小牛电动（NIU.US）2025年第一季度业绩电话会
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Niha科技2025年第一季度收益电话会议Niha Technologies的2025年第一季度收入电话会议的详细介绍，包括公司财务业绩、前瞻性声明和非GAAP财务指标的讨论。
2025年销售和产品创新亮点在2025年第一季度，公司销售量同比增长57.4%，中国市场和海外市场都有显著增长。总收入达到6.82亿元人民币，比去年同期增长35%。毛利率回升至17.3%，得益于成本削减措施。关键策略包括专注于技术创新，扩大销售渠道，以及针对营销策略。新产品发布包括Nx Pro SOE、NL和FX Pro等，显著扩大了电动车型组合，吸引了年轻人群。此外，公司将先进技术整合到其电动自行车线中，通过创新提升了该类别。关键产品平台的标准化和智能技术的引入进一步提升了毛利率和客户体验。
Nx Pro推出和全球市场拓展成功通过与游戏《和平精英》的战略合作推出Nx Pro，取得了重大的营销成功和销售成就。该公司还扩大了在三四线城市的零售网络，并通过多种渠道加强了在线销售，使销量大幅增加。在海外市场，通过在关键国家进行直接分销业务，公司在电动两轮车市场实现了指数级增长，预计2025年销量将增加3至5倍。面对微移动市场的挑战，尤其是美国和欧洲的关税和库存影响，公司通过提高价格和战略性供应调整来解决问题。
2025年第二季度中国电动自行车市场的战略扩张和增长公司对2025年第二季度的中国市场持乐观态度，重点关注产品组合的扩展，特别是F系列升级和摩托车产品的推出，旨在吸引高端气和Z世代消费者。预计通过增加300-400家门店的渠道拓展，将推动销售增长并改善毛利率。正在开发新的设计风格，以满足中国即将出台的电动自行车标准。在国际上，预计静态增长和盈利能力提升，重点扩大直接分销业务，尽管面临关税挑战。
2025年第一季度财务业绩和第二季度预测该公司报告称，2025年第一季度销售量和收入显著增加，与去年同期相比，销售量增长57%，收入增长35%。增长归因于中国和海外销售的增加，特别是高端摩托车型的销售。尽管由于产品组合而导致平均销售价格下降，但公司的毛利和毛利率有所改善。营业费用保持不变，而销售和营销费用由于员工成本和促销活动的增加而上升。公司预计第二季度的营收将同比增长40%至50%。
2025 销售量和利润指导更新公司维持其2025年销售量增长指导，每年增长30%至50%。尽管去年整体毛利率低至15.2%，但预计今年将有所恢复，第二季度将有正面净利润展望。
季度财务表现及展望分析公司讨论了平均售价的下降以及毛利率的显著改善，将这些变化归因于新模型的发布和成本削减努力。他们预计平均售价会保持稳定或略微变化的单个数字，国内市场的平均售价将出现反弹。毛利率的改善与国内市场的成本削减策略和产品组合调整联系在一起。
公司现金状况更新和年底展望尽管最近现金头寸因季节性因素而下滑，但公司预计到年底，现金余额将出现强劲复苏，这是由于国内外市场的销售量和收入增长从第二季度开始。
关税对海外业务的影响和增长策略尽管关税影响，公司预测电动摩托车销售将出现超级增长，目标是增加5倍到6倍。公司采取了搬迁制造基地和战略性定价调整的措施来减轻关税影响，在微移动市场上实现适度增长，重点放在盈利能力扭转上。
2025年5月20日企业更新电话的总结意见演讲者感谢参与者参加本季度电话会议，表示对他们的支持和关注表示感激，并期待下个季度向他们更新进展情况。
要点回答
Q：2025年第一季度的毛利率表现如何？
A：2025年第一季度，毛利率回升至17.3%，同比增长4.9%，主要是由于产品平台中泵的成本减少、光电元件标准化以及成本改善所推动。
Q：公司在2025年第一季度的战略重点是什么？
A：公司在2025年第一季度的重点产品组合战略强调技术创新、拓展销售渠道和有针对性的营销策略。该战略包括N和US系列作为关键产品战略，增强对现有产品升级的关注，并引入新的电动摩托车。
Q：2025年第一季度推出了哪些新的电动摩托车，它们的主要特点是什么？
A：在2025年第一季度，推出了一系列电动摩托车，包括从4000元到10000元以上不等的Now和Sx系列。 主要特点包括功能和智能技术的显着增强，以及符合新的性能和安全标准。 值得注意的是，以9999元的价格推出了Onx Pro SOE，配备了72伏特42高能电池，一次充电可行驶超过90公里，最高时速80公里。 另一方面，Nxt系列针对入门级市场，具有宽大的脚踏板、加长座椅和扩展的存储空间等功能，价格为4799元。
Q：电动摩托车的推出如何影响了公司在高档电动摩托车领域的市场地位？
A：电动摩托车的推出，特别是Onx Pro SOE和Nxt系列，显著扩大了公司的电动车型组合，为消费者提供了更广泛的选择，并巩固了公司在电动两轮车领域的高端品牌地位。尤其是Onx Pro SOE，在诸如京东和TMA等发布平台上创下销售记录，并获得约2000个预订订单，确立了自己在高端两轮摩托车市场的先锋地位，并吸引了年轻的重视时尚和创新的群体。
Q：新的F系列由什么组成？它又提供了哪些增强功能？
A：新的F系列包括FX Pro、FX和FX C三种型号，这些类型在车型系列站点上完成了F系列产品线。这些型号具有激进的设计，并配备了增强功能，如全彩TFT显示屏和扩展的电池仓，提供了72伏特42安时锂电池的选择。与以前的型号相比，这些型号的最高速度增加了40％，输入功率增加了70-72％。
Q：M系列为女性用户推出了哪些新款模型，它们有哪些吸引人的特点？
A：新的M系列包括Mt和M型号，这是超紧凑的，拥有生动的颜色选择和用户友好的功能，如金鹰系统，使其特别适合寻求便利和时尚的新用户。M系列采用标志性和严肃的设计，拥有新颖、丰富多彩的审美感，为了迎合不同的喜好提供了舒适的书写体验，占据了第一季度32%的销售额，加强了其吸引力和市场成功。
Q：公司引入了哪些新的智能技术和安全功能？
A：该公司推出了几项新的智能技术和安全功能，包括全功能彩色TFT显示屏、AI智能控制和AI智能辅助系统。此外，该公司与MA Maps合作开发了一个行业数据驱动的动态文字系统，包括盲点检测、实时车辆接近警告、AI驾驶交通灯导航等功能。这些功能已经应用在Nx和Nxt等新车型上，更先进的功能预计将在第二季度和第三季度发布。
Q：该公司产品发布的亮点是什么？
A：该公司与战略合作伙伴推出了Nx Pro，游戏中推出的赛车比赛登顶热搜榜，同时还推出了面向高端用户和Z世代的电动自行车矩阵产品，并且在前5个小时内实现了超过1亿元人民币的销售额并售出了1万台Nx和Fx系列产品。
Q：公司的渠道拓展努力表现如何？
A：该公司通过开设384家新店进一步扩大了其零售规模，着重于三四线城市。该策略还包括在线业务的提升，与上一年同期相比，市场效果提高了6倍，销量增加了10万件，贡献了总销售额的60%。
Q：海外市场的销售和市场进入成就是什么？
A：公司在海外市场销售量达到20,000台，电动摩托车市场和电动摩托车市场销售量增加3倍，主要是由于在德国、意大利和法国等重要国家进行直接配送营运。经销商数量从120增加到180，并预计到2025年中将达到250家。公司推出了完整的电动摩两车产品系列，并预期2025年销量将呈现3到5倍的指数增长，其中电动摩两车领域贡献了国际市场销售的60%至80%。
Q：微移动性市场在国际上的表现如何，面临着什么挑战？
A：微移动出行市场，包括踏板车和电动自行车，在2025年第一季度表现不佳，由于美国的关税情况和欧洲的库存问题，销量增长几乎停滞，盈利能力延迟扭转。由于美国关税的不确定性，销售故意延迟，导致第一季度主要侧重于清理库存销售，影响了毛利润和盈利能力。第一季度上调了线上价格，并在线下渠道进行了谈判，将在第二季度末和第三季度初生效。南亚的制造业在第一季度末装运了首批货物，利用了10％的关税期限，但这一举措尚未反映在销售中。
Q：公司对中国和国际市场的前景如何？
A：公司对第二季度的中国市场保持乐观态度，秉持着在产品、渠道开拓和品牌势头方面的坚实基础，在第一季度取得了积极的初步成果。在第二季度，重点将放在产品组合升级、通过增加300至400家门店扩大销售渠道，以及提高毛利率方面。对于国际市场，预期今年将出现增长停滞并扭亏为盈的趋势，重点放在扩大直接分销业务以提高贡献利润率，尤其是在关税和库存管理方面有了明确的规定后。公司预计在电动市场将有适度增长和利润率显著提升。
Q：第一季度的主要财务结果是什么？
A：公司第一季度的总销量为203,000台，较去年同期增长57%。第一季度总收入达到了6.82亿，较去年同期增加1.77亿，增长35%。中国销售收入为6.08亿，占总收入的89%。电动车销售收入为5.46亿，较去年同期增长39%，主要是因为销量增加和每辆电动车的收入下降，导致中国季度平均销售价格下降到近3000。
Q：尽管平均售价下降，毛利率有所提高的主要原因是什么？
A：改善的毛利率主要归功于成功的成本削减举措，特别是在国内市场上，这抵消了25%的美国关税、高额的运费成本以及库存的递延减值的影响。
Q：销售和市场营销、研发以及总务和行政开支方面都发生了什么变化？它们分别占收入的百分比是多少？
A：销售和营销费用同比增加1500万，达到1.5亿，占收入比例为16.8%，较2024年第一季度的20.9%有所下降。研发费用同比增加100万，达到3千万，占收入比例为4.4%，较2024年第四季度的5.7%有所下降。总务及管理费用同比减少1000万，达到2.1亿，主要归因于外汇汇率收益，总务及管理费用占收入比例为3%，较2024年最后一个季度的6.1%有显著下降。
Q：第四季度的财务结果如何？第二季度的预测指引是什么？
A：在第四季度，净亏损为人民币3.9亿元，净亏损率为5.7%，而去年同期净亏损为5.5亿元，净亏损率为10.9%，调整后的净亏损为3.1亿元，调整后净亏损率为4.6%。公司预计第二季度收入将在人民币13到14亿元之间，同比增长40%到50%。
Q：公司是否仍然保持2025年的销售量指导，未来几个季度的净利润预期如何？
A：公司并没有改变2025年的销售量指导方针，仍然保持每年增长30%到50%。至于未来几个季度的净利润展望，公司仍然预计第二季度将有正面净利润率，预计由于成本控制措施和新车型的推出而带来利润回升。
Q：预计未来几个季度平均售价（ASP）的发展路径是什么，以及影响因素有哪些？
A：预计未来几个季度平均销售价格（ASP）的趋势将会反弹。由于每年推出新款机型，尤其是旗舰型号，中国ASP下降了。在接下来的几个季度中，特别是第二季度，公司预计ASP与去年相比将保持几乎不变，或者仅有个位数的变化。在国内市场，公司希望将他们的机型零售价格集中在人民币3000至7000元的范围内，以导致第二季度的ASP从本季度的3002元回升至3500元。由于成本降低措施的实施，毛利率也有望恢复。
Q：公司预计在第二季度其现金状况会受到什么影响？
A：公司预计现金状况将保持在第二季度的水平，并且可能会因国内市场产品组合而发生变化，这一比例低于去年的15%。
Q：公司的现金状况预计年底会如何变化？
A：预计年底的现金余额将会高于前一年12月31日的现金余额。这是因为通常现金余额最低会出现在第一季度，主要是因为春节的节庆开销。从第二季度开始，随着国内外市场的旺季来临，销售量增加预计将带来更高的经营现金流。
Q：关税对公司海外业务有什么影响，以及公司如何应对这一挑战？
A：关税对公司的营收产生了负面影响，特别是在电动摩托车行业。为了应对这一挑战，公司已经开始将制造基地从中国转移到东南亚，以应对25%的关税，而东南亚的关税今年也将增加到10%。由于这些关税，对美国市场的销售已经被暂停。尽管面临这些挑战，公司预计其整体业务，特别是微型出行领域，将会增长，并专注于盈利能力，其中电动摩托车市场将经历超高增长，踏板车或微型出行市场将实现模型增长，并强调盈利能力的扭亏为盈。
