西方石油公司(OXY.US)2025年第一季度业绩电话会
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Occidental(Oxy)显着提高了运营效率,显著降低了梁式抽油泵故障,并优化了井设计,从而降低了资本支出和运营支出。公司预计由于增强的经营现金流和较低的资本支出,自由现金流将出现拐点,重点放在化学品和低碳倡议方面的非石油和天然气资本上。关键项目,包括美国湾和战场化学领域,已经进行了支出调整和资本支出削减,为增量经营现金流做出贡献。中游改善和潜在资产处置是Oxy加速去杠杆化和加强财务状况战略的一部分,旨在实现长期成功并为股东带来丰厚回报。此外,Oxy正在推进与阿曼地区关于延长Phi区块合同的谈判,旨在实现重要价值和资源解锁。
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西方公司报告称,2025年第一季度表现强劲,运营高效、成本管理有效,钻井效率和井址成本均有显著提高。公司正在进行高级谈判,计划将阿曼Phi区块合同延长25年,旨在为阿曼国家目标提供大量价值和支持。

公司讨论了对Fox 53的拟议扩张,强调其释放大量资源和增强现金流的潜力。他们强调了在北奥蒙的最新发现和Hoxa Chem尽管面临运营挑战依然表现强劲。中游和市场营销业务也表现出色,受益于天然气市场优化和健康的硫市场。此外,公司宣布与Cf Industries达成了具有里程碑意义的碳排放协议,展示了他们在大规模碳管理方面的能力,并与其在低碳事业的有序增长战略保持一致。第一季度的业绩反映出资产质量、团队才华和创新文化,为自由现金流的生成奠定了坚实基础。

公司今年截至目前已偿还了28亿美元的债务,降低了年度利息支出,增强了财务韧性。尽管市场面临逆风,但公司采取积极措施,包括低塔里安齿轮减少和项目优化,将资本指南降低了2亿美元,预计到2025年可节省1.5亿美元的运营支出。我们的重点仍然是执行有序、保留价值并快速响应变化的条件,同时保持稳定的发展计划,推动资金效率的提高。

2025年第一季度,公司报告调整后每股稀释收益为87美分,并在营运资本之前创造了约script十亿美元的自由现金流。来自Permian活动水平和年度工厂维护完成的强劲运营执行促成了这一正面结果。尽管面临诸如半年度债务利息支付和年度物业税支付等挑战,公司在该季度结束时具有Ed十亿美元的无限制现金储备。今年余下时间的前景是积极的,预期受各种因素推动产量将略有增加。公司保持全公司产量指导,同时调低运营成本指导以反映对推动运营效率的承诺。此外,化学业务克服了短期的运营影响,中游收益指导因执行强劲和表现超群而提高了Rick百万美元。

公司强调债务减少作为核心优先事项,突出成功的倡议,如普通认股权执行价格的降低和剥离机会。在最低的债务义务和强劲的运营势头下,公司预计通过修订的原油运输合同和化工业务项目实现重大的税前现金流增加,旨在实现稳定的业绩和长期的股东回报。

团队专注于维持长期现金流量的成本和运营效率,实现井下成本和运营支出的年度改善。策略包括供应链优化、资本设施调整、利用盆地中的协同效应以及管理运营支出,特别是通过直接成本和井下维护,展示可持续改善和泵杆故障减少。

讨论集中在未来几年预期的自由现金流拐点,分析增量运营现金流和资本支出的减少所带来的贡献。关键点包括在美国海湾项目中设计的优化和潜在的通货紧缩收益,化工部门战场项目预期的节省以及通过利息减少和中游活动的现金流改善。

公司计划加快减债步伐,考虑包括出售在内的所有选项,旨在在2026年前偿还到期债务,同时保持健康的现金平衡。资本支出预计明年将下降,随着重大项目的完成,新项目未能完全取代。

讨论探讨了在当前石油市场周期中,根据行业的长期前景和基于油价复苏预期的资产价值,对短周期和长周期资产进行脱资的最佳时机。

公司对在Block Phi和北阿曼发现的新的增值机会表达了兴奋,预计与目前水平相比,将有现金流的增长,由于PSC性质在低油价下保持弹性。虽然没有提供具体的运营财务指标,但Block Phi的延伸和Manan气田的发现被强调为重要的发展。

在阿曼,能源部的愿景正在不断推进,Phi区块具有大量的油气产量和勘探成功,运营高效,成本降低,并且有有希望的发现。

讨论强调了在低碳企业中降低Stratos项目风险的战略方法,强调了研发进展、政策环境、自愿遵从市场和合作伙伴关系的重要性。团队对潜在回报和强化油田采收在延长能源独立性中的作用持乐观态度,同时利用日益增长的碳减排积分需求。

讨论突显了对石油市场动态的担忧,特别是由于价格波动和经济不确定性导致的关键盆地如Permian地区活动水平下降可能比预期更早导致美国石油生产出现稳定。

目前还没有新的中游重签或化工项目的收益;所提到的改进都来自现有的油品运输合同和战场扩建项目。我们的重点是提高运营效率,并优化在油气藏中二氧化碳的使用,以扩大利润空间,并提升油田采油增产技术在组合中的竞争力。

从2015年到2025年,该公司大幅扩大了页岩生产和资源,同时还保持了对传统资源的强烈关注,这些资源位于美洲湾、阿尔及利亚和阿曼等地区。公司计划利用直接空气捕获技术来提高采收率,预计在未来十年之后将有可观的增长潜力。

公司讨论了减少资本和运营支出的策略,同时又不影响未来生产,强调效率提升、基础设施优化以及利用现有设施。他们还强调供应链管理所带来的好处,包括商品和服务成本的通货紧缩,以及从供应商那里增加市场份额的重点。

公司预计2025年上半年营业收入约为4.35亿,全年指导预计为10亿。国内PVC需求预计将增长,而由于中国供应过剩,国际状况依然具有挑战性。国内CA需求预计与去年相似。预计在Q2后期和Q3会出现需求和价格的改喝,受到供应合理化和原材料成本下降的影响。对于整个年度的需求和价格依然存在不确定性,但是可能受益于成本下降的助力。预计全年收入将落在指导范围内,第二季度后将会有更明确的情况。
要点回答
Q:在宏观环境中波动和不确定性加大的情况下,Occidental的团队表现如何?
A:尽管波动性和不确定性增加,Occidental的团队再次在整个投资组合中表现出色。
Q:Occidental在墨西哥湾和Permian地区的努力取得了什么结果?
A:西方石油公司的团队已经大大减少了佩尔米安非常规井的成本,特别是在德拉华盆地表现明显。他们还在钻井周期方面看到了相比去年的改善。他们预计在德拉华盆地项目中减少钻机数量的情况下,将上线更多井并增加产量。
Q:区块Phi合同拟扩展的目标是什么?
A:建议将Block Phi合同延长15年至2050年,旨在为所有利益相关者提供重大价值,同时支持阿曼的国家目标。
Q:额外资源的目标是什么,这些资源可以在阿曼被开发出来?
A:在阿曼提议的扩张计划可能开发出超过5亿桶的额外资源。
Q:中游和市场营销业务的表现如何?与Cf Industries的协议的重要性是什么?
A:上游和营销业务在第一季度表现显著超出其指导范围的高端,受到强劲的天然气营销优化和硫市场的支持。与Cf Industries签订的标志性为期25年的碳收购协议对于大规模碳管理解决方案至关重要,且不需要近期的资本支出。
Q:公司在降低债务和资本回报方面的战略是什么?
A:西方石油的战略着重于通过减少债务来加强其财务状况,旨在在商品周期中向普通股股东提供更有意义的资本回报,并将企业价值重新平衡为普通股权益。
Q:奥克西贝尔采取的战略成本举措会有什么影响?
A:战略性成本措施已导致截至2025年预计节省1.5亿美元的营业支出,并将本年度的资本指导降低了2亿美元,增强了财务韧性和利润率,对本年度的生产影响较小。
Q:公司应对潜在商品价格下跌的策略是什么?
A:公司计划在大宗商品价格大幅下降时,适当地减少活动并谨慎控制成本,类似于以往的做法。这一策略包括在当前开发项目中保持高质量、低成本盈利存货,并维持长期的运营效率。
Q:公司未来几年的财务重点是什么?
A:公司的重点是在未来几年内维持强劲的现金流生成潜力,并保持价值,而不仅仅是短期内最大化自由现金流。
Q:2025年第一季度的财务业绩如何?
A:在2025年第一季度,该公司每股稀释股赚取调整后的利润为87美分,每股稀释股的报告利润为Ed美分。他们在动用资本之前产生了大约script script十亿美元的自由现金流,并以Ed亿美元的无限制现金结束第一季度。由于半年一次的债务利息支付、年度房产税支付和薪酬计划支付,第一季度出现了负面运营资本变化,这在第一季度是正常现象。
Q:什么因素影响了公司第二季度生产组合和运营费用指引的变化?
A:第二季度调整后的生产组合预计会因在美国墨西哥湾的资产出售和维护活动而轻微降低年度总产油量。然而,这些因素正在被Permian区域的运营效率和时间所抵消,这导致了全年运营成本指导的降低。
Q:中游团队在市场条件和指引调整方面的立场是什么?
A:中游团队良好地把握住了天然气营销机会,强劲的执行力和超出表现使得Rick将中游全年指导范围提升了百万美元。虽然市场条件不会持续,但结果强调了他们在波动时期的实力和可靠性。预计第二季度中游收益将由于商品价格的时间性而下降,但将被市场调整所抵消。
Q:公司在第一季度是如何管理资本支出和指引的?
A:公司第一季度的业绩与计划的商业计划一致,资本项目主要集中在年初。通过保持实现的效率提升,他们在四月放弃了德拉华盆地的钻机,并计划在年初释放另一台。Rick百万元减少的资本指导范围,预计将在25年产生正面现金影响3.5亿美元。
Q:公司在财务优先级和债务减少方面的方法是什么?
A:债务减少仍然是一个核心优先事项,通过持续的偿还和资本来源的多元化贡献到了进展。一个暂时降低普通认股权行使价格的计划成功地在四月偿还了数百万美元的债务,增强了去杠杆化轨迹。
Q:公司正在追求哪些剥离和投资战略?
A:公司继续积极评估与战略重点对齐并增强长期价值的剥离机会,同时在执行过程中保持纪律。他们成功地在波动周期中航行,并且由于其短周期的美国陆上投资组合和资本灵活性,他们在未来几个月内有着较小的债务义务,处于良好位置。
Q:修订的原油运输合同和化学业务的扩展预计会带来哪些好处?
A:公司将开始从修订后的原油运输合同中以更低费率获益,这将使公司在2025年和2026年分别获得大约2亿美元和4亿美元的税前现金流提升。在化工业务方面,现代化和扩建项目将在未来几年内显著提升收益,同时结合资本投资的减少和Stratos项目的完成。这些因素,再加上减少的利息支出和进一步偿还债务,预计将使公司从非油气来源获得的税前自由现金流在2025年达到约script亿美元,并在2027年有更大的增长。
Q:我们专注于哪些战略来强化资产负债表并增加股东回报?
A:目前正在关注的战略,以加强资产负债表并增加股东回报率的方式包括强化资产负债表,增加股东回报率,向推动美国能源领导力贡献重要资源,打造高效且具有弹性的业务,并在商品周期中取得强劲的业绩。
Q:讨论中的成本削减主要组成部分是什么,它们如何影响未来的生产或资本?
A:讨论的成本降低的主要组成部分包括效率的提高和项目时间表的重新评估。具体来说,有关Permian、墨西哥湾和增强油田的成本降低均涉及操作费用。对未来生产和资本有影响,尽管实际细节没有在记录中提供。
Q:公司在维持成本效益方面做出了哪些考虑,并且这些考虑如何体现在公司的绩效中?
A:公司致力于通过运营改进和成本结构分析保持成本效益。他们在持续优化他们的项目和计划方案,其中包括供应链效率和油井成本以及运营费用的年度绩效改进。这些考虑反映在公司的表现中,继续关注成本结构和运营卓越。
Q:在Permain地区,如何优化资本设施,并且发现了哪些协同效应?
A:公司正在优化Permian区的资本设施,专注于支持发展的多年项目。他们还在中部盆地的 Oxy Rock 资产中发现了协同效应,这有助于节省成本和提高运营效率。
Q:采取了哪些措施来降低井下维护成本,这如何影响公司的运营?
A:公司通过改善井下生产系统运营,降低井下维护费用,进而显著降低了杆式抽油泵的故障率。这减少了修复井下井口所需的钻机和服务部署,从而降低了井下维护费用并提高了运营效率。
Q:公司对自由现金流的策略是什么,以及它如何与资本支出和营运现金流相关联?
A:公司专注于通过平衡增量营运现金流和减少资本支出来维持自由现金流。这与化学品和低碳领域非石油和天然气资本的发展相关。在记录中没有提供每个元素对自由现金流的贡献的具体细节。
Q:你能详细说明演讲中提到的预计现金流改善吗?
A:预计的现金流改善包括来自战略项目的2025年资本支出降低10亿美元,由于本年度中段业务合同到期,约2亿美元的额外经营现金流,以及由于偿还债务导致利息支出减少2亿美元。预计这些因素将导致2027年的总现金流改善为10亿美元。
Q:公司正在考虑的可行处置选择有哪些?
A:公司正在考虑各种选项来加速去杠杆,其中包括潜在的资产处置。考虑到他们的债务到期结构和平衡资产负债表的重点,这一考虑是有根据的。可能被考虑出售的具体资产,包括中游资产,在文本中没有明确提到。
Q:公司对于如何偿还2026年到期的债务有何计划?
A:公司计划在2026年达到债务减少目标,希望今年至少支付部分债务,并确保在到期日前全部还清。他们打算加快债务减少过程,但也希望保持资产负债表上的现金平衡。
Q:公司在完成主要项目后打算如何管理资本支出?
A:公司预计明年的资本支出将会更低,虽然具体水平尚未确定。他们表示不会用额外的资本来替代正在完成项目的成本。
Q:公司在当前周期的策略如何安排剥离资产?
A:公司在分拆方面有几个选项,并且价值是基于这些选项。他们相信公司将继续寻求石油资产,考虑到长期来看石油价格将会恢复。他们打算为资产获得最佳价值,无论这些资产是石油资产还是其他资产。
Q:公司认为在Block Phi和阿曼北部的发现中有什么潜力?
A:公司对Block Phi和北部阿曼的发现潜力感到兴奋。他们拥有一个成熟的运营团队,一个庞大的库存潜力,有竞争力的项目,并专注于提高效率,包括减少钻井成本和修井成本。
Q:公司打算如何在阿曼提高效率?
A:公司计划通过持续降低钻井成本和显著提高人工提升效率来提高在阿曼的效率,从而降低修井成本。他们将这归因于他们强大的运营团队和阿曼政府的支持。
Q:对于Stratos项目,人们对其期望是什么?政策变化对于第二阶段可能造成的影响是什么?
A:公司认为Stratos项目对他们的低碳风险业务来说是令人兴奋和重要的。他们预计强有力的自愿合规市场将继续存在,并相信这将有助于弥合实现增强油田采收量的差距。轨迹包括继续研发进展,如通过直接空气捕获加速降低成本,并且公司在第二阶段相比第一阶段看到了显著的节省和工艺组件的减少。
Q:我们正在考虑哪些策略来确保竞争回报?
A:战略包括通过研发降低风险,与 Stratos 进行运营,市场支持和在所有低碳努力中建立伙伴关系。
Q:技术选择和成本如何影响集成价值?
A:技术选择和成本是综合价值的核心,影响氧业务的技术发展和成本。
Q:目前对美国石油产量的期望如何,尤其是在Permian盆地中?
A:大多数页岩盆地正在趋于稳定或下降,而佩尔米安盆地则弥补了这种下降。然而,如果活动水平继续下降,佩尔米安盆地可能比预期早达到稳定,可能导致整体产量在2027年到2030年间达到峰值,这可能会因目前的逆风而提前发生。
Q:有没有新的中游重签或化工项目收益有助于自由现金流?
A:目前还没有任何新的中游重新承包或化工项目对自由现金流的贡献。之前概述的原油运输合同在第一季度到期和巴约加尔岬扩建项目带来的好处是所有改变的范围。
Q:公司计划如何调整日后增强油田采收(EOR)在投资组合中的比例?
A:公司希望在不改变生产水平的情况下保持成本结构的效率。公司计划继续致力于提升运营效率,通过储层优化二氧化碳的使用,并扩大利润空间,以提高增强采收率在组合中的竞争力。
Q:未来查询的成本节约潜力有多大,机会集的规模是多少?
A:未来成本节省的潜力和机会规模将取决于持续的动力以及有关脚本和独家成本节省举措的进一步细节。
Q:公司是否会大幅增加美国以外的活动水平,有什么潜在的机会?
A:该公司在美国的活动水平大幅增加,尽管它减少了国际生产,但仍然在传统领域拥有重要的机会,包括在墨西哥湾、阿尔及利亚、阿曼工作,以及在阿布扎比潜在的增长。由于额外的资源和增强的采收技术,这些机会可能使开发潜力延伸至未来十年之后。
Q:资本支出和运营支出的减少预计会对生产产生什么影响?
A:公司决定减少资本支出和运营支出,以保持未来几年(2026年和2027年)的生产,因为这代表可以用来创造额外价值的现金流。目前没有生产影响,但在未来一到两年可能会实现适度的生产影响。公司预计通过时间进一步增加效率来弥补这些削减。
Q:钻机停止使用对生产和成本降低的意义是什么?
A:这次钻机下降是重要的,因为它加快了钻井效率改进,使公司能够上线更多净井,并释放比预期更多的钻机,展示了以更少的资源做更多事情的能力。这一举措导致减少钻机数量,而不影响产量,并支持高回报现金流的重点。
Q:公司如何优化其设施和基础设施成本?
A:公司利用其规模和运营能力优化设施和基础设施成本多年来。 优化的一个例子是利用遗留的中央设施,在中兰开发中节省了几百万美元,而不是建造一个新的设施。
Q:公司对于管理供应链和成本的方式是什么?
A:公司管理供应链的方法包括与了解市场动态的大型一流公司合作,以在资本支出和经营支出方面实现商品和服务的通货紧缩。公司还收到了供应商的成本降低优惠,并侧重于市场份额而不仅仅是利润,以使公司的财务表现受益。
Q:市场动态对公司化学业务的预期影响是什么?
A:市场动态预计将影响公司的化工业务,对PVC的需求和价格产生不同程度的影响。 国内PVC需求预计将略有增长,而国际需求预计将增长约1.5%至2%。 中国供应过剩导致出口市场面临挑战。 在定价方面,最近的产能调整预计将重新平衡市场并改善定价。 公司还在应对短期事件的影响,如与天气相关的停工和原材料成本的增加,预计在下半年会有所改善,因为生产商继续调整供应并成本下降。

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