百思买(BBY.US)2026财年第一季度业绩电话会
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会议摘要
尽管收入略有下降，运营利润持平，百思买报告了线上销售的增长和客户体验的改善。公司通过各种策略应对关税影响，专注于提升全渠道体验，推出新的盈利来源，提高运营效率。值得注意的举措包括推出面向影响者和创作者的百思买商店、店内体验更新以及加强与供应商的合作伙伴关系。
会议速览
百思买2026财政第一季度收入电话会议：财务更新和高管讨论欢迎参加百思买2026财年第一季度收益电话会议，参与者一开始将处于仅听模式，随后会有问答环节。本次电话会议将由投资者关系负责人和关键高管进行更新，内容包括对普通会计原则和非普通会计原则财务措施，前瞻性声明，以及可能影响公司财务状况和业绩的潜在风险和不确定因素的讨论。
应对动态宏观经济因素：第一季度业绩和战略重点尽管面临着动态的宏观经济状况，该公司报告第一季度营收为88亿美元，调整后的营业利润率为3.8%，调整后的每股收益为1.15美元。虽然计算机、手机和平板电脑销售增长，但家庭影音设备和无人机销售下降。在线销售同比增长，占国内总销售额的近32%。客户依然关注交易并在持续通货膨胀中谨慎考虑大额购买。该公司还强调了其国内关系净推广者评分的改善，将其归因于专注于提高客户体验。对话还讨论了当前关税环境对行业、业务和消费者的影响，并指出最近的发展可能会对未来产生影响。
国际贸易发展和领先消费电子零售商的战略重点零售商讨论国际贸易的不断重要性，特别强调从中国采购方式的变化以及关税的影响。他们概述了减轻这些影响的策略，包括利用生产灵活性、谈判成本、增加国家多样化、调整产品种类和调整价格。此外，他们根据当前关税水平更新了年度展望，并讨论了关于提高全渠道体验、推出新利润来源和推动运营效率的战略重点方面的进展。
百思买在2025年5月30日的增强数字和实体店体验的战略举措百思买正在推出基于人工智能的搜索体验，旨在改善客户的购物体验。此外，该公司正在推出供社交媒体名人使用的百思买专区，并更新店内体验，同时专注于与供应商的合作伙伴关系以推动销售和客户参与。值得注意的是，百思买正在为 Switch 的推出做准备，将在午夜开启，并通过增强的供应商合作取得了增加手机销售的成功。
财政第26战略重点：通过市场推广和广告机会提高递增盈利能力。重点是通过市场推向提高利润率，提供灵活的产品组合和价格点。旨在在年中之前至少吸纳500个卖家，该举措包括提高搜索能力和统一退货政策，与公司政策相一致。预计对运营收入产生积极影响，市场推广也将随时间推动利润和单位份额，并提供新的广告机会。
百思买零售媒体网络业务在26财年的战略举措和增长预期在第26财年中，我们在扩大零售媒体网络业务方面取得了重大进展，包括增加了新的广告位放置、与主要需求平台合作，以及与Meta合作推出了Social Plus。我们还努力通过技术、分析和流程修改来降低成本和提高效率，以实现未来的增长和费率扩张目标。
百思买的战略演变：在2025年拥抱人工智能、可穿戴设备和增强的客户体验2025年，百思买预计计算和游戏行业将出现增长，受产品升级和人工智能进步的推动。公司正在提升店内和数字体验，扩大在可穿戴人工智能产品领域的存在，以及推出一个市场。增加的应用程序采纳和客户参与进一步强化了公司的地位，而对专业员工的投资支持了其通过技术丰富生活的使命。
2026财年第一季度业绩概览：尽管销售额下降和调整后运营收入下降，但销售一般和调整后运营收入却有利润率和毛利率的改善。在第一季度，企业可比销售额如预期那样下降，而调整后的营业利润率因SGNA费用有利影响略有改善，主要是来自间接税款结算和强劲的费用管理。毛利率较去年同期提高了约10个基点，这主要是由于服务类别的提升，部分抵消了百思买健康业务的压力。收入在国内和国际业务领域都出现下降，国际业务受到负面外币影响。主要与百思买健康业务相关的重组费用产生，并通过股息和股票回购向股东返还了可观的资金。
百思买2025财政年度财务指导，面对不断变化的关税影响和战略举措。该对话概述了百思买更新的2025财政年度财务指导，考虑了最近关税、采购敞口变化以及供应商对话的影响。该公司预计营收范围在409至419亿美元之间，可比销售额在下降1%和增长1%之间波动，调整后的营运利润率约为特定百分比。关键假设包括与去年相比略微不利的毛利率，受销售组合向低毛利产品类别和竞争定价策略转变影响。该指导还考虑了来自百思买广告和美国市场推出等的收益，以及与广告、技术和员工薪酬等倡议相关的费用。此外，预计第二季度可比销售额将出现轻微下降，营运利润率约为特定百分比，主要由增加的销售、总务和行政费用推动较低的营运利润率。
全球采购策略和零售业关税缓解的最新情况更新至2025年5月30日。对话讨论了中国采购的重大变化，由于包括供应商和制造灵活性、国家多元化、成本谈判、商品调整和价格调整在内的减少了从55%到30-35%的努力。它还探讨了关税对产品成本的影响，以及为了降低客户成本增加而采取的策略，突显了全球供应链和关税情况的复杂性。
2025年第一季度消费类电子产品需求和市场份额分析公司在二月开始的季度初步进展较慢，需求可能由于复活节等活动而被提前。四月底Switch的预定导致了消费电子产品方面的消费，尽管实际销售将在第二季度确认。市场份额随着竞争行动和战略定价决策的变化而在每个季度波动。
2025年关税和通货膨胀背景下Q1表现和消费者弹性分析尽管第一季度推出的产品和计划相对较少，但公司预计通过计划中的投资和推出，今年后期将能重新获得市场份额。虽然第一季度市场份额有所减少，但对在计算机和游戏领域重新获得份额表达了信心。尽管担心关税和通货膨胀可能改变消费者行为，但观察到消费者仍然表现出坚韧，他们在必要或创新技术方面可能在预算上做出一些让步，但仍在高价格点上花费。公司强调消费者寻求价值和他们愿意在计算机和平板电脑等领域投资之间的平衡。
百思买应对关税上涨并增加广告收入的策略公司讨论了增加广告活动可能会对收入和毛利率产生影响，具体取决于合同性质。他们还讨论了关税的影响，详细说明了缓解措施以及对产品成本和价格弹性的影响。
对百思买第一季度表现和未来指导的分析，在关税影响和毛利率策略下。尽管对计算和移动类别持有积极情绪，但由于不同类别的表现和更新的关税影响，公司调整了其绩效指导。预计美国市场推出和广告业务的毛利润将在下半年开始显现，抵消目前的压力。
中期市场推出及产品创新的最新进展公司正计划在年中推出市场，预计尽管存在蚕食效应，但仍将促进增长。即将推出的创新产品包括Switch游戏产品、具有人工智能优势的计算技术、LED和防眩光屏幕的电视升级、虚拟现实和增强现实技术的发展，以及手持设备和计算游戏领域的创新。
2025年第一季度财务更新：在激烈的价格竞争策略中应对艰难的比较，并利用技术升级。公司讨论了计算业务中更难的比较挑战，因为去年出现了改进，强调了由于Windows 10支持的中止和对Mac升级的需求而带来的机遇。他们强调了计算、游戏、手机和游戏领域的强大潜力，受战略性供应商合作和店内体验增强的推动。尽管在关键销售季节（如阵亡将士纪念日）周围的竞争定价环境，公司观察到持续的消费者需求，特别是在笔记本电脑和平板电脑方面，预计随着在AI用例中的进步，这种需求将进一步增长。
百思买在关税不确定性和提高运营效率努力中的策略讨论的重点是百思买在波动的关税和不景气的消费环境中平衡销售额和毛利率的方法。公司强调维持消费者需求，并与供应商合作优化定价和促销活动。此外，百思买还强调通过创新客户服务、采购、供应链运营和采用先进技术来改善运营效率的持续努力，旨在实现利润率的持续改善，无论销售业绩如何。
2025年5月30日零售行业价格策略和关税影响的分析这段对话讨论了针对关税率提高所做出的价格策略的复杂性和灵活性，强调了提供具体涨价百分比的挑战。它突出了公司竞争性定价的承诺以及通过各种策略来减轻成本增加的持续努力。
在挑战和未来可持续性中增强家庭医疗盈利能力的战略观点。企业仍致力于支持居家护理，认识到积极老龄化和家庭保健业务的可行性。挑战包括由于行政和预算问题导致医院在家解决方案采用较慢，以及医疗服务提供者面临的财务困境。尽管如此，利用技术实现个人医疗保健有明确的未来，这是公司将继续追求的战略。
要点回答
Q：第一季度对百思买的财务表现有何影响？
A：百思买在第一季度表现出色，利润超出预期，营收略低于去年水平，调整后的营业利润率同比持平在3.8%，调整后每股收益为1.15美元。
Q：哪些产品类别的销售增长了，哪些产品类别减少了？
A：百思买在计算机、手机和平板电脑方面推动了可比销售增长，但家庭影院电器和无人机出现下降，导致国内可比销售下降了0.7%。
Q：中国产品成本的百分比相比前一报表有何变化？
A：中国产品成本所占比例已经下降到大约30%至35%，相比三月份分享的55%，这是因为供应商开始利用多国生产能力和使用灵活的采购选择。
Q：关于关税和产品类别的最新情况是什么？
A：不同产品类别的关税情况各不相同：计算机、手机、网络设备和显示器受到20%的第232节半导体调查关税影响；大型和小型家电、游戏机、家具和配件面临20%的芬太尼关税和10%的基本关税；其他国家的消费电子产品的关税在个位数。
Q：关于关税，有哪些减轻策略已经实施了，百思买和其供应商已经采取了什么行动？
A：百思买正在采取各种策略，包括利用制造灵活性、谈判成本、增加国家多元化、调整品种和价格调整。这些努力已经组织成五大主题，以减轻关税对客户和业务的影响。
Q：百思买如何管理库存水平，他们对未来的关税持何立场？
A：百思买继续实施目标为大约60天的前期供应策略。他们对整体库存水平和返校季感到满意。由于当前的关税水平，他们将降低全年可比销售范围，并预计调整后的运营利润率与去年持平，并将继续灵活进行情景规划和调整。
Q：百思买的全年业绩展望有何更新？
A：百思买正在更新他们的年度展望，预计全年同比销售额将下降1%至上升1%，预期调整后的运营利润率约为4.2%，基于当前关税水平，消费者行为没有实质性变化，以及维持本年度剩余时间内关税水平的一致性。
Q：在战略重点方面取得了什么进展，特别是在数字体验方面？
A：百思买正计划通过人工智能提示，在其数字平台上推出改进的搜索体验，对为博主和创作者打造的新的百思买门店感到兴奋，并计划进行店内购物体验的更新，包括在家庭影院中设置供应商通道以及推出Switch视频游戏主机。
Q：Verizon和AT&T的合作如何促进销售和未来产品推出？
A：Verizon和AT&T的合作使他们在数百家商店增加了投资，提升了门店劳动力和整合技术系统，导致电话销售和激活增加，并且在三年内首次实现了移动电话销售增长。这种合作还为未来产品推出提供了更好的位置。
Q：财政 26 年的第二战略重点是什么，以及其重要性是什么？
A：财年26的第二战略重点是专注于增量利润实力。这是很重要的，因为它在产品系列、价格点、供应商和SKU方面提供了最大的灵活性，使公司能够为客户提供广泛且相关的体验，并增加卖家和广告商的覆盖面和品牌建设机会。
Q：百思买的市场推出对其运营收入率意味着什么？
A：市场推出预计对百思买的第26财年营业收入率产生积极影响，尽管存在启动成本、投资和首方产品收入的预计蚕食。随着时间的推移，预计会推动利润和市场份额增长，并且也会为百思买广告业务提供机会，通过吸引新广告客户和增加流量。
Q：百思买广告业务在2026财年的战略重点是什么？
A：百思买在2026财年广告业务的战略重点是利用优质流量，持续发展零售媒体网络业务。该公司通过扩大广告位置，增加新的供应商广告商，与交易桌合作，并与Meta合作推出社交增强功能，取得了进展。
Q：百思买打算如何提高成本效率？
A：百思买计划通过不断执行成本降低和提高效率来增强成本效率。他们旨在抵消业务上的压力，并为新的和现有的倡议提供投资能力。效率是通过技术和分析、持续的供应商合作伙伴关系以及对现有流程或客户提供做出的修改来实现的。
Q：最近的采购操作和技术升级对业务有什么影响？
A：最近采购操作和技术升级的影响包括部署全面的采购技术能力，增加了供应链内的透明度并优化了成本。用数据驱动的采购解决方案替代以前基于规则的发货流程有助于高效履约和节省成本。此外，新的对话式人工智能技术和升级的IVR系统带来了更好的客户体验和成本节约。
Q：特定产品类别的增长预期是什么？
A：预计特定产品类别的增长将由计算机驱动，包括平板电脑，由于客户需要更换和升级产品。十月份Windows 10产品支持的结束以及移动电话中人工智能功能的持续创新预计将进一步推动这种增长。 通过运营商改善实体店体验，游戏新产品的发布和更新店内体验，以及雷朋和Meta眼镜实体店体验的扩展也预计会促进增长。
Q：第一季度的业绩总览如何与之前的预期相比？
A：第一季度的绩效概况显示企业可比销售下降如预期，而调整后的营业利润率比预期高约10个基点。毛利率有所改善，但调整后的每股稀释收益略有下降。收入下降，但下降幅度低于预期，并且结果与先前共享的展望一致。
Q：贝斯特拜最新的指引考虑了关税对财务的影响？
A：百思买的更新指引考虑了当前关税水平对今年剩余时间的财务影响，包括关税率变化、采购敞口以及与供应商的持续对话。该指引还考虑了收入类别趋势和消费者行为趋势。
Q：百思买的财政年度营收预测范围是多少？预期调整后的营业收入和有效所得税率是多少？
A：百思买更新的企业指导方针显示，本财政年度收入预计在406亿至419亿美元之间，预计可比销售额下降1%至增长1%。调整后的营业利润率预计约为11%，调整后的有效所得税率与先前指导保持不变，约为39.9%。
Q：更新指南背后的关键假设是什么？
A：关键假设包括由于更多低利润率类别（如计算机）的销售组合增加，因此略显不利的毛利率，保持竞争性定价，并从百思买附加服务和美国市场推出中获益。此外，预计信用卡安排的利润份额将具有中性影响，且预计消费者行为不会有实质性改变。
Q：百思买的调整后销售、总务和管理费用预计与财政年度相比会有什么变化？
A：百思买预计调整后的销售、一般及管理费用将略低于上一个财政年度，并受益于持续的效率优化措施、有效性工作流和在第一季度收到的健康税务解决。然而，支持百思买在家庭和市场计划方面的支出有所增加，包括广告技术和员工薪酬费用。
Q：第二季度对百思买的财务状况，特别是销售额和营业收入的预期影响是什么？
A：百思买预计第二季度同店销售略有下降，调整后的营业收入率与去年大致持平，与去年第二季度非常相似。预计店铺人工成本和信用卡处理费将增加，对利润率的影响不大。指引的高端包括激励补偿大致与去年持平，而低端则反映了进一步削减费用，包括激励补偿的计划。
Q：百思买已经实施了哪些应对不断变化的关税格局的缓解策略？
A：百思买已经采取了几项策略来减少关税的影响，包括利用新的制造地点的制造灵活性，增加国家多样化，与供应商协商成本，调整产品组合。此外，作为最后的手段，百思买已经调整了价格，但强调成本增加并不总是会转化为顾客价格的增加。
Q：百思买在税务结算方面与前一年有何不同，对公司财务的影响是什么？
A：今年百思买国内S&A税务结算比去年低约1300万美元。公司将这归因于他们今年的行动，这意味着税务结算至少为1.3亿美元，可能更高。这种差异足以影响公司今年的财务结果。
Q：预计公司在第一季度减少发射和创举会对市场份额产生何种影响？
A：由于发射和举措减少，公司在Q1季度经历了轻微的份额损失，但计划已经制定好，今年其余时间会有新的发射和投资，预计将导致在计算和游戏方面市场份额的增长。
Q：公司对关税对消费者行为的影响持什么看法？
A：消费者仍然保持坚韧，但由于生活中许多领域的物价上涨，他们在支出和预算决策方面做出了一些让步。虽然关税可能是一个额外因素，但通货膨胀也很严重，所以这不仅仅是关于关税的对话。
Q：公司如何应对通胀和关税对消费者行为的影响？
A：公司正在观察消费者在进行权衡和寻找价值，销售活动推动了他们愿意在引人注目的新技术上花费更高价格点。公司正在根据这些行为调整其策略。
Q：AD计划对收入和毛利的影响分别是多少？
A：广告推广计划对收入和毛利的影响取决于合同性质和安排。广告销售可能会显示在收入中，除非实体是地方性的。目前，大多数广告销售属于毛利范畴，但随着时间的推移，预计会有更多的广告销售显示在收入中。
Q：根据新的混合关税率，价格弹性的最新估计是多少？
A：公司相信，由于他们的缓解措施，产品成本的增加低于关税费用。他们基于持续的缓解努力更新了自己的假设，并考虑到最近几个成本增加并不一定达到有效关税税率水平。
Q：公司如何在其指导中考虑了潜在关税影响的更新观点？
A：公司已经考虑了关于潜在关税影响的更新假设，并根据之前给出的所有评论调整了他们的指导方针。他们考虑了高影响和低影响，并将这些加到他们本年度的现有指导方针中。
Q：美国市场推出后，预计毛利润收益将在何时到来？这些收益的规模是多少？
A：公司对于“Best Buy作为服务”计划或市场的具体利润规模并没有具体预测，但相信从这两个项目中，毛利率的帮助应该会在今年的后半年变得明显，同时市场的贡献应该会全年帮助提高运营收益。这些影响预计会抵消随着一年的逐渐发展而存在的压力。
Q：公司是否仍计划在年中推出市场，并且可替代销售是否对比销售有负面影响？
A：公司仍然计划在年中推出，并认为，尽管可能会有相互蚕食，但投资在毛利和营业收入水平上将会加增值。团队正在考虑加拿大的经验教训，并试图考虑这些因素。
Q：公司对即将到来的几个月中的其他产品或创新推出感到兴奋吗？
A：公司对几个领域感到兴奋，包括Switch和游戏类别。Switch很快就卖光了，午夜开售也引起了很多兴奋。然而，公司也期待其他各种类别的创新。
Q：演讲者对哪些成长类别感到兴奋，为什么？
A：演讲者对计算机领域的发展感到兴奋，尤其是Windows 10的升级和Mac客户转向更新技术，还有与Windows脚本和Mac刷新相关的好处。此外，LED抗老化屏幕和增强现实（AR）空间的技术也令人兴奋，因为这些领域的类别正在不断增长，并吸引了客户的兴趣。
Q：掌上游戏空间中即将推出的创新有哪些？
A：演讲者表示，在手持游戏领域会有创新，预计新产品将在年底推出。
Q：演讲中提到的计算领域的挑战和机遇是什么？
A：计算领域的挑战包括去年趋势改善导致的年度对比更加困难，以及来自关税的潜在影响。机遇包括终止对Windows 10的支持，Mac升级以利用新的人工智能技术，计算游戏台式机增长的潜力，以及手机升级。预计手机方面将实现正面对比，游戏和商店体验的改善有望促进持续增长的局面。
Q：你能描述一下百思买的效率提升情况以及在销售状况变化中能够持续吗？
A：百思买的效率提升包括优化定价和促销、利用数据和对话式人工智能革新客户关怀操作、加强采购操作以提高无销售商品的可见度，以及通过规则驱动的发货流程和大规模产品转换来改进供应链操作。公司不断寻找方法来抵消费用并保持成本效益，尤其是面对不断变化的零售环境。
Q：百思买如何在瞬息万变的零售环境中处理定价和成本增加的问题？
A：百思买采用平衡成本增加和保持竞争力的方式来制定定价策略。他们利用数据通过措施如客户服务中的交谈式人工智能和交互式语音响应系统的更新来抵消成本。他们也提高供应链的效率并制定管理产品流动和存储的策略。该公司通过不断调整策略来应对不断变化的环境，保证竞争力并管理挑战。
Q：百思买的健康业务如何为企业做出贡献，目前面临哪些挑战？
A：百思买的健康业务致力于让每个人都能在家中获得照护，提供围绕活跃老龄化和居家健康服务的可行商业模式。然而，开发离散的居家健康解决方案比预期更加复杂，由于医院在家方案的缓慢采用和政府预算不一致。公司正在努力优化这一部分健康保健业务，但其他领域被认为是可行的，随着健康保健管理更加个性化的趋势增长。
