小牛電動（NIU.US）2025年第二季度業績電話會
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會議摘要
新技術宣佈在中國市場銷售量和收入出現顯著的年度增長，這主要得益于成功的産品組合優化和降低成本。盡管由于關稅和競爭導致海外銷售下降，但該公司看到了光明的未來，預計通過增加新店鋪和轉向直接分銷實現持續增長。該公司預計由于新的電動自行車法規，在第四季度將會出現需求激增，旨在充分利用這一機會，同時通過強大的資産負債表保持財務健康。
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新技術公司2025年第二季度財報電話會議開場歡迎詞後，電話會議轉入財報討論，參與者先聽後提問，全程錄音，有異議者可隨時退出。隨後，會議交由投資者關系經理主持，正式開啓財報討論環節。
2025年第二季度科技公司業績報告：産品優化與市場拓展2025年第二季度，科技公司在中國市場銷量達到318000台，同比增長54%，總銷量350000台，同比增長37%。海外市場的電動工具保持4倍增長，盡管微出行領域受美國關稅影響下滑35%。公司通過産品組合優化和成本控制，實現了34%的營收增長和20.1%的毛利率提升。新推出的電動摩托車和智能技術增強了産品競爭力，預計新産品線將在9月後滿足新的國家標准，推動市場平穩過渡。
科技創新增長力：産品發佈會與購物節銷售成績亮眼在五月十三日的奧斯卡E摩托車新品發佈會上，N模型在上海F1賽道創下了中國記錄，隨後的618購物節中，銷售額達到10.6億元，同比增長128%，直播觀看量約1.56億次。七月十七日，Nxt Ultra和Fxt Ultra兩款新車型在直播中五小時內售出2萬台，銷售額達2.2億元，鞏固了品牌在高端市場的地位。為慶祝十周年，六月一日將贊助一場有30000名參與者觀看的音樂節，總觀看量預計達到2.2億次。
深化市場滲透與渠道拓展：打造全方位品牌影響力對話內容展示了通過廣泛的媒體活動和渠道擴展策略，成功增強了品牌在中國市場的影響力。線下，新增185家零售店，特別關注三、四線城市，總店數達569家；線上，管理11個官方品牌賬號，48個本地化賬號，近800個門店賬號，舉辦約20000場直播，觀看量增長，貢獻了77%的總銷售額。這些舉措不僅優化了分銷網絡，還為下半年産品發佈奠定了基礎，顯著提升了三線及以下城市的銷售比例，證明了市場滲透策略的有效性。
海外業務銷售分析：電動滑板車與微移動産品市場動態報告指出，海外業務在第二季度銷售31000單位，同比下降35%，其中電動工具産品表現較好。電動滑板車銷售下滑41%，主要受美歐市場關稅調整及價格競爭影響。公司采取直接分銷策略，在德國、意大利等核心市場取得顯著成效，電摩銷量激增4倍，新增63家直銷店。亞洲市場逆勢增長21%，渠道拓展至2100家零售點。針對美歐市場，公司將推出入門級K90型號，以應對低中端市場偏好變化。
Q2業績亮點與下半年市場展望：中國與海外市場的戰略部署對話強調了Q2在Best Buy Achiever活動中的積極參與及與Best Buy Geek Squad的合作，預示着美國市場零售整合的深化。展望下半年，中國市場的季節性趨勢、産品創新及渠道擴展被視為推動銷售增長的關鍵。海外市場的複蘇和盈利能力提升，特別是電動工具、電動摩托車和微出行領域，通過直接分銷和市場優化策略實現。新國標實施將刺激Q3和Q4的市場需求，公司預計能保持健康的毛利率和穩定的ASP，實現持續增長。
第二季度財務報告：銷售與收入顯著增長，成本控制成效顯著第二季度，公司總銷售量達350,000台，同比增長37%，中國區銷量占大頭，達到319,000台。總營收12.6億元，較去年同期增長34%，其中中國區營收11.5億元，占比91%。毛利率顯著提升至20.1%，主要得益于成本控制措施。運營支出增加38%，達到2.65億元，主要因銷售和營銷費用增加。預計第三季度營收將在14億至16億元之間，同比增長40%至60%。
第二季度單價與毛利率提升原因及三季度展望對話討論了第二季度單位價格和毛利率提升的原因，主要歸因于産品組合優化，特別是中國市場的電動摩托車銷量增加和平均售價提高。同時，成本降低和産品線調整也促進了毛利率的增長。對于第三季度，預期産品組合和成本控制將繼續支持毛利率的穩定。
預測明年國內電動兩輪車銷量：面對新法規調整的市場策略面對新法規帶來的市場變化，預測明年電動兩輪車銷量需謹慎觀察市場反應。當前正准備合規新産品線，改造現有産品，並擴大零售網絡，以應對市場變化，確保銷量增長。
海外市場的複蘇與公司新策略展望提問者對公司第二季度的強勁表現表示祝賀，並詢問關于海外市場未來趨勢的問題。過去兩年，海外市場面臨巨大壓力，但提問者認為公司可能已經觸底反彈，得益于新的驅動技術和直銷渠道的建立。提問者期待公司海外市場在下半年及未來一年能有更光明的發展前景。
海外電動車兩輪車市場拓展與業績增長策略討論了過去兩年在歐洲市場，特別是德國和意大利，建立直接分銷模式的複雜過程，包括物流和經銷商融資的佈局。從今年第二季度開始，通過注冊車輛數據評估，已在德國和意大利的電動車兩輪車市場取得領先地位，並預測將繼續增長，目標恢複至2020年或2021年的高峰水平。
中國經銷商網絡擴張策略與健康增長趨勢分析對話討論了中國市場上經銷商網絡的擴張計劃，預計未來幾年將持續快速開店，目標是達到8000至9000家門店。盡管新增門店數量龐大，但每店銷售額呈現7%至8%的增長，表明擴張未稀釋單店銷售，展現了健康的渠道增長趨勢。當前計劃在接下來的季度內新增400家門店，使總數達到約4700家，與競爭對手相比，仍有較大增長空間。
Q2業績回顧與Q3收入增長預測討論對話中回顧了過去幾個季度的銷量增長情況，指出收入增長雖滯後于銷量，但預計下一季度的40%-60%收入增長率將首次超過銷量增長，暗示了業務正向正向發展轉變。
Q3營收與銷量增長關系及ASP波動分析討論了Q3營收增長40%-60%可能領先于銷量增長，分析了中國市場的平均售價(ASP)波動，指出Q3為低ASP季度，因低價車型銷量占比高，且當前數據僅反映40天情況，全年趨勢尚不明確。
電話會議中提醒提問方式的重要性對話中強調了在電話會議中，為了確保每個人都能參與並提出問題，應明確告知提問方式，例如通過按特定鍵進行提問，以提高溝通效率和參與度。
會議總結與未來展望：感謝參與，期待下季度進展報告在會議總結環節，主持人表達了對所有參與者的感謝，強調了大家的支持與興趣的重要性，並預告了未來將再次分享公司進展，隨後正式結束了會議。
要點回答
Q：中國和海外市場第二季度的銷售量和同比增長率是多少？
A：在第二季度，中國市場總銷量達到35萬台，同比增長37%。在海外市場，銷售量為3.18萬台，同比下降35%。
Q：第二季度的積極財務結果是由哪些因素貢獻的？
A：第二季度的積極財務業績主要得益于産品組合優化和通過産品平台化實現的成本降低。
Q：新國家電動自行車標准對公司銷售有何影響？
A：電動自行車的新國家標准于9月1日生效，為産品設定了新的要求。該公司正在開發新産品線並修改現有産品以符合這些要求。符合新標准的産品將于9月和第四季度發佈，由于設立了過渡期，允許零售商在11月前銷售舊標准産品，因此過渡期預計會順利進行。
Q：電動自行車在安全功能方面有哪些創新？
A：電動自行車在去年第二季度首次在Nx型號上推出了雙通道ABS功能的創新，自那時起已經被應用在許多電動自行車型號中，約三分之一的銷售額現在配備了這一安全功能。
Q：與領先的電池供應商合作的意義是什麽？
A：與領先的電池供應商合作的重要性在于開發前瞻性的研發項目，並針對新的電池技術進行技術適應，預計創新將在隨後的季度發佈。
Q：在産品發佈和營銷活動方面取得了哪些成就？
A：產品推出取得了驚人的成果，例如在上海F1賽道上用N型號創下了中國記錄，在5小時內銷售了1億人民幣的奧斯卡E摩托車，並在618購物節中超越了10.6億的記錄，這一切都有助於品牌的高端定位。
Q：公司是如何慶祝其十周年紀念日的？
A：公司將在6月1日贊助一場戲劇節慶祝其成立10周年，預計有3萬名參與者參與其中，其中許多是新用戶，總浏覽量達到2.2億。
Q：整合品牌方法的影響是什麽？
A：綜合品牌策略已經取得了顯著的效果，如在一個季度中超過45億次的廣告曝光量，跨多個平台的互動以及成功的戶外廣告發佈，展示了公司強大的品牌戰略。
Q：在中國，渠道擴張的策略是什麽？
A：在中國的渠道擴張戰略涉及滲透未開發的市場、擴大零售網絡覆蓋範圍，並專注于三四線城市。第二季度185家新店的淨擴張為即將推出的新産品奠定了堅實基礎。
Q：公司來自三線及以下城市的銷售額貢獻增長了嗎？
A：從三線及以下城市的銷售貢獻增加了4個百分點，表明公司在滲透低線城市方面取得了成功。此外，在線渠道的銷售表現得到了顯著加強，跨多個在線渠道實現了銷售業績的提升。
Q：美國和歐洲市場面臨什麽挑戰，公司如何解決這些挑戰？
A：在美國和歐洲市場面臨的挑戰包括戰略渠道管理、市場趨勢轉變以及激烈的價格競爭。為了解決這些挑戰，公司已提供一款入門級K 90型號，計劃于第四季度推出，並密切監控歐洲激烈的定價環境，以管理銷售業績。
Q：在美國市場中提到了Q2的關鍵亮點有哪些？
A：Q2在美國市場的重點亮點包括參加Best Buy Achiever活動，與表現優秀的銷售人員聯系，進行了68次測試權利，並與Best Buy Geek Squad探索新的服務合作夥伴關系，比如線下維修解決方案。
Q：2025年店鋪擴張的計劃是什麽？
A：2025年的店面擴張計劃包括新增上千家店鋪。截至上半年，已經新增了589家店鋪，預計第四季度和第三季度還會有更多店鋪加入。
Q：電動工具和摩托車銷量預計將會增長多少？
A：電動工具，特別是電動摩托車和踏板車銷售的顯著增長，以及今年直銷區域的強勁表現，驗證了産品組件和銷售渠道的零售能力。直銷的電動摩托車應用業務顯示出明顯的地方優勢，並預計將延續第二季度的增長趨勢。
Q：微機動性領域計劃如何應對市場挑戰並提高盈利能力？
A：在微移動領域，正在努力制定東南亞和中國的關稅，與零售商談判漲價現有産品，並推出低成本版本以更好地應對市場。這些戰略旨在提高美國市場的期限盈利能力，並專注于恢複和在選擇的市場上實現盈利。
Q：公司第二季度財務業績的主要組成部分是什麽？
A：公司第二季度財務業績的主要組成部分包括總銷售量為35萬台，比去年同期增長了37％；總收入為12.6億，比去年同期增加了3.315億，幾乎增長了34％；以及針對不同産品領域的各種收入和利潤數據。
Q：公司的收入和毛利率走勢如何？
A：收入增加了3.315億，近34％，達到12.6億美元，而配件，備件和服務收入增加了15％，達到9600萬美元，總毛利率提高到20.1％，比去年同期高出3.1個百分點，比上個季度高出2.8個百分點。
Q：運營費用有哪些顯著變化，對淨收入有什麽影響？
A：運營費用減值為2.65億，同比增長38％。 費用比率略有增加，從去年的20.4％增至21.1％，但較上季度的24.2％有所增加。 淨利潤為5.9億人民幣，淨利潤率為0.5％，相比去年同期的2.5億人民幣虧損情況有所扭轉。
Q：公司對第三季度營收的指導是什麽？
A：公司對第三季度營收的指導預計將在14億至16億元人民幣之間，年度增長幅度將達到40%至60%。這一指導是基于截止日期可得的信息，並反映了公司當前和初步的預期。
Q：第二季度單價和毛利潤率增加的原因是什麽？
A：第二季度單位價格和毛利率的增加主要是由于産品組合的改善，特別是在中國，推出了零售價格在人民幣3000元左右的更小或更緊湊的摩托車銷售。
Q：第三季度單位價格和毛利率展望如何？
A：演講者沒有就第三季度的單價和毛利率提供直接展望，但是二季度改善的因素表明，假設産品組合調整和市場條件相似，存在着積極的趨勢。
Q：你如何預測明年國內電動二輪車的銷售量？
A：演講者表示，由于今年九月和十二月即將生效的新法規變化，目前預測明年銷售額仍為時過早。有人猜測，由于法規變化，可能會有一部分明年的需求轉移到今年。然而，公司正在謹慎行事，並准備一系列符合新標准的産品，同時還在擴大零售店網絡。
Q：我們可以根據新型滑板車驅動器和新的直銷渠道期待海外市場的更好未來嗎？
A：演講者確認，公司一直在努力在海外市場建立直銷模式，這一工作複雜，涉及物流和經銷商融資。這些措施已經開始取得積極的成果，公司在德國和意大利擁有強勢地位，市場份額增長迅速。海外電動兩輪車市場前景樂觀，公司預計到2020年或2021年將恢複到最高水平。
Q：這家公司是否會繼續在中國快速擴大其經銷商網絡，可能在明年達到6,000或7,000家店鋪？
A：公司已經設定好了目標，開設大約1000家店鋪，目前已經淨增加了580家店鋪。他們預計在第三和第四季度再增加400家店鋪。如果達到目標，他們將擁有大約4700家店鋪。在相同的價格範圍內，店鋪數量的潛在上限可能在8000至9000之間，說明還有擴張空間。
Q：下一季度收入增長是否會趕上銷量增長，如40%至60%的銷售增長預測所暗示的那樣？
A：下一季度收入增長預計將超過銷量增長。演講者提到在第三季度，銷量增長預計會與收入增長非常相似，並且預計滑板車的收入增長預期為40%至60%，將超過該季度的銷量增長。
