理想汽车（02015.HK，LI.US）2025年第一季度业绩电话会
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会议摘要
2025年第一季度，领先的中国电动汽车制造商Le Auto报告称，车辆交付量和收入显著增长，实现了7.3亿美元的毛利润，并在高档新能源汽车市场保持主导地位。该公司推出了具有先进功能的新车型，为增加销量和占有率14.7％做出了贡献。
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利氏汽车2025年一季度盈利电话会议：财务结果和高管讲话李氏汽车在2025年第一季度财务和运营业绩电话会议上讨论其财务和运营业绩，会议包括首席执行官、首席财务官和其他高管的讲话，提醒注意前瞻性声明和风险。
战略计划和迎接准备在错综复杂的对话中展开围绕教学方法展开了详细的讨论，强调冠军第二次回家的重要性，与即将到来的活动协调策略，并询问过程中涉及的具体行动和个人。
理想汽车2025年第一季度业绩和战略更新理想汽车报告显示，第一季度表现强劲，车辆交付量和收入增长显著，领先于中国新能源汽车市场。公司推出新车型，加强智能驾驶辅助技术，扩大充电网络，并开放其智能操作系统，促进行业创新。
蔚来2024年第一季度财务业绩：收入增长，汽车销量增加，并在季节性波动中保持利润稳定。2024年第一季度，蔚来报告全年总收入同比增长1.1％，达到202.59亿元人民币，其中车辆销售贡献了247亿元人民币。销售成本同比上升1.3％，导致毛利润达到53亿元人民币。车辆毛利率改善至19.7％，归因于成本降低和定价调整，而整体毛利率稳定在20.5％。
蔚来2025年第一季度财务业绩及第二季度展望蔚来报告称，2025年第一季度运营支出、研发支出和销售及行政支出均有所减少，运营和净收入有所改善。公司预计第二季度交付量将同比增长，并预期总收入增长。截至2025年3月1日，蔚来现金充裕。
理想汽车在激烈竞争中的市场扩张和产品多样化战略尽管面临竞争对手的激烈价格和规格竞争，理想汽车有信心通过其L系列保持销量增长和市场份额。公司计划扩大产品线，推出Erev和BEV车型，以吸引更广泛的消费者群体，目标收入为3000亿元人民币，并考虑在未来推出轿车和mmpv车型。
探索Hello OS优势和高端汽车品牌的市场策略。该对话讨论了Hello OS的优势和行业的兴趣，指出了它相对于传统汽车操作系统的效率、资源使用和促进创新的能力。它还突出了LS和LS型号之间的高端市场定位和目标客户群差异，预测了新能源汽车和纯电动汽车市场的预期。
投资人对财务状况和即将推出的I8车型竞争优势的查询一位投资者正在询问公司的目标杠杆比率、应付周期以及即将推出的I8型号的显著特点，重点突出其创新造型、空间利用效率、低阻力系数、优越操控性和快速充电能力。
高端SUV在国内市场的中期销售目标调整和市场拓展策略公司目标在2025年通过推出新的纯电动车型，将其在20万人民币以上新能源车市场增长率翻倍。在四级和五级城市成功进行试点计划后，目标是将SAR计划扩展到100个城市，利用新能源车辆需求增长，到2026年实现额外销售10万辆。
自主驾驶AI培训中的挑战与创新：深入研究预训练和强化学习策略。这段对话讨论了为自动驾驶训练人工智能模型的复杂性，重点放在了预训练基础模型以理解三维空间的挑战和在真实模拟环境中实施强化学习。关键要点包括利用视频数据以增强空间理解能力，并创建遵循真实物理规律的准确世界模型，从而实现成本效益和精准的AI驾驶员模型训练和验证。
2025年5月出口业务的利润扩张和战略转变的详细说明该公司讨论了在第四季度的毛利扩张，将其归因于战略定价变更和减少的现金储备。他们预计由于新模型发布和订单履行，第二季度将继续实现毛利增长。此外，他们概述了进入海外市场的三管齐下的方法，强调了优质硬件、售后支持和智能软件服务。他们计划专注于亚洲和欧洲市场，招募分销商和国际人才，旨在使销售的大部分来自海外市场。
乐家汽车 VLA 驾驶辅助系统发布计划和法规合规性在即将推出的 I 8 和 I 6 中的发展。尽管最近对驾驶辅助进行了监管收紧，该公司仍然有信心在七月向消费者推出他们的VLA驾驶员模型，并计划在八月向所有用户推出。加强的安全法规被视为有利，确保安全仍然是开发的首要任务。以往大型销售活动的经验将为即将推出的I 8和I 6的战略提供参考。
超越期望：专注用户需求，创新移动空间体验公司的大型交付率超出预期超过1%，从而聚焦于增加生产能力。成功的关键是将关注点从内部需求和竞争转移到满足家庭用户的需求，从而在移动空间体验方面进行创新探索。目标是通过硬件和软件创造集成的人工智能体验，使公司在空间体验领域成为类似于苹果在用户机器交互方面的领先者。
2025年5月30日结语和进一步调查邀请：对公司的结束声明进行详细总结，并鼓励投资者联系OFS投资者关系团队进行更多的提问。会议电话以邀请参与者联系OFS投资者关系团队进行进一步咨询而结束，强调公司乐意在电话结束后回答更多问题。
要点回答
Q：收益电话会议的主要焦点是什么？
A：收益电话会议的主要焦点是讨论2025年第一季度Leo的财务和运营结果。
Q：在通话中参加的管理团队的主要成员是谁？
A：管理团队主要成员参加电话会议的有董事长兼CEO蒋力先生，首席财务官张军先生，总裁董会马先生，高级副总裁梁金洲先生和首席运营官闫曦先生。
Q：这家公司在中国人民币市场表现如何？
A：公司在中国的NV市场表现强劲，在中国汽车技术研究中心的保险注册数据显示，增长率是市场速度的两倍。
Q：新的李宏和新的李L系列有何意义？
A：新的李梅加和新的李L系列非常重要，因为它们不断创新和产品迭代，帮助保持竞争优势，尽管面临新手挑战。
Q：第二季度的生产和交付预期是什么？
A：第二季度的生产和交付预期为123,000到128,000部，预计将在五月交付新的Le Mega Home，新的Le Mega Ultra和新的Le L Series。
Q：公司的充电网络部署进展如何？
A：该公司在中国建设了最大的城市高速充电网络，在全国各汽车制造商中首屈一指，拥有超过12,800个充电站，并计划在六月部署超过10,000个站，并计划年底达到15,000个站。
Q：公司打算如何在其车辆中整合多模式互动？
A：公司计划无缝整合多模交互方式，从而提供更自然的人车共驾体验，进一步提升共驾体验。
Q：公司扩大销售和服务网络的战略是什么？
A：公司扩大销售和服务网络的战略包括在主要的汽车配件和购物中心扩张，在“星计划”下渗透下线城市，提高整体覆盖率效率。
Q：车辆销售的同比和环比变化是多少？
A：车辆销量同比增长了8%，而环比下降主要是由于相比上一季度下降了22.1%，主要受到与春节假期有关的季节性因素的影响。
Q：车辆利润的同比和环比变化是多少？
A：车辆利润率同比增长0.6%，与上一季度相比保持相对稳定，为19.7%，尽管车辆交付量减少和产品结构不同。
Q：第一季度的销售成本和毛利润与去年和上个季度相比如何？
A：第一季度的销售成本同比下降41.4%，为206亿元人民币或28亿美元，毛利润下降40.7%，为53亿元人民币或7.302亿美元。毛利润的环比下降是由于与去年同期相比下降了19.3%，与上一季度相比下降了7.19%。
Q：第一季度的运营成本，包括研发和营销费用，与去年同期和上个季度相比如何？
A：第一季度运营费用同比减少14%，达到人民币5.69025亿，研发费用同比减少17.5%，降至25亿人民币。市场营销和管理费用同比下降15%，降至25亿人民币。环比来看，研发和管理费用与上一季度相比相对稳定。
Q：2025年第二季度公司的经营前景如何？
A：公司预计在2025年第二季度交付12.1万至12.8万辆汽车，同比增长13.3%至17.9%。第二季度总收入预计在人民币325亿至338亿元（约45亿至47亿美元）之间，同比增长2.5%至6.7%。这一预测反映了公司目前的初步审查，可能会有所变化。
Q：什么类型的公司对Halo OS表现出强烈的兴趣，这给合作伙伴带来了哪些好处？
A：Halo OS正在吸引三种主要类型的公司：汽车制造商，芯片制造商和其他生态系统供应商。好处包括作为合作伙伴能力增强并更紧密合作时，能够更快地迭代自己的产品和技术，以及实现有意义的成本效率。此外，开源社区的成熟度使它们能够将资源集中在核心优势上。
Q：Heos相对于标准汽车操作系统有哪些优势？
A：Heos 可以完全取代标准汽车操作系统的核心功能，并在资源使用效率和真正端对端的时间确定性方面带来优势。此外，它解决了传统汽车软件的局限性，特别是在实现更快，更灵活的创新方面。
Q：李汽车品牌的市场定位是什么，预计今年的销售额是多少？
A：李氏汽车品牌定位为高端品牌，额外购买和升级是客户群体的重要组成部分。预计今年整体新能源汽车市场销量约为380万辆，其中1.69万辆为B Hath型号，2.13万辆为BES型号。
Q：公司的目标杠杆比率是多少，典型的付款周期是多长？
A：公司致力于与供应商和风险水平保持良好关系，同时努力保持应付账款周期在2至4个月之间。按季度增加的应付账款天数主要是由于第一季度销售成本降低导致的人口方法。
Q：即将推出的 I.A. 模型有哪些关键卖点？
A：I.A.模型的主要卖点包括创新风格、智能包装以最大限度地利用空间和低风阻系数、非常好的操控性和乘坐舒适性、还有通过高电压充电技术可以在10分钟内充电500公里的能力。 公司还为I8建造了202500个超级充电站，这些站点都 strategically地分布在潜在客户的行程路线周围。
Q：最近市场变化是否会导致销售目标调整？
A：公司今年设定了明确的销售目标，根据市场变化调整销量和价格策略。之前，他们已经计算了市场规模，并考虑了最近两年的变化。为了反映这些市场变化，公司已经对国内市场的中期销售目标进行了调整，特别是针对中高端SUV和家庭目标车型。
Q：公司在四、五线城市的扩张策略是什么，它是如何计划实现的？
A：公司的战略是继续将他们的商店计划扩展到四线和五线城市，旨在今年达到100个城市，并在2026年带来10万个增量销售。他们提供了在四川宝和陕西延安等城市试点项目中市场份额增长的示例。随着新能源汽车的整体渗透率超过50％，越来越多的用户选择新能源汽车，为扩张提供了机会。
Q：公司对于自动驾驶汽车的人工智能培训方法是什么？
A：公司为了复制一个有经验的驾驶员所进行的培训过程包括四个步骤：训练基础模型，后训练成为VLA模型，通过人类反馈进行加强学习，最后，通过人工智能进行RL（强化学习）培训自动驾驶体验。
Q：在理解三维空间方面，基础模型与其他模型有什么区别？
A：基础模型通过其理解三维空间的能力，与其他模型区分开来，而其他模型只能理解二维空间。
Q：进入新的海外市场有哪三个先决条件？
A：进入新的海外市场的三个前提条件是提供良好的硬件产品、提供售后支持能力和提供智能软件服务。
Q：公司是否有信心认为，在最近对驾驶辅助规定收紧的情况下，消费者将能在七月使用车辆市场？
A：公司仍计划在七月发布VLA驱动器模型，以及BA电动SUV I8，并计划在八月向所有用户推出La驱动器。他们认为，对安全辅助驾驶的监管是必要的，并且他们坚实的技术基础将支持他们的开发工作。
Q：新模型对交货速度的影响学到了什么教训，这些教训将如何应用于未来的产品发布？
A：公司了解到，新型号大大超出预期，将交付速率提高了100%以上，与之前的型号相比。他们计划增加生产能力，以保持稳定的交付速率。这些教训表明，专注于客户需求，并提供创新的人工智能体验将有助于未来产品推出。
