小牛电动（NIU.US）2025年第二季度业绩电话会
文章语言：
简
繁
EN
分享
纪要
原文
会议摘要
新技术宣布在中国市场销售量和收入出现显著的年度增长，这主要得益于成功的产品组合优化和降低成本。尽管由于关税和竞争导致海外销售下降，但该公司看到了光明的未来，预计通过增加新店铺和转向直接分销实现持续增长。该公司预计由于新的电动自行车法规，在第四季度将会出现需求激增，旨在充分利用这一机会，同时通过强大的资产负债表保持财务健康。
会议速览
新技术公司2025年第二季度财报电话会议开场欢迎词后，电话会议转入财报讨论，参与者先听后提问，全程录音，有异议者可随时退出。随后，会议交由投资者关系经理主持，正式开启财报讨论环节。
2025年第二季度科技公司业绩报告：产品优化与市场拓展2025年第二季度，科技公司在中国市场销量达到318000台，同比增长54%，总销量350000台，同比增长37%。海外市场的电动工具保持4倍增长，尽管微出行领域受美国关税影响下滑35%。公司通过产品组合优化和成本控制，实现了34%的营收增长和20.1%的毛利率提升。新推出的电动摩托车和智能技术增强了产品竞争力，预计新产品线将在9月后满足新的国家标准，推动市场平稳过渡。
科技创新增长力：产品发布会与购物节销售成绩亮眼在五月十三日的奥斯卡E摩托车新品发布会上，N模型在上海F1赛道创下了中国记录，随后的618购物节中，销售额达到10.6亿元，同比增长128%，直播观看量约1.56亿次。七月十七日，Nxt Ultra和Fxt Ultra两款新车型在直播中五小时内售出2万台，销售额达2.2亿元，巩固了品牌在高端市场的地位。为庆祝十周年，六月一日将赞助一场有30000名参与者观看的音乐节，总观看量预计达到2.2亿次。
深化市场渗透与渠道拓展：打造全方位品牌影响力对话内容展示了通过广泛的媒体活动和渠道扩展策略，成功增强了品牌在中国市场的影响力。线下，新增185家零售店，特别关注三、四线城市，总店数达569家；线上，管理11个官方品牌账号，48个本地化账号，近800个门店账号，举办约20000场直播，观看量增长，贡献了77%的总销售额。这些举措不仅优化了分销网络，还为下半年产品发布奠定了基础，显著提升了三线及以下城市的销售比例，证明了市场渗透策略的有效性。
海外业务销售分析：电动滑板车与微移动产品市场动态报告指出，海外业务在第二季度销售31000单位，同比下降35%，其中电动工具产品表现较好。电动滑板车销售下滑41%，主要受美欧市场关税调整及价格竞争影响。公司采取直接分销策略，在德国、意大利等核心市场取得显著成效，电摩销量激增4倍，新增63家直销店。亚洲市场逆势增长21%，渠道拓展至2100家零售点。针对美欧市场，公司将推出入门级K90型号，以应对低中端市场偏好变化。
Q2业绩亮点与下半年市场展望：中国与海外市场的战略部署对话强调了Q2在Best Buy Achiever活动中的积极参与及与Best Buy Geek Squad的合作，预示着美国市场零售整合的深化。展望下半年，中国市场的季节性趋势、产品创新及渠道扩展被视为推动销售增长的关键。海外市场的复苏和盈利能力提升，特别是电动工具、电动摩托车和微出行领域，通过直接分销和市场优化策略实现。新国标实施将刺激Q3和Q4的市场需求，公司预计能保持健康的毛利率和稳定的ASP，实现持续增长。
第二季度财务报告：销售与收入显著增长，成本控制成效显著第二季度，公司总销售量达350,000台，同比增长37%，中国区销量占大头，达到319,000台。总营收12.6亿元，较去年同期增长34%，其中中国区营收11.5亿元，占比91%。毛利率显著提升至20.1%，主要得益于成本控制措施。运营支出增加38%，达到2.65亿元，主要因销售和营销费用增加。预计第三季度营收将在14亿至16亿元之间，同比增长40%至60%。
第二季度单价与毛利率提升原因及三季度展望对话讨论了第二季度单位价格和毛利率提升的原因，主要归因于产品组合优化，特别是中国市场的电动摩托车销量增加和平均售价提高。同时，成本降低和产品线调整也促进了毛利率的增长。对于第三季度，预期产品组合和成本控制将继续支持毛利率的稳定。
预测明年国内电动两轮车销量：面对新法规调整的市场策略面对新法规带来的市场变化，预测明年电动两轮车销量需谨慎观察市场反应。当前正准备合规新产品线，改造现有产品，并扩大零售网络，以应对市场变化，确保销量增长。
海外市场的复苏与公司新策略展望提问者对公司第二季度的强劲表现表示祝贺，并询问关于海外市场未来趋势的问题。过去两年，海外市场面临巨大压力，但提问者认为公司可能已经触底反弹，得益于新的驱动技术和直销渠道的建立。提问者期待公司海外市场在下半年及未来一年能有更光明的发展前景。
海外电动车两轮车市场拓展与业绩增长策略讨论了过去两年在欧洲市场，特别是德国和意大利，建立直接分销模式的复杂过程，包括物流和经销商融资的布局。从今年第二季度开始，通过注册车辆数据评估，已在德国和意大利的电动车两轮车市场取得领先地位，并预测将继续增长，目标恢复至2020年或2021年的高峰水平。
中国经销商网络扩张策略与健康增长趋势分析对话讨论了中国市场上经销商网络的扩张计划，预计未来几年将持续快速开店，目标是达到8000至9000家门店。尽管新增门店数量庞大，但每店销售额呈现7%至8%的增长，表明扩张未稀释单店销售，展现了健康的渠道增长趋势。当前计划在接下来的季度内新增400家门店，使总数达到约4700家，与竞争对手相比，仍有较大增长空间。
Q2业绩回顾与Q3收入增长预测讨论对话中回顾了过去几个季度的销量增长情况，指出收入增长虽滞后于销量，但预计下一季度的40%-60%收入增长率将首次超过销量增长，暗示了业务正向正向发展转变。
Q3营收与销量增长关系及ASP波动分析讨论了Q3营收增长40%-60%可能领先于销量增长，分析了中国市场的平均售价(ASP)波动，指出Q3为低ASP季度，因低价车型销量占比高，且当前数据仅反映40天情况，全年趋势尚不明确。
电话会议中提醒提问方式的重要性对话中强调了在电话会议中，为了确保每个人都能参与并提出问题，应明确告知提问方式，例如通过按特定键进行提问，以提高沟通效率和参与度。
会议总结与未来展望：感谢参与，期待下季度进展报告在会议总结环节，主持人表达了对所有参与者的感谢，强调了大家的支持与兴趣的重要性，并预告了未来将再次分享公司进展，随后正式结束了会议。
要点回答
Q：中國和海外市場第二季度的銷售量和同比增長率是多少？
A：在第二季度，中国市场总销量达到35万台，同比增长37%。在海外市场，销售量为3.18万台，同比下降35%。
Q：第二季度的积极财务结果是由哪些因素贡献的？
A：第二季度的积极财务业绩主要得益于产品组合优化和通过产品平台化实现的成本降低。
Q：新国家电动自行车标准对公司销售有何影响？
A：电动自行车的新国家标准于9月1日生效，为产品设定了新的要求。该公司正在开发新产品线并修改现有产品以符合这些要求。符合新标准的产品将于9月和第四季度发布，由于设立了过渡期，允许零售商在11月前销售旧标准产品，因此过渡期预计会顺利进行。
Q：电动自行车在安全功能方面有哪些创新？
A：电动自行车在去年第二季度首次在Nx型号上推出了双通道ABS功能的创新，自那时起已经被应用在许多电动自行车型号中，约三分之一的销售额现在配备了这一安全功能。
Q：与领先的电池供应商合作的意义是什么？
A：与领先的电池供应商合作的重要性在于开发前瞻性的研发项目，并针对新的电池技术进行技术适应，预计创新将在随后的季度发布。
Q：在产品发布和营销活动方面取得了哪些成就？
A：產品推出取得了惊人的成果，例如在上海F1赛道上用N型号创下了中国记录，在5小时内销售了1亿人民币的奥斯卡E摩托车，并在618购物节中超越了10.6亿的记录，这一切都有助於品牌的高端定位。
Q：公司是如何庆祝其十周年纪念日的？
A：公司将在6月1日赞助一场戏剧节庆祝其成立10周年，预计有3万名参与者参与其中，其中许多是新用户，总浏览量达到2.2亿。
Q：整合品牌方法的影响是什么？
A：综合品牌策略已经取得了显著的效果，如在一个季度中超过45亿次的广告曝光量，跨多个平台的互动以及成功的户外广告发布，展示了公司强大的品牌战略。
Q：在中国，渠道扩张的策略是什么？
A：在中国的渠道扩张战略涉及渗透未开发的市场、扩大零售网络覆盖范围，并专注于三四线城市。第二季度185家新店的净扩张为即将推出的新产品奠定了坚实基础。
Q：公司来自三线及以下城市的销售额贡献增长了吗？
A：从三线及以下城市的销售贡献增加了4个百分点，表明公司在渗透低线城市方面取得了成功。此外，在线渠道的销售表现得到了显著加强，跨多个在线渠道实现了销售业绩的提升。
Q：美国和欧洲市场面临什么挑战，公司如何解决这些挑战？
A：在美国和欧洲市场面临的挑战包括战略渠道管理、市场趋势转变以及激烈的价格竞争。为了解决这些挑战，公司已提供一款入门级K 90型号，计划于第四季度推出，并密切监控欧洲激烈的定价环境，以管理销售业绩。
Q：在美国市场中提到了Q2的关键亮点有哪些？
A：Q2在美国市场的重点亮点包括参加Best Buy Achiever活动，与表现优秀的销售人员联系，进行了68次测试权利，并与Best Buy Geek Squad探索新的服务合作伙伴关系，比如线下维修解决方案。
Q：2025年店铺扩张的计划是什么？
A：2025年的店面扩张计划包括新增上千家店铺。截至上半年，已经新增了589家店铺，预计第四季度和第三季度还会有更多店铺加入。
Q：电动工具和摩托车销量预计将会增长多少？
A：电动工具，特别是电动摩托车和踏板车销售的显著增长，以及今年直销区域的强劲表现，验证了产品组件和销售渠道的零售能力。直销的电动摩托车应用业务显示出明显的地方优势，并预计将延续第二季度的增长趋势。
Q：微机动性领域计划如何应对市场挑战并提高盈利能力？
A：在微移动领域，正在努力制定东南亚和中国的关税，与零售商谈判涨价现有产品，并推出低成本版本以更好地应对市场。这些战略旨在提高美国市场的期限盈利能力，并专注于恢复和在选择的市场上实现盈利。
Q：公司第二季度财务业绩的主要组成部分是什么？
A：公司第二季度财务业绩的主要组成部分包括总销售量为35万台，比去年同期增长了37％；总收入为12.6亿，比去年同期增加了3.315亿，几乎增长了34％；以及针对不同产品领域的各种收入和利润数据。
Q：公司的收入和毛利率走势如何？
A：收入增加了3.315亿，近34％，达到12.6亿美元，而配件，备件和服务收入增加了15％，达到9600万美元，总毛利率提高到20.1％，比去年同期高出3.1个百分点，比上个季度高出2.8个百分点。
Q：运营费用有哪些显著变化，对净收入有什么影响？
A：运营费用减值为2.65亿，同比增长38％。 费用比率略有增加，从去年的20.4％增至21.1％，但较上季度的24.2％有所增加。 净利润为5.9亿人民币，净利润率为0.5％，相比去年同期的2.5亿人民币亏损情况有所扭转。
Q：公司对第三季度营收的指导是什么？
A：公司对第三季度营收的指导预计将在14亿至16亿元人民币之间，年度增长幅度将达到40%至60%。这一指导是基于截止日期可得的信息，并反映了公司当前和初步的预期。
Q：第二季度单价和毛利润率增加的原因是什么？
A：第二季度单位价格和毛利率的增加主要是由于产品组合的改善，特别是在中国，推出了零售价格在人民币3000元左右的更小或更紧凑的摩托车销售。
Q：第三季度单位价格和毛利率展望如何？
A：演讲者没有就第三季度的单价和毛利率提供直接展望，但是二季度改善的因素表明，假设产品组合调整和市场条件相似，存在着积极的趋势。
Q：你如何预测明年国内电动二轮车的销售量？
A：演讲者表示，由于今年九月和十二月即将生效的新法规变化，目前预测明年销售额仍为时过早。有人猜测，由于法规变化，可能会有一部分明年的需求转移到今年。然而，公司正在谨慎行事，并准备一系列符合新标准的产品，同时还在扩大零售店网络。
Q：我们可以根据新型滑板车驱动器和新的直销渠道期待海外市场的更好未来吗？
A：演讲者确认，公司一直在努力在海外市场建立直销模式，这一工作复杂，涉及物流和经销商融资。这些措施已经开始取得积极的成果，公司在德国和意大利拥有强势地位，市场份额增长迅速。海外电动两轮车市场前景乐观，公司预计到2020年或2021年将恢复到最高水平。
Q：这家公司是否会继续在中国快速扩大其经销商网络，可能在明年达到6,000或7,000家店铺？
A：公司已经设定好了目标，开设大约1000家店铺，目前已经净增加了580家店铺。他们预计在第三和第四季度再增加400家店铺。如果达到目标，他们将拥有大约4700家店铺。在相同的价格范围内，店铺数量的潜在上限可能在8000至9000之间，说明还有扩张空间。
Q：下一季度收入增长是否会赶上销量增长，如40%至60%的销售增长预测所暗示的那样？
A：下一季度收入增长预计将超过销量增长。演讲者提到在第三季度，销量增长预计会与收入增长非常相似，并且预计滑板车的收入增长预期为40%至60%，将超过该季度的销量增长。
