小牛電動（NIU.US）2025年第一季度業績電話會
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Niha科技2025年第一季度收益電話會議Niha Technologies的2025年第一季度收入電話會議的詳細介紹，包括公司財務業績、前瞻性聲明和非GAAP財務指標的討論。
2025年銷售和産品創新亮點在2025年第一季度，公司銷售量同比增長57.4%，中國市場和海外市場都有顯著增長。總收入達到6.82億元人民幣，比去年同期增長35%。毛利率回升至17.3%，得益于成本削減措施。關鍵策略包括專注于技術創新，擴大銷售渠道，以及針對營銷策略。新産品發佈包括Nx Pro SOE、NL和FX Pro等，顯著擴大了電動車型組合，吸引了年輕人群。此外，公司將先進技術整合到其電動自行車線中，通過創新提升了該類別。關鍵産品平台的標准化和智能技術的引入進一步提升了毛利率和客戶體驗。
Nx Pro推出和全球市場拓展成功通過與遊戲《和平精英》的戰略合作推出Nx Pro，取得了重大的營銷成功和銷售成就。該公司還擴大了在三四線城市的零售網絡，並通過多種渠道加強了在線銷售，使銷量大幅增加。在海外市場，通過在關鍵國家進行直接分銷業務，公司在電動兩輪車市場實現了指數級增長，預計2025年銷量將增加3至5倍。面對微移動市場的挑戰，尤其是美國和歐洲的關稅和庫存影響，公司通過提高價格和戰略性供應調整來解決問題。
2025年第二季度中國電動自行車市場的戰略擴張和增長公司對2025年第二季度的中國市場持樂觀態度，重點關注産品組合的擴展，特別是F系列升級和摩托車産品的推出，旨在吸引高端氣和Z世代消費者。預計通過增加300-400家門店的渠道拓展，將推動銷售增長並改善毛利率。正在開發新的設計風格，以滿足中國即將出台的電動自行車標准。在國際上，預計靜態增長和盈利能力提升，重點擴大直接分銷業務，盡管面臨關稅挑戰。
2025年第一季度財務業績和第二季度預測該公司報告稱，2025年第一季度銷售量和收入顯著增加，與去年同期相比，銷售量增長57%，收入增長35%。增長歸因于中國和海外銷售的增加，特別是高端摩托車型的銷售。盡管由于産品組合而導致平均銷售價格下降，但公司的毛利和毛利率有所改善。營業費用保持不變，而銷售和營銷費用由于員工成本和促銷活動的增加而上升。公司預計第二季度的營收將同比增長40%至50%。
2025 銷售量和利潤指導更新公司維持其2025年銷售量增長指導，每年增長30%至50%。盡管去年整體毛利率低至15.2%，但預計今年將有所恢複，第二季度將有正面淨利潤展望。
季度財務表現及展望分析公司討論了平均售價的下降以及毛利率的顯著改善，將這些變化歸因于新模型的發佈和成本削減努力。他們預計平均售價會保持穩定或略微變化的單個數字，國內市場的平均售價將出現反彈。毛利率的改善與國內市場的成本削減策略和産品組合調整聯系在一起。
公司現金狀況更新和年底展望盡管最近現金頭寸因季節性因素而下滑，但公司預計到年底，現金余額將出現強勁複蘇，這是由于國內外市場的銷售量和收入增長從第二季度開始。
關稅對海外業務的影響和增長策略盡管關稅影響，公司預測電動摩托車銷售將出現超級增長，目標是增加5倍到6倍。公司采取了搬遷制造基地和戰略性定價調整的措施來減輕關稅影響，在微移動市場上實現適度增長，重點放在盈利能力扭轉上。
2025年5月20日企業更新電話的總結意見演講者感謝參與者參加本季度電話會議，表示對他們的支持和關注表示感激，並期待下個季度向他們更新進展情況。
要點回答
Q：2025年第一季度的毛利率表現如何？
A：2025年第一季度，毛利率回升至17.3%，同比增長4.9%，主要是由于産品平台中泵的成本減少、光電元件標准化以及成本改善所推動。
Q：公司在2025年第一季度的戰略重點是什麽？
A：公司在2025年第一季度的重點産品組合戰略強調技術創新、拓展銷售渠道和有針對性的營銷策略。該戰略包括N和US系列作為關鍵産品戰略，增強對現有産品升級的關注，並引入新的電動摩托車。
Q：2025年第一季度推出了哪些新的電動摩托車，它們的主要特點是什麽？
A：在2025年第一季度，推出了一系列電動摩托車，包括從4000元到10000元以上不等的Now和Sx系列。 主要特點包括功能和智能技術的顯着增強，以及符合新的性能和安全標准。 值得注意的是，以9999元的價格推出了Onx Pro SOE，配備了72伏特42高能電池，一次充電可行駛超過90公裏，最高時速80公裏。 另一方面，Nxt系列針對入門級市場，具有寬大的腳踏板、加長座椅和擴展的存儲空間等功能，價格為4799元。
Q：電動摩托車的推出如何影響了公司在高檔電動摩托車領域的市場地位？
A：電動摩托車的推出，特別是Onx Pro SOE和Nxt系列，顯著擴大了公司的電動車型組合，為消費者提供了更廣泛的選擇，並鞏固了公司在電動兩輪車領域的高端品牌地位。尤其是Onx Pro SOE，在諸如京東和TMA等發佈平台上創下銷售記錄，並獲得約2000個預訂訂單，確立了自己在高端兩輪摩托車市場的先鋒地位，並吸引了年輕的重視時尚和創新的群體。
Q：新的F系列由什麽組成？它又提供了哪些增強功能？
A：新的F系列包括FX Pro、FX和FX C三種型號，這些類型在車型系列站點上完成了F系列産品線。這些型號具有激進的設計，並配備了增強功能，如全彩TFT顯示屏和擴展的電池倉，提供了72伏特42安時锂電池的選擇。與以前的型號相比，這些型號的最高速度增加了40％，輸入功率增加了70-72％。
Q：M系列為女性用戶推出了哪些新款模型，它們有哪些吸引人的特點？
A：新的M系列包括Mt和M型號，這是超緊湊的，擁有生動的顔色選擇和用戶友好的功能，如金鷹系統，使其特別適合尋求便利和時尚的新用戶。M系列采用標志性和嚴肅的設計，擁有新穎、豐富多彩的審美感，為了迎合不同的喜好提供了舒適的書寫體驗，占據了第一季度32%的銷售額，加強了其吸引力和市場成功。
Q：公司引入了哪些新的智能技術和安全功能？
A：該公司推出了幾項新的智能技術和安全功能，包括全功能彩色TFT顯示屏、AI智能控制和AI智能輔助系統。此外，該公司與MA Maps合作開發了一個行業數據驅動的動態文字系統，包括盲點檢測、實時車輛接近警告、AI駕駛交通燈導航等功能。這些功能已經應用在Nx和Nxt等新車型上，更先進的功能預計將在第二季度和第三季度發佈。
Q：該公司産品發佈的亮點是什麽？
A：該公司與戰略合作夥伴推出了Nx Pro，遊戲中推出的賽車比賽登頂熱搜榜，同時還推出了面向高端用戶和Z世代的電動自行車矩陣産品，並且在前5個小時內實現了超過1億元人民幣的銷售額並售出了1萬台Nx和Fx系列産品。
Q：公司的渠道拓展努力表現如何？
A：該公司通過開設384家新店進一步擴大了其零售規模，着重于三四線城市。該策略還包括在線業務的提升，與上一年同期相比，市場效果提高了6倍，銷量增加了10萬件，貢獻了總銷售額的60%。
Q：海外市場的銷售和市場進入成就是什麽？
A：公司在海外市場銷售量達到20,000台，電動摩托車市場和電動摩托車市場銷售量增加3倍，主要是由于在德國、意大利和法國等重要國家進行直接配送營運。經銷商數量從120增加到180，並預計到2025年中將達到250家。公司推出了完整的電動摩兩車産品系列，並預期2025年銷量將呈現3到5倍的指數增長，其中電動摩兩車領域貢獻了國際市場銷售的60%至80%。
Q：微移動性市場在國際上的表現如何，面臨着什麽挑戰？
A：微移動出行市場，包括踏板車和電動自行車，在2025年第一季度表現不佳，由于美國的關稅情況和歐洲的庫存問題，銷量增長幾乎停滯，盈利能力延遲扭轉。由于美國關稅的不確定性，銷售故意延遲，導致第一季度主要側重于清理庫存銷售，影響了毛利潤和盈利能力。第一季度上調了線上價格，並在線下渠道進行了談判，將在第二季度末和第三季度初生效。南亞的制造業在第一季度末裝運了首批貨物，利用了10％的關稅期限，但這一舉措尚未反映在銷售中。
Q：公司對中國和國際市場的前景如何？
A：公司對第二季度的中國市場保持樂觀態度，秉持着在産品、渠道開拓和品牌勢頭方面的堅實基礎，在第一季度取得了積極的初步成果。在第二季度，重點將放在産品組合升級、通過增加300至400家門店擴大銷售渠道，以及提高毛利率方面。對于國際市場，預期今年將出現增長停滯並扭虧為盈的趨勢，重點放在擴大直接分銷業務以提高貢獻利潤率，尤其是在關稅和庫存管理方面有了明確的規定後。公司預計在電動市場將有適度增長和利潤率顯著提升。
Q：第一季度的主要財務結果是什麽？
A：公司第一季度的總銷量為203,000台，較去年同期增長57%。第一季度總收入達到了6.82億，較去年同期增加1.77億，增長35%。中國銷售收入為6.08億，占總收入的89%。電動車銷售收入為5.46億，較去年同期增長39%，主要是因為銷量增加和每輛電動車的收入下降，導致中國季度平均銷售價格下降到近3000。
Q：盡管平均售價下降，毛利率有所提高的主要原因是什麽？
A：改善的毛利率主要歸功于成功的成本削減舉措，特別是在國內市場上，這抵消了25%的美國關稅、高額的運費成本以及庫存的遞延減值的影響。
Q：銷售和市場營銷、研發以及總務和行政開支方面都發生了什麽變化？它們分別占收入的百分比是多少？
A：銷售和營銷費用同比增加1500萬，達到1.5億，占收入比例為16.8%，較2024年第一季度的20.9%有所下降。研發費用同比增加100萬，達到3千萬，占收入比例為4.4%，較2024年第四季度的5.7%有所下降。總務及管理費用同比減少1000萬，達到2.1億，主要歸因于外彙彙率收益，總務及管理費用占收入比例為3%，較2024年最後一個季度的6.1%有顯著下降。
Q：第四季度的財務結果如何？第二季度的預測指引是什麽？
A：在第四季度，淨虧損為人民幣3.9億元，淨虧損率為5.7%，而去年同期淨虧損為5.5億元，淨虧損率為10.9%，調整後的淨虧損為3.1億元，調整後淨虧損率為4.6%。公司預計第二季度收入將在人民幣13到14億元之間，同比增長40%到50%。
Q：公司是否仍然保持2025年的銷售量指導，未來幾個季度的淨利潤預期如何？
A：公司並沒有改變2025年的銷售量指導方針，仍然保持每年增長30%到50%。至于未來幾個季度的淨利潤展望，公司仍然預計第二季度將有正面淨利潤率，預計由于成本控制措施和新車型的推出而帶來利潤回升。
Q：預計未來幾個季度平均售價（ASP）的發展路徑是什麽，以及影響因素有哪些？
A：預計未來幾個季度平均銷售價格（ASP）的趨勢將會反彈。由于每年推出新款機型，尤其是旗艦型號，中國ASP下降了。在接下來的幾個季度中，特別是第二季度，公司預計ASP與去年相比將保持幾乎不變，或者僅有個位數的變化。在國內市場，公司希望將他們的機型零售價格集中在人民幣3000至7000元的範圍內，以導致第二季度的ASP從本季度的3002元回升至3500元。由于成本降低措施的實施，毛利率也有望恢複。
Q：公司預計在第二季度其現金狀況會受到什麽影響？
A：公司預計現金狀況將保持在第二季度的水平，並且可能會因國內市場産品組合而發生變化，這一比例低于去年的15%。
Q：公司的現金狀況預計年底會如何變化？
A：預計年底的現金余額將會高于前一年12月31日的現金余額。這是因為通常現金余額最低會出現在第一季度，主要是因為春節的節慶開銷。從第二季度開始，隨着國內外市場的旺季來臨，銷售量增加預計將帶來更高的經營現金流。
Q：關稅對公司海外業務有什麽影響，以及公司如何應對這一挑戰？
A：關稅對公司的營收産生了負面影響，特別是在電動摩托車行業。為了應對這一挑戰，公司已經開始將制造基地從中國轉移到東南亞，以應對25%的關稅，而東南亞的關稅今年也將增加到10%。由于這些關稅，對美國市場的銷售已經被暫停。盡管面臨這些挑戰，公司預計其整體業務，特別是微型出行領域，將會增長，並專注于盈利能力，其中電動摩托車市場將經曆超高增長，踏板車或微型出行市場將實現模型增長，並強調盈利能力的扭虧為盈。
