迈威尔科技(MRVL.US)2026财年第一季度业绩电话会
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会议摘要
Marvell科技公司报告了创纪录的18.95亿美元收入，同比增长63%，这主要受到数据中心终端市场对人工智能需求的推动。该公司展示了在人工智能技术方面的进展，与英伟达的战略合作伙伴关系，并在向更高位特比特解决方案过渡方面处于领先地位。Marvell预测数据中心收入将继续增长，这是由于定制AI硅计划以及用于AI和云应用程序的电光产品所推动的，同时对其核心业务的恢复和光学部门的增长持乐观态度。
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马维尔科技公司2026财年第一季度盈利电话会议：更新、财务指标和前瞻性声明马微科技公司2026财年第一季度的电话会议讨论收益，介绍演讲者，强调存在风险的前瞻性声明，并提到可用的通用会计准则和非通用会计准则财务指标之间的对照。
惠普的财务第一季度业绩和战略展望马维尔在第一季度实现了创纪录的收入和非GAAP每股收益，主要受到数据中心终端市场强劲增长的推动，特别是来自人工智能需求。该公司还看到了承运商基础设施和企业网络的收入复苏。马维尔大幅增加了股票回购，并宣布将其汽车以太网业务以25亿美元的价格出售给艾芬。该公司预计由定制AI硅计划和电光产品推动的数据中心市场持续增长。马维尔还宣布与英伟达合作并推出了一款新的多芯片封装平台，展示了技术进步。
Marvel领先的革命性互连组合引领着下一代人工智能和云基础设施。在光纤会议上，Marvell 展示了一系列产品和技术，旨在推动下一代规模扩展和AI部署，包括行业首个每通道400吉比特的PAM技术和3.2 T光互连。在共封装光学器件、硅光子光引擎和1.6 T AEC Dsps的创新突显了降低功耗和增强连接性以加速基础设施的进展。客户和行业分析师的积极反馈巩固了Marvell在通过尖端互连解决方案实现先进AI和云基础设施方面的领导地位。
蔓腓尔2026财年第一季度的表现及企业网络、运营商基础设施和人工智能定制芯片市场的展望在2026财政第一季度，马维尔报告称企业网络和载体基础设施收入增长，预计第二季度将有中等单数字顺序增长。消费者收入出现了29%的顺序下降，预计下一季度将因游戏需求季节性增加而略有恢复。汽车和工业收入出现了顺序下降，但预计第二季度将保持不变。 马维尔强调其人工智能驱动的数据中心市场的强劲贡献，人工智能占了数据中心收入的大部分，并预计人工智能相关收入将进一步增长。6月17日举行的专门投资者论坛将深入探讨马维尔在定制硅市场的地位，展示其技术平台、组合解决方案和市场机会。尽管宏观经济面临不确定性，马维尔预计第二季度将继续增长，受益于人工智能的助推，并在载体基础设施和企业网络的复苏中实现增长。
漫威财务业绩和财政年度26未来指引：强劲收入增长，利润率扩张，和增加股东回报。在财年26的第一季度，公司报告了18.95亿美元的收入，同比增长63％，环比增长4％。数据中心市场贡献了总收入的76％。GAAP毛利率为50.3％，而非GAAP毛利率为59.8％。经营费用为7.35亿美元，GAAP基础上为4.95亿美元非GAAP。公司的GAAP经营利润率为14.3％，非GAAP经营利润率为34.2％。每股摊薄收益年同比增长158％，达到62美分的非GAAP基础上。经营活动现金流达到3.33亿美元，库存为10.7亿美元。公司向股东返还3.2亿美元股息，大幅增加股份回购至约Ed亿美元。债务比率持续改善，净债务与EBITDA比率为Ed Ed edx。第二季度的指导包括收入范围为Ed十亿美元，GAAP毛利率在50％至51％之间，非GAAP毛利率在59％至60％之间。公司预计有强劲的收入增长，利润扩大，并增加资本回报给股东。
在汽车和人工智能芯片市场中的马维尔战略和增长前景Marvell计划将其汽车以太网业务出售给英飞凌，以完善其资本配置战略。在人工智能芯片领域，Marvell是一家大型XP客户当前一代人工智能XP计划的现有供应商，并正在推进下一代计划，确保2026年生产的3纳米晶圆和先进封装容量。尽管可能存在竞争，但由于人工智能资本支出增加和可能的多方供应策略，Marvell预计与该客户的持续收入增长。
Marvell在数据中心和人工智能机会方面扩展投资组合和合作的战略和能力Marvell已经大幅增加了其研发支出，并调动了人才来利用不断扩大的数据中心和人工智能市场，以支持更广泛的客户群和多种合作。该公司将在即将举行的人工智能投资者活动上详细介绍其战略和进展情况。
拉维尔在200 千兆CS 技术中的领导地位和与英伟达合作提供定制解决方案。Ravel强调了在200 gig CS技术方面的领先地位，强调性能和上市时间优势。 该公司还讨论了与Nvidia的合作伙伴关系，旨在为寻求专门XPS解决方案的客户提供定制解决方案，展示广泛客户供应的综合技术套件。
2025年第二季度数据中心收入细分和人工智能收入轨迹分析讨论重点放在数据中心收入的分析上，其中人工智能占据了55%以上，并预计很快将成为公司总收入的大部分。定制硅的增长被认为会影响毛利率，乐观情绪围绕着强劲的定制需求驱动着今年下半年的毛利率动态。
预计2025年下半年人工智能需求和企业网络将继续增长。尽管公司密切关注宏观经济动态，但公司预计人工智能需求和数据中心需求将强劲增长。此外，核心业务，特别是企业网络和运营商领域，预计将有较强复苏，全年的增长预期很高，为27财年打下了积极的基础。
2025年5月30日投资者对数据中心业务增长和人工智能拓展的询问投资者表示希望数据中心业务实现更快的增长，特别是关注基于人工智能的领域与非人工智能领域（如本地解决方案）之间的对比。公司强调数据中心业务快速增长，其中人工智能是增长最快的部分，并指出本地供应的贡献相对较小且稳定，表明支出正在向以人工智能为中心的解决方案转移。
截至2025年5月30日，数据中心增长、定制芯片和光学业务健康状况更新。该公司正在引导数据中心在中位数增长，自定义硅和光学业务继续强劲增长。与亚马逊在网络和连接产品上的合作顺利进行，包括AEC的增长和交换收入的持续增长。
2025 年第二季度毛利波动和消费者反弹的分析讨论强调季节性消费行为对毛利率的影响，并指出由于预期市场趋势，在特定时期会出现低于平均水平的典型波动。
关于下一代平台发货和增强型光连接的1.6T解决方案推出最新进展。该公司已经开始发货支持1.6光连接性的下一代X800和fin平台，对5纳米解决方案有强烈需求。预计1.6 T解决方案将在明年有更强的增长势头，而800千兆继续在今年占据主导地位。生态系统中存在推动解决方案发展到3纳米的动力，这将带来明显的节能和产品性能提升。
人工智能技术中ASIC毛利和收入连续性的讨论对话探讨了人工智能ASIC供应商管理毛利的复杂性，强调了量与盈利之间的平衡。演讲者讨论了不同定制项目之间的不同毛利率，量对毛利率的影响，以及在需求不断增加的情况下管理业务的战略方法。此外，还涉及到ASIC项目中双重采购的潜力以及收入连续性的保证，突显了人工智能半导体行业快速发展中的复杂性和不确定性。
在高科技芯片解决方案中探索协作和兼容性，以推动先进计算基础设施。通过芯片组解决方案利用NVLink技术来增强客户基础设施的讨论，强调了先进计算领域中客户独特需求的灵活性和潜力。
雷蒙德詹姆斯分析师在2025年询问光学业务增长、市场份额和客户库存。雷蒙德詹姆斯的分析师质疑公司对光学业务增长、市场份额从脚本到脚本的转变、技术如LPL的影响以及当前客户库存水平的预期。 公司确认在1.6 T和1.63 nm技术方面市场份额强劲，市场领先地位早期，客户库存较低，预计在光学业务中随着1.6转变的持续增长。
Marvel的首席执行官讨论了2026财年第一季度的业绩和未来机遇。首席执行官表示对第一季度业绩和第二季度望实现20亿美元的业绩指导感到满意。他强调团队在推进关键项目和满足客户需求方面的努力，并期待在投资者定制硅活动中讨论未来的重大机遇。
要点回答
Q：Marvel在第一季度宣布了哪些重大交易？
A：在第一季度，Marvell宣布将其汽车以太网业务以总值25亿美元的全现金交易出售给英飞凌，预计将在2025年日历年内完成交易。
Q：Marvel的数据中心端市场表现如何？第二季度的预期是什么？
A：在第一季度，数据中心终端市场实现了创纪录的40亿美元收入，按季度增长13%，年同比增长35%。对于第二季度，数据中心收入预计将按百分比方面在中个位数范围内环比增长，同时保持强劲的年同比增长，这是由定制AI硅计划迅速扩大至大规模生产和光电子产品大量出货所推动的。
Q：Marvel为其自定义AI加速器推出了哪些新技术平台？
A：马维尔为其定制人工智能加速器引入了几个新的技术平台，其中包括与英伟达合作将他们的nvlink融合技术添加到不断扩大的定制平台，以及新的多芯片封装平台。多芯片封装平台已经在为特定客户的XPU项目生产中，实现了更高效的芯片互连，更低的功耗，更高的产量和更低的产品成本。
Q：Marvel的定制业务目前进展如何？未来有什么期望？
A：Marvell公司的定制业务正在受益于多个项目的收入贡献，包括XPS和其他加速器，为一家美国大型超大规模数据中心客户提供主导的XPU项目被证明是关键的收入驱动因素。Marvell已经为2026年的生产获得了14纳米晶圆和先进封装能力，并预计来自超大规模客户定制AI XPU的收入将继续增长。Marvell还与另一家美国超大规模客户赢得了重要的定制AI XPU设计，并参与了这个项目的后续一代架构设计。
Q：Marvel将主办什么即将到来的活动，它的重点是什么？
A：Marvell 将在六月举办其自定义AI投资者活动，首席执行官马特·墨菲将分享有关公司进展和未来计划的更多细节。
Q：Marvell在光纤会议上展示的产品的主要特点是什么？
A：马维尔产品在会议上展示的关键特点包括行业首个每通道400G的PAM技术，3.2T光互连，共封装光学和共包铜技术用于更高密度和覆盖范围，硅光子轻引擎可扩展至6.4T以便紧凑模块整合，1.6T AEC DP用于新兴的200G快速基础设施，相干光DSVS用于校园数据中心互连的电力和性能优化解决方案，以及用于光学端到端连接的Pcie Gen 6和Gen 7。
Q：第一季度的收入增长了多少？第二季度有什么期望？
A：营收在第一季度按季增长，超过预测中点，反映了企业网络和运营商基础设施市场持续复苏。预计在财年第二季度，企业网络和运营商基础设施的总收入将按中位数单数字范围按季增长。
Q：第一季度消费者和汽车/工业终端市场表现如何？第二季度有什么期望？
A：第一季度消费者终端市场收入为6300万美元，环比下降29%。预计第二季度消费者收入将环比增长约Ed。相比之下，汽车和工业终端市场收入第一季度环比下降Ed，但预计2026财年第二季度将保持持平。
Q：2026财政第一季度的总体财务结果是什么？
A：在2026财政第一季度，马维尔继续实现营业利润率扩张、每股收益增长和创造新的营收记录。这些成果归功于人工智能驱动的数据中心的强劲贡献，以及企业网络和运营商基础设施市场的持续复苏。
Q：2026财政第一季度的财务结果总结是什么？
A：第一季度收入为18.95亿美元，超过了指导标准中点，同比增长63%，环比增长4%。根据准则，毛利率为50.3%，非通用公认会计原则下的毛利率为59.8%。每股摊薄收益为20美分，非通用公认会计原则下每股摊薄收益为62美分。
Q：人工智能相关收入预计将增长多少，并且什么活动定于投资者？
A：预计人工智能将占据数据中心收入的大部分，预计未来几年人工智能相关收入的比例将进一步增长，这主要是由马维尔的定制硅业务推动的。计划于6月17日举办一场活动，投资者将深入了解马维尔在定制硅市场上的独特地位，活动将包括演讲和问答环节。
Q：人工智能中提到的强大势头是什么，预计会如何影响公司的数据中心业务？
A：人工智能行业受到强劲的尾风推动，包括超大规模公司的资本支出计划增加、越来越多主权数据中心的宣布，以及一批新兴的超大规模公司不断拓展市场。这些因素预计将为公司的数据中心业务提供多样化的机会，并增强长期潜力的信心。
Q：第二季度的收入、毛利率、营业费用和每股收益预测是什么？
A：第二季度的预测包括营收在75亿美元加减5%的范围内，预计GAAP毛利率在50%至51%之间，非GAAP毛利率在59%至60%之间。预计GAAP运营费用约为7.35亿美元，非GAAP运营费用约为4.95亿美元。其他收入和支出，包括债务利息，预计约为4900万美元。预计非GAAP税率为，基本加权平均流通股份约为8.64亿股，稀释加权平均流通股份约为91.75亿股。预计GAAP每股摊薄收益在20美分至26美分范围内，而非GAAP每股摊薄收益在62美分至72美分范围内。
Q：马维尔与其大型汽车以太网客户的关系是什么性质的，公司在竞争中的定位如何？
A：Marvell在当前项目中与一家大型汽车以太网客户取得了成功并迅速进展，并与客户合作推进下一代xPU。Marvell是当前一代AI XP的现任供应商，并已经为2026年获得了3纳米晶圆和先进封装容量。Marvell不会分享客户机密信息，也没有从亚洲供应链来源获取完整信息，因此无法了解Marvell的详细计划或客户合作。
Q：马维尔是否期望与竞争对手分享该计划，还是独家拥有？
A：Marvel公司不披露客户合作的详细信息，因为涉及机密，但建议说这并不是独家的，因为像大型汽车以太网客户这样的客户与多家合作伙伴建立关系，以丰富他们的芯片组合。
Q：马维尔在工程方面扩展其产品组合和参与度的能力如何？
A：Marvell在工程方面具有扩大投资组合和参与的能力，最近研发支出增加和人才团队积极调配至数据中心和人工智能机会已经证明了这一点。 Marvell期待在人工智能投资者活动上讨论未来计划和参与，并处于支持能使公司更快发展的设计的有利位置。
Q：Marvel和Nvidia之间的关系发展如何，特别是200吉比特和每条400吉比特的展示方面？
A：Marvel与Nvidia之间的关系是积极的，这一点可以从双方展示出的合作关系中得到证实。Nvidia认可了定制解决方案的相辅相成的作用。Marvel的技术表现出色，包括电子和光学组件，适用于200G CS和市场上独一无二的每条道400G展示。双方合作显示出互惩，并支持向客户提供广泛的技术选择。
Q：人工智能在公司数据中心和整体收入中的预期未来发展轨迹是什么？
A：公司预计人工智能不仅将继续占据数据中心终端市场的大部分份额，而且还将成为公司整体收入（holco）的大部分，尽管没有提供具体的时间表。
Q：为什么最近一个季度的毛利率稍微较低？
A：这种较低的毛利率归因于当季业务组合，尤其是定制业务的毛利率基本上低于其他部门。
Q：公司预计在下半年的定制业务和运营商企业业务方面会持续增长吗？
A：是的，公司正在监控积极的趋势，并预计定制业务和运营商企业业务将在今年余下时间继续增长和复苏。
Q：AI业务的增长与非AI领域（如on-prem）相比如何？
A：人工智能继续是公司数据中心业务增长最快的部分。虽然没有提供具体的增长率，但轨迹和年度表现表明，人工智能有着强劲的增长趋势，并有望最终成为公司整体收入的重要贡献者。
Q：企業本地化部分失去了數據中心支出的份額是什麼原因？
A：企业的内部数据中心支出份额已经减少，因为支出发生了剧烈转变，不再得到同样水平的投资。
Q：新的与亚马逊的协议对收入增长有什么影响？
A：与亚马逊的新协议进展顺利，预计将有助于收入增长，包括今年加快增长的AEC和继续增长的切换。
Q：1.6 T 方案和 5 nm 方案的预期需求是多少？
A：1.6 T解决方案的需求预计将会很大，明年将会有更大的增长。5纳米解决方案已经通过客户的认可，并预计将成为下一代网络平台的一部分。
Q：人们应该如何思考人工智能ASIC的可持续毛利率？
A：可持续AI ASIC毛利率预计将在公司原本关注的范围内，因为公司在定制业务的逐步提升中仍然能够保持整体毛利率。
Q：户订制业务的毛利率范围是多少，销量对其有什么影响？
A：在定制的生意中，有一定的毛利润范围。更高的销量通常意味着更低的毛利润，但也意味着更高的营业收入。确切的范围没有具体说明，但公司表示他们在这个范围内管理业务。
Q：公司如何在不同项目中管理具吸引力的营运利润率？
A：公司正在各个项目中推动增长的运营利润率，这意味着随着项目的扩大，投资是有限的，并利用他们的模型，这已在过去几个季度的表现中得到证明。
Q：运营利润和每股收益相对于营收的增长率是多少？
A：目前，运营利润美元和每股收益的增长速度是收入增长速度的两倍。
Q：ASIC程序有可能是双重来源的吗？缺货时有什么保证？
A：ASIC程序的双重供应可能性已被提及，虽然可能有多种路径可选，但如果选择了另一条路径，也无法保证免受供应中断的风险。
Q：Nvidia有关于Nvidia Fusion和NVlink的技术转让吗？
A：有意为Nvidia Fusion和NVlink提供芯片组解决方案，公司可以与客户合作进行XPU设计，并使用IO芯片组与nvlink芯片组进行接口连接，然后连接到网络规模。这也有其他潜在的解决方案。
Q：公司在市场份额和新技术（如光电调制器）对光学行业的影响方面的立场是什么？
A：公司在脚本技术领域保持着强劲的市场份额，并且率先推出了1.6 T 5nm和1.63 nm技术。该公司正在推动400吉千克 IO，这将使得基于帕姆的3.2 T 成为可能。采用像是 LPO 这样的新技术被视为扩展规模的逐步措施，公司将利用其广域模拟技术来参与其中。人们普遍认为 LPO 将占据市场的一小部分。
Q：公司对客户库存有什么了解？如何看待当前和未来几年光学业务的前景？
A：该公司的配送库存较少，销售强劲，表明客户库存的可见度较高。 公司预计在光学方面将有一个强劲的一年，特别是在1.6T过渡方面，并且预计光学业务在当前和未来一年都将继续保持强劲增长。
Q：在探索多个ASIC项目的潜在客户中，人们会期望看到什么特征？
A：尽管具体特征没有详细说明，但提到AI日将讨论不同商业模式，这表明客户可能在寻找性能SKU和效率，但也可能参与不同ASIC计划来处理不同的工作负载。
