.7%的增長，且僅上半年就已超過去年全年的水平。這份亮眼的成績單體現了我們商業模式的韌性與穩健增長的態勢，以及高比例經常收入、強大的産品支撐和高毛利為基礎的內生造血模式。

A：尊敬的各位股東、投資者和券商基金朋友們，大家上午好。歡迎參加麥富時2025年中期業績發佈會。我代表董事會和管理層，感謝大家長期以來對邁步時的信任和支持。2025年是AI agent技術深化與産業深度滲透的關鍵節點，面對行業變革，我們堅持以技術創新為核心，在上半年實現了技術創新、産品落地和市場拓展的三重跨越。具體表現為：核心技術方面，自研的AI agent boss智能主動台完成2.0企業版升級，業務場景橫向拓展並提升交互效率；AI産品體系加快落地，核心行業適配度持續增強；國際化佈局取得新突破，跨語言跨區域服務能力提升，並在重點行業和海外市場收獲了標志性客戶。這些成就使我們在AI加SaaS領域的行業地位更加穩固，業績增長的確定性顯著提高。

A：在AI商業化方面，我們在AAA政策領域處于行業前列並保持穩健增長，AI及相關收入達到1.1億元人民幣，驗證了智能體中台可以實現交付運營規模化複制和商業化持續增長，獲得客戶的廣泛認可。此外，隨着AI産品的持續投入，客戶結構優化，上半年K客戶數量達到814家，收入貢獻和客戶單價均有提升。重點行業中，新增了歐萊雅、百事、複興文旅等多個具有代表性的品牌客戶。這一系列數據證明，在AI時代，擁抱數字化轉型是通往新增長的關鍵。

A：全球化佈局上顯現出亮點，上半年營銷雲外貿版收入同比增長89%。依托覆蓋95%區語言的智能營銷系統，我們的AI能力不僅適應本土市場，在跨語言跨區域本地化和適應性上也具備明顯優勢。未來，我們將聚焦AI agent與行業場景深度融合，強化AI應用在複雜業務場景中的智能性，並加快國際化步伐，將性價比高、可持續的AI軟件推向國際市場，賦能更多全球客戶。

A：我們的上半年核心優勢主要包括四方面：首先，我們擁有廣闊的市場空間和龍頭地位，是中國最大的營銷和銷售領域SaaS企業，市場階段具備市場空間大、滲透率快速提升以及市場份額向頭部玩家集中的特點；其次，我們抓住了AI agent商業化的契機，尤其在當前經濟環境下，營銷和銷售是企業優先投入的AI剛需領域；第三，我們堅持穩健的SaaS複利商業模式，今年上半年經常性收入達到84.5%的高水平，並且低定制化高毛利及大衆客戶結構為我們持續投入AI創新提供了堅實財務基礎；最後，我們具備極致運營效率，通過扁平管理架構、鐵軍文化和AI agent提效工具，奠定了高質量增長的組織基礎。

A：上半年，公司整體收入達到9.3億元人民幣，同比增長26%。更值得關注的是，歸母淨利潤實現完全由負轉正，超過3700萬；經調整淨利潤超過8400萬，同比大幅增長78%。其中，AI方面的RPO剩余履約價值和AR年化經常性收入分別達到1億和1.9億，AI agent這兩個指標分別是5400萬和8600萬，顯示出AI收入有持續增長的爆發力。

A：直銷收入為4.4億元人民幣，同比增長25.2%，目前直銷團隊規模約為760人，在AI智能賦能下，直銷人效和客單價均有顯著提升。渠道業務上半年收入超過6400萬，增速達到32%，占比進一步提升至12.9%，全國共有232家代理商，在上市公司品牌和市場需求支持下持續擴張，尤其是在中美關稅摩擦背景下，T雲外貿版增速達到89%。

A：目前覆蓋六大垂直行業，上半年KA客戶數量快速增長，突破800家，並橫向擴展了文旅行業。同時，通過與騰訊、華為等戰略合作夥伴的合作，為客戶提供高度匹配痛點的産品及快速落地的AI智能能力，實現了客戶資源和基礎能力支持。

A：上半年整體毛利實現15%增速，其中AI SaaS和精准營銷板塊收入和毛利均實現兩位數高速增長。三費總額及占收比持續優化，銷售費用、研發費用和管理費用占收比均有下降，體現了極致運營效率和費用支出嚴格管控。內部廣泛使用的AI agent提效工具帶來的降本增效效果顯著。

A：下半年高速增長主要得益于三個方面的推動：一是已有在手訂單的釋放；二是人員結構調整優化，隨着疫情後經濟環境認識的深入，公司采取穩健增長戰略，行政費用、銷售費用及研發費用得到有效控制並有所下降；三是AI産品持續升級，如企業級智能體中台AI agent force，在與更多行業和客戶的共創共建中積累了豐富儲備，並有望成為全國第一，為企業應用提供強大支持。

A：根據目前的訂單加速情況和産品推陳出新，尤其是二季度以來智能體平台的快速增長，預計下半年業績將繼續保持強勁。智能體業務的合同增長迅速，且不含智能體的客單價也有30%左右的增長，因此對實現全年業績指引充滿信心。

A：我們作為深耕企業服務領域的一線從業者認為，新技術對短期內的應用價值往往被高估，而其對未來長期的影響則被低估。企業應用注重確定性和可控性，AI大模型在短期內可能不會完全取代現有軟件，而是在多個場景中與現有軟件互補。

A：在企業實際應用中，AI需與企業現有的軟件系統打通，並針對不同企業的組織結構和業務需求進行定制化。例如，在保險行業，智能銷售體需根據企業的銷售策略（引導式或強勢銷售）進行調整，並且在落地過程中發現良好的數據治理和知識庫建設對企業成功應用AI至關重要。

A：現階段AI智能體應用的本質本質上還是軟件工程，它不是替代人類操作，而是在軟件使用過程中通過智能體替代大量簡單重複的工作，從而提高效率，激發客戶更多使用原有軟件，提升傳統SaaS軟件的滲透率。

A：在競爭激烈的AI賽道中，公司秉持長期主義策略，憑借對客戶需求的深入理解、持續的産品創新以及對行業趨勢的准確把握，有信心在衆多玩家中跑出，成為該領域的佼佼者。

A：在挑選團隊成員時，我們非常注重個人的價值追求和是否願意長期投入。比如最近面試的一位AI方向的人才，我們不僅看他的技術背景和專業能力，更關注他是否具備前瞻視野，能與我們一起關注未來深度使用場景的技術和産品發展。此外，我們強調股權設計的長期性，即每兩年才形成一次真正的股權分配，這要求員工至少能穩定合作兩年以上。

A：我們公司是較早一批擁抱AI和AIAD技術的，在衆多玩家中具有一定的領先優勢。選擇在營銷和銷售領域投入是因為該行業在當前經濟環境下對AI技術的投入匹配度最高，允許一定的包容度，同時我們也在關注更精准的行業需求，通過AI技術為客戶提供價值。此外，我們除了現有場景應用外，還在儲備更多深度場景的産品設計，以保持未來的競爭優勢。

A：未來我們將深度應用AI大模型智能體，並整合行業數據和內部數據集成圖等資源。同時，我們正在積極擴展團隊，招募行業專家加入，因為每個行業的成功應用都需要深厚的專業沉澱。技術、産品、銷售和服務等各個環節都需強大，並且持續保持競爭力。我們要從長遠角度考慮商業模式的構建，爭取在行業中做到第一，並具備穿越周期的能力。

A：我們的團隊基因踏實，偏好做TOB業務，認為TOB市場是長坡厚雪，需要苦活累活來提升規模化和競爭力，而組織能力是最核心的要素。我們在選人時看重團隊成員是否具備拼搏精神，能否適應我們的賽道基因和文化，能夠實現規模化則是一種重要的競爭力。

A：我們在早期就應用了LP AI技術，並隨着智能體時代的到來，不斷深化對AI的認知和應用。例如，我們的自媒體平台2.0上線，通過規模化的産品佈局和智能體整改，實現了成本優勢和深受客戶喜愛的産品迭代。當企業內部不同部門使用同一智能體産品時，能夠適應各種版本、模型和數據權限的需求，體現出我們的競爭優勢。

A：目前直銷團隊（SMB）大約有700人，渠道銷售團隊大概70人，年底前這兩個數字都會有明顯增加，尤其是渠道銷售團隊可能實現翻倍增長，直銷團隊也會有兩位數的增長。這些增加將為我們明年乃至後年的持續高速增長奠定基礎。

A：目前我們的AI代碼生成能力正在不斷增強，對于基礎工作崗位如開發、測試等，我們正在不斷優化。同時，我們將加大對算法和産品研發的投入，特別是在細分行業方面。借助通用的中台能力和營銷領域大模型底層能力快速搶占市場並建立壁壘。此外，我們也需要垂直行業經驗的産品經理加入，推動垂直一體化産品和能力矩陣的形成。因此，下半年研發費用及人員投入將有明顯提升。

A：精准營銷業務與AI加SaaS業務確實存在一定的重合度，這些年我們很多客戶就在重合。目前主要服務于電商、新興白牌電商、基于微信場景的電商、金融、教育以及遊戲和短劇等頭部行業。從付費意願角度看，隨着行業的變遷和市場環境的變化，各行業付費意願有所不同，但整體保持穩步向上的態勢。例如，教育行業在經曆雙減政策後，出現了較強付費意願；而工具網服行業可能會有所下降。

A：海外投流業務，即出海金融營銷，我們已有15年曆史，覆蓋了google、EN dex、meta等多家合作夥伴。目前出海業務相對穩步增長，更加聚焦于與跨境電商和電商場景相結合的業務，隨着時間和業務佈局的推進，整體增長趨勢是相對穩步向上的，但不會過于激進。

A：在上半年，我們在AIA收入方面取得了一定成績，加強了企業級AI agent智能體中台的升級，並探索了八個行業垂類的智能體應用。例如，打造了海外出海的伊娃智能體以及銷售陪練系統。下半年在AI應用方面看到更多機會，許多企業對運用AI和數字化工具驅動新增長有強烈需求，訂單儲備豐富。隨着AI智能體在企業運營中的廣泛應用，預計下半年AAT的增長將遠高于上半年，因為會用AI工具的員工將極大地提高工作效率。