A：本次业绩发布会的管理层出席人员包括国泰君安国际主席、执行董事严峰博士，以及国泰君安国际财务总监张学明先生。发布会流程分为两个部分，首先管理层将介绍2025年中期业绩及公司业务发展情况，之后进入问答环节，参与者可通过电话或网络留言形式提问。

A：2025年上半年，国泰君安国际坚持稳健务实经营理念，实现业务收入28.25亿元，同比上升30%，创公司成立以来中期收入历史新高；实现税后利润5.5亿港元，同比上升182%。盈利水平显著提升，年化ROE达到7.3%。公司各核心业务均衡发展，财富管理、企业融资、投资管理等领域表现突出，带动佣金费用、利息及交易投资收益全面上升。

A：2025年上半年，港股市场表现强劲，其中恒生指数报收20072点，较年初上升23%，恒生科技指数上升22%。上半年港股日均成交金额为2402亿元，同比增长118%，市场活跃度大幅提升。新股IPO数量为44家，同比增长47%，融资总额超过1000亿港元，较去年同期增长约七倍。

A：在债券市场一级市场，上半年货币债券总发行金额同比上涨28%；二级市场中资美元债总收益指数高收益及新债券上升6.12%，投资级债券上升4.13%。此外，香港银行间拆借利率自五月份开始快速下跌，6月31日HIBOR报收0.73%，较年初下降346个基点。

A：具体财务数据亮点包括：佣金及费用收入5.41亿港元，同比上升57%，主要是经纪业务收入尤其是港股佣金收入大幅增长；承销业务收入同比上升85%至1.65亿港元；资产管理业务收入同比上升110%；利息收入同比上升9%至11.96亿港元；交易投资收益10.88亿港元，同比上升52%。

A：截至2025年6月30日，公司总资产1220.1亿港元，较上年末下降6%；总负债1064.61亿港元，下降8%；净资产总额为115.5亿港元，较上年末上升3.5%。公司资产规模下降主要源于根据市场和利息变化调整固定收益证券投资仓位以控制风险和增强股东回报。尽管如此，公司各类资产在上半年均取得了一定增长，且流动资产占比合理，资金流动性充裕，资产质量优良。

A：截至六月末，公司流动性资金资源为627亿港元，其中双倍贷款占比46%，中期票据额度占12%。公司获得的银行授信额度为100412亿港元，较去年年底增加6.59%，实际使用率16%。在股息方面，董事会建议中期股息每股5港元，派息率87%，保持了稳定的利润分配政策，与投资者共享公司经营发展的成果。

A：公司高度重视市值管理工作，在去年年初实施了股份回购计划，并取得了显著成效。目前，公司的市值已达到502亿港元，市场价值实现大幅提升。同时，公司的信誉评级保持良好，自2016年以来连续十年获得标普DAA two及DVD加的长期发行人评级展望稳定，在香港中资金融机构中位于第一梯队。作为首批跨境理财通一站式服务境外券商，我们支持14种货币认购，产品池丰富多样，同时国泰君安国际财务管理挑选了上百只中低风险海外基金供客户选择，并动态调整资产组合以满足客户需求。

A：发展策略包括加强总公司与分支机构合作提升发行人客户覆盖度，关注优质发行人的海外融资需求以增强市场竞争力；配合国家政策，积极参与大湾区绿债等项目，提供DCM全链条优质服务，拓展国际投资者覆盖，深入了解其交易诉求；同时，在南向通方面进一步拓展，满足境内投资者对海外产品的诉求，履行好做市商职责。

A：好的，下面我来汇报业务发展情况。在数字化财务管理方面，我们采取“多元深耕，发展与创新双轨并进”的方式，主要体现在三个方面：一是多元化的产品和服务，特别是家族办公室服务，已拓展至家族信托、医疗服务、子女教育和保险服务等多个领域，合作机构达113家，落地终端客户171个，管理规模达到37亿港币；二是债券基金表现优异，年化回报率高达9.28%，货币基金（美元基金和港币基金）年化回报率也十分亮眼，综合基金平台成为港交所首批综合基金分销商，且有产品纳入政府认可的投资计划；三是优化ESOP服务链条，提供股权激励整体解决方案，并于2025年上半年参与债券通北向通的债券抵押离岸人民币回购业务。

A：我们是首家可以提供全方位数字资产相关交易服务的中资券商，已成功开展数字资产业务布局，包括获得各类牌照，提供ETF期货公司的经济业务、原产品的发售发行、分销业务以及受监管的一类证券交易牌照升级等服务。近期我们还发行了首批结构化通证产品，下一步将持续部署，让投资者能够通过递进必出的方式完成交易，并提供虚拟资产方面的教育服务。

A：金红全球通APP持续升级，目前支持16个市场的交易，上架了两百多支基金类产品，用户活跃度激增1.4倍，体现了数字化财务管理的优势。此外，在全周期的企业服务管理方面，我们构建了全产品链条、全周期差异化融资生态，且在线业务多项指标排名第一，例如国金国际完成的项目发行规模达到了2588亿港元。

A：今年上半年我们在融资项目上完成了十二单，主承销规模达到75.66亿，按项目数排名全国第一，并为二十多家企业提供财务顾问及合规顾问服务。此外，我们在高质量机构服务方面打造专业化和多元化全覆盖平台，上半年港交所场内衍生产品累计成交额达1458亿港元，排名中国券商第一，全市场第五，并荣获多项交易量相关的经济经纪商奖项。

A：数字资产相关产品的AUM已经达到了18亿港元，增长速度非常快。公司将不断提升交易产品和服务能力，为投资者提供安全、合规、专业的数字化资产体验，以捕捉财富管理增长需求。

A：新加坡公司的业务收入和利润都有显著增长，主要以资产管理和财富管理双轮驱动服务东南亚高性能客户；越南公司的收入大幅增长了21%，利润增长了19%；澳门公司在成立一年多后，上半年收入大幅增长33%，实现盈利，并为高净值客户提供全球证券交易、财富管理及粤港大湾区的各种证券产品的交易和服务。

A：公司在海外业务上，越南上线了债券交易系统并完成了首笔机构交易，物业南公司获得了基金分销牌照，搭建了全流程的基金分销体系，并与当地著名基金公司建立战略关系。同时，澳门子公司也取得了高盈利水平，助力澳门特区金融产业发展。此外，在ESG领域，公司助力客户绿色转型，2025年上半年完成了47个ESG项目，同比增长47%，总发行规模达1000 027亿，同比增长51%，并为多家企业发行绿色美元利率债。

A：竞争优势体现在公司拥有中国证券公司在海外第一家IPO上市的历史，以及完善的合规风控管理和健康的发展态势。公司在海外业务发展上持续加大投入，并支持国内投行工作人员全力支持海外上市。

A：公司自2023年开始经营数字货币相关拿牌业务，并于今年6月底获得虚拟资产交易牌照，可以进行虚拟货币资产交易。公司将加大在海外数字资产方面的投入。

A：利率下降确实会对部分收入项目产生一定影响，比如银行存款利息收入可能会有所下降。但整体上，市场利率的下降可能会带来一些积极效应。首先，公司已配置了一定数量的高等级、高流动性债券，利率下降将带来额外收益。其次，公司资金成本处于相对高位，市场利率下行尤其是美元利率下行，将显著降低运营成本。第三，市场利率下降可能扩大我们获取的利差，有利于赚取汝麻疹等业务的利润。最后，利率下降可能带动其他业务的增长，如发展融资需求增加、活跃交易量、增强市场流动性等。总体来看，我认为利率下降对公司收入总量和利润总量的影响更多是正面的。

A：感谢投资者关注。上半年公司总资产为1220亿，较年初下降了6%，主要是根据市场走势和利率变化情况阶段性调整了债券投资仓位，目的是控制市场风险并综合考虑盈利。尽管债券持仓有所下降，但实际上公司科学管理的资产规模在提升，例如代客金融产品规模同比上升4%，较年初上升10%，马甲业务规模上升8%，客户现金增加4%，托管客户市值增长15%。若扣掉债券调整因素，整个资产规模是持续增长的。未来公司采取稳健扩表战略，深挖客户需求，以科学为导向扩展业务，通过跨市场、跨地区的服务能力提升产品化能力，促进经营产品、客户托管市值及发展融资规模的增加。目前公司的财务杠杆和负债权益比均处于较低水平，流动性充裕，能够支撑各项业务快速发展。

A：下半年公司将加大对金融市场的服务力度，特别是在数字资产领域的需求，计划加大投入并不断提高服务水平。公司将在web 2.0加web 3.0双轮驱动方面，结合真实世界和虚拟世界的业务需求，实现双轮增长。同时，公司将通过深入研究新的业务模式，探索利用数字资产或RWA思路活化客户资产，如美国科技类资产，实现24小时交易和回报。国泰轩国际作为中资券商在香港发展的代表，将迎来借助金融科技赋能，在稳健基础上实现快速发展的大好时机。