AppLovin Corporation(APP.US)2025年第一季度业绩电话会
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会议摘要
在2025年第一季度，苹果生活报告显示收入增长40％至15亿美元，调整后的EBITDA增长83％至10亿美元，这是由于AI技术的进步和成功地将业务多元化进入网络广告市场所推动的。该公司回购了价值12亿美元的340万股股票，将未流通股份降至3.38亿，并宣布以4亿美元出售其游戏业务，并拥有新实体20%的股份。苹果生活将专注于广告业务，预计2025年第二季度收入介于11.95亿美元至12.15亿美元之间，调整后的EBITDA利润率为81％。2025年的主要重点包括加强机器学习，推进电子商务和网络解决方案，并改善广告测试和制作。
会议速览
苹果居住Q1 2025收益电话更新苹果生活公司在财报电话会议中讨论了2025年第一季度的财务表现、未来发展计划、增长机会以及拟议出售游戏业务。
2025年领先的营销平台的业绩和战略转变。公司在2025年第一季度经历了显著增长，这得益于技术创新和机器学习的改进，尽管季节性挑战仍然存在。他们已经应对了做空卖方的审查，并专注于三个关键优先事项：优化机器学习模型，推进电子商务和网络广告解决方案，以及改进广告测试和自动化广告创作。此外，他们宣布出售游戏业务，以便更专注于广告业务，并且对App Store中的替代支付系统的潜力感到乐观。
杰出的第一季绩效和向广告业务的战略转变2025年第一季度，公司报告总收入增长40%，达到15亿美元，调整后的EBITDA增长了83%，达到10亿美元，EBITDA利润率增加了600个基点。自由现金流同比增长113%，达到8.26亿美元。公司回购了340万股，耗资12亿美元，将未流通股份减少到3.38亿。广告收入达到11.6亿美元，调整后的EBITDA利润率为81%。公司与Triple Dot Studios签订协议，将其应用业务出售给后者，售价4亿美元现金和20%所有权份额。对于第二季度，公司仅提供了广告部门的指导，预计收入在10亿至12.15亿美元之间，调整后的EBITDA在9.7亿至9.9亿美元之间。
移动广告业务中的连续增长和未来广告收入前景分析讨论主要关注较慢的连续增长指南，强调独特的季节性和机器学习以及新的广告主仪表板对未来广告收入增长的转变影响。
通过增强模型和自助工具来制定网页广告扩张策略.公司正在专注于改进其网络广告模式和自助工具，而不是积极地扩展到新的类别。尽管需求量很高，这个小团队的目标是自动化流程并更好地进行归因和平台整合，希望在网络广告领域取得与游戏一样的成功。
AI的创新运用来个性化广告创意利用生成式人工智能来讨论创建定制广告内容，旨在通过为广告活动动态生成个性化视频，显著提高用户响应率和广告商增长。
美国银行电子商务流失和广告主支出更新讨论突出了电子商务行业在试点规模扩大后对广告主流失的当前观点，以及对每位广告主支出和他们潜在季节效应趋势的见解。
在网络广告领域争夺主导地位：克服客户流失，提升收入。公司承认网络广告在早期阶段面临的挑战，注意到高消费广告客户的低流失率，并致力于成为不可或缺的营销平台。公司澄清每安装净收入的年度增长不包括电子商务广告商引起的行为，而是专注于网络广告商带来的收入，尽管安装量停滞不前。
网络广告技术的演变和广告商的反馈讨论突显了网络广告技术不断发展的情况，强调自Axon 2发布以来广告投入回报率（RoAS）和规模的改善。重点放在模型可预测性和广告商规模的显著提升上，同时考虑根据广告商反馈提供排除性受众群体的可能性。
在数字广告中策划产品演进重点在于通过改进受众匹配来提高数字广告中产品的有效性，随着模型的进步和广告主反馈的解决方案，计划推出潜在的排除性定位功能。
网站广告商注册及自助服务仪表板实施更新由于资源有限，新网络广告商的入职速度放缓，团队目前有20人负责销售、工程、集成等工作。为了加快入职速度，重点是开发自助式仪表板和自动化工具。仪表板的测试正在进行中，一旦完全实施并在全球推广，预计将显著加快入职过程。
优化电子商务广告，针对高价值、长考虑期产品。讨论强调了在长时间考虑期内出售高成本物品的挑战，因为有限的归因方法，强调了需要优化早期漏斗行动，如电话呼叫或电子邮件注册。
采用自助服务模式进行全球广告扩张讨论集中在即将推出的广告自助服务模式上，预计随着有效性证明逐渐增加预算。尤其是在中国以外，全球拓展的机会巨大，该模式旨在迅速扩大广告受众，并与当前广告商系统整合。
通过强化学习和模型增强来预测未来增长。公司预计长期增长率为20-30％，每季度将3-5％归因于稳定可预测的强化学习，每年将10％归因于模型升级的有针对性增强，预计每年至少会有一次显著增长。
2025年5月8日的投资者更新电话。在一次投资者更新电话中，技术问题导致一个参与者无法发声；来自FBN证券的另一位参与者正在等待自己发言的机会。
数字广告业务未来增长的策略规划.讨论重点放在优先考虑非游戏应用之间用户获取和动态个性化广告创意，旨在为2025年及以后的收入做出重大贡献。对于扩大广告业务的乐观情绪日益增长，特别是针对电子商务领域，由于模型改进和自助服务仪表板的实施，今年广告收入有望超过总广告收入的10%。
游戏和电子商务中人工智能模型的演变讨论强调了移动游戏和电子商务中人工智能模型的独立学习和提升过程，强调了季度改进的潜力以及电子商务模型发展的早期阶段。
广告部门增长和传统工作室支出影响公司在广告业务领域经历了显著的连续增长，这主要是由于模型的效率改进和游戏表现强劲所推动。第二季度的指导不包括预期从传统工作室的支出过渡中获得的提振。
应用商店费用减免对移动游戏广告支出的影响讨论强调了降低应用商店费用对移动游戏开发者的潜在好处，从而提高营销支出和收入增长。重点放在移动游戏客户最多的平台上，假设费率从30%降至15%，导致开发者收入增长20%。预计这种增长将被重新投资到营销平台上，推动竞争性竞标，并造福广告生态系统，最终提升平台的底线和股东价值。
通过增强的广告技术来变现静态库存公司讨论通过改进广告技术和算法来利用庞大的静态库存基础，旨在通过个性化广告内容实现增加的交易率和增长。此外，他们强调他们多元化游戏业务模式对经济变化的韧性。
自助冲浪仪表板的推出策略和性能增强公司计划分阶段推出自助冲浪仪表板，从反馈组中的现有客户开始，旨在通过增加数据来提高效率和模型性能。最终目标是在扩大规模至数千之前，确保为所有客户提供高质量的服务，强调完美和个性化推荐在推动业务增长中的重要性。
全球抖音提案和业务利润预期该讨论涵盖了解决TikTok在中国以外全球运营的提案，强调解决国家安全问题的重要性。此外，它探讨了公司通过精简运营和实施自助平台以及管理数据中心成本来维持效率和收入利润率增长的战略。
应用和网络广告策略的合并讨论探讨了应用与网络广告日益融合的趋势，突出了向满足广告客户多样化需求的统一模式过渡。强调了从网络广告中获得至少10%的总净收入的目标，同时解决了自我归因和第三方依赖相关的挑战。对话强调了公司适应市场需求和技术变革的努力，旨在成为客户的主要广告渠道。
要点回答
Q：在苹果公司财报电话会议中讨论了哪些关键话题？
A：在苹果公司的财报电话会议中，讨论的关键议题包括公司强劲的第一季度业绩，振兴游戏行业的技术创新，出售游戏业务的确定性协议，2025年的战略重点，关税可能带来的影响，竞争环境以及广告业务的运营效率。
Q：苹果生活平台如何促进游戏产业的增长？
A：苹果乐居的平台通过赋予媒体购买者科技创新的力量，为游戏产业的增长做出贡献，带来了强劲的广告支出，使移动游戏公司能够扩大他们的广告活动。
Q：苹果生活在2025年的三个关键重点是什么？
A：苹果生活在2025年的三个关键重点是：（1）改进机器学习模型，（2）推进电子商务和网络广告解决方案，（3）开发自助仪表板、广告测试和自动广告创作。
Q：在苹果生活出售其应用业务之后，它打算如何专注其运营？
A：苹果生活在出售其应用业务后，打算将所有资源集中在增强其广告业务、优化机器学习模型、推进电子商务和网页广告解决方案、开发自助服务仪表板、以及改善广告测试和自动广告创建上。
Q：苹果乐居计划如何提升其网络广告解决方案？
A：Apple Living计划通过优化其模型、开发自助仪表盘以及改进与第三方供应商的整合来提升其网络广告解决方案。这些努力旨在提高效率，并让新广告主设定目标和优化广告活动。
Q：苹果生活正在采取哪些措施来确保运营效率？
A：Apple Living正在专注于操作效率，通过为特定客户推出自助式仪表板，加强与第三方供应商的集成以实现无缝的测量体验，并为基于人工智能的业务开发强大的模型。这一举措导致每年每名员工调整后的运营速度EBITDA约为400万美元。
Q：苹果生活对关税可能对其业务的潜在影响持什么态度？
A：苹果生活相信自己能够通过宏观经济变化的增长而不受实质影响。该公司主要与中等市场的网络广告商合作，而不是大型电子商务企业，这减少了可能来自关税的影响。
Q：苹果生活对App Store付款系统潜在变化的立场是什么？
A：苹果公司认为应用商店支付系统的潜在变化是积极的，因为降低内容开发者和客户的费用可以促使更多的投资用于用户获取，这将使平台受益。
Q：苹果生活公司为2025年第二季度提供了什么财务指导？
A：苹果生活已为其业务的广告部门提供了2025年第二季度的财务指导，预计营收在10亿美元至19.5亿美元之间，调整后的EBITDA在9.7亿美元至9.9亿美元之间，目标是调整后的EBITDA利润率为81%。
Q：下个季度的预计顺序增长是多少？
A：下一季度预计按顺序增长3到5%。
Q：去年第二季度广告收入下降的原因是什么？
A：去年第二季度广告收入的下降并不代表未来增长趋势，因为企业尚未稳定下来，正处于转型阶段。
Q：新发布给选择广告商的仪表板有什么好处？
A：新的仪表板即将发布供选择的广告商提供反馈，将有助于过渡到完全自助服务状态，使平台向整个广告市场开放。这将是企业的转型时刻，极大地影响其增长。
Q：广告业正在探索哪些新类别？
A：广告业目前并没有积极进军新的领域，但有一大批客户排队等待加入平台，并专注于改进自助服务工具以更有效地处理流程。
Q：网络广告的计划是什么，它与移动广告模式有何区别？
A：网络广告计划是继续发展这个仍处于初始阶段的模型，并配合自助服务工具和改进的整合，使广告商更轻松地在平台上操作。公司希望达到类似移动广告成功的阶段，在那里不同类别的广告商可以有效实现他们的广告投入回报目标。
Q：公司的广告主是否出现了流失情况？他们如何解决这个问题？
A：公司在网络广告产品初期阶段有一些广告商流失的情况。然而，年度广告支出超过25万美元的广告商的流失率低于3％，被认为是可以接受的。公司旨在成为任何拥有网站或应用程序的广告商的强制性营销目的地，类似于其在游戏行业的成功，并且正在努力改进模型和整合以减少流失。
Q：电子商务广告商对每次安装的净收入有什么影响？
A：电子商务广告商驱动的是行为而不是安装，因此度量指标“每次安装的净收入”不包括电子商务驱动的行为，而是包括与基于网络的广告商相关的收入。
Q：新技术版本和游戏产业增长的积极结果是什么？
A：积极的结果包括模型变得更有预测性，客户取得更好的广告投资回报率（RoAS）和增加规模，以及网络平台表现得非常出色。游戏行业已经显著增长，自新技术发布以来，在该平台上的广告投放大约增加了四倍。
Q：该平台计划如何处理对广告客户的排他性定位？
A：该平台处于早期阶段，重点不在排除性目标的定位，而是通过提高模型的匹配能力来实现所需RoAS的规模化。尽管团队进行了排除性目标的实验，但由于产品处于早期阶段，这并不是当前的重点领域。
Q：自助模式的情况如何？预计会如何扩展规模？
A：由于资源有限，自助模式的推进速度已经放缓。团队正在努力开发自助仪表板和自动化工具，以加速入职流程，旨在达到之前的速度。最终将实现更快的入职流程，并使平台全球化。
Q：将高价值产品转化为销售周期较长的产品会面临哪些挑战？
A：该平台面临将销售归因于短时间的Cookie窗口的挑战，尤其是在Safari等浏览器上。这迫使模式需要快速行动，这对大多数广告商来说是合适的，但对那些销售需要更长时间考虑窗口的高价值产品的商家却带来困难。
Q：公司希望广告商如何对待自助服务模式的推出？
A：广告商预计会在几个星期和几个月的时间里谨慎地增加预算，以测试新系统并查看是否达到他们的目标。该公司是最后一个没有自助服务仪表板的大型广告公司，因此一旦发布，预计代理商和广告商将迅速采用它。
Q：公司的模型是否仍然适合历史增长率为20%至30%的框架？
A：是的，公司坚信长期增长率为20%至30%是适当的。这种增长是由持续的强化学习和可预测的模型增强组成的，同时也包括来自新模型版本的不可预测的、阶梯函数增长。
Q：非游戏受众加上商业仍然预计将在2025年贡献超过10%的总广告收入吗？
A：是的，预计非游戏受众加商业仍将是一个重要的贡献者，可能在2025年占总广告收入的10%以上。虽然由于移动游戏业务的表现和模型增强的影响很难准确预测收入贡献，但展望显示了巨大增长的趋势，包括自助模式的推出可能会超过之前提供的10%的指标。
Q：未来几年，针对非游戏应用的用户获取和动态个性化广告创意方面的重点是什么？
A：在接下来的几年里，优先事项包括执行在谈话脚本中提到的清单，专注于自助仪表盘、自动媒体购买，并推出重大的模型增强。预计这将导致巨大的增长，公司将成为一个基于营销的企业，为小型企业发布11个广告。还包括持续改进动态广告创意和自学习系统，这被视为增长的向量。
Q：游戏和电子商务模型的学习过程相同吗，还是它们独立运作？
A：游戏和电子商务模型的学习过程是分开的。这两个模型都在进行强化学习，有团队同时在每个模型上工作。然而，这些团队也会合作，有一个小的跨功能团队不断测试潜在的改变来增强任一模型。因此，游戏模型和电子商务模型的改进可以独立地进行。
Q：最新模型迭代和改进对公司增长的影响是什么？
A：最新模型的迭代和改进对公司的增长产生了显著影响。它们导致了效率的跨越式增长，并有望在一个季度甚至更频繁地推动收入的两位数字增长，正如过去增量变化所示。公司正在持续致力于这些人工智能技术，由于机会巨大，预计将长期保持重点关注领域。
Q：电子商务模型与游戏模型在效率和数据反馈循环方面的当前状态如何？
A：电子商务模式相对于游戏模式还处于早期阶段。游戏模式经历过多次迭代，并且受益于更长时间的发展，而电子商务模式仅在短短几个季度内投入实际运作，因为印象和交易规模较低，数据反馈循环也较小。因此，电子商务模式的效率提升可能不像游戏模式中的那么明显，游戏模式有更强大的数据驱动反馈机制，用于不断增强。
Q：广告部门在第一季度的表现如何？是什么因素促成了逐季增长？
A：公司内的广告部门在第一季度展现出了显著的顺序增长，超过了通常低至中个位数的增长率。这一增长的原因是模型效率的提高、团队不断的改进，以及电子商务广告商在与上一季度相比有了一个完整季度的营运。大部分增长来自游戏部分，公司每千次展示的转化率仍然较低，这表明还有很大的提升空间和未来增长的潜力。
Q：第二季度的指导中是否包含任何来自传统工作室支出的正面影响或认可？
A：第二季度的指导并没有明确提到任何来自传统工作室支出的好处或认可。从所提供的文字中并不清楚这种影响是否包含在指导数字中，或者在这一点上被认为是重要的。为了更详细地了解情况，需要从公司的指导电话中获取更多背景或具体信息。
Q：对于已剥离的应用业务对公司财务状况的影响有什么预期？
A：公司不认为剥离应用业务会对其业务产生重大影响。预计与Triple Dot的交易将在本季度末完成，公司不会因为将剥离的工作室作为外部方参与而获得任何额外收益。
Q：监管变化可能如何影响应用商店和手机游戏的消费？
A：公司相信自己将成为可能影响应用商店和移动游戏消费的潜在监管变化的重要受益者。移动游戏费用减免预计将为开发者带来20%的收入增长，这预计将返回到像公司这样的规模化营销平台。这种动态拍卖系统将推动更多的消费和生态系统增长，有利于广告业务，最终有利于公司的底线。
Q：新广告功能和电子商务平台的推出对库存货币化有什么潜在影响？
A：公司拥有大量固定的库存，并且正在改进匹配算法，预计可以将交易率从1%提高到2-5%。新的广告功能，如全屏视频广告，能够吸引用户注意力，预计将产生重大影响。电子商务平台的推出预计将带来更多内容和消费者反馈，进一步提高广告的效果，帮助出版商和合作伙伴。公司预计这将催化多年乃至数十年的增长。
Q：公司在游戏市场上的多样性和地理覆盖范围如何？
A：公司的游戏业务多样化，不过度依赖于任何单一游戏。一些地理上的推出对公司具有重要意义，但公司并不预见由于工作室的推出或地理焦点而引起业绩的弱点。免费玩游戏的模式被认为相当不受经济变化的影响，这表明了公司对市场地位的信心。
Q：自助式仪表板是如何向客户推出的？
A：自助仪表板正在分阶段推出。最初，它只适用于公司的反馈群体，即现有客户。一旦收到反馈并通过了反馈群体，它将向所有现有客户开放。最终，几个季度后，它将完全向新类型的客户开放，重点是在进一步扩展之前，保持高质量的互动和无错误的平台。
Q：自助式仪表盘数据和容量是否能帮助提升网络应用业务的表现？
A：公司相信拥有更多的客户将改善绩效模型，并预计随着产品多样性的增加，在提供推荐和个性化方面会更加出色。尽管模型尚未完美，公司正在努力为客户打造最佳绩效产品。一旦平台准备就绪，可以处理更多客户而不出现问题，将会推动长期增长。
Q：公司对潜在收购数千、数万甚至数十万客户的立场是什么？
A：公司认识到向大量客户开放将显著增加业务规模，有可能使其比今天大数倍，增长速率惊人。然而，公司对完美设定了很高的标准，尚未达到。因此，在广泛扩张之前，公司希望确保平台适用于所有人，预计会催生大量长期增长。
Q：公司针对抖音的战略是什么，它是如何应对国家安全问题的？
A：公司关于TikTok的战略主要集中在解决美国算法和数据中存在的国家安全问题。他们提出通过对美国应用程序的运营控制来确保符合国家安全标准，因为他们相信他们是唯一能够在此方面做到的人，这是基于他们对模型和提案的了解。公司还认为自己是这个业务的最佳长期运营者。
Q：提到的合作结构可能会带来哪些潜在好处？
A：合作伙伴关系的潜在好处包括通过将绩效广告AI模型与像TikTok这样的大规模观众结合，为股东解锁巨大的经济潜力和价值的可能性。
Q：随着公司收入增加，数据中心成本的预期增长趋势是什么？
A：公司预计数据中心成本将以年度增长的方式增长，至少增长约10%的总体收入增长，这与过去的收入增长趋势相一致。
Q：公司对其产品在其所运营的平台上的愿景是什么？
A：公司将其产品视为可适应各种平台，包括应用程序和网站，广告商可以指定他们的广告支出目标回报率，每次购买成本，预算，并创建个性化的广告内容。公司预见随着时间推移，网络和应用程序用例将合并在一起。
Q：公司预计网络广告解决方案将贡献净收入的百分之多少？
A：公司希望基于网络的广告解决方案至少为总体广告解决方案的净收入贡献10%。
Q：公司目前在广告中处理身份和归属问题的策略是什么？
A：公司面临着很多需求和机会，并且目前并没有身份和归因问题的困扰，因为其产品可以与第三方公司像Apps飞和Adjust进行关联。公司的自我验证平台是为基于网络的归因而构建的，并不仅限于低成本、高周转的产品。公司旨在在短时间内提供特定价值，让广告主在广告支出上看到更多的增量。
Q：公司计划如何确保广告商对广告投放有信心？
A：公司计划在网络空间中进行整合，使广告商能够拥有多个参考点，并对他们花费的资金感到放心。目标是成为广告商最大或第二大的渠道之一，确保广告商对他们的广告支出有信心是实现这一目标的关键。
