金山云(KC.US)2025年第一季度业绩电话会
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会议摘要
金云宣布年收入增长11%，达到19.7亿元人民币，公共云和企业云服务均在扩张。人工智能毛收入同比增长200%，贡献了39%的公共云收入。与小米和金山生态系统的战略合作使收入同比增长50%。尽管季度利润波动，公司对人工智能业务增长持乐观态度，并计划加深生态系统合作伙伴关系。
会议速览
2025年第二季度云王者收益电话会议：业务重点和财务表现回顾2025年第二季度的Kings of Cloud收益电话会议已举行，详细介绍了收益发布的分配情况，并概述了包括业务亮点和财务表现讨论在内的议程。基于管理层的预期和当前市场状况的前瞻性声明得到了重视，并强调了涉及的固有风险和不确定性。会议还突出了财务数据以人民币表示的可用性，并介绍了副董事长兼首席执行官进行进一步发言。
现代上海的领导力，技术和商业企业的战略讨论2025年5月29日，与会者们将就领导策略、尤其是人工智能和工程方面的技术进步展开深入交流讨论，并探索上海潜在的商业机遇，突出该城市在全球创新和商业中起着关键作用。
金山云2025年第一季度业绩电话会议：稳定增长，人工智能扩张，生态系统协同。金山云报告，年同比收入增长了11%，达到19.7亿元人民币，主要受公共和企业云服务推动。人工智能业务毛收入同比增长了200%，贡献了39%的公共云收入。加速人工智能业务扩展和与小米和金山生态系统的战略合作使收入同比增长了50%，占总收入的25%。尽管季度利润波动，但公司仍专注于人工智能云服务和生态系统整合，旨在实现可持续发展。
2025年第一季度业务亮点：人工智能业务和公共云收入迅速增长2025年第一季度，该公司在其公共云空间收入上经历了显著增长，达到13.5亿元人民币，同比增长14%。作为增长的关键驱动力，人工智能业务的总票据增长了200%，达到5.205亿元人民币，占公共云收入的39%。企业云收入达到6.16亿元人民币，受季节性放缓的影响。该公司在公共服务和医疗保健领域推进人工智能应用，并加强产品能力，重点放在智能云计算服务和人工智能开发平台上。与小米和金山生态系统的深度合作得以保持，以探索新的人工智能机遇，为利益相关者创造价值。
2025年第一季度财务业绩突出人工智能驱动增长和战略发展公司报告称，总收入同比增长了11%，达到19.7亿元人民币，主要原因是人工智能相关业务的激增。公共云服务收入增长了14%，达到13.53亿元人民币，而企业云服务收入增长了5%，达到6.165亿元人民币，尽管有季节性收入下降。成本随收入扩张而增加，调整后的毛利润为3.277亿元人民币，调整后的运营亏损缩减了56%。非通用会计准则EBITDA利润增至3.185亿元人民币，反映出对人工智能和云计算发展的强烈承诺。公司持有现金及现金等价物达到23.227亿元人民币，准备利用不断增长的人工智能机遇。
云服务增长下降和小米在AI业务的影响分析公司讨论了公共和企业云服务增长不及预期的原因，将其归因于季节性和客户周期。他们还强调小米需求在其人工智能业务增长中的重要作用，尽管收入和利润的反映受到小米需求速度的影响。
金山云扩展到政府人工智能领域及未来几个季度的财务展望公司讨论了最近使用一体化模型机进入政府事务人工智能领域的情况，提到了基于硬件配置的商机和不同价格模式。此外，他们更新了非通用会计净利润率展望，将第一季度波动归因于人力成本、项目延迟和季节性影响。他们预计在接下来的几个季度中会有改善的利润率，主要是受到顶线增长的推动，特别是来自人工智能项目和加强的生态系统伙伴关系。
2025年5月29日财务表现更新，人工智能裁员，以及行业格局对云收入的影响。公司预计在年底将有改善的利润率，但没有提供顶线收入的正式指导。 请求AI开支和OpEx支出的更新，并查询银行问题对季度资本支出的影响。此外，客户偏好向较小的AI模型转移，而不是较大的模型，引发了对云收入潜在影响的担忧。
云王2025年第一季度财务审查：人工智能基础设施投资策略和芯片限制的影响该公司报告了2025年第一季度的资本支出为6亿元人民币，详细说明了用于人工智能基础设施的多元化融资方式，包括现金、金融租赁和银行贷款。他们已经开始将服务器进行租赁以更有效地管理现金流，预计下一季度将提供总支出更新。尽管预计芯片限制将带来长期影响，但由于现有库存和与国内计算资源的持续合作，短期影响较小。
在不断发展的大型语言模型生态系统中的适应策略和收入机会对话讨论了在传统客户身上使用具有1000亿参数的大型语言模型对潜在收入的影响，以及互联网领域中较小模型的潜在收入。它强调了小型模型对小米和金山生态系统内计算资源使用的积极影响，从而带来增量收入和利润机会。
2025年5月29日AI云服务利润分析和开源对模型训练需求的影响讨论强调市场集中度和激烈定价竞争对人工智能云服务利润率的影响，特别是注意不同客户群体的适应策略。此外，它探讨了重要模型开源后模型训练需求的动态，观察到现有参与者需求可能减少，同时新参与者受最近成功案例启发表现出更大兴趣。
要点回答
Q：AI 业务收入对金云公司本季度盈利的影响是什么？
A：非通用会计原则毛利为3.27亿元人民币，同比增长9.6%。非通用会计原则下的息税折旧摊销前利润率为16.2%，同比提高14.3个百分点，主要归因于人工智能业务收入比例的持续增加。
Q：人工智能业务对King Cloud从公共云部门的整体收入有何影响？
A：人工智能业务贡献了公共云收入的39%，并在生态系统客户和基础模型客户的稳定使用增长基础上继续领先行业。
Q：去年同期，非通用会计准则的营运利润和利润率有何变化？
A：非通用会计净利润为人民币-5580万元，非通用会计运营利润率为-2.8%，较去年同期的亏损7.2个百分点提高了4.4个百分点。
Q：在公共云空间中，King Cloud的营收增长的主要推动因素是什么？
A：公共云空间收入增长的关键驱动因素是人工智能业务，其总账单金额大幅增至5.205亿元人民币，同比增长超过200%，季度增长11%，占公共云收入的39%。
Q：在公共服务和医疗领域推进人工智能应用的最新发展是什么？
A：在公共服务领域，人工智能的应用正不断推进到公共服务云和国有云平台。通过开放式模型市场建立了丰富的模型资源库，同时也搭建了一站式模型工具链，用于数据处理、微调、评估和量化。在医疗保健领域，武汉建立了一个相互认可和分享检测和检查结果的平台，而江苏和重庆等地区则部署了医学影像云功能。这些能力已经从影像扩展到检测和检查场景，并已扩展到整个湖北省市场。
Q：公司的产品和技术战略的重点是什么？
A：该公司专注于基于技术和创新构建成功，旨在通过核心产品提供最佳客户体验。这包括增强智能云计算服务和X-Liu培训和推理平台作为一站式AI开发和部署平台，提供弹性和具有成本效益的模型训练和推理服务。预计集成高质量的模型，如小米的模型，将扩展平台的生态系统功能并帮助客户将AI应用于各种场景，例如自然语言处理、多模态交互和智能决策制定。
Q：公司的人工智能业务表现如何，它的战略方向是什么？
A：人工智能业务正在经历快速增长，云服务已进入公共云领域的新发展周期。公司已加强在基础设施、培训、推理平台和人工智能工具方面的能力，以帮助客户降低培训成本，提高模型稳定性、便捷性和效率。在企业云领域，着重于人工智能和办公效率，提供一站式模型解决方案和服务，在企业人工智能融合的趋势下。未来策略包括与小米和金山等生态系统进行深度合作，探索新的人工智能机会，持续为所有利益相关者创造价值。
Q：2025年第一季度的财务结果和增长动力是什么？
A：2025年第一季度，总收入为1970.0亿元人民币，同比增长11%。公共云服务收入为1353.5亿元人民币，比去年同期增长14%。增长主要是由于人工智能业务的激增。资本支出为600.5亿元人民币，企业云服务收入达到616.5亿元人民币，同比增长5%，主要是由于行业解决方案需求的增加。季度调整后的毛利为327.7亿元人民币，同比增长9.6%，调整后的毛利率受季节性和高前期投资影响。调整后的营业费用为427.3亿元人民币，同比减少9%，导致调整后的营业亏损为55.8亿元人民币，较去年同期的127.0亿元人民币大幅收窄。非公认会计准则的EBITDA利润为318.5亿元人民币，比去年同期增加33.2亿元人民币，非公认会计准则的EBITDA利润率为16.2%，比去年同期的1.9%提高。
Q：小米公司对其产品的要求最新是什么？
A：小米公司最新的需求在提供的文本中没有具体说明，并且文本也没有直接回答关于公司产品或服务的具体要求的信息。
Q：小米的需求对公司的收入和利润有什么影响，对财务报告可能有什么潜在影响？
A：小米对模型推断的需求大大促进了人工智能业务的增长。然而，这种需求的速度影响了每季度承认的收入和利润的时间和数量，可能会影响财务报告。
Q：政府的人工智能全能模型机是什么，价格如何？
A：政府的AI一体化模型机器是金山云和金山办公联合开发的，旨在通过AI组件使政府机构在办公场景中变得更加高效。定价根据为客户提供的不同硬件配置而有所不同。
Q：第一季度是什么因素影响了运营利润率，公司是如何应对这些挑战以提高未来的盈利能力？
A：由于人力资本开支，尤其是薪资、奖金和员工福利在假期季节，导致第一季度的营运利润受到影响，同时延迟项目对收入的影响也起到了作用。公司预计，通过人工智能项目和与生态系统合作伙伴的关系改善利润率情况，尤其是计划从第二季度开始的大型项目，将推动在接下来的季度实现更好的利润率扩张。
Q：公司能否提供关于未来运营利润率的指导，特别是年下半年？
A：公司没有提供正式的指导，但它认为在接下来的几个季度中，特别是在年底之前，营运利润率的状况可能会比上半年更好。具体的指导将取决于收入增长，收入增长的步伐以及接下来几个季度的收入质量。
Q：用于资助人工智能基础设施的不同方法是什么？
A：该公司多样化了其融资人工智能基础设施投资的方法，包括使用自有资金，与小米等合作伙伴进行金融租赁业务，与中国国有银行和租赁公司安排银行贷款和租赁协议来处理资产负债表融资安排。
Q：这个季度的总资本支出是多少，与人工智能基础设施投资有什么关系？
A：这个季度的总资本支出大约为6亿美元，其中包括对人工智能基础设施的投资。公司正在向第三方承租某些服务器来管理现金流出，并自第一季度以来一直在与这些第三方谈判达成协议，计划在下个季度更新总支出情况，包括现金支出和租赁安排。
Q：这一季度的研发、销售以及管理费的数字是多少？
A：这个季度的研发费用大约为2亿元人民币，销售费用大约为1.08亿元人民币，管理费用（SG&A）大约为1.19亿元人民币。这些费用总共大约为4亿元人民币。
Q：芯片限制对云王的业务产生了什么影响？
A：芯片限制的影响被描述为短期影响不明显，因为公司有库存和储备准备。然而，从长期的角度来看，对金云公司和整个行业会产生有意义的影响。
Q：云王准备好了面对中国计算资源潜在限制的情况吗？
A：自2023年以来，云王已经加强了与中国制造的计算资源的合作，并已做好准备，在持续或更严格的监管情况下，可能逐渐替代这些资源。
Q：关于收入和盈利影响的总体结论是什么？
A：总体结论是，营收和盈利没有受到负面影响。
Q：模型大小变化对云王企业的业务有什么影响？
A：对于使用100多亿参数模型的传统大型语言模型客户，他们使用King Cloud的计算力来进行训练和推理，不会受到影响。 对于使用较小模型（30B到10B参数数量）的互联网空间客户，他们将越来越多地使用King Cloud的计算资源，可能导致增量收入和利润。
Q：随着R1开源发布，模型训练需求的新动态是什么？
A：R1的开源发布导致了模型训练需求的转变。虽然受到R1成功的启发，一些模型供应商可能会放弃他们当前的版本，但也有新客户带来的需求增加。行业的最终影响被评估为积极的，因为预计新客户的需求将超过模型供应商退出的影响。
